Bitcoin cotiza actualmente en torno a los 105.000 dólares (al 19 de junio), pero algunos analistas de renombre proyectan que superará los 200.000 dólares para finales de 2025. A modo de comparación, un aumento del 90% elevaría la capitalización de mercado de Bitcoin a aproximadamente 3,9 billones de dólares.

Este objetivo puede parecer exagerado, pero no lo es si consideramos dos fuerzas simples:

- Una fuerte caída en el ritmo de emisión de nuevas monedas, y

- un fuerte aumento de la demanda institucional.

Estas dos fuerzas ya están impactando el precio de Bitcoin.

La crisis de suministro es real y se está intensificando

Para entender cómo responde el precio de Bitcoin al volumen de demanda, uno debe profundizar en la dinámica de la oferta y la demanda.

Cada cuatro años, el protocolo Bitcoin reduce la recompensa minera a la mitad, lo que reduce el flujo de nuevas monedas al mercado. El 20 de abril de 2024, la red experimentó su último halving, reduciendo la cantidad anual de nuevas monedas emitidas de aproximadamente 328.500 a tan solo 164.000.

Con 19,9 millones de monedas ya extraídas de un máximo de 21 millones, la nueva oferta crece a un ritmo inferior al 0,8 % anual. Para abril de 2028, otro halving reducirá aún más la oferta, lo que impulsará a muchos inversores a comprar antes de que la escasez se intensifique.

Esta grave caída de la oferta nueva se ve compensada por una demanda en constante aumento.

Los ETF de Bitcoin están ejerciendo presión sobre la oferta

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin han atraído hasta la fecha más de 46 000 millones de dólares, incluyendo 1800 millones de dólares en entradas en tan solo seis días a mediados de junio. Estos fondos, junto con inversores institucionales y empresas que cotizan en bolsa, representan actualmente alrededor del 6 % de la oferta circulante de Bitcoin.

Al precio actual, este capital ha retirado el equivalente a 360.000 monedas del mercado abierto: más de dos años de producción de Bitcoin al ritmo de emisión actual.

Si las entradas continúan incluso a la mitad de su ritmo actual, la oferta disponible podría reducirse entre un 2% y un 3% adicional antes de 2026, lo que podría impulsar los precios mucho más arriba, ya que el número de vendedores disminuye más rápido que el de compradores.

En otras palabras, el mercado no necesita un frenesí especulativo para que los precios de Bitcoin suban. Basta con que los compradores sigan invirtiendo dinero en ETFs a un ritmo que supere la capacidad de los mineros para producir monedas, y eso ya está sucediendo.

Perspectivas: ¿Por qué la demanda podría seguir aumentando?

Junto con la dinámica de la oferta, existen vientos económicos favorables que podrían impulsar la demanda de Bitcoin. En mayo, la inflación subyacente en EE. UU. se desaceleró a su nivel más bajo desde 2023, mientras que la Reserva Federal ha mantenido estables los tipos de interés desde marzo. Muchos esperan que la Fed recorte los tipos a finales de este año, lo que hará que Bitcoin —un activo escaso que no genera ingresos— sea más atractivo en un entorno de bajo rendimiento real.

Mientras tanto, la claridad regulatoria en Europa podría incentivar la entrada de instituciones al mercado. El marco MiCA comenzó a otorgar nuevas licencias a las principales bolsas a mediados de junio, abriendo un mercado unificado de 27 países, reduciendo el riesgo regulatorio y animando a los fondos de pensiones europeos y otras instituciones a invertir.

Desafíos: No será un camino fácil

A pesar de todo esto, el camino hacia los 200.000 dólares no será necesariamente fácil ni directo. Los mercados aún enfrentan incertidumbre geopolítica y económica, además de la volatilidad de la política comercial estadounidense.

Una crisis de liquidez repentina, provocada por un shock geopolítico o una nueva ola de inflación derivada de los aranceles, podría reducir el apetito por el riesgo y desencadenar una ola de ventas.

También persisten los riesgos políticos; los legisladores estadounidenses debaten las políticas fiscales y las normas de custodia de las criptomonedas. La aprobación de una ley negativa podría frenar la emisión de nuevos ETF o aumentar los costes de inversión, lo que debilitaría la demanda institucional.

Conclusión: ¿Es realista pagar 200.000 dólares?

Salvo que se produzca un shock importante, que Bitcoin alcance los 200.000 dólares antes de 2026 parece ser una posibilidad realista (aunque ambiciosa).

Si los ETF absorben 50 mil millones de dólares adicionales antes de fines de 2025, retirarían alrededor de 475.000 monedas más del mercado, asumiendo un precio de compra promedio de aproximadamente 105.000 dólares.

Pero la buena noticia para los inversores es que no se trata de alcanzar un precio objetivo específico en un plazo determinado. Las mayores recompensas para los tenedores de Bitcoin se obtienen a largo plazo, no a corto plazo.

Entonces, la decisión más inteligente para un inversor es simplemente comprar Bitcoin y mantenerlo.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron ligeramente el lunes después de una apertura débil, mientras los mercados digerían la continua escalada comercial.

El sábado, el presidente Donald Trump anunció la decisión de imponer aranceles del 30% a la Unión Europea y México a partir del 1 de agosto.

A pesar del anuncio, funcionarios tanto de la UE como de México expresaron su voluntad de continuar las negociaciones con Estados Unidos.

En un desarrollo separado, Trump continuó presionando a la Reserva Federal, pidiendo a su presidente Jerome Powell que renuncie inmediatamente.

A finales de esta semana, se publicarán datos clave de inflación del mes anterior en Estados Unidos, que ofrecerán información sobre cómo la guerra comercial está afectando los precios.

A las 16H37 GMT, el promedio industrial Dow Jones subía un 0,1% (21 puntos) a 44.392, el S&P 500 ganaba un 0,1% (2 puntos) a 6.262, mientras que el Nasdaq Composite avanzaba un 0,2% (40 puntos) a 20.625.

Los precios del cobre cayeron el lunes debido a que el dólar estadounidense subió frente a la mayoría de las monedas principales y los mercados siguieron la evolución de las tensiones comerciales mundiales.

El anuncio de Trump de un arancel del 50% a las importaciones de cobre impulsó los precios del cobre en Estados Unidos a niveles récord, pero los analistas esperan que los precios retrocedan gradualmente en los próximos meses a medida que los comerciantes se deshagan de las grandes reservas que habían acumulado en previsión de los nuevos aranceles.

El arancel surge tras una investigación del Departamento de Comercio de EE. UU. iniciada en febrero, que se esperaba que resultara en un arancel del 25 %. Sin embargo, incluso la anticipación de la medida provocó un aumento repentino del acaparamiento, con los precios del cobre en la bolsa COMEX subiendo un 25 % desde enero hasta el lunes pasado.

Tras el anuncio de Trump del martes, los precios del COMEX se dispararon a un máximo histórico de 5,6820 dólares por libra, o 12.526 dólares por tonelada métrica, más de 2.920 dólares más que el precio de referencia de la Bolsa de Metales de Londres (LME), de alrededor de 9.600 dólares por tonelada.

Se espera una caída de precios a medida que se desacelera la demanda en EE. UU.

Tom Price, analista de Panmure Liberum, afirmó: “Una vez que se calme el ruido en torno a los aranceles de Trump, esperamos que los precios del cobre en EE. UU. bajen y converjan con los precios mundiales, ya que es probable que el consumo estadounidense se posponga”.

Señaló que la demanda estadounidense de cobre es débil y pronosticó una caída del 16% este año, a 1,32 millones de toneladas, respecto al año pasado.

Parte de la caída se debe a la incertidumbre relacionada con los aranceles, que ha ralentizado el crecimiento económico. Los datos del sector manufacturero estadounidense, un sector con una fuerte dependencia del cobre, muestran que la industria sigue en contracción.

Las reservas de cobre de EE. UU. muestran un superávit importante

Según un análisis de Macquarie, utilizando datos comerciales de enero a mayo y cifras de envío de junio, las importaciones de cobre de EE. UU. totalizaron alrededor de 881.000 toneladas métricas en la primera mitad del año, mientras que la demanda real ascendió a sólo 441.000 toneladas.

Esto deja un excedente de 440.000 toneladas, divididas entre 107.000 toneladas en almacenamiento visible en COMEX y 333.000 toneladas en inventarios no declarados o existencias previamente compradas en cadenas de suministro industriales.

Los inventarios de EE. UU. aumentan mientras los de Londres se contraen

Una gran parte del excedente se ha almacenado en los almacenes del COMEX, donde los inventarios de cobre alcanzaron las 221.788 toneladas cortas (unas 201.203 toneladas métricas) al 7 de julio, lo que supone un aumento de más de 127.000 toneladas cortas, o 135%, desde finales de marzo, cuando los envíos globales comenzaron a llegar a los puertos estadounidenses.

Mientras tanto, los inventarios de cobre de la LME han caído un 66% desde mediados de febrero, llegando a alrededor de 90.000 toneladas métricas a fines de junio, su nivel más bajo desde agosto de 2023.

Una parte del stock estadounidense se encuentra en zonas de libre comercio, lo que significa que aún no ha pasado por la aduana y puede reexportarse más fácilmente.

El cobre almacenado en almacenes COMEX con aranceles pagados enfrentaría mayores obstáculos para su reexportación, pero aún es posible. Duncan Hobbs, director de investigación de Concord Resources, afirmó: «No hay nada que impida la reexportación del cobre despachado en aduana… pero se requeriría un incentivo financiero, como una reducción de la prima COMEX».

Las exenciones arancelarias aumentan la incertidumbre

Otro factor que podría influir en los precios del cobre en EE. UU. es la posibilidad de exenciones para ciertos países. Esto podría erosionar la prima del COMEX, según fuentes del sector.

Chile es un firme candidato para la exención, ya que representó el 70% de las importaciones de cobre de EE. UU. en 2023 (unas 646.000 toneladas métricas, según Trade Data Monitor). EE. UU. también tiene un superávit comercial con Chile, lo que facilita una exención política.

Los analistas de Citi, incluido Tom Mulqueen, esperan que países como Canadá, Chile y México eventualmente enfrenten un arancel reducido de solo el 25%, como “socios principales”.

Los comerciantes enfrentan obstáculos para descargar el cobre almacenado

Por ahora, los comerciantes que se apresuraron a adelantarse a los aranceles se quedaron con parte del cobre más caro del mundo, que puede ser difícil de vender a menos que persistan las primas del mercado estadounidense.

Por otra parte, el índice del dólar estadounidense subió un 0,1% a 97,9 a las 16:09 GMT, alcanzando un máximo de 98,1 y un mínimo de 97,7.

En cuanto al comercio, los futuros del cobre para septiembre subieron un 1,2% a 5,53 dólares la libra a las 16:04 GMT.

Bitcoin se disparó a máximos históricos frente al dólar estadounidense el lunes por la mañana, mientras los mercados se preparan para una semana crítica de legislación sobre criptomonedas en los Estados Unidos, con varios proyectos de ley importantes programados para votación en el Congreso.

La criptomoneda cotizó por encima de los 122.000 dólares el lunes temprano, un aumento del 3,3%, después de haber alcanzado su precio más alto hasta la fecha más temprano en el día.

En términos interanuales, Bitcoin ha más que duplicado su valor tras la victoria electoral del presidente estadounidense Donald Trump.

Trump es conocido por su postura favorable hacia los activos digitales. Anteriormente habló sobre Bitcoin durante su campaña y su familia lanzó una empresa de criptomonedas con su propio token, una iniciativa que generó debate ético.

Dan Coatsworth, analista de inversiones de AJ Bell, comentó: «Donald Trump habló de convertir a Estados Unidos en la capital mundial de las criptomonedas, y ahora el mercado espera que esas palabras se traduzcan en hechos».

Añadió: «La reciente acción del precio de Bitcoin indica que los inversores y traders esperan algo importante durante la llamada 'Semana de las Criptomonedas'. La moneda ha subido casi un 10 % en tan solo cinco días, una clara señal de FOMO (miedo a perderse algo), un patrón que vemos cada vez que dominan los titulares sobre Bitcoin».

Continuó: «Los entusiastas de las criptomonedas están convencidos de que los activos digitales son el futuro de las finanzas. Y si bien existe un impulso por parte de inversores, gobiernos y corporaciones, el panorama sigue siendo inestable, con más preguntas que respuestas».

¿Qué es la “Semana de las Criptomonedas” en Estados Unidos?

Esta semana, se espera que el Congreso de EE. UU. vote sobre una serie de proyectos de ley emblemáticos que podrían definir el futuro del mercado de activos digitales. Según la plataforma de inversión AJ Bell, los proyectos de ley más destacados incluyen:

1. La Ley de Claridad

Nombre completo: Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales

Este proyecto de ley tiene como objetivo proporcionar un marco regulatorio claro para los activos digitales, incluidas las criptomonedas.

2. La Ley del Genio

Nombre completo: Ley de Innovación Guía para las Monedas Estables Nacionales (GENIUS)

Esta legislación establecería la primera estructura regulatoria federal para las monedas estables: criptomonedas vinculadas a monedas tradicionales como el dólar estadounidense.

El Senado ya aprobó el proyecto de ley el mes pasado, lo que marca un hito importante en la regulación de las criptomonedas. Ahora espera la aprobación de la Cámara de Representantes, y los defensores de las criptomonedas esperan una rápida aprobación.

El proyecto de ley es importante porque permitiría a las empresas privadas emitir monedas estables. Amazon y Walmart ya han expresado su interés en ser emisores pioneros.

3. La Ley CBDC

Nombre completo: Ley de Moneda Digital Antivigilancia de Bancos Centrales

Este proyecto de ley pretende impedir que la Reserva Federal emita una moneda digital del banco central (CBDC), en medio de preocupaciones de que podría utilizarse como herramienta de vigilancia.

El repunte del Bitcoin impulsa el mercado de criptomonedas en general

- Ethereum (ETH), la segunda criptomoneda más grande, superó la marca de los $3,000, un aumento del 2.8% el lunes temprano.

- Las acciones relacionadas con criptomonedas que cotizan en bolsa también subieron en las operaciones previas al mercado:

– Las acciones de Strategy Incorporated (MSTR), anteriormente MicroStrategy, subieron.

– Las acciones de Coinbase (COIN) también subieron.