Los precios de Ethereum cayeron el jueves en medio de una venta masiva de activos de riesgo, particularmente criptomonedas, mientras los inversores esperaban el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole.

Los mercados están siguiendo de cerca los comentarios de Powell el viernes, con expectativas que apuntan a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed.

Nuevos datos estadounidenses reforzaron la cautela. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en 11.000, hasta alcanzar las 235.000, en la semana que finalizó el 16 de agosto, su nivel más alto en dos meses, frente a las expectativas de 226.000. La cifra sin ajustar de la semana anterior se situó en 224.000.

Mientras tanto, el PMI compuesto de S&P Global para la producción estadounidense subió a 55,4 en agosto desde 55,1 en julio, su nivel más alto en ocho meses. La actividad manufacturera también mejoró considerablemente, con el PMI subiendo a 53,3 desde 49,8, su nivel más alto en 39 meses, lo que indica expansión. En contraste, el PMI del sector servicios bajó ligeramente a 55,4 desde 55,7, lo que refleja un crecimiento más lento del sector.

Ethereum

A las 20:59 GMT, Ethereum cayó un 2,9% a 4.222,8 dólares en CoinMarketCap.

Empecemos con la conclusión: la ola de cancelaciones que afecta a los proyectos de hidrógeno a gran escala no es una catástrofe, sino una señal de progreso. El sector está madurando rápidamente, abandonando las propuestas más atractivas y a los actores reacios a adaptarse, dejando espacio para pioneros discretos y eficaces.

La burbuja publicitaria ha estallado, y eso es algo bueno

Entre 2021 y 2023, la demanda de hidrógeno bajo en carbono se mantuvo marginal, por debajo de un millón de toneladas, en comparación con la demanda mundial total de hidrógeno de 97 millones de toneladas, que aún se basa principalmente en combustibles fósiles. Al mismo tiempo, el informe "Hydrogen Insights 2024" señaló un aumento de siete veces en la capacidad mundial de electrólisis que aprobó la decisión final de inversión (DFI) en cuatro años, aunque aún modesto, en torno a los 20 GW.

En Europa, 3 GW de capacidad de electrolizadores han superado la fase de descarbonización (FID), con una previsión de producción anual de unas 415.000 toneladas de hidrógeno renovable. En cambio, los proyectos de hidrógeno azul han visto canceladas más de 1,4 millones de toneladas anuales, y solo unas 400.000 toneladas anuales han sobrevivido a la FID. La lección es clara: las ideas de gran envergadura que no cumplen con los requisitos económicos básicos no sobreviven.

Esta corrección es saludable. Los proyectos que se avecinan son más pequeños, están mejor diseñados y están directamente vinculados a las necesidades de descarbonización.

Hidrógeno real: proyectos enfocados y prácticos

Tomemos como ejemplo el proyecto Yuri de Engie en Australia Occidental: la fase 1 incluye un electrolizador de 10 MW alimentado por 18 MW de energía solar y respaldado por una batería de 8 MW. Suministrará aproximadamente 640 toneladas de hidrógeno renovable al año a la producción de amoníaco de Yara. Sencillo, pero eficaz: la demanda es evidente y la producción está en marcha.

En Europa, Engie también ha dado luz verde a su parte del gasoducto de hidrógeno mosaHYc entre Francia y Alemania, mientras que el corredor H2Med/Barmar entre Barcelona y Marsella aspira a producir hasta 2 millones de toneladas al año para 2030. La terminal de amoníaco a hidrógeno de Lubmin en Alemania aspira a recibir la aprobación final para finales de 2025, con costes cercanos a los 3-3,50 dólares/kg para 2027, muy por debajo de los niveles europeos actuales de 8-10 dólares/kg.

No se trata de megaproyectos que buscan titulares. Son soluciones con base industrial, que encajan en sectores difíciles de reducir, como el amoníaco, el metanol, la refinación y la siderurgia.

Por qué lo pequeño es más inteligente

Los megaproyectos fallidos a menudo carecían de un mercado claro, dependían de tecnologías no probadas o perseguían una escala poco realista. En cambio, los supervivientes actuales se integran en la demanda industrial existente, con una clara rentabilidad. El hidrógeno azul, por ejemplo, puede producirse en Europa a un precio de entre 3,8 y 4,4 €/kg, mucho más barato que la mayoría del hidrógeno verde.

Este cambio implica menos proyectos en general, pero otros más sólidos y sostenibles, diseñados para lograr una descarbonización industrial real en lugar de publicidad especulativa.

El apoyo a las políticas se vuelve más específico

Los marcos de políticas también están madurando. El Banco de Hidrógeno de la UE está destinando fondos a proyectos con un verdadero valor de reducción de emisiones. El KfW alemán está financiando terminales de importación en lugar de imponer una producción nacional antieconómica. El dinero público se está canalizando donde más se necesita el hidrógeno.

Una economía del hidrógeno más pequeña y mejor

Es probable que la economía del hidrógeno sea menor de lo que sugerían los pronósticos iniciales, aunque exagerados. Pero eso es una fortaleza, no una debilidad.

Un sector más eficiente que sustituya el hidrógeno fósil, reduzca las emisiones en la industria pesada y se base en una ingeniería sólida es mucho mejor que una proliferación de megaproyectos condenados al fracaso. Lo que importa ahora no son miles de ideas, sino un puñado de excelentes. Dejemos que las malas ideas desaparezcan. Que el ruido se desvanezca. Lo que queda es real.

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron durante las operaciones del jueves, y el S&P 500 registró su quinta caída consecutiva, mientras los inversores esperaban el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el Simposio de Jackson Hole.

Los mercados están siguiendo de cerca los comentarios de Powell el viernes, con expectativas que apuntan a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed.

Mientras tanto, los datos gubernamentales publicados hoy muestran que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. aumentaron en 11.000, alcanzando las 235.000, en la semana que finalizó el 16 de agosto, el nivel más alto en dos meses. Los analistas esperaban que las solicitudes aumentaran a 226.000, en comparación con la cifra sin revisar de la semana anterior de 224.000.

En cuanto al rendimiento bursátil, el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,2% (95 puntos) hasta los 44.844 puntos a las 15:27 GMT. El S&P 500, en su conjunto, bajó un 0,1% (5 puntos) hasta los 6.391 puntos, mientras que el Nasdaq Composite subió ligeramente un 0,1% (10 puntos) hasta los 21.183 puntos.

Los precios del níquel cayeron durante las operaciones del jueves en medio de un dólar estadounidense más fuerte frente a la mayoría de las monedas principales, así como de un aumento en el suministro mundial del metal industrial.

Si bien los precios base se mantienen estables por ahora, el níquel en general continúa mostrando debilidad, lo que mantiene los recargos del acero inoxidable limitados. Si bien los precios han fluctuado lateralmente en los últimos meses, la tendencia general a lo largo de varios años aún apunta a la baja.

Al mismo tiempo, los inventarios de níquel se mantienen excepcionalmente altos. Indonesia ha mantenido una producción robusta, superando al carbón como el principal producto de exportación del país en 2025. Sin embargo, la demanda interna ya ha alcanzado su punto máximo, lo que ha obligado a algunas fundiciones a suspender temporalmente sus operaciones ante la debilidad de los precios.

Si bien cualquier desaceleración en el suministro indonesio podría brindar cierto apoyo, el considerable superávit mundial se mantiene intacto. Esto significa que las fundiciones tendrían que reducir la producción durante un período prolongado antes de que los precios experimenten una mejora significativa.

Los inventarios de níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) han aumentado en alrededor de 40.000 toneladas desde principios de año, alcanzando las 195.000 toneladas, impulsados por la sólida capacidad de refinación de las empresas chinas que operan en Indonesia. A pesar de los intentos de frenar la oferta, la confianza general en el mercado se mantiene cautelosa, y cualquier recuperación depende de un repunte significativo de la demanda de los consumidores finales.

El mercado de níquel de Indonesia enfrenta un superávit continuo

El sector del níquel en Indonesia continúa bajo presión, ya que las cuotas de producción establecidas por el gobierno han superado la demanda real, lo que ha reforzado el exceso de oferta. Los precios del mineral de níquel utilizado en la pirometalurgia han caído, mientras que los del mineral utilizado en la hidrometalurgia se han mantenido estables. Los precios del arrabio de níquel de alta calidad también se mantuvieron estables, pero los márgenes de beneficio de las fundiciones se mantuvieron ajustados. Las autoridades están considerando intervenciones, pero es probable que la abundante oferta y la débil demanda limiten cualquier potencial alcista de precios a corto plazo.

El mercado chino del níquel se mantiene firme a pesar del superávit

En China, los mercados del níquel y del acero inoxidable mostraron cierta resiliencia, aun cuando la demanda general se mantuvo débil y la oferta abundante. Los esfuerzos del gobierno para reducir el exceso de capacidad industrial, junto con los cambios estacionales previstos en la minería filipina, podrían influir en las tendencias de la oferta y los precios en los próximos meses.

Perspectiva

Los mercados están siguiendo de cerca la política de tasas de interés de EE. UU., las medidas de estímulo chinas y los cambios estacionales en el suministro de Indonesia como potenciales catalizadores de los precios del níquel en el futuro.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,3% a 98,5 puntos a las 15:07 GMT, alcanzando un máximo intradiario de 98,5 y un mínimo de 98,1.

En el comercio al contado, los contratos de níquel cayeron un 0,3% a 14.800 dólares por tonelada a las 15:18 GMT.