Los precios del oro subieron más del 1% el viernes y se encaminaban a registrar su primera ganancia semanal en cinco semanas después de que los datos de empleo en Estados Unidos, más débiles de lo esperado, llevaran a los inversores a reducir sus expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.

Rendimiento de oro

El precio del oro al contado subió un 1,4% hasta los 4.179,94 dólares por onza a las 02:35 GMT, alcanzando su nivel más alto desde el 23 de junio, mientras que los futuros del oro estadounidense para entrega en agosto avanzaron un 1,6% hasta los 4.193,20 dólares por onza.

El metal precioso se encamina a una ganancia semanal de alrededor del 2,3%, la primera desde la semana que finalizó el 25 de mayo, respaldado por expectativas menos optimistas de una política monetaria estadounidense más restrictiva tras datos de empleo más débiles de lo esperado.

Un dólar estadounidense más débil también contribuyó a sostener los precios del oro, haciendo que el metal denominado en dólares resultara más atractivo para los poseedores de otras divisas.

Perspectivas de la Reserva Federal y los tipos de interés

Kelvin Wong, analista sénior de mercado de OANDA, afirmó que los mercados han comenzado a revisar las expectativas sobre las subidas de los tipos de interés en Estados Unidos para lo que resta de este año y el primer trimestre del próximo, tras la aparición de señales más claras de una desaceleración en el mercado laboral estadounidense.

Los datos del Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron que la economía solo añadió 57.000 puestos de trabajo en junio, muy por debajo de las expectativas de 110.000.

Tras la publicación del informe, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre cayó a alrededor del 54%, frente al 66% anterior a la publicación de los datos, según la herramienta CME FedWatch.

Por lo general, los tipos de interés más altos perjudican al oro porque es un activo que no genera rendimientos, mientras que las inversiones de renta fija, como los bonos, se vuelven más atractivas.

A pesar del reciente repunte, Wong advirtió que los mercados no han descartado por completo nuevas subidas de tipos de interés. Señaló que, si esas expectativas persisten hasta fin de año, el oro podría enfrentarse a una renovada presión a la baja y potencialmente caer hasta los 3.500 dólares por onza.

Los bancos centrales vuelven a ser compradores.

Por otra parte, el Consejo Mundial del Oro informó que los bancos centrales reanudaron el aumento de sus reservas de oro en mayo, con compras netas que totalizaron 41 toneladas métricas, según los últimos datos disponibles.

Otros metales preciosos

La plata subió un 2,3%, hasta los 62,43 dólares por onza, mientras que el platino ganó un 2,7%, hasta los 1.660,05 dólares por onza.

El paladio también avanzó un 1,3%, hasta los 1.284,40 dólares por onza, y los tres metales se encaminan a registrar ganancias semanales, cotizando a sus niveles más altos en más de una semana.

Los precios del petróleo apenas variaron el viernes y se encaminaban a registrar movimientos semanales modestos, ya que los operadores mantenían la esperanza de que los esfuerzos diplomáticos en curso entre Estados Unidos e Irán pudieran conducir a un acuerdo duradero.

Los futuros del crudo Brent cayeron 8 centavos, o un 0,11%, hasta los 71,72 dólares por barril a la 01:09 GMT, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos bajaron 22 centavos, o un 0,32%, hasta los 68,47 dólares por barril.

Durante la semana, tanto el Brent como el WTI registraron un descenso de alrededor del 0,3%.

Los mercados estadounidenses permanecerán cerrados el viernes por el feriado del Día de la Independencia.

Ambos contratos de referencia cayeron el jueves a sus niveles más bajos desde antes del estallido del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán a finales de febrero.

Según analistas de Commerzbank, los precios del petróleo siguen bajo presión, ya que los inversores se muestran cada vez más optimistas ante la posibilidad de que el estrecho de Ormuz se reabra por completo, gracias a las conversaciones de paz en curso entre Washington y Teherán.

Mientras tanto, los analistas de Citi afirmaron que las negociaciones siguen siendo frágiles, pero continúan avanzando a pesar de los desacuerdos sin resolver sobre la gestión del transporte marítimo y las tarifas de tránsito en el estrecho de Ormuz.

Añadieron:

“Esperamos que el memorando de entendimiento se mantenga vigente, no porque se haya generado confianza repentinamente, sino porque los incentivos para que cualquiera de las partes viole el acuerdo parecen limitados.”

En virtud del acuerdo inicial entre Estados Unidos e Irán, ya se ha reanudado parte del tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz. Sin embargo, persiste la incertidumbre tras el intercambio de ataques entre ambos países a principios de esta semana, luego de un ataque iraní contra un buque mercante.

Los productores del Golfo aumentan la producción

Ante las crecientes expectativas de una recuperación más amplia de las exportaciones de petróleo, los productores del Golfo están aumentando su producción.

Según una fuente familiarizada con el asunto que habló con Reuters, la producción de petróleo crudo de Kuwait aumentó a 1,65 millones de barriles diarios en junio, frente a los 580.000 barriles diarios de mayo.

Además, cinco buques petroleros de gran tamaño que transportaban aproximadamente 10 millones de barriles de petróleo saudí han atravesado el estrecho de Ormuz, mientras que Saudi Aramco modificó parte de su estrategia de precios, orientándola hacia las ventas al contado en lugar de los contratos a largo plazo, en un esfuerzo por acelerar las ventas en los mercados asiáticos, según datos de transporte marítimo y fuentes comerciales.

Tamas Varga, analista de PVM, afirmó que cualquier recuperación sostenida de los precios del petróleo dependerá de la capacidad del mercado para absorber el crudo actualmente almacenado en buques cisterna e instalaciones de almacenamiento, así como de si una mayor producción puede compensar por completo los volúmenes que transitan por el estrecho de Ormuz.

Con la mejora de las condiciones de suministro, la estructura del mercado petrolero ha pasado de la situación de backwardation a la de contango, lo que indica una menor preocupación por la escasez de suministro en el futuro.

El diferencial entre los precios al contado del crudo Brent y el contrato de futuros a seis meses se volvió negativo el 1 de julio por primera vez este año, lo que indica una perspectiva más favorable para el suministro mundial de petróleo.

La libra esterlina está en camino de registrar su mayor ganancia semanal frente al dólar estadounidense en casi 12 semanas, respaldada por la disminución de las preocupaciones políticas en el Reino Unido y un dólar más débil tras los datos del mercado laboral estadounidense, que fueron peores de lo esperado.

La libra esterlina subió un 0,1% hasta los 1,3357 dólares, acumulando una ganancia semanal del 1,2%, su mejor desempeño desde principios de abril. Este repunte se produjo tras el debilitamiento del dólar después de que los datos mostraran que la economía estadounidense creó menos empleos de lo esperado en junio, lo que redujo las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.

Los mercados británicos se habían visto recientemente afectados después de que Andy Burnham, la única figura del Partido Laborista que declaró públicamente su intención de suceder al primer ministro saliente Keir Starmer, obtuviera apoyo en la contienda por el liderazgo.

Burnham había argumentado anteriormente que Gran Bretaña debería ir más allá de lo que él describió como una dependencia excesiva de los mercados de bonos, lo que generó preocupación entre algunos inversores ante la posibilidad de que abandonara el compromiso del gobierno con la disciplina fiscal.

Sin embargo, el sentimiento del mercado mejoró después de que Burnham reafirmara su apoyo al marco fiscal actual, que incluye la financiación del gasto corriente a través de los ingresos fiscales y la reducción de la deuda pública como porcentaje del producto interior bruto.

Karl Steiner, jefe de investigación de SEB, dijo:

“Una parte de la prima de riesgo político está saliendo de la libra esterlina, lo que está ayudando a sostener la moneda.”

Frente al euro, la libra esterlina retrocedió ligeramente hasta los 85,73 peniques, tras haber alcanzado el jueves su nivel más alto frente a la moneda única en un año, situándose en 85,47 peniques.

El Banco de Inglaterra sigue en el punto de mira.

Los mercados siguen asignando una mayor probabilidad a una subida de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra que a una bajada este año, a pesar de la distensión con Irán y la recuperación gradual de los flujos de petróleo procedentes de Oriente Medio.

Catherine Mann, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, declaró el jueves que la mejora de las condiciones financieras desde la reunión del banco en junio desempeñará un papel importante en su decisión en la reunión de política monetaria de julio.

Mann añadió que estaría dispuesta a votar a favor de una subida de tipos si las mayores expectativas de inflación tras el conflicto entre Estados Unidos e Irán redujeran la probabilidad de que la inflación volviera al objetivo del 2% del banco central.

Carol Kong, estratega de divisas del Commonwealth Bank of Australia, afirmó que Mann parecía dispuesto a adoptar un enfoque "preventivo" mediante el aumento de los tipos de interés si los datos económicos de la segunda mitad de 2026 resultaban decepcionantes en materia de inflación.

Según Kong, esos comentarios brindaron un apoyo adicional a la libra esterlina.

Los futuros del mercado monetario indican actualmente una probabilidad aproximada del 70 % de que el Banco de Inglaterra suba los tipos de interés antes de fin de año. Antes del estallido del conflicto en Oriente Medio, los mercados esperaban que el banco central recortara los tipos de interés dos veces durante 2026.

El dólar estadounidense se encamina a registrar su mayor caída semanal en casi 12 semanas después de que los débiles datos de empleo en EE. UU. llevaran a los mercados a reducir las expectativas de una subida de los tipos de interés de la Reserva Federal a corto plazo, lo que proporciona cierto alivio al yen japonés, que ha estado bajo una fuerte presión en los últimos meses.

El euro subió hasta cerca de su máximo de dos semanas, alcanzando los 1,1446 dólares, registrando ganancias semanales de alrededor del 0,5%, mientras que la libra esterlina subió a 1,3355 dólares, un 1,1% más en la semana y encaminándose a su mejor desempeño en casi tres meses.

El yen japonés también se benefició de la debilidad del dólar, fortaleciéndose hasta situarse por debajo de los 161 yenes por dólar. Sin embargo, los mercados se mantuvieron alerta ante la posibilidad de una intervención de las autoridades japonesas tras el fuerte repunte del jueves, que ayudó a la divisa a recuperarse de su mínimo de 40 años de 162,84 yenes por dólar.

El crecimiento del empleo en Estados Unidos se desacelera drásticamente.

El dólar se vio presionado después de que los datos del mercado laboral estadounidense mostraran una desaceleración significativa en la creación de empleo durante junio, mientras que las cifras de empleo de los dos meses anteriores se revisaron a la baja.

Estos datos llevaron a los inversores a reducir sus expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal a corto plazo.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ya anticipan una probabilidad de aproximadamente el 45% de un aumento de las tasas de interés en la reunión de septiembre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también disminuyeron; el rendimiento a dos años, el más sensible a las expectativas de política monetaria, cayó cuatro puntos básicos tras tres días consecutivos de ganancias. Los mercados de bonos estadounidenses permanecieron cerrados el viernes por el feriado del Día de la Independencia.

Karl Steiner, jefe de investigación de SEB, dijo:

“No prevemos una subida de tipos, por lo que estas cifras respaldan nuestra opinión de que el dólar acabará debilitándose. No me sorprendería que siguiera bajando a partir de ahora.”

El índice del dólar estadounidense, que mide el valor del billete verde frente a una cesta de las principales divisas, cayó alrededor de un 0,2% hasta los 100,77 puntos, tras haber descendido un 0,5% el jueves. El índice acumula ahora una caída de aproximadamente un 0,6% en la semana, lo que supone su mayor pérdida semanal desde principios de abril.

Persisten las preocupaciones sobre la intervención japonesa.

A pesar de la recuperación del yen tras sus mínimos de las últimas cuatro décadas, los inversores siguen mostrándose cautelosos ante la posibilidad de una intervención de las autoridades japonesas, sobre todo dada la menor liquidez del mercado provocada por la festividad del Día de la Independencia de Estados Unidos.

Steiner dijo:

“El riesgo de intervención debe seguir estando presente en la mente de los operadores, ya que históricamente las autoridades japonesas han preferido actuar cuando la liquidez es escasa.”

Japón reiteró el viernes sus advertencias sobre las fluctuaciones excesivas de su moneda, y la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró que Tokio mantiene un contacto estrecho con Washington en relación con los problemas cambiarios y está dispuesta a apoyar al yen si fuera necesario.

El secretario jefe del Gabinete, Minoru Kihara, también afirmó que el gobierno está siguiendo de cerca y con gran atención la evolución del mercado.

Los inversores están cada vez más preocupados de que las autoridades japonesas hayan abandonado su enfoque tradicional de anunciar verbalmente su intervención con antelación, optando en cambio por una estrategia más específica destinada a presionar a los especuladores y aumentar el coste de apostar contra el yen.

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, afirmó que la apreciación del dólar frente al yen, que alcanzó su nivel más alto en 40 años, podría ser un pico a corto plazo. Sin embargo, señaló que la evolución a medio plazo dependerá en última instancia de los próximos datos económicos de Estados Unidos y de la evolución del mercado de bonos del gobierno japonés.