Los precios de la plata alcanzaron un nuevo máximo histórico el lunes, subiendo más del 12% hasta alrededor de 115 dólares la onza.

Los mercados siguen centrados en la creciente incertidumbre geopolítica, tras la amenaza del presidente estadounidense, Donald Trump, de imponer aranceles del 100 % a Canadá si este país concreta un acuerdo comercial con China. La renovada atención a los problemas de seguridad en el Ártico y Groenlandia también ha aumentado la cautela de los inversores. Al mismo tiempo, la atención se centra en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., en medio de los preparativos de Trump para nombrar a un nuevo presidente.

La plata subió un 12,48%, cotizando a 115,08 dólares la onza a las 00:16, hora del este de EE. UU., mientras que el oro avanzó un 2,22%, hasta los 5.093,35 dólares la onza. El platino subió un 2,96%, hasta los 2.852,83 dólares, y el paladio se disparó un 6,07%, hasta los 2.138,23 dólares, al mismo tiempo.

La plata (XAG/USD) mantuvo su fuerte impulso alcista al inicio de la semana, cotizando cerca de los $109.50 al cierre de esta edición el lunes, con un alza del 6.90% en el día. Más temprano en la sesión, la plata alcanzó un nuevo máximo histórico de $110.90, impulsada por un entorno macroeconómico caracterizado por una elevada incertidumbre, que continúa impulsando la demanda de activos refugio.

Las preocupaciones en Estados Unidos impulsan a los inversores hacia los metales preciosos

La aversión al riesgo sigue impulsada por la creciente preocupación en torno a Estados Unidos, incluyendo las reiteradas amenazas comerciales de la administración estadounidense, el aumento del riesgo de interrupciones en la aprobación presupuestaria y las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal. Estos factores han reavivado el temor al deterioro de los marcos económico e institucional, lo que ha llevado a los inversores a recurrir a los metales preciosos como cobertura contra la inestabilidad económica y financiera.

La persistente presión sobre el dólar estadounidense es otro factor clave que impulsa los precios de la plata. El dólar sigue lastrado por las expectativas de recortes de tasas de interés y la incertidumbre política en Washington, lo que hace que los metales denominados en dólares sean más atractivos para los compradores no estadounidenses e impulsa automáticamente la demanda.

Los sólidos fundamentos industriales apuntalan el repunte

Además de su papel como refugio seguro, la plata también se beneficia de la robusta demanda industrial. La demanda vinculada a la transición energética —en particular, la energía solar, la electrificación y la infraestructura de la red eléctrica— continúa limitando la oferta efectiva, en un momento en que el crecimiento de la producción minera sigue limitado.

Las expectativas sobre la política monetaria estadounidense también siguen siendo cruciales. Los mercados creen que es probable que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa a corto plazo, aunque mantiene la posibilidad de una flexibilización monetaria más adelante en el año si la desaceleración económica se acelera. Este entorno de menores rendimientos reales continúa respaldando activos no rentables como la plata.

En general, a pesar del fuerte aumento de la plata desde principios de año, el contexto macroeconómico actual, marcado por la incertidumbre política, las tensiones comerciales y un dólar estadounidense más débil, continúa respaldando la idea de una demanda sostenida de plata, tanto como activo de refugio seguro como metal estratégico en la economía global.

¿Por qué la gente invierte en plata?

La plata es uno de los metales preciosos más comercializados y se ha utilizado históricamente como reserva de valor y medio de intercambio. Si bien es menos prominente que el oro, los inversores recurren a la plata para diversificar sus carteras, por su valor intrínseco o como cobertura durante períodos de alta inflación. La inversión en plata puede obtenerse mediante inversiones físicas, como monedas y lingotes, o mediante instrumentos financieros como los fondos cotizados en bolsa (ETF), que replican su precio global.

¿Qué factores influyen en los precios de la plata?

Los precios de la plata se ven impulsados por una amplia gama de factores. Las tensiones geopolíticas o el temor a una profunda recesión económica pueden impulsar los precios al alza debido a su condición de refugio seguro, aunque en menor medida que el oro. Al ser un activo sin rendimiento, la plata tiende a beneficiarse de tasas de interés más bajas.

Los movimientos de precios también se ven influenciados por el dólar estadounidense, ya que la plata se cotiza en dólares (XAG/USD). Un dólar más fuerte suele limitar el alza de la plata, mientras que un dólar más débil impulsa las subidas de precios. Otros factores incluyen la demanda de inversión, la oferta minera (la plata es más abundante que el oro) y las tasas de reciclaje.

¿Cómo interactúa la plata con los precios del oro?

Los precios de la plata tienden a seguir al oro, ya que ambos comparten características de refugio seguro. La relación oro-plata, que refleja cuántas onzas de plata equivalen al valor de una onza de oro, se utiliza a menudo para evaluar su valoración relativa. Algunos inversores consideran que una relación alta indica una infravaloración de la plata o una sobrevaloración del oro, mientras que una relación baja puede indicar que el oro está infravalorado en relación con la plata.

¿Cómo afecta la demanda industrial a los precios de la plata?

La plata se utiliza ampliamente en la industria, especialmente en sectores como la electrónica y la energía solar, debido a su conductividad eléctrica superior, superando tanto al cobre como al oro. El aumento de la demanda industrial tiende a elevar los precios, mientras que una menor demanda puede lastrar su valor. La evolución económica en EE. UU., China e India también influye en la dinámica de los precios, ya que los principales sectores industriales de EE. UU. y China dependen en gran medida de la plata, mientras que la demanda de los consumidores en India, especialmente de joyería, desempeña un papel clave en la configuración de los niveles de precios.

El repunte de la plata del lunes fue especialmente pronunciado, con precios que se han más que triplicado desde mediados de 2025, impulsados por una combinación de entradas de inversión y una oferta física limitada. A diferencia del oro, alrededor del 60% de la demanda de plata proviene de usos industriales, una proporción que está aumentando rápidamente.

Los centros de datos de IA requieren grandes cantidades de plata, que se utiliza en electrónica de alto rendimiento, mientras que las instalaciones solares globales siguen expandiéndose, con una capacidad instalada que se espera que en 2026 consuma más de 120 millones de onzas. Los vehículos eléctricos están añadiendo más presión, junto con las mejoras de la red eléctrica y los proyectos de almacenamiento de energía que siguen absorbiendo la oferta.

En cuanto a la oferta, la producción minera de plata ha tenido dificultades para mantener el ritmo. Alrededor del 70 % de la producción mundial se produce como subproducto de otros metales, lo que limita la capacidad de respuesta de la oferta ante el aumento de precios. Este desequilibrio ha provocado una notable reducción de los inventarios en las principales bóvedas, lo que ha reforzado el impulso de los precios y ha impulsado la relación oro-plata hacia 46:1.

La relación oro-plata indica un cambio estructural en los mercados de metales preciosos

El desplome de la relación oro-plata es una de las señales más claras de que el ciclo actual difiere de las subidas anteriores. Hace menos de un año, una onza de oro valía más que 120 onzas de plata; hoy, esa relación se ha reducido a más de la mitad.

Históricamente, esta rápida compresión solo ha ocurrido durante períodos de fuerte expansión industrial, combinada con incertidumbre monetaria. Si las tendencias actuales persisten, los analistas consideran plausible un retorno a los niveles de 2011 cercanos a 32:1, sobre todo si se intensifican las restricciones de la oferta.

Para los inversores, esta divergencia pone de relieve roles diferentes: el oro sigue siendo la principal cobertura contra el riesgo político y geopolítico, mientras que la plata, a pesar de su mayor volatilidad, está cada vez más ligada a la infraestructura física de la transición energética y tecnológica global.

¿Podría la plata superar los 125 dólares?

Un movimiento por encima de los 125 dólares por onza se considera cada vez más un escenario realista a medida que lo que se describe como una "expresión de la plata" se intensifica en 2026. La plata es actualmente el activo principal con mejor rendimiento este año, y los precios cercanos a los 110 dólares se consideran cada vez más como una base en lugar de un pico.

A diferencia de los repuntes anteriores, impulsados principalmente por la especulación, el ciclo actual se sustenta en un auténtico déficit de oferta. El mercado ha registrado déficits de oferta durante ocho años consecutivos, mientras que la demanda de centros de datos de IA, infraestructura solar y electrificación continúa acelerándose.

Las restricciones de suministro se han visto agravadas por las nuevas normas chinas sobre licencias de exportación, introducidas el 1 de enero, que han restringido drásticamente los flujos globales de plata. Esto ha creado trampas de liquidez para los compradores industriales, obligando a los fabricantes a pagar primas elevadas para asegurar el metal. Al mismo tiempo, la producción minera sigue limitada debido a la naturaleza de la plata como subproducto, lo que limita la capacidad de la industria para responder con rapidez incluso a precios más altos.

La dinámica de valoración también apunta a un mayor potencial alcista. Durante los mercados alcistas de metales preciosos, la relación oro-plata históricamente disminuye. Con el oro cotizando cerca de los 5.000 dólares por onza, un retorno a una relación de 40:1 implicaría matemáticamente precios de la plata en torno a los 125 dólares. Si la presión industrial se intensifica y persisten las entradas de inversión, los analistas consideran cada vez más un rango de 125 a 150 dólares como un resultado realista para 2026, en lugar de un escenario extremo.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron durante las operaciones del lunes, mientras los inversores seguían de cerca las próximas publicaciones de ganancias corporativas junto con la anticipación de la decisión política de la Reserva Federal.

Varias empresas importantes presentarán sus resultados esta semana, entre las que destacan Apple, Meta y Microsoft, junto con otras grandes empresas tecnológicas.

Los inversores también esperan la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que comienza el martes y concluye el miércoles, seguida de la decisión sobre las tasas de interés.

En las operaciones bursátiles, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,6%, o unos 280 puntos, hasta los 49.375 puntos a las 18:20 GMT. El S&P 500, en general, avanzó un 0,6%, o aproximadamente 42 puntos, hasta los 6.957 puntos, mientras que el Nasdaq Composite avanzó un 0,6%, o unos 152 puntos, hasta los 23.653 puntos.

Los precios del paladio subieron durante las operaciones del lunes, extendiendo fuertes ganancias en medio de expectativas de una mayor demanda, junto con un dólar estadounidense más débil frente a la mayoría de las monedas principales, lo que alivió la presión sobre las materias primas y los metales.

Como la demanda de metales del grupo del platino (PGM) sigue siendo sólida, el equipo de investigación global de Bank of America Securities elevó sus pronósticos de precios para el platino en 2026 a 2.450 dólares por onza, frente a una estimación anterior de 1.825 dólares, y elevó su pronóstico para el paladio a 1.725 dólares por onza desde 1.525 dólares.

Las conclusiones clave del informe semanal del banco sobre los Mercados Globales de Metales, publicado el 9 de enero, muestran que las interrupciones en los flujos de metales del grupo del platino (PGM) derivadas de las disputas comerciales siguen generando tensión en los mercados, en particular en el mercado del platino. El informe también señala que las importaciones chinas de platino están proporcionando un soporte adicional a los precios.

Si bien se espera una respuesta de la oferta, el banco dijo que es probable que sea gradual, citando "la disciplina de producción y el suministro inflexible de la mina".

Estos pronósticos se producen en un momento en que los precios del platino y del paladio siguen subiendo este año, con precios al contado que alcanzan los 2.446 dólares por onza para el platino y los 1.826 dólares por onza para el paladio.

Como resultado, ambos metales han superado las proyecciones anteriores del banco, lo que provocó una revisión al alza de sus perspectivas de precios.

En comentarios a Mining Weekly, el banco dijo: “Seguimos esperando que el platino supere al paladio, respaldado por los persistentes déficits del mercado”.

El banco agregó que los aranceles estadounidenses han tenido un impacto visible en varios mercados de metales, mientras que el riesgo de aranceles adicionales continúa pesando sobre los PGM.

Este ha sido uno de los factores detrás del aumento de los inventarios en la Bolsa Mercantil de Chicago, junto con un aumento en las transacciones de intercambio por material físico (EFP).

La actividad EFP de paladio ha sido particularmente fuerte, impulsada en gran medida por las crecientes preocupaciones sobre la posible imposición de aranceles estadounidenses al paladio ruso, en medio de investigaciones antidumping y de derechos compensatorios en curso.

En este contexto, el banco señaló que el Departamento de Comercio de Estados Unidos ha estimado el margen de dumping del paladio ruso sin trabajar en alrededor del 828%.

El banco agregó que cualquier arancel impuesto a los volúmenes rusos no declarados podría hacer subir los precios internos, dado el estatus de Rusia como un proveedor global clave de paladio.

La demanda de importaciones chinas añade soporte a los precios

Fuera de Estados Unidos, China ha impulsado aún más los precios. A principios de 2025, una fuerte recuperación de la actividad del sector joyero atrajo onzas adicionales al mercado chino. Con los precios del oro en máximos históricos, este avance es particularmente significativo, ya que sustituir tan solo el 1% de la demanda de joyería de oro podría incrementar el déficit de platino en alrededor de un millón de onzas, equivalente a casi el 10% de la oferta total.

En la segunda mitad de 2025, el lanzamiento de contratos de futuros de platino y paladio respaldados físicamente en la Bolsa de Futuros de Guangzhou (GFEX) proporcionó mayor soporte a los precios.

Estos contratos representan los primeros instrumentos de cobertura locales de China para metales del grupo del platino denominados en renminbi y permiten la entrega física tanto de barras como de metal esponja. El banco afirmó que el acceso a la liquidez física fue un factor clave del repunte de precios observado en diciembre.

Las importaciones chinas de paladio también se han cuadruplicado desde septiembre en comparación con el año anterior, una medida que el banco calificó de difícil de explicar desde una perspectiva puramente fundamental, dada la eliminación gradual de los motores de combustión interna. Sugirió que el aumento se debe en gran medida a la entrada en vigor de los contratos de futuros de paladio en la Bolsa de Guangzhou.

Se espera una respuesta gradual del suministro

Como los precios de los PGM se cotizan actualmente por encima de los costos marginales de producción y de los precios de incentivo para la inversión, la perspectiva de una respuesta de la oferta ha cobrado protagonismo.

El banco afirmó: «Esperamos que cualquier respuesta sea mesurada. Los márgenes de producción, especialmente en Sudáfrica y Norteamérica, han estado bajo presión constante durante los últimos dos años, lo que podría llevar a las empresas a ser cautelosas al expandir la producción».

En cuanto a la nueva oferta, es probable que cualquier aumento se materialice sólo gradualmente, dados los largos plazos necesarios para pasar del desarrollo a niveles de producción estables.

Muchos proyectos en curso representan expansiones incrementales o aumentos graduales de la producción, más que fuentes de crecimiento rápido y a gran escala de la oferta.

En cuanto a la oferta, los problemas de producción en Sudáfrica afectaron el mercado del platino durante 2025. La producción minera del país cayó alrededor de un 5 % interanual entre enero y octubre de 2025, principalmente debido a problemas operativos como inundaciones y mantenimiento de la planta en el primer trimestre. El banco prevé una modesta recuperación de la producción sudafricana de platino este año, pero no suficiente para eliminar el déficit del mercado.

En Rusia, el mayor proveedor mundial de paladio, la producción también enfrentó desafíos debido a la transición de Norilsk Nickel a nuevos equipos de minería y a los cambios en la composición del mineral. Como resultado, la producción de platino de la compañía cayó un 7% y la de paladio un 6% interanual durante los primeros nueve meses de 2025. A medida que estas interrupciones temporales se disipen, se espera que la producción rusa de metales del grupo del platino se recupere este año, lo que podría moderar el ritmo de aumento del precio del paladio.

Si bien los precios más altos podrían incentivar un suministro adicional, el banco cree que es más probable que los aumentos provengan de extensiones de la vida útil de las minas y reinicios de proyectos, en lugar de expansiones rápidas de capacidad.

En la práctica, la mayor parte de los nuevos suministros requieren varios años para pasar de la construcción a la producción plena, y muchos proyectos actualmente en desarrollo son expansiones graduales o por etapas, en lugar de fuentes inmediatas de nuevos volúmenes significativos.

El banco señaló que se espera que dos nuevos proyectos importantes que se acercan a la producción (el proyecto Platreef de Ivanhoe Mines y el proyecto Bakubung de Wesizwe en Sudáfrica) agreguen un total combinado de 150.000 onzas de platino y 100.000 onzas de paladio durante el año en curso.

Otros proyectos de expansión son a largo plazo y dependen de las decisiones finales de inversión. Entre ellos se encuentra el proyecto subterráneo Sandsloot de Valterra Platinum en la mina Mogalakwena, cuya inversión no se espera antes de 2027, y la extracción subterránea de mineral podría comenzar después de 2030.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense cayó un 0,7% a las 16:08 GMT a 96,8 puntos, después de registrar un máximo de 97,3 y un mínimo de 96,8.

A las 16:08 GMT, los futuros de paladio para marzo subieron un 6,1% hasta los 2.151,5 dólares la onza.

Bitcoin rondó el lunes un mínimo de un mes, extendiendo las fuertes pérdidas registradas la semana pasada, mientras los inversores se mantuvieron cautelosos antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal y luego de una amplia ola de liquidaciones en los mercados de criptomonedas apalancados.

La criptomoneda más grande del mundo cotizaba con una baja del 0,2% a 80.185,6 dólares a las 03:05 am, hora del este de EE. UU. (08:05 GMT).

Bitcoin cayó más de un 6% la semana pasada en medio de un movimiento más amplio de aversión al riesgo en los mercados financieros mundiales, impulsado por la creciente incertidumbre sobre la política monetaria mundial, la fuerte volatilidad en los mercados de divisas y las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Las liquidaciones y la cautela de la Fed pesan sobre los mercados de criptomonedas

La ola de ventas se intensificó la semana pasada debido a liquidaciones forzadas en los mercados de derivados, ya que posiciones altamente apalancadas se deshicieron a un ritmo rápido.

Según datos de mercado, durante la reciente turbulencia se liquidaron posiciones apalancadas en criptomonedas por valor de más de mil millones de dólares, y las apuestas largas en Bitcoin representaron la mayor parte de las pérdidas. Estas liquidaciones suelen amplificar las caídas de precios, ya que las posiciones se cierran automáticamente, lo que añade un mayor impulso a la baja.

El bitcoin se recuperó con fuerza a principios de este año, impulsado por las expectativas de flexibilización monetaria en EE. UU. y la continua entrada de capitales en productos cotizados al contado. Sin embargo, la confianza se tornó más cautelosa a medida que los inversores reevaluaban las perspectivas de los tipos de interés y reducían su exposición a activos de alto riesgo, en medio de fuertes fluctuaciones en los mercados de divisas y bonos.

La atención del mercado se ha centrado ahora en la reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal, que concluye el miércoles. Se espera ampliamente que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés, pero los operadores seguirán de cerca los comentarios de su presidente, Jerome Powell, en busca de indicios sobre el momento y la magnitud de cualquier posible recorte de tipos a finales de este año.

Los inversores también están atentos a las orientaciones sobre las condiciones de liquidez y el balance de la Reserva Federal, ambos considerados impulsores clave del rendimiento del mercado de criptomonedas.

Para aumentar la incertidumbre, los operadores esperan el esperado anuncio del presidente estadounidense Donald Trump sobre su nominación para la próxima presidencia de la Reserva Federal. Este nombramiento se considera potencialmente influyente en la futura dirección de la política monetaria, especialmente si el nuevo liderazgo se percibe como más moderado o más alineado con las prioridades económicas de la administración.

Precios de las criptomonedas hoy: las altcoins extienden sus pérdidas

La mayoría de las principales altcoins también cayeron el lunes, extendiendo las pérdidas en medio de la persistente cautela del mercado.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, cayó un 1,5% a 2.897,92 dólares.

XRP cayó un 0,8% a 1,88 dólares.