Los precios del paladio cayeron durante las operaciones del martes, presionados por la toma de ganancias después de ganar más de un 3% en la sesión anterior, impulsados por las continuas expectativas positivas de una fuerte demanda del metal industrial este año.

En medio de una fortaleza sostenida en la demanda de metales del grupo del platino (PGM), la división de Investigación Global de BofA Securities elevó su pronóstico de precio para el platino en 2026 a $ 2,450 por onza desde una estimación anterior de $ 1,825, y elevó su pronóstico para el paladio a $ 1,725 por onza desde $ 1,525.

Las conclusiones clave del informe semanal del banco sobre los Mercados Globales de Metales, publicado el 9 de enero, muestran que las interrupciones en los flujos comerciales de metales del grupo del platino (PGM) causadas por disputas comerciales siguen generando tensión en los mercados, en particular en el mercado del platino. El informe también señala que las importaciones chinas de platino están proporcionando un soporte adicional a los precios.

Si bien es probable que haya una respuesta de la oferta, el banco espera que sea gradual, citando lo que describió como “disciplina de producción y suministro minero inelástico”.

Estos pronósticos se producen en un momento en que los precios del platino y del paladio siguen aumentando este año, con precios al contado que alcanzan los 2.446 dólares por onza para el platino y los 1.826 dólares por onza para el paladio.

Como resultado, ambos metales han superado las previsiones anteriores del banco, lo que ha provocado una revisión al alza de las estimaciones de precios.

El banco dijo en comentarios a Mining Weekly que continúa esperando que el platino supere al paladio, apoyado por los persistentes déficits del mercado.

Agregó que los aranceles estadounidenses han tenido un impacto claro en varios mercados de metales y que el riesgo de aranceles adicionales continúa pesando sobre los PGM.

Este ha sido uno de los factores detrás del aumento de los inventarios en la Bolsa Mercantil de Chicago, junto con un aumento en las transacciones de intercambio por material físico (EFP).

La actividad de EFP de paladio ha sido particularmente fuerte, impulsada en gran medida por las crecientes preocupaciones de que Estados Unidos podría imponer aranceles al paladio ruso, en medio de investigaciones antidumping y de derechos compensatorios en curso.

En este contexto, el banco señaló que el Departamento de Comercio de Estados Unidos ha estimado los márgenes de dumping para el paladio ruso en bruto en alrededor del 828%.

Agregó que la imposición de aranceles a volúmenes rusos actualmente no revelados podría hacer subir los precios internos, dado el papel de Rusia como proveedor clave de paladio.

La demanda de importaciones chinas añade más soporte a los precios

Fuera de Estados Unidos, China ha brindado un apoyo adicional a los precios. A principios de 2025, una fuerte recuperación de la actividad del sector joyero atrajo más onzas al mercado chino. Con los precios del oro en máximos históricos, este avance es particularmente significativo, ya que sustituir tan solo el 1% de la demanda de joyería de oro podría ampliar el déficit de platino en alrededor de un millón de onzas, equivalente a aproximadamente el 10% de la oferta total.

En la segunda mitad de 2025, el lanzamiento de contratos de futuros de platino y paladio respaldados físicamente en la Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) también proporcionó soporte adicional a los precios.

Estos contratos representan las primeras herramientas de cobertura doméstica de China para metales del grupo del platino (PGM), están denominados en renminbi y permiten la entrega física tanto de lingotes como de esponjas. El banco afirmó que el acceso a la liquidez física fue un factor clave del repunte de precios en diciembre.

Las importaciones chinas de paladio también se han cuadruplicado desde septiembre en comparación con el año pasado, una medida que el banco calificó de difícil de justificar desde el punto de vista fundamental, dada la continua eliminación gradual de los motores de combustión interna. Sugirió que este aumento se debe en gran medida a la entrada en vigor de los contratos de futuros de paladio en GFEX.

Se espera una respuesta gradual del suministro

Ahora que los precios de los PGM se negocian por encima de los costos marginales de producción y de los niveles de precios de incentivo, los mercados están observando de cerca una respuesta de la oferta.

El banco dijo que espera que cualquier respuesta sea mesurada, señalando que los márgenes de producción, particularmente en Sudáfrica y América del Norte, han estado bajo una presión sostenida durante los últimos dos años, lo que puede alentar la cautela al expandir la producción.

También es probable que las nuevas incorporaciones de oferta surjan sólo gradualmente, lo que refleja los largos plazos necesarios para pasar del desarrollo a niveles de producción estables.

Muchos proyectos en curso representan expansiones incrementales o aumentos graduales de la producción, más que fuentes de crecimiento rápido y a gran escala de la oferta.

En cuanto a la oferta, los problemas de producción en Sudáfrica limitaron el mercado del platino en 2025. La producción minera del país cayó alrededor de un 5 % interanual entre enero y octubre de 2025, principalmente debido a problemas operativos como inundaciones y mantenimiento de la planta en el primer trimestre. El banco prevé una modesta recuperación de la producción sudafricana de platino este año, pero no suficiente para eliminar el déficit del mercado.

En Rusia, el mayor proveedor mundial de paladio, la producción también ha enfrentado desafíos, ya que Norilsk Nickel implementó la transición a nuevos equipos de minería y lidió con cambios en las leyes del mineral. Como resultado, la producción de platino de la compañía cayó un 7 % interanual y la de paladio un 6 % en los primeros nueve meses de 2025. A medida que estas interrupciones temporales remitan, se espera que la producción rusa de metales del grupo del platino (PGM) se recupere este año, lo que podría limitar el ritmo de nuevas subidas del precio del paladio.

Si bien los precios más altos podrían incentivar un suministro adicional, el banco cree que es más probable que los aumentos incrementales provengan de extensiones de la vida útil de las minas y reinicios de proyectos en lugar de expansiones de capacidad rápidas y a gran escala.

En la práctica, la mayor parte de la nueva oferta requiere varios años para pasar de la construcción a la producción plena, y muchos proyectos actualmente en desarrollo son expansiones o incrementos graduales, no fuentes inmediatas de grandes volúmenes adicionales.

El banco señaló que se espera que dos nuevos proyectos importantes que están entrando en producción (el proyecto Platreef de Ivanhoe Mines y el proyecto Bakubung de Wesizwe en Sudáfrica) agreguen un total combinado de 150.000 onzas de platino y 100.000 onzas de paladio este año.

Otros proyectos de expansión son a largo plazo y dependen de las decisiones finales de inversión. Entre ellos se encuentra el proyecto subterráneo Sandsloot de Valterra Platinum en la mina Mogalakwena, donde no se espera una decisión de inversión antes de 2027, y la extracción subterránea de mineral podría comenzar después de 2030.

A las 15:45 GMT, los futuros de paladio para marzo bajaron un 0,7% y cotizaron a 1.926,5 dólares la onza.

Bitcoin cayó levemente durante las operaciones asiáticas del martes, con un rendimiento inferior a las ganancias del mercado de valores, ya que la cautela antes de los datos clave de inflación de EE. UU. y las crecientes tensiones geopolíticas globales mantuvieron a los operadores alejados de los activos de alto riesgo.

La criptomoneda más grande del mundo cayó un 0,2% a 91.894,6 dólares a las 00:33 ET (05:33 GMT).

Bitcoin ha tenido dificultades para generar ganancias significativas desde finales de 2025 y principios de 2026, en un contexto de sentimiento generalmente moderado en los mercados de criptomonedas. La creciente atención de los inversores a las acciones de inteligencia artificial y tecnología también ha desviado liquidez del sector de los activos digitales.

Los datos de inflación son el foco de atención mientras persisten las perspectivas de las tasas y la incertidumbre sobre la Fed

El martes la atención del mercado se centró exclusivamente en el índice de precios al consumidor estadounidense de diciembre, que se publicará más tarde ese mismo día.

Se espera que los datos muestren que la inflación general se mantendrá estable en el 2,7% interanual, mientras que se pronostica que la inflación subyacente aumentará ligeramente.

Cualquier señal de que las presiones inflacionarias siguen siendo persistentes podría reducir aún más el incentivo de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés en los próximos meses.

La Reserva Federal también ha seguido siendo una fuente importante de incertidumbre en el mercado después de que su presidente Jerome Powell revelara a principios de esta semana que había recibido amenazas de acciones legales por parte del Departamento de Justicia de Estados Unidos.

Powell dijo que si bien las amenazas estaban formalmente vinculadas a los trabajos de renovación en la sede de la Reserva Federal, creía que tenían la intención de presionar al banco central para que respondiera a las demandas de Washington de recortar las tasas de interés.

Sus declaraciones suscitaron nuevas preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, en particular ahora que el presidente estadounidense, Donald Trump, se prepara para anunciar a su candidato para suceder a Powell. Trump ha presionado repetidamente a la Reserva Federal para que recorte las tasas y ha criticado públicamente a Powell por resistirse a dichas exigencias.

Precios de las criptomonedas hoy: las altcoins fluctúan a medida que la geopolítica influye en el sentimiento.

Los precios de otras criptomonedas se movieron modestamente a la baja en línea con Bitcoin, ya que el apetito por los activos especulativos se mantuvo débil en medio de las crecientes tensiones geopolíticas.

El creciente malestar en Irán, sumado al temor a una posible intervención estadounidense, desestabilizó los mercados e impulsó los precios del petróleo. En Asia, el estancamiento diplomático entre China y Japón no mostró señales de alivio.

Estos factores mantuvieron a los inversores anclados en activos de refugio seguro como el oro, mientras que las acciones tecnológicas recibieron apoyo adicional gracias al optimismo continuo en torno a la inteligencia artificial.

La IA también ha jugado un papel clave en el debilitamiento de la correlación histórica entre las criptomonedas y las acciones tecnológicas, con las acciones superando significativamente a Bitcoin en 2025.

Entre otros activos digitales, Ether, la segunda criptomoneda más grande, cayó un 0,7% hasta los 3.136,69 dólares. XRP bajó un 0,7%, mientras que Binance Coin (BNB) subió un 0,2%.

Los precios del petróleo ampliaron sus ganancias el martes, ya que las crecientes preocupaciones en torno a Irán, un importante productor, y el riesgo de interrupciones del suministro superaron las expectativas de una mayor producción de crudo de Venezuela.

Los futuros del crudo Brent subieron 1,20 dólares, o un 1,9%, hasta los 65,07 dólares por barril a las 11:50 GMT, cotizando cerca de sus máximos desde mediados de noviembre. El crudo West Texas Intermediate de EE. UU. subió 1,23 dólares, o aproximadamente un 2,1%, hasta los 60,73 dólares por barril.

John Evans, analista de PVM Oil Associates, dijo que el mercado petrolero está “construyendo una capa de protección de precios contra el riesgo geopolítico”, citando la posible eliminación de las exportaciones iraníes, la inestabilidad en Venezuela, las conversaciones en torno a la guerra entre Rusia y Ucrania y las tensiones relacionadas con Groenlandia.

Irán, uno de los mayores productores de la OPEP, se enfrenta a su mayor ola de protestas antigubernamentales en años. La represión gubernamental contra los manifestantes —que, según un grupo de derechos humanos, causó cientos de muertos y miles de detenidos— ha provocado advertencias del presidente estadounidense, Donald Trump, sobre una posible acción militar.

Trump declaró el lunes que cualquier país que comercie con Irán se enfrentaría a un arancel del 25% sobre todos los negocios realizados con Estados Unidos. Irán exporta una parte significativa de su petróleo a China.

Por otra parte, cuatro petroleros operados por empresas griegas fueron atacados por drones no identificados el martes. Los buques se encontraban en el Mar Negro rumbo a cargar crudo desde la terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC), frente a la costa rusa, según ocho fuentes.

Janiv Shah, analista de Rystad Energy, dijo que las preocupaciones sobre el exceso de oferta han quedado temporalmente en segundo plano y agregó que las tasas de funcionamiento de las refinerías en Europa estaban operando por encima de las normas estacionales, lo que ajustaba el mercado del gasóleo (diésel).

Las disrupciones elevan la prima de riesgo del Brent

Los datos mostraron que la prima del Brent sobre el crudo de Dubai, referencia de Medio Oriente, subió el martes a su nivel más alto desde julio, impulsada por las tensiones geopolíticas en Irán y Venezuela, lo que refuerza el papel del Brent como referencia de precios global.

Barclays dijo en una nota que “los disturbios en Irán han añadido, en nuestra opinión, una prima de riesgo geopolítico de entre 3 y 4 dólares por barril a los precios del petróleo”.

Al mismo tiempo, los mercados están considerando la posibilidad de que ingresen suministros adicionales de crudo al mercado a medida que se reanuden las exportaciones venezolanas.

Tras la destitución del presidente Nicolás Maduro, Trump dijo la semana pasada que Caracas se prepara para entregar hasta 50 millones de barriles de petróleo a Estados Unidos, volúmenes actualmente sujetos a sanciones occidentales.

Las empresas comercializadoras de petróleo a nivel mundial han emergido como las primeras ganadoras en la carrera para asegurar los flujos de petróleo venezolano, superando a las principales compañías energéticas de Estados Unidos.

El yen japonés cayó el martes a su nivel más débil frente al dólar estadounidense desde julio de 2024, ya que los operadores se posicionaron antes de las esperadas elecciones japonesas, mientras que la moneda también alcanzó mínimos históricos frente a varias monedas europeas, en un momento en que el propio dólar sigue bajo presión por las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal.

Los analistas dijeron que esas preocupaciones, que surgieron después de que la administración del presidente estadounidense Donald Trump abriera una investigación criminal sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, siguen representando el factor de riesgo a largo plazo más importante para los mercados.

Sin embargo, como la medida de la administración ha enfrentado críticas de figuras prominentes dentro del propio Partido Republicano, su impacto en el movimiento diario de los precios hasta ahora ha sido limitado.

En cambio, el yen japonés se convirtió en el principal impulsor del mercado, debilitándose brevemente más allá del nivel de 159 por dólar, su nivel más bajo desde julio de 2024.

La medida siguió a un informe de Kyodo News que afirmaba que la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, había dicho a un alto ejecutivo del partido gobernante que tiene la intención de disolver la cámara baja del parlamento al inicio de la sesión regular de la Dieta programada para el 23 de enero.

En las últimas operaciones, el dólar subió un 0,5% frente al yen, a 158,9.

Una victoria electoral podría impulsar aún más el “comercio de Takaichi”

Takaichi ha liderado las encuestas de opinión, y una victoria electoral decisiva podría reforzar lo que se conoce como el “comercio Takaichi”: la visión del mercado de que su preferencia por un mayor estímulo fiscal elevaría las acciones, impulsaría los rendimientos de los bonos y debilitaría el yen.

Ese escenario se desarrolló en las operaciones del martes, cuando el índice bursátil Nikkei de Japón alcanzó un nuevo máximo histórico, mientras que los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a 30 años aumentaron alrededor de 12 puntos básicos.

El yen también cayó a mínimos históricos frente al euro y el franco suizo, y se deslizó a su nivel más débil frente a la libra esterlina desde agosto de 2008.

¿Intervendrá Japón para detener la caída del yen?

Para los operadores de divisas, la pregunta clave sigue siendo si las autoridades japonesas podrían intervenir directamente para frenar la caída del yen y cuándo.

Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, dijo que “160 yenes por dólar es el siguiente nivel obvio, aunque el yen podría caer aún más: se trata menos de niveles específicos y más de la velocidad del movimiento”.

Agregó que centrarse en los niveles de precios puede ayudar a “anclar la psicología del mercado”.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, dijo anteriormente que ella y el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, comparten las preocupaciones sobre la reciente debilidad del yen, mientras Tokio ha intensificado las advertencias sobre una posible intervención para detener la caída de la moneda.

La investigación de Powell inquieta a los inversores

Las demás monedas se mantuvieron en gran medida estables, manteniendo las ganancias de la sesión anterior.

El euro se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 1,1671 dólares tras haber subido un 0,27% en la sesión anterior, mientras que la libra esterlina ganó un 0,14% a 1,3475 dólares, ampliando el avance del 0,47% del lunes.

El franco suizo se mantuvo estable en 0,7976 por dólar, mientras que el índice del dólar subió ligeramente a 99,01 después de registrar su peor desempeño diario en tres semanas en la sesión anterior.

Más tarde en el día, se espera que los datos del índice de precios al consumidor de EE. UU. impulsen nuevos movimientos del dólar.

Se prevé que la inflación al consumidor se haya acelerado en diciembre, al disiparse algunos efectos temporales de la desinflación asociados al cierre gubernamental de noviembre. Sin embargo, la incertidumbre sobre el impacto del cierre implica que los datos podrían presentar sorpresas.

Esto podría aumentar la volatilidad del dólar, que ya está siendo afectado por la especulación en torno a la Reserva Federal y los acontecimientos políticos más amplios este año, a pesar de la ausencia de una tendencia direccional clara.

"Habría esperado, dado todo lo que está sucediendo, ver una tendencia más clara", dijo Rees.

“Pero se podría argumentar que las fuerzas están tirando en direcciones opuestas: la Reserva Federal es un factor negativo para el dólar, pero por ahora los mercados todavía ven al dólar como un refugio seguro en medio de los acontecimientos geopolíticos”.