A medida que transcurren los plazos sin que se alcance un acuerdo de paz en el conflicto que enfrenta a Estados Unidos e Israel, por un lado, e Irán, por el otro, la probabilidad de no lograr una solución decisiva en los próximos meses sigue aumentando. Existen razones de peso por las que Washington, bajo la presidencia de Donald Trump, podría sentirse cómodo manteniendo el conflicto en un estado de estancamiento, entre ellas el cierre efectivo del estrecho de Ormuz, uno de los puntos estratégicos energéticos más importantes del mundo. Razones similares existen también para Teherán, donde la Guardia Revolucionaria Islámica parece inclinada a preservar el statu quo.

En consecuencia, es posible que ambas partes simplemente estén utilizando las negociaciones para apaciguar la oposición interna sin una intención real de poner fin al conflicto rápidamente. Si este escenario se confirma, la pregunta clave es: ¿cuáles son las implicaciones a corto y largo plazo para los mercados petroleros?

Para la Guardia Revolucionaria Islámica, que funge como guardiana ideológica de la revolución iraní de 1979 y supervisa la exportación de su influencia a través de grupos regionales afines, cualquier acuerdo de paz con Estados Unidos podría convertirse en una amenaza existencial. El núcleo de cada acuerdo propuesto por Washington, desde el acuerdo nuclear original bajo la presidencia de Barack Obama hasta la versión más reciente bajo la de Trump, ha girado en última instancia en torno al desmantelamiento de la Guardia Revolucionaria en su forma actual.

El concepto subyacente promovido por Estados Unidos y sus aliados es desmantelar gradualmente la estructura financiera, política y económica de la Guardia Revolucionaria dentro de Irán e integrarla en las fuerzas armadas regulares. Washington cree que este proceso conduciría finalmente al fin del sistema islámico y a su sustitución por un gobierno democrático.

Para Washington, este objetivo sigue formando parte de su estrategia a largo plazo hacia Irán. Dadas las catastróficas conclusiones de los estudios del Pentágono sobre cualquier invasión terrestre de Irán, la administración estadounidense considera que la presión prolongada mediante sanciones es la única vía realista para lograr ese objetivo.

Sin embargo, la estrategia estadounidense va más allá de Irán y está vinculada a su rivalidad con China. Estados Unidos busca reducir la influencia china en el estrecho de Ormuz tras la expansión de la presencia china a través de amplias alianzas con Teherán. Washington también trabaja para asegurar otras rutas estratégicas en todo el mundo, como el canal de Panamá y los corredores marítimos del norte, en el marco de la competencia global por la influencia con China.

Desde esta perspectiva, un prolongado estancamiento en el Golfo le brinda a Washington tiempo adicional para remodelar el equilibrio de influencia global a expensas de Pekín.

Al mismo tiempo, Estados Unidos está aplicando lo que algunos describen como la "Doctrina Trump", cuyo objetivo es reforzar el dominio estadounidense en el hemisferio occidental mediante la expansión de la producción de petróleo dentro de Estados Unidos y entre socios regionales como Venezuela, Brasil y Argentina, con el fin de compensar cualquier escasez prolongada en los suministros de Oriente Medio.

Si bien los precios del petróleo aún no han subido tan bruscamente como muchos esperaban desde que comenzó el conflicto, esto se debe en gran medida a factores temporales y excepcionales, sobre todo a la liberación masiva de reservas estratégicas de petróleo y a los elevados inventarios comerciales que existían antes del estallido de las hostilidades.

En marzo, los países miembros de la Agencia Internacional de Energía lanzaron la mayor liberación de reservas estratégicas de la historia, inyectando 400 millones de barriles en el mercado. Sin embargo, esta medida es temporal, ya que más de 250 millones de barriles se consumieron tan solo durante abril y mayo.

Al mismo tiempo, la producción de petróleo en Estados Unidos alcanzaba niveles récord de 13,6 millones de barriles diarios, pero las principales compañías petroleras mostraron poca disposición a aumentar la producción rápidamente, argumentando que ya estaban operando cerca de su capacidad máxima.

Los mercados mundiales también están reduciendo las reservas comerciales a un ritmo sin precedentes, mientras que el cierre del estrecho de Ormuz y los daños a la infraestructura energética en todo el Golfo han interrumpido entre 9 y 13 millones de barriles diarios de capacidad de producción y refinación.

El Fondo Monetario Internacional ha advertido que las reservas mundiales de petróleo podrían caer a su nivel más bajo en cinco años para julio.

En ese momento, el actual período de relativa calma en los precios del petróleo podría empezar a desmoronarse rápidamente. Según el escenario de "perturbación importante" del Banco Mundial, el crudo Brent podría alcanzar un rango de entre 120 y 135 dólares por barril para finales del verano.

Dicho aumento estaría impulsado por las refinerías que buscan alternativas a los suministros de crudo pesado procedentes de Oriente Medio, así como por la escasez de productos petrolíferos refinados causada por la disminución de las existencias comerciales.

A largo plazo, es posible que los mercados vuelvan a centrarse en la advertencia que Irán ha emitido durante mucho tiempo sobre la posibilidad de que el precio del petróleo alcance los 200 dólares por barril. Cuanto más se prolongue la crisis, mayores serán las primas de riesgo para los suministros inmediatos, especialmente una vez que los gobiernos agoten sus reservas estratégicas.

Eso podría desencadenar una nueva ola de compras agresivas que impulse los precios hacia máximos históricos y que potencialmente provoque una fuerte desaceleración de la economía mundial a medida que se adapta a una nueva era de precios de la energía significativamente más altos.

Los precios del cobre siguen cotizando cerca de máximos históricos a pesar de las crecientes señales de desaceleración de la economía mundial y el debilitamiento de la actividad industrial. A principios de junio de 2026, los inversores aún consideran al cobre como uno de los metales clave para el futuro de la electrificación, las energías renovables y la infraestructura de inteligencia artificial.

Si bien los datos económicos generales apuntan a un crecimiento más lento y una actividad manufacturera más débil, la conexión entre el cobre y el sector de la inteligencia artificial se ha convertido en un factor determinante del sentimiento del mercado. El debate ya no gira en torno a si la IA aumentará la demanda de cobre en el futuro, sino a si los mercados ya han descontado esa demanda prevista de forma demasiado optimista.

Natalie Scott-Gray, analista sénior de metales en StoneX, que cuenta con más de una década de experiencia analizando los mercados mundiales de metales, las cadenas de suministro y la demanda de materias primas industriales, cree que para comprender la reciente evolución del precio del cobre es necesario examinar la interacción entre los fundamentos del mercado, el comportamiento de los inversores, los acontecimientos geopolíticos y la creciente influencia de la inteligencia artificial.

Scott-Gray afirmó que los precios del cobre se han vuelto cada vez más sensibles a las fluctuaciones de las acciones tecnológicas estadounidenses, y señaló que la correlación entre el cobre y las acciones tecnológicas ha alcanzado niveles sin precedentes. Añadió que cualquier cambio en el sentimiento de los inversores hacia la inteligencia artificial, las expectativas de ganancias o las valoraciones de las empresas tecnológicas puede afectar directamente a los mercados del cobre y aumentar la volatilidad de los precios.

A pesar del entusiasmo que rodea a la inteligencia artificial, Scott-Gray señaló que la demanda real de cobre generada por los centros de datos y la infraestructura relacionada con la IA sigue siendo relativamente limitada en comparación con lo que muchos inversores suponen.

Hizo hincapié en que la demanda vinculada a la inteligencia artificial y a los centros de datos representa actualmente menos del 2 % de la demanda total de cobre, lo que pone de manifiesto una brecha significativa entre las expectativas del mercado y la realidad del consumo actual.

Según Scott-Gray, es posible que los inversores estén sobreestimando la velocidad a la que crecerá la demanda relacionada con la IA, lo que crea el riesgo de correcciones de precios cuando el entusiasmo del mercado se desvincula de los fundamentos subyacentes.

No obstante, las perspectivas a largo plazo para el cobre siguen siendo positivas, impulsadas por las tendencias de electrificación y las grandes inversiones en infraestructura y sistemas energéticos. Sin embargo, la inteligencia artificial por sí sola aún no se ha convertido en el principal motor de la demanda real de cobre.

Scott-Gray advirtió que el sentimiento del mercado se ha adelantado mucho a la realidad, explicando que los inversores vinculan cada vez más la narrativa de un futuro déficit estructural de cobre con las elevadas expectativas en torno a la inteligencia artificial, lo que atrae capital especulativo adicional al mercado.

Añadió que esta dinámica está generando mayores fluctuaciones de precios y una mayor sensibilidad a las noticias y acontecimientos diarios, lo que podría abrir la puerta a fuertes correcciones incluso mientras la tendencia alcista a largo plazo se mantiene respaldada por sólidos fundamentos subyacentes.

Bitcoin se encuentra en una encrucijada crítica después de que una fuerte caída hiciera retroceder al activo digital hacia una de las zonas de soporte más importantes del ciclo de mercado actual, mientras los inversores siguen atentos a los acontecimientos en Oriente Medio y esperan señales de la Reserva Federal.

El 5 de junio, el Bitcoin cayó a 59.100 dólares, un nivel que históricamente ha servido como un importante soporte para caídas anteriores o como puerta de entrada a pérdidas mucho mayores.

reunión de la Reserva Federal

Cada vez hay más expectativas de que la Reserva Federal endurezca aún más su política monetaria a finales de este año. Los analistas prevén que el Comité Federal de Mercado Abierto podría realizar dos subidas adicionales de tipos de interés de 25 puntos básicos antes de que finalice el año, en respuesta al aumento de los precios de la energía y a la continua fortaleza del mercado laboral estadounidense.

Incluso antes del último informe de empleo, los inversores ya habían elevado sus expectativas de tipos de interés más altos ante la preocupación de que la crisis energética vinculada al conflicto con Irán pudiera intensificar las presiones inflacionarias.

Los datos semanales publicados por los reguladores estadounidenses mostraron que los inversores redujeron sus posiciones alcistas en euros al nivel más bajo en tres meses durante la semana que finalizó el 4 de junio, mientras que las posiciones bajistas frente al yen japonés superaron los 10.000 millones de dólares, según datos de LSEG.

El Comité Federal de Mercado Abierto se reunirá la próxima semana en su primera sesión bajo la presidencia de Kevin Warsh. Actualmente, los mercados prevén una probabilidad de aproximadamente el 50% de una subida de tipos de interés para septiembre, un factor que, según los analistas, podría limitar la compra excesiva de dólares a corto plazo.

Los estrategas de Barclays señalaron que varios acontecimientos futuros, incluidos los cambios en la percepción del riesgo, la posibilidad de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán y la próxima reunión de la Reserva Federal, podrían limitar una mayor apreciación del dólar a corto plazo.

Acontecimientos en Oriente Medio

En un nuevo acontecimiento en Oriente Medio, Israel anunció que el lunes llevó a cabo ataques contra objetivos militares en el oeste y el centro de Irán, a pesar de los informes que sugerían que el presidente estadounidense Donald Trump había instado al primer ministro israelí Benjamin Netanyahu a abstenerse de lanzar ataques adicionales.

La escalada de precios elevó los precios del petróleo en torno a un 5%, lo que aumentó la preocupación de los inversores en un momento en que los mercados ya se enfrentaban a una fuerte corrección en las acciones tecnológicas de alta valoración.

Al momento de escribir este artículo, Bitcoin se había recuperado hasta los 61.966 dólares. Sin embargo, este repunte no ha resuelto la cuestión clave que enfrenta el mercado: ¿está Bitcoin tocando fondo, o el movimiento actual es simplemente una pausa temporal antes de otra caída?

La media móvil exponencial de 200 semanas sigue siendo uno de los indicadores a largo plazo más observados por los operadores de Bitcoin. El analista Michael van de Poppe señaló que Bitcoin ha formado mínimos importantes cerca de este nivel en la mayoría de los ciclos bajistas anteriores, siendo 2022 la excepción más notable.

Según el analista Dan Crypto Trades, la caída actual se sitúa entre las mayores reducciones de este tipo en la historia de Bitcoin, lo que dificulta especialmente la interpretación de la estructura actual del mercado. El precio actual resulta lo suficientemente atractivo como para atraer compradores, pero la intensidad de la presión vendedora implica que no se puede dar por sentada una rápida recuperación.

El analista añadió una importante observación técnica, señalando que en ocasiones anteriores en las que Bitcoin perdió niveles de soporte importantes, los precios generalmente cayeron rápidamente y se mantuvieron por debajo de esos niveles durante períodos prolongados.

Esta vez, sin embargo, Bitcoin ha logrado mantenerse cerca de su mínimo anterior, al menos por ahora, lo que abre la puerta a una estructura de mercado diferente. Si los compradores continúan defendiendo esta zona, Bitcoin podría comenzar a formar un amplio rango de negociación entre aproximadamente $60,000 y $80,000.

Si bien ese rango no confirmaría de inmediato un cambio de tendencia alcista, sugeriría que los vendedores están teniendo dificultades para empujar el mercado hacia una caída más pronunciada.

Los precios del petróleo se dispararon más de un 4% el lunes después de que los nuevos ataques israelíes contra Irán y los renovados ataques en el Líbano minaran las esperanzas de que el conflicto regional más amplio pudiera llegar pronto a su fin.

Durante la sesión, los futuros del crudo Brent subieron 4,02 dólares, o un 4,3%, hasta los 97,11 dólares por barril a las 09:14 GMT, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. ganaron 3,90 dólares, o un 4,3%, hasta alcanzar los 94,44 dólares por barril.

Acontecimientos en Oriente Medio

Israel afirmó el lunes que había atacado el complejo petroquímico de Mahshahr, en el suroeste de Irán, junto con otros objetivos militares, a pesar de los informes que indicaban que el presidente estadounidense Donald Trump había instado al primer ministro israelí Benjamin Netanyahu a abstenerse de llevar a cabo ataques adicionales.

La agencia de noticias semioficial iraní Fars citó a un funcionario local que afirmó que algunas partes de las instalaciones habían sufrido daños.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que el intercambio de ataques entre Irán e Israel está aumentando la preocupación del mercado ante la posibilidad de que las restricciones al transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz se mantengan durante un período más prolongado, lo que provocaría un alza en los precios del petróleo.

Aproximadamente una quinta parte del suministro mundial diario de petróleo y gas natural licuado pasa por el estrecho de Ormuz, frente a las costas de Irán.

Más tarde, el lunes, unas declaraciones atribuidas al embajador de Irán en Moscú indicaron que el estrecho permanecería abierto, pero bajo nuevas condiciones que determinarían Irán y Omán, incluida la imposición de tasas de tránsito.

Las ganancias del lunes borraron las pérdidas que sufrieron los precios del petróleo el viernes, cuando cayeron ante la esperanza de que las tensiones entre Estados Unidos e Irán pudieran disminuir.

Desde el inicio del conflicto hace poco más de 100 días, el crudo Brent ha subido un 34%, mientras que el West Texas Intermediate se ha disparado un 41%. En marzo, los precios del Brent habían rozado los 120 dólares por barril.

El domingo, Irán lanzó una nueva oleada de misiles contra objetivos israelíes en respuesta a los ataques llevados a cabo en el Líbano.

A pesar de la escalada, el presidente estadounidense Donald Trump sostuvo que un acuerdo más amplio para poner fin al conflicto sigue siendo perfectamente factible.

Irán ha condicionado cualquier acuerdo de paz con Washington al alto el fuego en Líbano. Líbano e Israel anunciaron un acuerdo de alto el fuego el 3 de junio tras las negociaciones celebradas en Washington.

OPEP+

En medio de las interrupciones en el suministro causadas por el conflicto, la alianza OPEP+ aprobó el domingo su cuarto aumento en los objetivos de producción de petróleo en cuatro meses.

Según los analistas, es poco probable que la decisión tenga un gran impacto, ya que muchos miembros de la alianza ya no pueden alcanzar sus objetivos de producción, ya sea debido a las interrupciones relacionadas con el cierre del estrecho de Ormuz o, en el caso de Rusia, porque los ataques con drones ucranianos han debilitado su capacidad de producción.

Jorge León, jefe de análisis geopolítico de Rystad Energy, afirmó que el impacto práctico de tal decisión en las condiciones actuales del mercado sería prácticamente nulo.

Añadió que las refinerías de todo el mundo se han apresurado a conseguir petróleo crudo de cualquier fuente disponible para reemplazar los millones de barriles diarios que ya no fluyen a través del estrecho, y señaló que el mundo ha perdido más de mil millones de barriles de suministro desde que comenzó el conflicto.