Los precios del petróleo cayeron el lunes mientras los inversores monitoreaban las negociaciones en curso para poner fin a la guerra en Ucrania, antes de un esperado recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos esta semana.

Los futuros del crudo Brent cayeron 0,57 dólares, o 0,9%, a 63,18 dólares el barril a las 10:53 GMT, mientras que el West Texas Intermediate de Estados Unidos bajó 0,60 dólares, o 1%, a 59,48 dólares el barril.

Ambos índices de referencia habían cerrado el viernes en sus niveles más altos desde el 18 de noviembre.

Thomas Varga, analista del mercado petrolero de PVM, dijo: “Si se llega a algún acuerdo sobre Ucrania en el futuro cercano, se espera que las exportaciones de petróleo ruso aumenten, lo que podría hacer bajar los precios”.

La decisión de la Reserva Federal en el punto de mira

Los datos de LSEG muestran que los mercados prevén un 84 % de probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed del martes y miércoles. Sin embargo, los comentarios de varios funcionarios de la Fed sugieren que la reunión probablemente será una de las más divididas en años, lo que acentuará la atención de los inversores sobre la dirección de la política monetaria y la dinámica interna.

Avances lentos en las conversaciones sobre Ucrania

En Europa, las negociaciones de paz sobre Ucrania siguen lentas, con continuos desacuerdos sobre las garantías de seguridad de Kiev y el estatus de los territorios bajo control ruso. Funcionarios estadounidenses y rusos también discrepan sobre la propuesta presentada por la administración del presidente Donald Trump.

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, se reunirá con líderes europeos el lunes en Londres.

Los analistas de ANZ escribieron en una nota a sus clientes: “Los posibles resultados de la última iniciativa de Trump para poner fin a la guerra podrían cambiar el suministro de petróleo en más de dos millones de barriles por día”.

Vivek Dhar, analista del Commonwealth Bank of Australia, dijo que un alto el fuego representa el mayor riesgo a la baja para las previsiones de precios, mientras que el daño continuo a la infraestructura petrolera rusa sigue siendo un factor clave al alza.

“Creemos que las preocupaciones por el exceso de oferta eventualmente se materializarán, especialmente a medida que las exportaciones de petróleo y productos rusos sigan eludiendo las sanciones actuales, moviendo los futuros gradualmente hacia los 60 dólares por barril para 2026”, escribió Dhar.

Posibles nuevas restricciones a las exportaciones rusas

Mientras tanto, las naciones del G7 y la Unión Europea están considerando reemplazar el actual límite de precios a las exportaciones de petróleo ruso con una prohibición total de los servicios marítimos, según fuentes citadas por Reuters, una medida que podría restringir el suministro del segundo mayor productor del mundo.

Estados Unidos también ha aumentado la presión sobre Venezuela, miembro de la OPEP, al lanzar ataques contra buques que, según afirma, intentaban contrabandear drogas ilegales, además de señalar una posible acción militar destinada a derrocar al presidente Nicolás Maduro.

Por otra parte, las refinerías independientes de China han aumentado las compras de petróleo iraní sancionado almacenado en tierra, basándose en nuevas cuotas de importación, según comerciantes y analistas, una medida que podría ayudar a aliviar las condiciones de exceso de oferta.

El dólar cayó el lunes antes de una semana repleta de reuniones de bancos centrales encabezadas por la Reserva Federal de Estados Unidos, con un recorte de tasas ahora totalmente descontado por los mercados, incluso cuando las profundas divisiones dentro del comité de política dejan el resultado final incierto.

Además de la decisión de la Fed del miércoles, Australia, Brasil, Canadá y Suiza también establecerán sus políticas esta semana, aunque no se espera que ninguno realice cambios en sus tasas actuales.

Los analistas esperan que la Fed implemente lo que se llama un "recorte agresivo", en el que el tono de la declaración, el Resumen de Proyecciones Económicas y la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell establecen colectivamente condiciones más duras para cualquier flexibilización adicional el próximo año.

Este tipo de mensajes podría respaldar al dólar si obliga a los inversores a reducir las expectativas de dos o tres recortes adicionales en 2026, aunque la comunicación puede resultar complicada dada la clara división entre los responsables de las políticas, con varios miembros ya señalando sus intenciones de voto.

Riesgos importantes derivados de la disidencia dentro del comité

Bob Savage, jefe de estrategia macro de BNY, escribió en una nota a sus clientes: “Esperamos ver disenso tanto de los halcones como de las palomas”.

El Comité Federal de Mercado Abierto no ha visto tres o más disensos en una sola reunión desde 2019, y esto ha sucedido solo nueve veces desde 1990.

A pesar de la caída del dólar en las últimas tres semanas, el sentimiento alcista ha repuntado. Los datos de posicionamiento muestran que los operadores especulativos mantienen sus mayores posiciones largas netas en dólares desde antes del impacto arancelario del expresidente Donald Trump que depreció la moneda.

Y aunque el mercado laboral continúa enfriándose, el crecimiento económico se mantiene sólido, y se espera que el estímulo fiscal de la "gran y hermosa factura" aumente gradualmente en los próximos meses. La inflación también se mantiene muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

“Estos factores podrían disuadir a la Fed de aplicar más recortes si se traducen en una renovada fortaleza del mercado laboral”, dijo Lee Hardman, estratega cambiario de MUFG.

El euro se ve respaldado por el aumento de los rendimientos

El euro subió un 0,1%, hasta los 1,1652 dólares, impulsado por el aumento del rendimiento de los bonos de la eurozona. El rendimiento del bono alemán a 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2011 en las primeras operaciones.

A diferencia de la Reserva Federal, no se espera que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés el próximo año. Isabel Schnabel, influyente miembro de su consejo, declaró el lunes que la próxima medida del banco podría ser, de hecho, un aumento de los tipos.

El dólar australiano subió a su nivel más alto desde mediados de septiembre a $ 0,6649 antes de recortar ganancias para cotizar a la baja un 0,1% a $ 0,6635.

El Banco de la Reserva de Australia se reúne el martes tras una serie de datos sólidos sobre inflación, crecimiento y gasto familiar. Los futuros de las tasas de interés sugieren ahora que el próximo paso podría ser una subida, posiblemente para mayo, por lo que el comunicado posterior a la reunión y la conferencia de prensa serán el foco principal.

"Esperamos que el banco se mantenga en espera durante un período prolongado, manteniendo la tasa de efectivo en 3,60%", escribieron los analistas de ANZ la semana pasada después de revisar sus pronósticos.

Canadá se mantendrá estable

Se espera ampliamente que el Banco de Canadá deje las tasas sin cambios el miércoles, mientras que los mercados estiman un aumento para diciembre de 2026. El dólar canadiense se mantuvo en C$1,3819 por dólar estadounidense después de tocar un máximo de 10 semanas el viernes gracias a sólidos datos de empleo.

El yen se estabilizó en ¥155,44 por dólar después de fuertes pérdidas en noviembre, la libra esterlina se mantuvo cerca de 1,3325 dólares y el franco suizo subió a CHF 0,804 por dólar.

Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el lunes, avanzando hacia su máximo de seis semanas, apoyados por la continua debilidad del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas principales, mientras los mercados descuentan un probable recorte de tasas de la Reserva Federal esta semana.

Los datos publicados el viernes mostraron un ligero aumento en el índice básico de gastos de consumo personal en Estados Unidos, la última señal de que la inflación se está estabilizando en la economía más grande del mundo.

La Reserva Federal inicia su última reunión de política monetaria del año el martes, con decisiones previstas para el miércoles. Los mercados esperan actualmente un recorte de 25 puntos básicos en las tasas, la tercera consecutiva este año.

Resumen de precios

•Precios del oro hoy: El oro subió un 0,5% a $4.218,97 desde un nivel de apertura de $4.197,59, después de tocar un mínimo intradiario de $4.191,60.

•Al cierre del viernes, el oro perdió un 0,2%, marcando su tercera caída en cuatro sesiones en medio de una toma de ganancias desde el máximo de seis semanas de la semana pasada de $ 4.264,60 por onza.

•Esos movimientos dejaron al metal con una caída semanal de alrededor del 0,5%, su segunda pérdida semanal en las últimas tres semanas, lastrada por una demanda más débil de refugio seguro.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,2% el lunes, extendiendo su caída por segunda sesión consecutiva mientras la moneda continúa debilitándose frente a sus pares principales y menores.

La semana pasada persistieron los lentos datos económicos de EE. UU., incluido el ligero repunte de la inflación PCE básica, lo que refuerza la narrativa de una inflación estable en la economía en general.

Tasas de interés de EE. UU.

•Varios funcionarios de la Reserva Federal —incluido el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y el gobernador Christopher Waller— dijeron que una flexibilización de la política monetaria en diciembre podría estar justificada dado el debilitamiento del mercado laboral.

•Kevin Hassett, ahora el principal candidato para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, reiteró que las tasas de interés “deberían ser más bajas”.

•Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados estiman una probabilidad del 87% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos esta semana, y solo el 13% no espera cambios.

Perspectivas de la Reserva Federal

La última reunión del año de la Reserva Federal comienza el martes, con decisiones y proyecciones actualizadas previstas para el miércoles. Se espera que las previsiones económicas de los responsables de la política monetaria, junto con los comentarios de su presidente, Jerome Powell, ofrezcan señales claras sobre la probabilidad de que continúen los recortes de tipos hasta 2026.

Expectativas del mercado del oro

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que los datos básicos del PCE "llegaron y se fueron sin un impacto significativo", lo que mantiene a la Fed en camino a recortar las tasas esta semana. Las expectativas de una política monetaria más flexible, señaló, están impulsando el oro al alza.

Waterer agregó que el recorte de tasas previsto mantiene al dólar estadounidense limitado, lo que le da al oro espacio para extender sus ganancias.

Fideicomiso de oro SPDR

Las tenencias del SPDR Gold Trust —el mayor ETF respaldado por oro— cayeron 0,33 toneladas métricas el viernes a 1.050,25 toneladas métricas, desde las 1.050,58 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 22 de octubre.

El euro subió en las operaciones europeas del lunes frente a una canasta de monedas globales, reanudando las ganancias que se habían pausado en las últimas dos sesiones frente al dólar estadounidense, avanzando hacia un máximo de siete semanas debido a las expectativas de que la brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos se reducirá.

La Reserva Federal se prepara esta semana para anunciar un tercer recorte de las tasas de interés en Estados Unidos este año, mientras que la mejora de la actividad económica en Europa está allanando el camino para una postura más agresiva del Banco Central Europeo en sus próximas reuniones.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del euro hoy: El euro subió frente al dólar un 0,15% a 1,1656 dólares desde el precio de apertura de 1,1641 dólares, registrando un mínimo de 1,1635 dólares.

• El euro terminó la sesión del viernes ligeramente a la baja (menos del 0,1%) frente al dólar, lo que marca una segunda pérdida diaria consecutiva en medio de una corrección y toma de ganancias en curso, después de haber cotizado anteriormente a un máximo de siete semanas de 1,1682 dólares.

• Durante la última semana, el euro ganó un 0,4% frente al dólar, su segunda subida semanal consecutiva, apoyado por sólidos datos de actividad empresarial en Europa junto con datos económicos persistentemente débiles en Estados Unidos.

El dólar estadounidense

El índice del dólar cayó el lunes un 0,1%, extendiendo las pérdidas a una segunda sesión, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas principales y secundarias.

La Reserva Federal

La Reserva Federal inicia su última reunión de política monetaria del año el martes, con decisiones previstas para el miércoles. Los mercados esperan actualmente un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de referencia, lo que marcaría el tercer recorte consecutivo de tasas en Estados Unidos.

Tipos de interés europeos

• Los datos publicados la semana pasada mostraron un aumento inesperado de la inflación general en la eurozona durante noviembre, lo que indica presiones inflacionarias persistentes que enfrenta el Banco Central Europeo.

• Tras los datos de inflación, la previsión del mercado monetario para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre cayó del 25% al 5%.

• Fuentes dijeron a Reuters que es probable que el BCE mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión de diciembre.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores esperan más datos económicos de la eurozona antes de la reunión del 17 y 18 de diciembre.

Brecha de tasas de interés

La brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos se sitúa actualmente en 185 puntos básicos a favor de las tasas estadounidenses, y se espera que se reduzca esta semana a 160 puntos básicos tras la anticipada decisión de la Reserva Federal.

La reducción de la brecha de tasas a su rango más bajo desde mayo de 2022 proyecta un impulso positivo al tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense.