Los precios del petróleo cayeron el viernes debido a que las preocupaciones sobre la demanda de combustible superaron las expectativas de que el primer recorte de tasas de interés del año por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos pudiera estimular un mayor consumo.

Los futuros del crudo Brent cayeron 41 centavos, o 0,6%, a 67,03 dólares el barril a las 08:55 GMT, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) cayó 54 centavos, o 0,9%, a 63,03 dólares.

A pesar de la caída, ambos índices de referencia siguieron camino de una segunda semana consecutiva de ganancias.

La Reserva Federal recortó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual el miércoles y anunció nuevas reducciones en respuesta a las señales de debilidad del mercado laboral. La reducción de los costos de financiamiento suele impulsar la demanda de petróleo y respaldar el alza de los precios.

Priyanka Sachdeva, analista de Phillip Nova, afirmó: «El mercado se encuentra atrapado entre señales contradictorias. En cuanto a la demanda, todas las agencias energéticas, incluida la Administración de Información Energética de EE. UU., han expresado su preocupación por la debilidad de la demanda, lo que reduce las expectativas de un fuerte repunte de precios a corto plazo. En cuanto a la oferta, los aumentos de producción previstos por la OPEP+ y los indicios de un exceso de inventarios de productos refinados en EE. UU. están lastrando la confianza».

Un aumento mayor al esperado en los inventarios de destilados de Estados Unidos (de 4 millones de barriles) alimentó las preocupaciones sobre la demanda en el mayor consumidor de petróleo del mundo, añadiendo más presión a la baja sobre los precios.

Nuevos datos económicos también avivaron las preocupaciones: el mercado laboral estadounidense mostró signos de debilidad y los inicios de construcción de viviendas unifamiliares cayeron en agosto a su nivel más bajo en varios años en medio de un exceso de casas nuevas sin vender.

Thomas Varga, analista de PVM Oil Associates, señaló: «Uno de los factores que limitan los precios del petróleo es la recuperación económica desigual, especialmente en Estados Unidos. El sector empresarial se beneficia de las continuas políticas de desregulación, mientras que los consumidores comienzan a sentir los efectos de los aranceles, con indicios de tensión emergentes tanto en el mercado laboral como en el inmobiliario».

En Rusia, los planes del Ministerio de Finanzas para proteger el presupuesto federal de la volatilidad de los precios del petróleo y las sanciones occidentales ayudaron a aliviar algunas preocupaciones sobre el suministro.

Daniel Hynes, analista de ANZ, escribió en una nota: “Los comentarios del presidente Trump expresando una preferencia por precios más bajos en lugar de imponer sanciones a Rusia también contribuyeron a calmar los temores sobre las interrupciones del suministro”.

El dólar estadounidense ganó ayer frente a todas sus principales monedas y extendió estas ganancias el viernes frente a la mayoría de las monedas, con la excepción del yen japonés, que se fortaleció después de una decisión del Banco de Japón que resultó ser más agresiva de lo esperado.

El dólar repuntó tras la decisión de la Reserva Federal del miércoles, que los inversores consideraron menos moderada de lo previsto. El FOMC recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, no pareció apresurarse a reducir drásticamente los costes de financiación durante su rueda de prensa. Las proyecciones del comité apuntaban a dos recortes más este año, pero la mediana de las previsiones para 2026 apuntaba a solo uno, en contraste con las expectativas del mercado de tres.

La subida del dólar se vio impulsada ayer por una caída mayor de lo previsto en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo semanales. A pesar de las recientes señales de debilidad en los informes laborales, la Fed mejoró sus previsiones de crecimiento y proyectó que la tasa de desempleo disminuiría en el horizonte temporal de su pronóstico. Los datos de solicitudes reforzaron ese optimismo.

Sin embargo, incluso con ganancias adicionales del dólar, los futuros de los fondos de la Fed indican que los inversores siguen convencidos de dos recortes más este año (en octubre y diciembre) y tres más en 2026. Esta divergencia entre las expectativas del mercado y de la Fed sugiere que la trayectoria del dólar seguirá siendo incierta en el corto plazo.

Si los datos recientes siguen apuntando a un mercado laboral más sólido, los inversores podrían empezar a reducir sus apuestas sobre una flexibilización monetaria agresiva, lo que podría impulsar aún más el dólar. Por el contrario, unos datos laborales más débiles podrían influir en la percepción en la dirección opuesta.

Sterling retrocede mientras dos miembros del BOE votan por un recorte

El jueves se conoció la última decisión política del Banco de Inglaterra: los responsables políticos optaron por mantener estables las tasas por 7 votos a 2, al tiempo que redujeron el ritmo de ventas de bonos del Estado a 70.000 millones de libras desde 100.000 millones de libras.

La reacción inicial de la libra esterlina fue positiva, probablemente debido al tono relativamente agresivo del comunicado, que reafirmó que un enfoque gradual y cauteloso para desmantelar la política monetaria expansiva seguía siendo apropiado. El comunicado también señaló que el grado general de endurecimiento de la política monetaria había disminuido, lo que indicaba que la necesidad de nuevos recortes no era apremiante.

Sin embargo, la libra revirtió rápidamente su tendencia y perdió sus ganancias, presionada por la sorpresa de que dos miembros votaran a favor de un recorte de 25 puntos básicos en lugar de uno solo, como se esperaba. El fortalecimiento del dólar, impulsado por las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos, sumado a los comentarios del gobernador Andrew Bailey más tarde ese mismo día, que apuntaban a la probabilidad de una mayor flexibilización monetaria, contribuyó a la caída de la libra.

El yen se recupera tras un tono agresivo del Banco de Japón

Durante la sesión asiática de hoy, la atención se centró en el Banco de Japón. Las autoridades monetarias también mantuvieron los tipos sin cambios por 7 votos a favor y 2 en contra, pero esta vez los disidentes presionaron a favor de una subida. El Banco de Japón también anunció por unanimidad que comenzaría a vender sus tenencias de fondos cotizados en bolsa (ETF) y fideicomisos de inversión inmobiliaria japoneses (J-REIT).

El yen se disparó de inmediato, ya que los operadores aumentaron sus apuestas sobre un aumento de tipos. Según los swaps de índices a un día (OIS) de Japón, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos para finales de año aumentó del 65% al 70%. Los mercados estiman una probabilidad del 43% de un aumento en octubre, con expectativas de una subida similar el próximo año.

Los precios del oro cayeron en el mercado europeo el viernes, continuando moviéndose en territorio negativo por tercer día consecutivo y retrocediendo significativamente desde máximos históricos, ya que la corrección y la actividad de toma de ganancias persistieron junto con la presión del aumento de la moneda estadounidense en el mercado de divisas.

Como se esperaba ampliamente, la Reserva Federal anunció un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos, llevándola a sus niveles más bajos en casi tres años, aunque no dio señales de que tuviera prisa por flexibilizar aún más la política monetaria en los próximos meses.

Resumen de precios

•Precios del oro hoy: El oro cayó un 0,35% a $ 3.632,33, desde el nivel de apertura de $ 3.644,294, registrando un máximo de sesión de $ 3.657,40.

•Al cierre del jueves, el oro perdió un 0,45% en su segundo descenso diario consecutivo, ya que la corrección y la toma de ganancias continuaron desde el máximo histórico de 3.707,65 dólares la onza.

•Además de la toma de ganancias, los precios del oro también se vieron presionados por el aumento del dólar estadounidense tras los datos económicos positivos en Estados Unidos.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,15% el viernes, extendiendo ganancias por tercera sesión consecutiva y reflejando el continuo fortalecimiento de la moneda estadounidense frente a una canasta de contrapartes principales y menores.

Además de recuperarse de su nivel más bajo en tres años y medio, el aumento del dólar también se produjo después de que la Reserva Federal no entregara las señales más moderadas que esperaban los mercados.

Reserva Federal

•En línea con las expectativas, la Fed recortó el miércoles las tasas en 25 puntos básicos, llevándolas al 4,25%, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, después de cinco reuniones consecutivas de mantener las tasas estables.

•La decisión fue aprobada con una mayoría de miembros del FOMC a favor, a excepción de un disidente, Steven Mnuchin, que prefirió un recorte mayor de 50 puntos básicos.

•La Fed señaló en su declaración de política que el crecimiento del empleo se había desacelerado marcadamente en los últimos meses, con revisiones a la baja de los datos de empleo anteriores, lo que refleja un debilitamiento del impulso y un aumento de los riesgos en el mercado laboral.

•La Fed agregó que a pesar de la desaceleración del crecimiento, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2%, señalando que los nuevos aranceles impuestos por la administración Trump estaban agregando más presión al alza sobre los precios.

•En sus proyecciones económicas trimestrales, la Fed redujo la tasa objetivo para fin de año de 2025 del 4,0% al 3,75%, la objetivo para 2026 del 3,5% al 3,25% y la objetivo para 2027 del 3,25% al 3,0%.

•El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, describió el recorte de tasas como necesario para la gestión de riesgos en respuesta a la debilidad del mercado laboral y dijo que el banco central estaba en una "situación volátil" con respecto a las expectativas de las tasas de interés.

•Powell agregó que no veía la necesidad de realizar recortes adicionales rápidos, enfatizando que la política monetaria seguiría dependiendo de los datos y guiada por la evolución de la inflación y el crecimiento.

Tasas de interés de EE. UU.

•Las proyecciones medianas de la Fed apuntan a 50 puntos básicos adicionales de recortes de tasas en 2025.

•Las expectativas medianas de los miembros de la Fed muestran un recorte de 25 puntos básicos en 2025, y se espera otro recorte similar en 2026.

•Después de la reunión, la herramienta FedWatch de CME Group mostró que el precio del mercado para un recorte de 25 puntos básicos en octubre cayó del 100% al 87%, la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos bajó del 3% al 1% y la probabilidad de que no haya cambios aumentó del 0% al 13%.

Perspectivas del oro

Kyle Rodda, analista de mercado de Capital.com, afirmó: «El sentimiento sigue siendo alcista, pero definitivamente ha perdido impulso. En esencia, la Fed no ofreció una orientación lo suficientemente moderada como para impulsar el oro al alza».

•Rodda agregó que las expectativas de dos recortes más este año eran favorables, pero las proyecciones de solo un recorte en 2026 eran más altas que los precios del mercado, lo que impulsó los rendimientos y el dólar al alza.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el jueves, y el total se mantuvo en 975,66 toneladas métricas, el nivel más bajo desde el 12 de septiembre.

La libra esterlina cayó el viernes en las operaciones europeas frente a una cesta de monedas globales, extendiendo sus pérdidas por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alejándose notablemente de su nivel más alto en dos meses y medio.

Esta caída se produce en medio de una corrección y toma de ganancias en curso, además de la presión negativa por el resultado de la última reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra.

En línea con las expectativas, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en su nivel más bajo en dos años y medio, aunque los detalles de la votación sorprendieron a los mercados: siete miembros votaron para mantener las tasas actuales, mientras que dos favorecieron un recorte de 25 puntos básicos.

Resumen de precios

•Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: La libra cayó frente al dólar aproximadamente un 0,2% a $ 1,3531, desde el precio de apertura de $ 1,3554, con el máximo de la sesión en $ 1,3560.

•La libra perdió un 0,5% frente al dólar el jueves, marcando su segundo descenso diario consecutivo, ya que la corrección y la toma de ganancias continuaron desde su máximo de dos meses y medio en 1,3727 dólares, bajo la presión de los resultados de la reunión del Banco de Inglaterra.

Banco de Inglaterra

En línea con las expectativas, el Banco de Inglaterra decidió el jueves dejar los tipos de interés sin cambios en el 4,00%, el nivel más bajo desde febrero de 2023. También dijo que ralentizaría el ritmo del ajuste cuantitativo y evitaría la venta de bonos gubernamentales a largo plazo para limitar el impacto en los mercados volátiles.

La decisión se aprobó con siete miembros que votaron a favor de mantener los tipos sin cambios, mientras que dos apoyaron un recorte de 25 puntos básicos, hasta el 3,75 %. Esta división contradijo las expectativas del mercado, que pronosticaba que ocho miembros votarían por la invariabilidad y solo uno por un recorte.

En su declaración de política monetaria, el Banco de Inglaterra dijo que cualquier recorte de tasas futuro sería cauteloso y gradual.

Andrew Bailey

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo después de la reunión del jueves que el Comité de Política Monetaria está siguiendo un enfoque "gradual y cauteloso" para las reducciones de tasas, concentrándose en los riesgos alcistas a mediano plazo para la inflación, como el aumento de los precios de los alimentos que podría influir en los acuerdos salariales y ejercer presión sobre los niveles de precios a largo plazo.

Tasas de interés del Reino Unido

•Los operadores aumentaron sus apuestas sobre nuevos recortes de tasas del Banco de Inglaterra, esperando al menos una reducción adicional de 25 puntos básicos este año.

•Los precios del mercado actualmente sitúan la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de noviembre por encima del 50%.