Los precios del oro retrocedieron en el mercado europeo el jueves, pasando a territorio negativo bajo la presión de la continua recuperación del dólar estadounidense frente a una canasta de importantes monedas mundiales, antes de la publicación de datos clave de inflación de Estados Unidos.

Se espera que esos datos proporcionen pistas sólidas sobre la trayectoria futura de la política monetaria de la Reserva Federal en 2026, especialmente porque los mercados actualmente incorporan en sus precios dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos el próximo año.

Resumen de precios

Precios del oro hoy: Los precios del oro cayeron alrededor de un 0,4% a $ 4.322,23, desde un nivel de apertura de $ 4.338,37, después de registrar un máximo intradiario en $ 4.343,31.

Al cierre del miércoles, los precios del oro subieron un 0,8%, reanudando las ganancias que se habían pausado el día anterior en medio de una corrección y una actividad de toma de ganancias desde un máximo de dos meses de 4.353,59 dólares la onza.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,2% el jueves, manteniendo las ganancias por segunda sesión consecutiva, lo que refleja la continua recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Este desempeño positivo se produce antes de las decisiones de los bancos centrales en Europa y el Reino Unido, donde se espera que las tasas de interés europeas se mantengan sin cambios, mientras que las tasas del Reino Unido se reducirían en alrededor de 25 puntos básicos.

Tasas de interés de EE. UU.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que el banco central todavía tiene margen para recortar las tasas de interés en medio de un mercado laboral en enfriamiento.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que el nuevo presidente de la Reserva Federal creerá en tasas de interés significativamente más bajas.

Tras estos comentarios, los precios de CME FedWatch mostraron que las expectativas de mantener sin cambios las tasas de interés estadounidenses en la reunión de enero de 2026 disminuyeron del 80% al 72%, mientras que las expectativas de un recorte de tasas de 25 puntos básicos aumentaron del 20% al 28%.

Actualmente, los inversores están descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos el año que viene, mientras que las propias proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un único recorte de 25 puntos básicos.

Datos de inflación de EE. UU.

Para reevaluar estas expectativas, los operadores están esperando la publicación de los datos clave de inflación de Estados Unidos para noviembre, que se publicarán hoy más tarde y que se espera que influyan en la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal en 2026.

Perspectivas del oro

Kelvin Wong, analista de mercado para Asia Pacífico en OANDA, afirmó que los comentarios de Waller sugieren que la Reserva Federal podría mantener el ciclo actual de recortes de tasas, que actualmente respalda tanto al oro como a la plata. Wong añadió que podría producirse cierta toma de ganancias en los niveles actuales.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron alrededor de 0,85 toneladas métricas el miércoles, elevando las tenencias totales a 1.052,54 toneladas métricas.

La libra esterlina retrocedió en las operaciones europeas el jueves frente a una canasta de monedas globales, extendiendo sus pérdidas por segundo día consecutivo frente al dólar estadounidense y alejándose de un máximo de dos meses, en medio de una continua corrección y actividad de toma de ganancias, además de la presión de la moneda estadounidense más fuerte antes de la publicación de los datos clave de inflación estadounidense para noviembre.

Los datos del gobierno británico mostraron que la inflación británica cayó a su nivel más bajo en ocho meses en noviembre, lo que alivió las presiones inflacionarias sobre las autoridades del Banco de Inglaterra. Esto ocurre mientras los mercados aguardan la decisión del banco central esta tarde, con plenas expectativas de un nuevo recorte en los tipos de interés del Reino Unido.

Resumen de precios

• Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: la libra cayó frente al dólar un 0,1% a $ 1,3362, desde un nivel de apertura de $ 1,3376, registrando un máximo de $ 1,3382.

• La libra perdió un 0,35% frente al dólar el miércoles, marcando su primera pérdida en tres días, debido a la corrección y la toma de ganancias, después de haber registrado un máximo de dos meses el día anterior en 1,3456 dólares.

• Más allá de las ventas para tomar ganancias, la libra también se debilitó tras la publicación de los datos de inflación del Reino Unido, que fueron menos agresivos que las expectativas del mercado.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,1% el jueves, manteniendo sus ganancias por segunda sesión consecutiva, lo que refleja la continua recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Este desempeño positivo se produce antes de las decisiones de los bancos centrales en Europa y Gran Bretaña, donde se espera que las tasas de interés europeas permanezcan sin cambios, mientras que se espera que las tasas de interés del Reino Unido se reduzcan en alrededor de 25 puntos básicos.

Más tarde hoy, se publicarán datos clave de inflación de EE. UU. para noviembre, que se espera que brinden pistas sólidas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2026.

El dólar también recibió con agrado las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, quien dijo que el próximo presidente de la Reserva Federal creería en recortar las tasas de interés "significativamente".

Inflación en el Reino Unido

La Oficina de Estadísticas Nacionales dijo el miércoles que la inflación general del Reino Unido aumentó un 3,2% interanual en noviembre, el ritmo más lento desde marzo, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 3,5%, en comparación con una lectura del 3,6% en octubre.

La inflación básica aumentó un 3,2% en noviembre, también por debajo de las expectativas del mercado de un 3,4%, en comparación con una lectura del 3,4% en octubre.

La fuerte desaceleración de los precios en el Reino Unido reduce las presiones inflacionarias sobre los responsables de las políticas del Banco de Inglaterra y refuerza fuertemente las expectativas de una continua flexibilización monetaria y nuevos recortes en las tasas de interés del Reino Unido.

Tasas de interés del Reino Unido

Tras los datos, la previsión de mercado para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra en la reunión de hoy aumentó del 90% al 100%.

Banco de Inglaterra

El Banco de Inglaterra tiene previsto concluir hoy su última reunión de política monetaria de 2025, en la que se espera que las tasas de interés del Reino Unido se reduzcan en unos 25 puntos básicos a un rango del 3,75%, el nivel más bajo desde diciembre de 2022, lo que marca el cuarto movimiento de flexibilización monetaria del Reino Unido este año.

La decisión sobre la tasa de interés, la declaración de política y el resultado de la votación del Comité de Política Monetaria se publicarán a las 12:00 GMT.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hablará en una conferencia de prensa a las 12:30 GMT, comentando el resultado de la reunión de política monetaria, la evolución de la inflación y las perspectivas de las tasas de interés.

Perspectivas para la libra esterlina

En Economies.com, esperamos que si el Banco de Inglaterra y Andrew Bailey ofrecen comentarios menos agresivos de lo que anticipan los mercados, aumentará la probabilidad de múltiples recortes en las tasas de interés del Reino Unido en 2026, lo que generará una mayor presión a la baja sobre la libra esterlina.

El yen japonés retrocedió en las operaciones asiáticas el jueves frente a una canasta de monedas principales y menores, extendiendo sus pérdidas por segundo día consecutivo frente al dólar estadounidense, alejándose de un máximo de dos semanas en medio de una corrección en curso y una actividad de toma de ganancias, además de la presión de la moneda estadounidense más fuerte antes de la publicación de los datos clave de inflación estadounidense para noviembre.

Hoy más tarde, comenzará la última reunión de política monetaria del Banco de Japón para 2025, cuyas decisiones se anunciarán el viernes. Los mercados prevén un aumento generalizado de 25 puntos básicos en los tipos de interés japoneses, lo que marca el segundo ajuste monetario del año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar subió frente al yen un 0,1% a ¥155,81, desde un nivel de apertura de ¥155,64, registrando un mínimo de ¥155,42.

• El yen terminó la sesión del miércoles con una caída del 0,6% frente al dólar, marcando su primera pérdida en tres días, debido a la corrección y la toma de ganancias desde un máximo de dos semanas de ¥154,39.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,1% el jueves, manteniendo sus ganancias por segunda sesión consecutiva, lo que refleja la continua recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Este desempeño positivo se produce antes de las decisiones de los bancos centrales en Europa y Gran Bretaña, donde se espera que las tasas de interés europeas permanezcan sin cambios, mientras que se espera que las tasas de interés del Reino Unido se reduzcan en alrededor de 25 puntos básicos.

Más tarde hoy, se publicarán datos clave de inflación de EE. UU. para noviembre, que se espera que brinden pistas sólidas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2026.

El dólar también recibió con agrado las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, quien dijo que el próximo presidente de la Reserva Federal creería en recortar las tasas de interés "significativamente".

Banco de Japón

Más tarde hoy, el Banco de Japón comienza su reunión de política monetaria para discutir la política monetaria apropiada para los acontecimientos en la cuarta economía más grande del mundo, en medio de fuertes expectativas de un aumento de la tasa de 25 puntos básicos a un rango de 0,75%, el nivel más alto desde 2008 durante la crisis financiera mundial.

Los mercados están siguiendo de cerca lo que el gobernador Kazuo Ueda dirá sobre la dirección de la política monetaria en 2026, en un momento en que aumentan las expectativas de que el gobierno japonés pueda recurrir a más medidas fiscales expansivas, lo que agrega complejidad a las perspectivas de política del Banco de Japón.

Tasas de interés japonesas

• Tras los recientes datos sobre inflación y salarios en Japón, los precios del mercado para la probabilidad de un aumento de tasas de un cuarto de punto porcentual en la reunión de esta semana se han estabilizado por encima del 90%.

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ofreció recientemente expectativas más optimistas para la economía japonesa, diciendo que el banco central evaluaría los pros y contras de aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política.

• Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en diciembre.

Vistas y análisis

Los analistas de Société Générale dijeron que esperan que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 1% para julio del próximo año, aunque también esperan que el banco realice un aumento de tasas cuando anuncie su decisión política el viernes.

Thierry Wizman, director global de estrategia cambiaria y de tasas de interés en Macquarie, dijo que la medida del Banco de Japón surge en respuesta a las presiones inflacionarias vinculadas a un yen débil, así como a una nueva voluntad política para abordar lo que describió como una "crisis del costo de vida" en Japón.

Wizman agregó que son más optimistas sobre el yen japonés que sobre otras monedas, y esperan que el par dólar/yen se mueva hacia 146 a fines de 2026.

La plata alcanzó recientemente un nuevo máximo histórico de 64 dólares por onza. Si bien el oro ha seguido superando al metal blanco como reserva de valor, Deutsche Welle analiza por qué la plata está cobrando una importancia global cada vez mayor.

¿Qué pasó con los precios de la plata en 2025?

La plata ha experimentado un potente repunte, con precios que se han más que duplicado desde alrededor de 30 dólares por onza (24,54 euros) a principios de año hasta un máximo histórico de 64,65 dólares por onza el 12 de diciembre.

El metal se cotizaba cerca de los 30 dólares en COMEX, la rama de materias primas de la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX), en enero. Posteriormente, se mantuvo en un rango de 37 a 40 dólares durante el verano, antes de alcanzar una decisiva subida en septiembre.

El ritmo de ganancias se aceleró a partir de entonces, registrándose los mayores avances durante los últimos tres meses del año.

El aumento de aproximadamente el 110% desde principios de año marca un cambio drástico para la plata, considerada durante mucho tiempo como el “primo pobre” del oro, ya que el oro generalmente obtiene mejores resultados durante los mercados alcistas.

A pesar de las advertencias de algunos inversores sobre la posibilidad de una corrección de precios a corto plazo, el sentimiento hacia la plata sigue siendo ampliamente positivo de cara al próximo año.

Antes de 2025, la plata pasó la mayor parte de la última década cotizando entre 15 y 25 dólares la onza, con picos ocasionales por encima de 30 dólares durante períodos de entusiasmo especulativo, pero no logró mantener un impulso alcista duradero.

Incluso en sus picos anteriores en 1980 y 2011, la plata alcanzó alrededor de 49 dólares por onza, muy por debajo de los repuntes del oro por encima de los 1.900 dólares por onza.

Este año, sin embargo, el oro ha quedado rezagado respecto de la plata en términos relativos, aumentando alrededor de un 60% a aproximadamente 4.340 dólares por onza, en comparación con el aumento de más del doble de la plata.

La ruptura de la plata a niveles récord ha sido impulsada en parte por un dólar estadounidense más débil y las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, que tienden a aumentar el atractivo de los metales preciosos como activos de refugio seguro.

Sin embargo, otros factores más importantes han desempeñado un papel decisivo, en particular la restricción de la oferta mundial a medida que la producción lucha por seguir el ritmo de la demanda.

¿Qué desafíos enfrenta la producción de plata?

América Latina, que representa más de la mitad de la producción mundial de plata, enfrenta una disminución de su producción a medida que las minas envejecen y las reservas se agotan.

México, responsable de alrededor del 25% del suministro mundial, ha registrado caídas de producción de dos dígitos en los últimos años.

Una de las minas más grandes del país, San Julián, en el norteño estado de Chihuahua, se acerca al final de su vida operativa en 2027. La mina es un activo clave para Fresnillo, pero la calidad del mineral se está deteriorando y las reservas se están agotando.

Al mismo tiempo, Perú, Bolivia y Chile, que juntos aportan aproximadamente un tercio del suministro mundial de plata, están experimentando una caída en las calidades del mineral, lo que hace que la extracción sea más costosa y menos eficiente.

Estos países también enfrentan inestabilidad política y regulaciones mineras más estrictas, que han desalentado nuevas inversiones en el sector.

Según analistas de GlobalData, con sede en Londres, se espera que la producción de plata en América Latina se estanque o comience a declinar hacia fines de la década, a menos que se descubran nuevos depósitos o se introduzcan políticas de apoyo.

Mientras tanto, el mercado de la plata ha estado en déficit estructural por quinto año consecutivo, según el Instituto de la Plata.

El instituto estima que la demanda mundial superará la oferta en alrededor de 95 millones de onzas este año.

¿Por qué está aumentando la demanda de plata?

La demanda de plata está aumentando no sólo porque se la considera una reserva de valor, sino también porque se ha convertido en un componente crítico de la tecnología moderna y la energía limpia.

Sus propiedades únicas, incluida la mayor conductividad eléctrica y térmica de cualquier metal, lo hacen indispensable para las industrias globales de rápido crecimiento.

Los paneles solares, por ejemplo, dependen de una pasta de plata para conducir la electricidad y, a medida que los gobiernos avanzan hacia objetivos de energía renovable, se espera que la demanda del sector solar aumente drásticamente.

Los vehículos eléctricos requieren hasta dos tercios más de plata que los vehículos con motor de combustión interna, ya que el metal se utiliza en baterías, cableado e infraestructura de carga, lo que refuerza el papel de la plata en el futuro del transporte ecológico.

La plata también desempeña un papel cada vez más importante en la economía digital. Los chips de inteligencia artificial y los centros de datos dependen de ella para garantizar circuitos eléctricos de alta eficiencia, donde la velocidad y la fiabilidad son cruciales.

La capacidad de la plata para manejar grandes cargas eléctricas ayuda a mantener la integridad de la señal y un rendimiento estable a escala, mientras que su alta conductividad térmica ayuda a disipar el calor intenso generado por las cargas de trabajo de IA.

A pesar de su uso cada vez menor en monedas y lingotes, otras aplicaciones tradicionales como la joyería, la electrónica, los dispositivos médicos y los bienes de consumo siguen siendo fuertes.

El Instituto de la Plata espera que la demanda industrial mundial de plata continúe creciendo de manera constante durante los próximos cinco años.

Oxford Economics dijo este mes que la demanda de plata del sector automotriz crecerá a una tasa anual del 3,4% hasta 2031, y que el metal se beneficiará de un aumento proyectado del 65% en la construcción de centros de datos en Estados Unidos durante el mismo período.

¿Cuál es el papel histórico de la plata como dinero?

Durante miles de años, la plata ha sido un medio de intercambio y una reserva de valor. Las civilizaciones antiguas la utilizaban en el comercio debido a su rareza, durabilidad y divisibilidad.

La importancia de la plata aumentó después de que los colonizadores europeos descubrieron vastos depósitos en América Latina, lo que ayudó a que se convirtiera en un metal de transacciones cotidianas.

Las piezas de a ocho españolas, monedas de plata con un valor de ocho reales, se convirtieron en la primera moneda comercial global del mundo, circulando desde América hasta Europa y Asia.

En el siglo XIX, muchos países, incluidos Estados Unidos y el Reino Unido, vincularon sus monedas tanto al oro como a la plata. El término «libra esterlina» se refería originalmente a una libra de plata.

La plata perdió su función monetaria en el siglo XX, cuando los países abandonaron el patrón plata. Los bancos centrales conservaron el oro, mientras que la plata se destinó cada vez más a usos industriales.

Sin embargo, la plata ha conservado su reputación como protección contra la inflación y las turbulencias financieras, un legado arraigado en su larga historia como dinero de uso diario.