Los precios del petróleo cayeron el jueves, perdiendo las ganancias registradas durante la guerra, ya que los inversores apostaron por una mejora en el suministro mundial de crudo después de que los petroleros que habían estado varados en el Golfo Pérsico durante meses comenzaran a abandonar el Estrecho de Ormuz.

Los futuros del crudo Brent de agosto, la referencia mundial, cayeron un 1,3% hasta los 72,75 dólares por barril, manteniéndose cerca de los niveles registrados antes del estallido de la guerra en Oriente Medio a finales de febrero. Los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de agosto también descendieron un 1,1% hasta los 69,60 dólares por barril.

Según la empresa de seguimiento de petróleo Kpler, más de 20 buques petroleros que transportaban alrededor de 35 millones de barriles de crudo han pasado por el estrecho de Ormuz desde que Estados Unidos e Irán llegaron a un acuerdo para reabrir esta vía marítima vital.

Los buques no iraníes permanecieron varados en el Golfo Pérsico durante más de tres meses después de que Teherán bloqueara de facto la ruta marítima al inicio del conflicto. Se espera que la mayoría de esos petroleros lleguen a sus destinos en Asia a principios de agosto.

El grupo bancario Citi afirmó que lo peor podría haber pasado para las estrategias de negociación de la curva de materias primas que se vieron presionadas durante la guerra entre Estados Unidos e Irán, después de que el aumento de los precios del petróleo a corto plazo perjudicara las posiciones que dependían de la venta de contratos del mes más cercano y la compra de futuros a más largo plazo.

El banco añadió que una desescalada significativa es ahora su escenario base, y prevé que el crudo Brent caiga a un rango de entre 60 y 65 dólares por barril en los próximos seis a doce meses, a medida que se normalice el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Citi señaló que cualquier aumento temporal en los precios del petróleo durante el verano debería considerarse una oportunidad de venta.

Sin embargo, las fuerzas navales de la Guardia Revolucionaria iraní advirtieron el jueves que el paso seguro por el estrecho de Ormuz solo se permitiría a través de las rutas designadas por Teherán, lo que indica que los riesgos para este corredor marítimo crucial persisten.

La Guardia Revolucionaria añadió que los buques que infrinjan las instrucciones de tránsito se enfrentarán a "medidas", sin especificar cuáles serían esas medidas.

Los precios del oro y la plata fluctuaron en torno a niveles clave el jueves, ya que la retórica restrictiva de los bancos centrales y las preocupaciones inflacionistas continuaron presionando a la baja los metales preciosos, mientras que los analistas ven pocas posibilidades de una fuerte recuperación a corto plazo.

El precio del oro al contado se situaba cerca de los 3990,17 dólares la onza alrededor de las 5:50 a. m. (hora del este), tras haber caído por debajo de los 4000 dólares en la sesión anterior. El jueves, el metal precioso logró superar brevemente ese nivel antes de retroceder durante la sesión matutina.

Los futuros del oro estadounidense para entrega inmediata registraron un ligero descenso, cerrando en 4.006,60 dólares la onza. Desde principios de año, el oro ha caído alrededor de un 7,5%.

La plata también se vio presionada, con los precios al contado subiendo un 0,1% hasta los 57,49 dólares la onza el jueves por la mañana tras recuperarse de las pérdidas iniciales. Los futuros de plata de julio cayeron un 1,2% hasta los 57,41 dólares. Desde principios de año, la plata ha perdido casi un 20% de su valor.

Los metales preciosos pierden impulso alcista.

El oro y la plata registraron ganancias récord en 2025, con un aumento del 66% para el oro y del 135% para la plata durante el año.

Pero a pesar de que los precios continuaron subiendo a principios de 2026, la negociación se ha vuelto más volátil. Los futuros de la plata sufrieron su mayor pérdida en un solo día desde la década de 1980 a finales de enero, mientras que el atractivo del oro como valor refugio se desvaneció tras el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán en febrero.

Los analistas de Macquarie señalaron en una nota publicada el miércoles que la atención se centra ahora en la trayectoria de la inflación y en si los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos, endurecerán la política monetaria para contener el aumento de los precios.

Añadieron que el fin del conflicto en Oriente Medio, junto con la postura agresiva de la Reserva Federal, provocó una caída de los precios, ya que el atractivo del oro como valor refugio disminuyó ante las expectativas de tipos de interés más altos y un dólar más fuerte, señalando que los mercados están descontando actualmente una subida de tipos en Estados Unidos en el último trimestre del año.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, las expectativas del mercado apuntan ahora a una posible subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre.

El Banco Central Europeo y el Banco de Japón también subieron los tipos de interés este mes en respuesta al impacto en los precios de la energía provocado por la guerra con Irán.

La inflación y los tipos de interés pesan sobre el oro.

Macquarie afirmó que la primera reunión bajo la presidencia del nuevo titular de la Reserva Federal, Kevin Warsh, tuvo un tono agresivo, y que el banco central, bajo su liderazgo, podría ser un factor decisivo para apoyar o presionar los precios del oro.

Añadió que la desaceleración prevista del crecimiento mundial tras las repercusiones en Oriente Medio, seguida de una recuperación gradual y un posterior ciclo de flexibilización monetaria, podría hacer bajar los precios del oro a medida que los fondos de los inversores se trasladen de los metales preciosos a otros activos.

La firma afirmó que los inversores ya han comenzado a obtener beneficios y a invertir en acciones, y añadió que el renovado interés por los metales preciosos podría requerir un acontecimiento económico importante para recuperar el impulso.

Macquarie prevé que el precio del oro al contado alcance un promedio de alrededor de 4.641 dólares la onza en 2026, un 35% más que el año anterior, pero pronostica un descenso del 9,5% hasta los 4.200 dólares en 2027, y que la tendencia a la baja continúe hasta 2030.

También rebajó su previsión del precio del oro a finales de año a 4.300 dólares, desde los 4.400 dólares anteriores.

La plata se enfrenta a mayores riesgos a la baja.

Macquarie afirmó que la toma de beneficios afectó negativamente a los precios de la plata durante el último mes, y señaló que la evolución de los precios se ha vinculado cada vez más a factores macroeconómicos a medida que aumentaban las expectativas de una subida de tipos de interés en Estados Unidos.

Añadió que los precios de la plata podrían mantenerse estables durante el resto del año antes de descender gradualmente en 2027 debido a las presiones inflacionarias y la posibilidad de tipos de interés más altos.

La firma prevé que la plata alcance los 70 dólares la onza en el cuarto trimestre de este año, antes de caer a 65 dólares a finales de 2027.

Los bancos centrales siguen apoyando al oro.

Guy Adami, cofundador de RiskReversal Media y operador en el programa "Fast Money", afirmó que el oro aún ofrece oportunidades a pesar de la presión actual.

Añadió que los inversores se preguntan por qué deberían conservar el oro mientras las acciones de empresas de inteligencia artificial suben con fuerza, pero afirmó que cree que la inflación seguirá siendo un problema y que los tipos de interés podrían subir antes de que el oro vuelva a ser protagonista.

Señaló que el oro ha caído alrededor de un 24% desde su máximo histórico, pero dijo que es probable que los bancos centrales continúen aumentando sus reservas de oro, lo que mantendrá al metal en el punto de mira de los inversores durante el resto del año.

Una encuesta anual realizada por el Consejo Mundial del Oro reveló que los bancos centrales siguen considerando el oro una herramienta importante para protegerse contra la inflación y los riesgos geopolíticos, y alrededor del 90% de los encuestados afirmó que espera que las reservas de oro de los bancos centrales a nivel mundial aumenten durante el próximo año.

Por el contrario, varios analistas de Wall Street han rebajado recientemente sus previsiones sobre el precio del oro.

Según los analistas de OCBC, la presión sobre el oro se mantiene fuerte tras la caída por debajo de los 4.000 dólares, y la evolución de los precios se ha vinculado cada vez más a los rendimientos reales.

Añadieron que el tono persistentemente restrictivo de la Reserva Federal y el aumento de los rendimientos reales exigen cautela a corto plazo, y que cualquier repunte del oro puede seguir siendo vulnerable a retrocesos a menos que los rendimientos disminuyan, disminuya la venta de ETF o cambie el tono del banco central.

Los precios del petróleo cayeron el jueves a niveles no vistos desde antes del estallido de la guerra con Irán, ya que las expectativas de un aumento de la oferta procedente de Oriente Medio superaron las preocupaciones sobre la demanda.

Los futuros del crudo Brent para entrega en agosto cayeron un 1,46%, o 1,08 dólares, hasta los 72,66 dólares por barril a las 09:52 GMT, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. bajaron 84 centavos, o un 1,19%, hasta los 69,50 dólares por barril.

Ambos indicadores registraron sus niveles más bajos desde el 27 de febrero, antes de que comenzaran los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán.

El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, afirmó durante un foro que el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz se está acercando a los niveles anteriores a la guerra, y señaló que al menos 20 millones de barriles de petróleo pasaron por el estrecho en las últimas 24 horas.

Sin embargo, afirmó que el retorno total a la normalidad podría tardar varias semanas debido a la necesidad de retirar las minas navales del estrecho.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó: "La mayor parte del aumento de los flujos procedentes del Golfo está relacionado con los buques que salen del Estrecho de Ormuz".

Añadió que el fuerte aumento del tráfico marítimo en la región exige que se recupere la confianza de las compañías navieras, lo que incluye la provisión de garantías de seguridad y la eliminación de minas navales, permitiendo que los costes de los seguros vuelvan a niveles normales.

El aumento de la presión sobre la oferta eleva los precios mundiales del petróleo.

El aumento de la oferta de petróleo procedente de Oriente Medio, sumado a la disposición de Irán a incrementar las exportaciones tras una relajación temporal de las sanciones estadounidenses, ha provocado una bajada de los precios al contado de los cargamentos de crudo en todo el mundo.

Goldman Sachs afirmó que no prevé un aumento significativo en la producción petrolera iraní, incluso si el levantamiento de las sanciones continúa más allá de la fecha límite actual del 21 de agosto.

El banco añadió que es probable que China siga siendo el principal comprador de petróleo iraní, mientras que las sanciones de la Unión Europea y del Reino Unido contra el petróleo y el transporte marítimo iraníes se mantienen vigentes.

Un acuerdo alcanzado la semana pasada para poner fin a la guerra entre Estados Unidos e Israel, que comenzó el 28 de febrero, permitió que se reanudara el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz.

El acuerdo incluye un período de negociación de 60 días para abordar cuestiones más complejas, incluido el programa nuclear de Irán.

Wright afirmó que el flujo de petróleo a través del estrecho continuaría incluso si el acuerdo no se mantuviera, y agregó que Irán no podría volver a cerrar la vía marítima.

UBS rebajó sus previsiones para el crudo Brent a 85 dólares por barril para finales de septiembre y diciembre, y a 80 dólares por barril para finales de marzo y junio de 2027.

Irak muestra opciones con respecto a la OPEP.

Por otra parte, fuentes familiarizadas con la política petrolera iraquí informaron a Reuters que Irak considerará todas las opciones disponibles si su cuota de producción dentro de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) no aumenta significativamente, incluida la posibilidad de abandonar la organización.

La posibilidad de que Irak considere su salida de la OPEP surge tras la sorpresiva retirada de los Emiratos Árabes Unidos del grupo a principios de este año.

Irak es uno de los cinco miembros fundadores de la OPEP. La organización se estableció originalmente en Bagdad, la capital iraquí.

En el frente geopolítico, el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy, declaró el jueves que las fuerzas ucranianas atacaron una instalación de almacenamiento de petróleo en la región rusa de Krasnodar, así como dos refinerías de petróleo en la región de Ufa, a unos 1.500 kilómetros de la frontera con Ucrania.

El dólar estadounidense se encamina este jueves a su mayor ganancia mensual en casi un año, antes de la publicación de los datos de inflación de EE. UU., que podrían reforzar la opinión de un número creciente de inversores de que la Reserva Federal se verá obligada a subir los tipos de interés al menos una vez este año.

El miércoles, el dólar alcanzó su nivel más alto en 13 meses frente al euro, lo que hizo que la moneda única cayera por debajo de los 1,14 dólares. La fortaleza del dólar también llevó a la libra esterlina a su nivel más bajo en siete meses y mantuvo al yen japonés cerca de su nivel más bajo en 40 años, en torno a los 161,79 yenes por dólar.

La fortaleza del dólar hizo que el oro cayera temporalmente por debajo de los 4.000 dólares por onza por primera vez en más de siete meses y que el Bitcoin cayera por debajo de los 60.000 dólares por primera vez desde 2024.

El índice del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de seis monedas principales, se situó el jueves cerca de los 101,5 puntos, tras haber alcanzado el día anterior un máximo de 13 meses de 101,8 puntos.

Antes del estallido de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, los operadores esperaban que la Reserva Federal recortara las tasas de interés este año. Ahora prevén al menos una subida de tipos, posiblemente a partir de octubre, con una probabilidad aproximada del 50 % de que se produzca una segunda subida antes de fin de año.

Solo durante este mes, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que refleja las expectativas sobre los tipos de interés a corto plazo, ha aumentado en unos 14 puntos básicos, hasta el 4,15%.

En comparación, la rentabilidad de los bonos del Estado alemán a dos años ha aumentado solo 2 puntos básicos, hasta el 2,56%, mientras que la de los bonos del Estado británico a dos años ha caído alrededor de 9 puntos básicos.

Lee Hardman, estratega de divisas de MUFG Bank, afirmó que el mercado de tipos de interés refleja claramente la creencia de los inversores de que la Reserva Federal "respaldará su retórica agresiva sobre la inflación subiendo los tipos de interés este año".

Añadió: «Si la Reserva Federal se toma en serio la recuperación de la estabilidad de precios, será necesaria una política monetaria mucho más restrictiva. Por lo tanto, es lógico que los mercados anticipen nuevas subidas de tipos de interés, lo que recientemente ha impulsado al dólar estadounidense».

Los datos de inflación de EE. UU., en el punto de mira

La libra esterlina subió un 0,17% hasta los 1,319 dólares, tras haber caído el miércoles a su nivel más bajo desde noviembre, situándose en 1,314 dólares.

El dólar se depreció frente al franco suizo hasta situarse en torno a los 0,811 francos, manteniéndose cerca de su máximo de los últimos 11 meses.

En el ámbito económico, los mercados están a la espera de la publicación de los datos subyacentes de gastos de consumo personal de mayo, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.

Los economistas encuestados por Reuters prevén que el índice suba un 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central.

Brent Donnelly, presidente de Spectra Markets, declaró: “Para que el dólar siga apreciándose, será necesaria una mayor expansión de los diferenciales de tipos de interés, pero a corto plazo las empresas necesitan dólares, y seguirán necesitándolos durante unos días más”.

Añadió: "En mi opinión, esto crea un círculo virtuoso para el dólar, ya que los especuladores añaden nuevas posiciones y los indicadores técnicos siguen moviéndose a su favor, pero es probable que ese círculo pierda impulso pronto".

Una mayor apreciación del dólar podría llevar a Japón a cumplir sus amenazas de intervención en apoyo del yen, ya que los operadores ven niveles cercanos a los 162 yenes por dólar o superiores como una zona potencial de intervención.

Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas del banco SMBC en Tokio, dijo: "Dado el aumento de posiciones cortas en yenes, el impacto de cualquier intervención sería significativo si se lleva a cabo".