Aunque generó la mayor parte del crecimiento de la oferta mundial durante la última década, los productores estadounidenses de petróleo de esquisto siguen sujetos a la influencia de la OPEP+, y en particular de Arabia Saudita. La decisión de la alianza de desmantelar rápidamente los recortes de producción previos inyectó más de 2 millones de barriles diarios adicionales al mercado en poco tiempo, lo que provocó una importante acumulación de inventarios globales y provocó el desplome de los precios del petróleo. La situación es familiar y repetitiva: un gran excedente de oferta que tarda un año o más en liquidarse, y una vez que los operadores se convencen de que pueden obtener cualquier barril adicional en cualquier momento, los precios se desploman.

Como siempre, lo que baja, vuelve a subir. Los productores han reducido su actividad, tanto terrestre como marítima, para preservar el capital y prepararse para la próxima recuperación. Pero los precios de las materias primas no son el único factor que explica la desaceleración de la exploración y la producción; los costos de suministro y la productividad también influyen en las decisiones de las empresas sobre la asignación de capital a nuevas perforaciones. Si la historia sirve de referencia, la industria se encuentra ahora en su punto más bajo en cuanto a los precios del petróleo desde estas perspectivas. Esto no significa que los precios no puedan caer más —podrían hacerlo—, pero los factores fundamentales que determinan si la producción crece o se contrae, es decir, los costos de suministro y la productividad de los pozos, apuntan a precios más altos en el futuro cercano.

Al entrar en el último tercio de 2025, varios factores están influyendo en la producción de gas de esquisto. La producción estadounidense se ha estabilizado claramente y podría haber comenzado a disminuir, según datos de la Administración de Información Energética (EIA). Al 8 de agosto, la producción total estadounidense se situó en 13,327 millones de barriles diarios, aproximadamente un 2 % por debajo del máximo de 13,604 millones de barriles diarios registrado el 13 de diciembre de 2024. De esa cifra, más de 9,6 millones de barriles diarios provinieron de los cinco estados con mayor producción: Texas, Nuevo México, Dakota del Norte, Oklahoma y Utah, donde el gas de esquisto representa la mayor parte.

Lo innegable es que el crecimiento diario constante de la producción estadounidense se ha detenido. El debate sobre el porqué continúa. Entre las posibles razones se incluyen: precios más bajos debido al exceso de oferta, la reducción de la actividad de perforación, el agotamiento de los yacimientos de primer nivel, los efectos de las fusiones y adquisiciones en el sector de exploración y producción, o incluso el impacto de los aranceles. Cada uno de estos factores podría estar contribuyendo a la volatilidad del precio del crudo.

El punto clave, y la tesis central de este artículo, es que los costos están aumentando para el mayor contribuyente a la producción petrolera estadounidense —el petróleo de esquisto—, mientras que la productividad de los pozos está disminuyendo. Rob Conners, de The Crude Chronicles, publicó una investigación que señala un punto de inflexión en ambos factores que aún no se ha reflejado en las previsiones de precios del petróleo. Afirmó:

En 2024, la productividad de los pozos (medida como producción por pozo) entre los mayores productores no pertenecientes a la OPEP creció tan solo un 3%, una de las tasas de crecimiento anual más bajas de los últimos 14 años, a pesar de los niveles récord de producción. La historia demuestra que, cuando el crecimiento de la productividad de los pozos se desacelera, los productores no pertenecientes a la OPEP se ven obligados a recurrir a yacimientos de mayor costo para mantener la producción, lo que eleva los costos de suministro y los precios, sobre todo si la demanda se mantiene estable o crece.

En otras palabras, el aumento del costo de desarrollar estas reservas requiere precios más altos para sostener la actividad; de lo contrario, la producción no se materializará.

La tecnología ha contribuido a un modesto aumento de la productividad en los últimos cuatro años, gracias a la profunda reformulación de las técnicas de perforación y fracturación horizontal por parte de las empresas. La longitud de los pozos laterales supera habitualmente los 3.000 metros en las principales zonas productoras, y los pozos de 3.600 metros se están volviendo más comunes debido a la ola de fusiones. La perforación de pozos de 4.500 metros también se ha generalizado.

Clay Gaspar, director ejecutivo de Devon Energy, dijo a los inversores en una conferencia:

¿Cuánto dinero gastamos en perforar la misma cantidad de pozos o, quizás más importante, en la misma longitud de lateral? Con pozos más largos y más innovación, estamos logrando una mayor eficiencia de capital. Si logramos producir un pozo lateral de 6.4 km de una sola vez, es un gran logro.

Otras innovaciones incluyen agregar más etapas de fracturación para inyectar mayores volúmenes de arena en el yacimiento, usar inteligencia artificial para optimizar el bombeo y colocar más arena más profundamente en las formaciones rocosas para desbloquear zonas más amplias y convertir rocas de menor calidad en rocas de mayor productividad.

Sin embargo, las opiniones difieren sobre si la tecnología puede mantener los niveles de producción actuales. El director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, insistió en que la Cuenca Pérmica puede mantener una producción a gran escala durante los próximos años, mientras que Travis Stice, exdirector ejecutivo de Diamondback Energy, se mostró menos optimista y declaró en una conferencia telefónica con inversores: «La producción ha alcanzado su punto máximo y comenzará a disminuir este trimestre».

Cualquiera que sea la opinión que resulte correcta, la realidad es que la producción estadounidense ya ha caído en varios cientos de miles de barriles por día este año.

Para quien escribe, la brecha entre los proyectos actualmente planificados y lo necesario para evitar la pobreza energética en el futuro cercano significa que el sector del esquisto aún presenta un panorama prometedor. A pesar del panorama sombrío actual causado por el exceso de oferta, esta fase es temporal; se avecinan mejores tiempos para las empresas energéticas.

Los precios del paladio cayeron durante las operaciones del martes a pesar de un dólar más débil frente a la mayoría de las monedas principales, ya que el metal industrial enfrentó volatilidad impulsada por la incertidumbre sobre si Estados Unidos impondrá aranceles a las exportaciones rusas de paladio.

Sibanye-Stillwater ha pedido a Estados Unidos que considere imponer aranceles a las importaciones de paladio ruso, una medida que podría contribuir a las oscilaciones de los precios del metal.

La compañía con sede en Johannesburgo dijo que su petición agrega más incertidumbre a las perspectivas para los metales del grupo del platino (PGM), después de un repunte desde principios de año impulsado por una menor producción en Sudáfrica durante el primer semestre y una escasa liquidez en el mercado al contado.

Neal Froneman, director ejecutivo de la compañía, dijo en una declaración en su sitio web fechada el 31 de julio:

Creemos que las importaciones rusas de paladio se están vendiendo por debajo de los precios del mercado debido a una serie de factores, que comenzaron principalmente tras la invasión rusa de Ucrania en 2022.

Añadió: «Garantizar la protección contra las importaciones rusas subvencionadas y objeto de dumping permitirá a Sibanye-Stillwater, a sus empleados y a toda la industria estadounidense de metales del grupo del platino (MGP) competir en un entorno más justo». Se espera que la petición se resuelva en un plazo de 13 meses.

La empresa rusa Nornickel, el mayor productor de paladio del mundo con una participación del 40% de la producción minera mundial, declinó hacer comentarios.

Sibanye-Stillwater, que posee activos en Sudáfrica y Estados Unidos, informó una segunda pérdida anual consecutiva el año pasado después de amortizar 500 millones de dólares en activos de paladio estadounidenses en medio de precios más bajos.

Los precios al contado del paladio han subido un 31% desde principios de 2025, con expectativas positivas para el resto del año. Los analistas encuestados por Reuters en julio pronosticaron que el paladio subirá en 2025 por primera vez en cuatro años, impulsado por el avance del platino.

Sin embargo, los analistas de Heraeus advirtieron que “imponer aranceles al metal ruso no necesariamente afectará el equilibrio del mercado, sino que podría redirigir los flujos globales del metal, aumentando la volatilidad de los precios”.

Según Trade Data Monitor, Rusia y Sudáfrica son los principales proveedores de paladio a Estados Unidos. China ocupa el segundo lugar, después de EE. UU., como mayor comprador del metal ruso.

Las importaciones estadounidenses de paladio ruso aumentaron un 42% interanual para superar las 500.000 onzas troy en el período enero-mayo, según Heraeus.

El paladio y otros PGM se utilizan ampliamente para purificar los gases de escape de los automóviles que funcionan con gasolina y hasta ahora han evitado tanto las sanciones estadounidenses a las empresas rusas por la guerra en Ucrania como los aranceles de importación anunciados por el presidente Donald Trump.

Mientras tanto, el índice del dólar cayó un 0,3% a 98,1 puntos a las 16:07 GMT, después de tocar un máximo de 98,5 y un mínimo de 98,1.

En cuanto al comercio, los futuros de paladio para diciembre cayeron un 0,9% a 1.103,5 dólares la onza a las 16:09 GMT.

Bitcoin cayó a un mínimo de siete semanas el martes, ya que los operadores evitaron los activos de riesgo después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, despidiera a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, en una medida sin precedentes que generó preocupaciones sobre la independencia del banco central.

A la 01:59 am hora del Este (05:59 GMT), la criptomoneda más grande del mundo cayó un 1,8% a 110.231,8 dólares, su nivel más bajo desde el 9 de julio. Ahora ha caído alrededor del 12% desde su máximo histórico en agosto por encima de los 124.000 dólares, cediendo gran parte de las ganancias generadas por las expectativas de inminentes recortes de tasas en Estados Unidos.

Trump despide a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook

Trump anunció el lunes el despido de Cook por acusaciones de “fraude hipotecario”, acusándola de proporcionar información engañosa sobre la propiedad de la vivienda en un documento de préstamo de 2021.

Las acusaciones habían sido remitidas al Departamento de Justicia por la Agencia Federal de Financiamiento de Viviendas, pero Cook negó los cargos, calificando el despido de ilegal y un golpe a la independencia de la Reserva Federal, según el Washington Post.

La inusual decisión de remover a un miembro en funciones de la junta directiva de la Fed sorprendió a los mercados, aumentando los temores de una interferencia política directa en la política monetaria y dejando a los inversores cuestionando la capacidad de la Fed de brindar orientación libre de presión política.

Esto ocurrió semanas después de que Trump criticara al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a quien presionó públicamente para que recortara las tasas de interés de manera más agresiva.

¿Por qué cae Bitcoin hoy?

La caída de Bitcoin se debe a una combinación de niveles técnicos rotos, ventas masivas por parte de “ballenas” y un posicionamiento apalancado excesivo.

La moneda ya probó niveles por debajo de los 109.000 dólares antes de rebotar ligeramente por encima del soporte, pero los últimos pronósticos y análisis técnicos sugieren que Bitcoin todavía tiene espacio para caer aún más.

Datos actuales del mercado

Al martes 26 de agosto de 2025, Bitcoin cotizaba a 110.185 dólares, un 2,83% menos que ayer y un 11% por debajo de su máximo histórico de 124.533 dólares alcanzado el 14 de agosto.

Las pérdidas se profundizaron después de que un gran inversor ("ballena") vendiera 24.000 Bitcoin por un valor de más de 2.700 millones de dólares, empujando temporalmente la moneda por debajo de los 109.000 dólares el lunes.

La presión de venta borró todas las ganancias de Bitcoin luego de los comentarios moderados del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la conferencia de Jackson Hole, que habían impulsado la criptomoneda por encima de los 117.000 dólares el viernes.

Los precios del petróleo cayeron más de 1% el martes después de haber subido alrededor de 2% en la sesión anterior, mientras los operadores monitoreaban los acontecimientos en la guerra de Ucrania y la posible interrupción de los suministros de combustible ruso.

El crudo Brent cayó 1,08 dólares, o un 1,57%, hasta los 67,72 dólares por barril a las 10:40 GMT, tras alcanzar su nivel más alto desde principios de agosto en la sesión anterior. El crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó 1,13 dólares, o aproximadamente un 1,74%, hasta los 63,67 dólares.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó: «La ligera caída de hoy se debe a la aversión al riesgo, con los mercados bursátiles cotizando a la baja. Los factores geopolíticos siguen bajo vigilancia, en particular las posibles acciones de Trump si no se celebra una reunión entre Rusia y Ucrania».

El repunte del petróleo del lunes fue impulsado principalmente por los riesgos de suministro después de que los ataques ucranianos tuvieran como objetivo la infraestructura energética rusa, junto con la posibilidad de nuevas sanciones estadounidenses al petróleo ruso.

Los ataques de Ucrania, lanzados en respuesta a los avances de Rusia en el conflicto y sus bombardeos de instalaciones de gas y energía ucranianas, interrumpieron las operaciones de refinación y exportación rusas y causaron escasez de gasolina en algunas regiones dentro de Rusia.

Al mismo tiempo, el presidente estadounidense, Donald Trump, renovó su amenaza de imponer sanciones a Rusia si no se logran avances hacia un acuerdo de paz en las próximas dos semanas.

Sin embargo, fuentes dijeron a Reuters que funcionarios estadounidenses y rusos discutieron varios acuerdos energéticos al margen de las negociaciones de paz de este mes.

Thomas Varga, analista de PVM Oil Associates, afirmó: «Dado el alto nivel de incertidumbre en el mercado petrolero debido al conflicto en Ucrania y la guerra comercial, los inversores se mantendrán reacios a comprometerse en cualquier dirección por mucho tiempo». Añadió que los precios del petróleo Brent podrían mantenerse dentro de un rango de cotización de entre 65 y 74 dólares a medio plazo.

Ole Hansen, estratega de materias primas de Saxo Bank, señaló que la inminente imposición de aranceles estadounidenses contra India por seguir comprando petróleo ruso representa otro factor que el mercado sigue de cerca. India es el tercer mayor comprador de crudo ruso.

Las exportaciones indias podrían enfrentar aranceles estadounidenses de hasta el 50%, uno de los derechos más altos impuestos por Washington.