Los precios del aluminio registraron un aumento récord este mes, ya que la guerra en Oriente Medio interrumpió los suministros y dañó las instalaciones de producción locales, lo que provocó una escasez en el mercado mundial.

El precio del aluminio superó los 3.500 dólares por tonelada en Londres, encaminándose a ganancias mensuales superiores al 12%, el nivel más alto desde abril de 2018, a pesar de la tendencia bajista generalizada de los metales durante marzo. Las materias primas, incluidos los metales básicos, se han visto gravemente afectadas por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. La región del Golfo representa aproximadamente una décima parte de la producción mundial de aluminio, cuyas exportaciones se han visto limitadas por el cierre del estrecho de Ormuz, además de los ataques con drones y misiles contra las instalaciones de Aluminium Bahrain BSC y Emirates Global Aluminium PJSC.

Si bien ambas compañías aún no han aclarado el alcance exacto de los daños en sus instalaciones, persiste la incertidumbre sobre el impacto en el equilibrio entre la oferta y la demanda. El analista Bernard Dahdah, de Natixis SA, señaló que la producción de la planta Al Taweelah de EGA, con una capacidad de 1,6 millones de toneladas anuales, podría quedar fuera de juego a largo plazo. Esto podría provocar un cambio en el mercado, pasando de un superávit de 200 000 toneladas a un déficit de alrededor de 1,3 millones de toneladas el próximo año. La evaluación de Dahdah se basa en la suposición de daños significativos que obligarían a una parada incontrolada, lo que provocaría la solidificación del metal en los crisoles y daños permanentes cuya reparación podría tardar al menos un año.

En otros metales, los precios se mantuvieron estables o subieron ligeramente después de que un informe del Wall Street Journal indicara que el presidente estadounidense Donald Trump comunicó a sus asesores que está dispuesto a poner fin a la campaña electoral estadounidense incluso si el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado. Sin embargo, el cobre, el zinc y el níquel siguen encaminándose a pérdidas mensuales, ya que la guerra eleva los costos de la energía y genera advertencias sobre el crecimiento económico mundial.

El aluminio ha sido el metal más directamente afectado debido al papel de la región como principal proveedor, con la mayor parte de su producción destinada a la exportación. Estas interrupciones han provocado un aumento de los precios en otras regiones, incluido Japón, mientras que China ha experimentado una mayor demanda de sus productos al dominar la producción mundial.

Los contratos de aluminio a tres meses subieron un 3,4% hasta los 3.518 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres a las 13:26 hora local. Otros metales mostraron un comportamiento más moderado; el cobre se mantuvo prácticamente sin cambios en 12.213 dólares por tonelada, aunque sigue registrando una caída superior al 8% en marzo y se encamina a su mayor pérdida mensual desde junio de 2022.

El bitcoin subió durante la sesión del martes, alcanzando un máximo intradiario de 68.300 dólares en las primeras horas de la sesión asiática, debido a la disminución de la actividad vendedora de los grandes inversores, conocidos como "ballenas". La presión vendedora en los mercados de derivados también se atenuó, lo que indica que las posiciones bajistas se han vuelto menos agresivas, según un nuevo análisis.

Los datos de intercambio de CryptoQuant mostraron un "cambio de comportamiento" entre los principales participantes del mercado, ya que los depósitos de Bitcoin de los grandes inversores en las principales plataformas de negociación disminuyeron.

El gráfico muestra que las ballenas estuvieron muy activas en Binance cuando el Bitcoin cayó al nivel de los 60.000 dólares a principios de febrero, enviando hasta 11.800 BTC a la plataforma de intercambio en un solo día.

Como resultado, el promedio móvil de 30 días de las entradas totales de Bitcoin a las plataformas de intercambio aumentó a alrededor de 4000 BTC diarios enviados a Binance a finales de febrero. El analista de CryptoQuant conocido como Darkfost afirmó en una publicación en X que esto reflejaba una fase de distribución más clara por parte de los grandes poseedores.

Sin embargo, la situación ha mejorado considerablemente desde entonces, con un descenso en el promedio móvil de 30 días hasta situarse en torno a los 1600 BTC diarios enviados a Binance, según el analista. Añadió que esta caída en los depósitos de los grandes inversores podría indicar una desaceleración temporal de la presión vendedora, ya que estos adoptan una actitud de cautela en un mercado aún incierto.

Estas cifras están respaldadas por datos recientes que muestran que los grandes inversores (ballenas y tiburones) en el mercado de Bitcoin han seguido acumulando durante los últimos dos meses, un patrón que eventualmente podría conducir a una ruptura del rango de negociación actual.

La fuerte caída en los depósitos de las ballenas también coincidió con un descenso en el cambio de posición neta de Bitcoin en los exchanges de 89.710 BTC el 26 de marzo, lo que supone la mayor salida de fondos desde diciembre de 2024, según datos de Glassnode.

El cambio de posición neta se refiere al cambio neto en el suministro mantenido en las billeteras de intercambio durante los últimos 30 días, que actualmente se sitúa en torno a -68.650 BTC a fecha del martes.

Estas salidas de capital suelen indicar una fuerte acumulación por parte de los grandes inversores, lo que reduce la presión de venta inmediata en el mercado.

Además, el delta de volumen acumulado (CVD) para los futuros perpetuos aumentó un 38,1% durante la última semana, hasta los -361 millones de dólares, frente a los -583 millones de dólares anteriores, lo que refleja una disminución de la presión vendedora, según el último informe de impulso del mercado de Glassnode.

El informe señala que, si bien el indicador se mantiene en territorio negativo, este movimiento sugiere que las posiciones bajistas se están volviendo menos agresivas, mientras que los compradores están regresando gradualmente al mercado.

Los futuros del crudo Brent se encaminaban el martes hacia su mayor ganancia mensual registrada, en medio de una negociación de alta volatilidad, mientras los inversores evalúan la posibilidad de que el presidente estadounidense Donald Trump ponga fin a la guerra con Irán frente al riesgo de interrupciones en el suministro debido a un cierre prolongado del estrecho de Ormuz.

Los futuros del crudo Brent para entrega en mayo, que vencen el martes, subieron 1,80 dólares, un 1,60%, hasta los 114,58 dólares por barril a las 11:25 GMT. Mientras tanto, el contrato de junio, más activo, cayó 32 centavos, un 0,3%, hasta los 107,07 dólares por barril.

Los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense para entrega en mayo subieron 64 centavos, o un 0,62%, hasta los 103,52 dólares por barril a la misma hora.

Los datos del London Stock Exchange Group muestran que los contratos de Brent para entrega inmediata se encaminan a una ganancia mensual récord de alrededor del 58%, la mayor desde que se iniciaron los registros en junio de 1988. El crudo estadounidense también ha subido cerca del 54% este mes, lo que supone su mayor incremento desde mayo de 2020.

Fuerte volatilidad al expirar los contratos del mes más cercano.

La sesión del martes registró una volatilidad significativa, con los contratos Brent del mes más cercano fluctuando en un amplio rango entre ganancias del 2,5% y pérdidas del 1,3% en comparación con el cierre del lunes.

En una publicación en Truth Social, Trump instó a los países que no apoyaron a Estados Unidos en sus ataques coordinados contra Irán y que ahora no pueden obtener combustible para aviones a comprar petróleo estadounidense y dirigirse al estrecho de Ormuz y "simplemente tomarlo", como él mismo dijo.

Esta publicación se produjo tras un informe del Wall Street Journal que afirmaba que Trump había dicho a sus asesores que estaba dispuesto a poner fin a la campaña militar contra Irán incluso si el estrecho permanecía prácticamente cerrado, y que la reapertura se abordaría más adelante.

El presidente estadounidense también advirtió que Estados Unidos "destruiría" las instalaciones energéticas y los yacimientos petrolíferos de Irán a menos que Teherán reabriera la vía marítima.

Sugandha Sachdeva, fundadora de SS WealthStreet Research, con sede en Nueva Delhi, afirmó que las señales diplomáticas siguen siendo contradictorias, pero la situación sobre el terreno sugiere que la incertidumbre persistirá. Añadió que reparar la infraestructura dañada llevará tiempo incluso si se produce una desescalada, lo que mantendrá la escasez de petróleo.

Riesgos para el suministro de energía transportada por mar

Como muestra de los riesgos que enfrenta el suministro de energía por vía marítima, la Corporación Petrolera de Kuwait informó el martes que su buque petrolero “Al-Salmi”, con una capacidad de aproximadamente dos millones de barriles, fue atacado por Irán mientras estaba atracado en un puerto de Dubái. Las autoridades también advirtieron sobre el riesgo de derrames de petróleo en la región.

Al mismo tiempo, las fuerzas hutíes respaldadas por Irán en Yemen lanzaron misiles hacia Israel el sábado, lo que generó preocupación por posibles interrupciones en el tráfico marítimo a través del estrecho de Bab el-Mandeb, la vía marítima que une el mar Rojo y el golfo de Adén para los buques que viajan entre Asia y Europa a través del canal de Suez.

Los datos de Kpler mostraron que Arabia Saudita ha redirigido sus exportaciones de crudo desde el Golfo a través de esta ruta, con aproximadamente 4,658 millones de barriles por día enviados al puerto de Yanbu en el Mar Rojo, en comparación con un promedio de solo 770,000 barriles por día en enero y febrero.

Lin Yi, vicepresidente de mercados de materias primas y petróleo de Rystad Energy, afirmó que la capacidad de producción restante en el mercado petrolero se está absorbiendo gradualmente, lo que aumenta la vulnerabilidad del mercado ante un cierre prolongado del estrecho de Ormuz. Añadió que esto significa que el mundo se acerca a una escasez real de suministro de petróleo en una zona geográfica más amplia, lo que podría impulsar aún más el alza de los precios del petróleo en el futuro.

El dólar estadounidense se encamina este martes a registrar su mayor ganancia mensual desde julio, consolidándose como el activo refugio más sólido en medio de la guerra en Oriente Medio, que ha impulsado al alza los precios del petróleo mientras que la mayoría de los demás activos han caído, aumentando así el riesgo de una recesión mundial.

Las divisas de las economías avanzadas se mantuvieron prácticamente estables durante la jornada del martes. El yen japonés se mantuvo en 159,62 yenes por dólar, el euro apenas varió hasta los 1,1472 dólares y la libra esterlina subió un 0,14% hasta los 1,3202 dólares. Sin embargo, se prevé que las tres divisas registren pérdidas superiores al 2% en marzo. Para el euro y la libra, esto supone el mayor descenso mensual desde julio, mientras que el yen se encamina a su mayor caída desde octubre.

El dólar se ha visto respaldado por la posición de Estados Unidos como importante productor de energía, además del cambio que han experimentado los inversores durante el último mes al optar por mantener efectivo como una opción más segura en medio del conflicto.

Los recientes acontecimientos en la guerra tuvieron un impacto limitado en las fluctuaciones cambiarias el martes, aunque reforzaron las tendencias mensuales generales de los mercados. Un informe del Wall Street Journal indicó que el presidente estadounidense Donald Trump está dispuesto a detener los ataques contra Irán sin obligarlo a reabrir el estrecho de Ormuz. Lee Hardman, analista sénior de divisas de MUFG, afirmó que la falta de un plan claro para reabrir el estrecho sigue representando un riesgo al alza para los precios mundiales de la energía, y añadió que la probabilidad de un mayor impacto en el crecimiento económico fuera de Estados Unidos continúa respaldando la fortaleza del dólar estadounidense.

Las divisas asiáticas registraron algunas de las mayores pérdidas durante este período. En la jornada del martes, el dólar subió un 1% frente al won surcoreano, situándose en 1.534 wones, un nivel que solo se había visto anteriormente tras la crisis financiera mundial de 2009 y durante la crisis financiera asiática de 1997-1998.

El índice del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de seis monedas principales, subió a su nivel más alto desde mayo, situándose en 100,64 puntos, antes de estabilizarse en 100,47 puntos, registrando ganancias de alrededor del 2,8% desde principios de marzo.

En los mercados de divisas, las renovadas amenazas de intervención de las autoridades japonesas para respaldar el yen fueron uno de los factores clave que los inversores siguieron de cerca. Estas advertencias contribuyeron a limitar la presión vendedora sobre la moneda japonesa, que actualmente cotiza cerca de sus niveles más bajos desde julio de 2024. El ministro de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, declaró el martes que Tokio está preparado para actuar "en todos los frentes" para contrarrestar los movimientos excesivos del mercado, y señaló que las autoridades están observando un aumento de la actividad especulativa tanto en los mercados de divisas como en los de futuros de petróleo.

Desde el estallido de la guerra, el dólar ha superado el rendimiento de varios activos tradicionalmente considerados refugio seguro. Las crecientes expectativas de inflación han afectado negativamente a los mercados de bonos, mientras que la liquidación de posiciones ha presionado al oro, y la crisis de los precios de la energía ha impactado negativamente la balanza comercial de Japón. Al mismo tiempo, las autoridades suizas han indicado que podrían intervenir para limitar una apreciación brusca del franco suizo.

El dólar subió alrededor de un 4% en marzo frente al franco suizo, hasta situarse en torno a los 0,80 francos, y también rompió niveles de resistencia clave frente a los dólares australiano y neozelandés en las últimas sesiones.

El dólar australiano cayó durante ocho sesiones consecutivas, alcanzando un mínimo de dos meses de 0,6834 dólares, un descenso del 3,7% en marzo, al tiempo que rompía un nivel de soporte clave en 0,6897 dólares. El dólar neozelandés también cayó durante seis sesiones seguidas, acercándose a una ruptura por debajo del nivel de 0,57 dólares.

Los analistas creen que el principal riesgo para el dólar podría provenir de los próximos datos del mercado laboral estadounidense, cuya publicación está prevista para el Viernes Santo, día en que suele haber menor liquidez en el mercado. Los estrategas de Union Bancaire Privée también advirtieron sobre un posible cambio en la relación tradicional entre los mercados de divisas y de valores, donde el dólar suele apreciarse cuando las acciones caen.

Señalaron que la relación entre los mercados de divisas y los mercados de valores se ha mantenido relativamente estable desde el estallido del conflicto, pero podría cambiar si los mercados comienzan a descontar un conflicto más prolongado en medio de resultados aún inciertos.

Mientras tanto, los datos de inflación de la eurozona correspondientes a marzo se publicarán más tarde durante la sesión, mientras que los datos alemanes publicados el lunes apuntan a la posibilidad de que la inflación vuelva a superar el objetivo del 2% del Banco Central Europeo.