El mercado petrolero podría experimentar una fuerte subida si el estrecho de Ormuz permanece cerrado más allá de marzo, ya que las enormes pérdidas de suministro aún no se han reflejado completamente en los precios.

La guerra en Oriente Medio ha interrumpido grandes volúmenes de suministro, afectando ya a Asia, que depende en gran medida del petróleo y el gas de la región del Golfo. Algunos países han comenzado a racionar el combustible, a imponer prohibiciones a las exportaciones y a pagar primas elevadas para obtener crudo alternativo que compense la escasez causada por el casi total cierre del flujo a través del estrecho de Ormuz.

Mientras tanto, los operadores y especuladores en el volátil mercado de futuros parecen estar siguiendo de cerca las declaraciones de Donald Trump, a pesar de las señales contradictorias que van desde amenazas militares hasta propuestas de paz y afirmaciones de negociaciones en curso con Irán.

Esta divergencia en los mensajes se ha reflejado en los movimientos del mercado, con fuertes fluctuaciones de precios tanto al alza como a la baja. Entre el lunes y el miércoles, los precios cayeron cerca de un 10% ante las esperanzas de avances en las negociaciones.

Especulación versus realidad

Sin embargo, la realidad del mercado físico difiere significativamente de lo que se refleja en el comercio de futuros. La oferta real se está reduciendo en millones de barriles por día en Oriente Medio, ya que los productores se ven obligados a recortar la producción debido a las dificultades para exportar petróleo de la región.

El impacto de esta escasez ya se empieza a notar en Asia y se prevé que pronto se extienda a Europa. Sin embargo, el mercado del papel se mantiene relativamente tranquilo, probablemente porque las consecuencias de las interrupciones en el suministro llegarán a Estados Unidos más adelante.

En este contexto, la diferencia entre el crudo West Texas Intermediate y el Brent, referencia mundial, se ha ampliado a más de 10 dólares por barril, una brecha que no se veía desde hace años. Esto se debe a que las refinerías asiáticas no necesitan la mayor parte del crudo ligero estadounidense, prefiriendo en cambio crudos más pesados procedentes de Oriente Medio.

En consecuencia, es posible que el WTI continúe cotizando con un descuento significativo, mientras que los precios del Brent y del crudo de Oriente Medio suben. Cuanto más tiempo permanezca cerrado el estrecho de Ormuz, mayor será la presión alcista sobre estos precios.

Amrita Sen, fundadora de Energy Aspects, afirmó que Asia está "compitiendo agresivamente por cada barril disponible en el mercado global".

Expectativas de un fuerte aumento de precios

Según Kpler, las estimaciones sugieren que los precios del petróleo podrían alcanzar los 150 dólares por barril o incluso más si la guerra se prolonga hasta finales de marzo. La firma añadió que es «solo cuestión de tiempo» que los precios reflejen por completo la escasez real de suministro.

Hasta el momento, no hay señales claras de una solución, ya que el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado a la mayoría de los petroleros, excepto a aquellos a los que Irán permite el paso hacia "países amigos" como China y algunas naciones asiáticas.

Primeros indicios de una escasez real de suministros.

Para el 20 de marzo, los mercados ya habían perdido más de 130 millones de barriles de petróleo de Oriente Medio. Las proyecciones indican que las interrupciones totales podrían superar:

250 millones de barriles para finales de marzo.

400 millones de barriles para mediados de abril

600 millones de barriles para finales de abril.

si los flujos permanecen detenidos.

Ya se han paralizado alrededor de 10,7 millones de barriles de producción diarios, cifra que podría aumentar a 11,5 millones de barriles diarios a finales de marzo si las condiciones en el estrecho de Ormuz no mejoran.

El problema no se limita a las restricciones a la exportación, ya que varias refinerías de la región, en particular las de Arabia Saudí y Bahréin, también han sufrido daños, lo que ha obligado a su cierre o a la reducción de sus operaciones.

Acelerando las repercusiones globales

La escasez de suministro ha llevado a las refinerías asiáticas a pagar primas récord por crudo alternativo, como el noruego Johan Sverdrup. Algunas refinerías también han comenzado a reducir sus tasas de operación debido a la escasez de crudo, mientras que los precios del combustible han aumentado drásticamente.

En respuesta a la crisis, los gobiernos han adoptado medidas de austeridad tales como:

Reducción de los días laborables

Ampliación del trabajo remoto

Ampliación de los días festivos nacionales

Varios países también han impuesto prohibiciones a la exportación de combustible, lo que aumenta la presión sobre los mercados mundiales, en particular sobre el combustible para aviones y el diésel.

En Europa, el director ejecutivo de Shell, Wael Sawan, advirtió sobre posibles escaseces de energía antes de finales de abril, señalando que la crisis comenzó en el sur de Asia, se extendió gradualmente por el resto del continente asiático y se espera que llegue pronto a Europa.

Conclusión

Cuanto más tiempo permanezca cerrado el estrecho de Ormuz, más grave se vuelve la crisis energética mundial. Dado que Irán controla este paso vital, los factores geopolíticos siguen siendo el principal motor de la dirección del mercado, independientemente de las declaraciones políticas sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo de paz.

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron el viernes, con el S&P 500 y el Nasdaq registrando sus niveles más bajos en más de seis meses, liderados por las pérdidas en las acciones tecnológicas, ya que la guerra en curso en Oriente Medio afectó la confianza de los inversores.

El presidente estadounidense Donald Trump concedió a Irán un plazo adicional de 10 días para reabrir el estrecho de Ormuz o enfrentarse a la destrucción de sus instalaciones energéticas, después de que Teherán rechazara sus propuestas para poner fin a la guerra lanzada en coordinación con Israel.

A pesar de la prórroga, los mercados no lograron estabilizarse, ya que los inversores cuestionaron la probabilidad de alcanzar un acuerdo, mientras que los precios del petróleo subieron más de un 2%.

Las pérdidas semanales persisten en medio de una incertidumbre sin precedentes.

El S&P 500 y el Nasdaq se mantienen encaminados a registrar su quinta semana consecutiva de pérdidas, mientras que se espera que el Dow Jones Industrial Average termine la semana prácticamente sin cambios.

Bill Mann, estratega jefe de inversiones de Motley Fool Asset Management, declaró: «Nos enfrentamos a un nivel de incertidumbre sin precedentes… la ambigüedad de la guerra actual es mucho mayor que la de cualquier otro conflicto de los últimos 50 o 60 años».

El índice de volatilidad CBOE, conocido como el indicador del miedo en Wall Street, subió 1,57 puntos, hasta los 29,01.

Desempeño del mercado durante la sesión

A las 11:40 AM, hora de Nueva York:

El índice Dow Jones cayó 305,57 puntos, o un 0,66%, hasta los 45.651,29 puntos.

El S&P 500 bajó 45,10 puntos, o un 0,70%, hasta los 6.432,06 puntos.

El Nasdaq cayó 236,47 puntos, o un 1,10%, hasta los 21.171,61 puntos.

El sector tecnológico encabeza las pérdidas.

El sector tecnológico fue el más afectado, con un descenso del 0,9%, de las cuales Nvidia cayó un 1% y Microsoft un 1,7%.

Las acciones de empresas de software también sufrieron una renovada presión vendedora, y el ETF iShares Expanded Tech-Software cayó un 3,4% hasta su nivel más bajo en más de un mes.

Alphabet cayó un 1,1%, mientras que Meta bajó un 3,5%, lastrando al sector de servicios de comunicación del S&P 500, que descendió un 1,3%.

Presión adicional de otros sectores

Las acciones de empresas de consumo discrecional cayeron un 2%, mientras que las de Carnival bajaron alrededor de un 4% después de que la compañía recortara su previsión de ganancias ajustadas para todo el año.

El Nasdaq ya había entrado en territorio de corrección el jueves, tras caer más del 10% desde sus máximos históricos, mientras que el Russell 2000 había entrado en esa fase la semana pasada.

La inflación y la política monetaria bajo presión

El aumento de los precios del petróleo a causa de la guerra ha intensificado la preocupación por la inflación, lo que complica la posibilidad de que los bancos centrales recorten los tipos de interés.

Los datos de la herramienta FedWatch de CME mostraron que los mercados ya no esperan ningún recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal este año, en comparación con las expectativas de dos recortes antes del conflicto, con una probabilidad del 32% de una subida de tipos en diciembre.

La confianza del consumidor estadounidense también cayó a su nivel más bajo en tres meses en marzo, lo que refleja la creciente preocupación por la economía debido a la guerra.

Mientras tanto, las acciones de Unity Software subieron un 10,5% después de que la compañía informara de unos ingresos preliminares del primer trimestre que superaron las expectativas de los analistas.

En el mercado general, las acciones a la baja superaron a las al alza en una proporción de 1,85 a 1 en la Bolsa de Nueva York y de 2,5 a 1 en el Nasdaq, mientras que el S&P 500 registró alrededor de 21 nuevos máximos de 52 semanas frente a 16 nuevos mínimos, y el Nasdaq registró 21 máximos frente a 262 nuevos mínimos.

Según analistas de ING, los precios del cobre subieron el viernes y se encaminan a su primera ganancia semanal del mes después de que el presidente estadounidense Donald Trump extendiera el plazo para que Irán llegara a un acuerdo, lo que aumentó las esperanzas de una desescalada y respaldó el apetito por el riesgo en los mercados.

Sin embargo, los analistas señalaron que la mayoría de los metales industriales siguen bajo presión debido a la continua incertidumbre en torno a las relaciones entre Estados Unidos e Irán, además del impacto del conflicto que se ha prolongado durante aproximadamente un mes, lo que está afectando la demanda y las expectativas de crecimiento global.

Las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el crecimiento pesan sobre el mercado.

El informe señalaba que "el cobre subió el viernes y va camino de registrar su primera ganancia semanal del mes después de que Trump extendiera el plazo para alcanzar un acuerdo con Irán, lo que alimentó las esperanzas de una desescalada y mejoró el sentimiento de crecimiento".

Sin embargo, "la mayoría de los metales industriales han experimentado un descenso este mes, ya que la incertidumbre en torno a las negociaciones entre Washington y Teherán, junto con el conflicto en curso, sigue siendo un factor clave que mantiene la aversión al riesgo en niveles precarios".

Los analistas añadieron que "la escalada de las tensiones geopolíticas ha suscitado preocupación por la inflación y ha aumentado el temor a una desaceleración de la actividad industrial mundial, lo que ejerce presión sobre las expectativas de la demanda".

Pérdidas mensuales a pesar de la reciente mejora

En este contexto, los precios del cobre han caído alrededor de un 7% desde principios de mes, lo que refleja una reevaluación más amplia de los activos vinculados al crecimiento dentro del mercado de metales básicos, en medio de un entorno económico caracterizado por elevados riesgos e incertidumbre.

El Bitcoin cayó por debajo de los 67.000 dólares, mientras que el Ethereum se acercó al umbral de los 2.000 dólares, en medio de la caída de las acciones y el aumento de los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, junto con la liquidación a gran escala de posiciones largas apalancadas, lo que refleja la fragilidad del sentimiento de los inversores.

El mercado de criptomonedas cayó a su nivel más bajo en más de dos semanas, con Bitcoin cotizando en torno a los 66.572 dólares, mientras que Ethereum descendió hasta cerca de los 2.000 dólares. El índice CoinDesk 20 también cayó un 2,2% desde la medianoche UTC, alcanzando su nivel más bajo desde el 9 de marzo.

Este descenso coincidió con una caída de las acciones estadounidenses, con los futuros del Nasdaq 100 cotizando a 23.760 puntos, aproximadamente un 10% por debajo de sus niveles máximos registrados en enero de este año.

La guerra y las presiones petroleras lastran la propensión al riesgo.

La aversión al riesgo aumentó a medida que subían los precios del petróleo y crecía la preocupación de que la guerra en Irán pudiera durar más de lo previsto, lo que reforzó las presiones inflacionarias y afectó negativamente a los activos de alto riesgo, como las criptomonedas.

Las altcoins fueron las más afectadas, con una caída del 6% para ETHFI, mientras que WLD, WIF, SEI y FET disminuyeron entre un 3,6% y un 4,7%.

Liquidación a gran escala de posiciones largas

Las posiciones largas en los mercados de futuros sufrieron fuertes pérdidas, con aproximadamente 300 millones de dólares liquidados en las últimas 24 horas, en comparación con solo 50 millones de dólares en posiciones cortas.

Esta es la quinta vez en 10 días que las posiciones largas se enfrentan a este tipo de liquidaciones, lo que refleja las apuestas anteriores sobre aumentos de precios impulsados por la guerra que no se han materializado.

Aumento de las apuestas bajistas

El XRP cayó más del 2,5% en las últimas 24 horas, mientras que el interés abierto en futuros aumentó un 2% hasta alcanzar los 1.950 millones de unidades, el nivel más alto desde el 2 de febrero, lo que indica un aumento de las posiciones cortas.

Los futuros de Bitcoin, Solana, Dogecoin y BNB mostraron señales bajistas similares.

Shiba Inu registró los mayores flujos negativos, lo que refleja las fuertes ventas y la reducción del riesgo.

Por el contrario, CC, el token de la red Canton, mostró señales positivas, con tasas de financiación en aumento y un mayor interés abierto, lo que indica una creciente demanda de posiciones largas.

Baja volatilidad a pesar del descenso

A pesar de la caída de los precios, los indicadores de volatilidad implícita a 30 días tanto para Bitcoin como para Ethereum continuaron descendiendo, lo que sugiere que los mercados no esperan una fuerte caída en este momento.

En Deribit expiraron opciones de Bitcoin por valor de más de 15.000 millones de dólares, lo que eliminó la influencia del nivel de 75.000 dólares como imán de precios y abrió la puerta a nuevas caídas en medio de un panorama macroeconómico cada vez más deteriorado.

Los datos de reversión de riesgo muestran que las opciones de venta de Bitcoin y Ethereum se negocian con una prima de volatilidad del 6% al 8% sobre las opciones de compra, lo que refleja una demanda continua de protección contra las caídas.