La reciente caída del Bitcoin ha reavivado una de las cuestiones más preocupantes a las que se enfrenta el mercado de las criptomonedas este año.

Los inversores se preguntan seriamente si se trata simplemente de otra mala semana o del comienzo de una racha de pérdidas aún mayor.

Lo que está claro es que la presión ha ido en aumento durante las últimas semanas.

El Bitcoin cayó por debajo de los 68.000 dólares a finales de la semana pasada y descendió brevemente hasta los 65.112 dólares el 30 de marzo, antes de recuperarse por encima de los 67.000 dólares al comienzo de la sesión bursátil asiática.

Sin embargo, este repunte no ha aliviado las preocupaciones generales. La atención del mercado se centra ahora en si marzo cerrará en un nivel lo suficientemente bajo como para prolongar una racha inusual de descensos mensuales.

Un análisis de mercado publicado a finales de febrero ya apuntaba a cinco velas rojas mensuales consecutivas durante ese mes, lo que convertía el cierre de marzo en un punto de inflexión crítico para determinar la próxima dirección del mercado.

La tendencia mensual supera el repunte a corto plazo.

Los movimientos diarios de Bitcoin siguen siendo muy volátiles, pero la señal más fuerte actualmente proviene de la tendencia mensual.

El repunte temporal desde el mínimo del 30 de marzo no cambia el hecho de que la criptomoneda más grande del mundo ha estado sometida a presión vendedora durante gran parte de las últimas semanas.

La principal criptomoneda cayó a 65.112 dólares antes de recuperarse por encima de los 67.000 dólares, ya que la renovada debilidad de finales de la semana pasada coincidió con la reanudación de las salidas de capital de los ETF y el aumento de la presión macroeconómica.

Por este motivo, hablar de una "recesión de seis meses" debe considerarse una posibilidad más que un resultado confirmado.

Febrero fue descrito ampliamente en los análisis de mercado como el quinto mes consecutivo de pérdidas.

Sin embargo, en el momento de la última caída de los mercados, marzo aún no había registrado su cierre mensual definitivo.

Iliya Kalchev, de Nexo Dispatch, resumió el sentimiento del mercado, señalando que una semana que comenzó con un optimismo cauteloso terminó con un tono más defensivo en medio de nuevas salidas de capital de los ETF y una creciente presión macroeconómica.

Venta masiva impulsada por preocupaciones económicas

A menudo se promociona el Bitcoin como algo independiente del sistema financiero tradicional.

En realidad, últimamente se ha comportado más como un activo de alto riesgo y alta volatilidad.

Las mismas fuerzas que presionan los mercados de valores y debilitan la confianza de los inversores en otros ámbitos están impactando ahora directamente en el mercado de las criptomonedas.

Los inversores siguen de cerca la creciente preocupación por la guerra en Oriente Medio, el alza de los precios del petróleo, la fortaleza del dólar y el abandono generalizado de las inversiones especulativas.

La escalada del conflicto en Oriente Medio ha provocado un fuerte aumento de los precios del petróleo, ha fortalecido el dólar y ha lastrado los principales índices bursátiles.

El mecanismo es sencillo: cuando aumentan las preocupaciones por la guerra y se disparan los precios del petróleo, los temores inflacionarios tienden a incrementarse.

A medida que aumentan las preocupaciones sobre la inflación, los inversores se muestran menos dispuestos a mantener activos altamente volátiles.

En el caso de Bitcoin, esta cautela se ve amplificada por factores específicos de las criptomonedas, como la volatilidad del flujo de ETF, el posicionamiento en derivados y las presiones de liquidación forzosa.

La reciente debilidad se ha relacionado con nuevas salidas de capital de los ETF, junto con un entorno económico de aversión al riesgo antes del vencimiento de contratos de opciones por un valor aproximado de 14.000 millones de dólares.

Posibilidad de un sexto descenso mensual consecutivo

El escenario bajista es fácil de describir.

El análisis técnico publicado por FXStreet indicó que la tendencia a corto plazo sigue siendo frágil, con un soporte inmediato en torno a los 60.000 dólares, y que un cierre diario por debajo de los 65.000 dólares podría abrir la puerta a una caída más pronunciada hacia los 60.000 dólares.

Esto sitúa a Bitcoin en una posición crítica, ya que el precio está lo suficientemente cerca de los niveles de soporte como para atraer compradores en las caídas, pero no lo suficientemente lejos de un punto de ruptura como para calmar las preocupaciones de los inversores.

Según Reuters, Cynthia Murphy, de TMX VettaFi, afirmó que Bitcoin podría estar acercándose a un precio mínimo, aunque siga siendo un camino de gran volatilidad para los inversores.

Los precios del petróleo prolongaron sus ganancias el lunes, y el crudo Brent se encaminaba a un aumento mensual récord después de que los hutíes de Yemen ampliaran la guerra contra Irán al lanzar sus primeros ataques contra Israel.

Los futuros del crudo Brent subieron 2,26 dólares, o un 2%, hasta los 114,83 dólares por barril a las 13:20 GMT, tras cerrar la sesión del viernes con una subida del 4,2%.

Mientras tanto, el crudo West Texas Intermediate de Estados Unidos subió 1,49 dólares, o un 1,5%, hasta los 101,13 dólares por barril, tras una ganancia del 5,5% en la sesión anterior.

El crudo Brent se ha disparado un 58% este mes, registrando su mayor aumento mensual desde 1988, según datos del London Stock Exchange Group (LSEG), superando las ganancias registradas durante la Guerra del Golfo de 1990. Al mismo tiempo, el crudo estadounidense ha subido un 51%, registrando su mayor ganancia mensual desde mayo de 2020.

Estos avances se deben al cierre efectivo impuesto por Irán al estrecho de Ormuz, un paso vital por donde fluye aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas.

El conflicto comenzó el 28 de febrero con los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán, antes de extenderse por todo Oriente Medio, lo que generó preocupación por las rutas marítimas alrededor de la península arábiga y el mar Rojo.

En una medida que impulsó los precios, el presidente estadounidense Donald Trump emitió el lunes una nueva advertencia instando a Irán a reabrir el estrecho de Ormuz o enfrentarse al riesgo de ataques estadounidenses contra sus pozos petrolíferos y centrales eléctricas.

Trump escribió en una publicación en redes sociales: “Se han logrado avances significativos, pero si no se llega a un acuerdo pronto por cualquier motivo —lo cual probablemente sucederá— y si el estrecho de Ormuz no se reabre de inmediato al comercio, terminaremos nuestra agradable estancia en Irán haciendo estallar y destruyendo por completo todas las centrales eléctricas, los pozos petrolíferos y la isla de Kharg”.

A medida que llegan más fuerzas estadounidenses a Oriente Medio, Trump declaró anteriormente que Estados Unidos e Irán están celebrando reuniones "directa e indirectamente", y añadió que los nuevos líderes iraníes eran "muy razonables".

Sin embargo, el ejército israelí declaró el lunes que su objetivo es la infraestructura del gobierno iraní en toda la capital, Teherán.

Trump había declarado previamente que suspendería los ataques contra la red energética de Irán hasta el 6 de abril.

El mercado busca señales concretas de desescalada.

Según un informe de SEB Research, la prórroga del plazo impuesta por Trump hasta el 6 de abril —fecha en la que podrían reanudarse los ataques estadounidenses contra la infraestructura energética de Irán— "no ha tenido un efecto tranquilizador".

La nota añadía: "El mercado busca ahora señales concretas de desescalada, no solo declaraciones".

El ejército israelí informó el lunes que Irán lanzó varias oleadas de misiles contra Israel, mientras que Yemen llevó a cabo un ataque por segunda vez desde el inicio de la guerra.

Los analistas de JP Morgan, liderados por Natasha Kaneva, afirmaron en una nota: "El conflicto ya no se limita al Golfo Pérsico y al Estrecho de Ormuz, sino que se ha extendido al Mar Rojo y al Estrecho de Bab el-Mandeb, uno de los puntos estratégicos más críticos del mundo para el flujo de petróleo crudo y productos refinados".

Según datos de la firma de análisis Kpler, las exportaciones de crudo saudí desviadas del estrecho de Ormuz al puerto de Yanbu, en el mar Rojo, alcanzaron los 4,658 millones de barriles diarios la semana pasada.

Los analistas de JP Morgan añadieron que, si se interrumpen las exportaciones desde Yanbu, el crudo saudí tendría que ser desviado al oleoducto SUMED de Egipto para llegar al Mediterráneo.

Los ataques en la región se intensificaron durante el fin de semana, causando daños en la terminal petrolera de Salalah, en Omán, a pesar de los esfuerzos en curso para iniciar conversaciones de alto el fuego.

Irán: preparado para un ataque terrestre estadounidense

Irán afirmó estar preparado para responder a un ataque terrestre estadounidense, acusando el domingo a Washington de prepararse para una operación terrestre mientras, al mismo tiempo, busca negociaciones.

El ministro de Asuntos Exteriores de Pakistán, Ishaq Dar, afirmó que su país ha analizado posibles maneras de poner fin a la guerra de forma temprana y permanente, incluida la posibilidad de acoger conversaciones entre Estados Unidos e Irán en Islamabad.

Por otra parte, la empresa vietnamita Binh Son Refining and Petrochemical anunció el lunes que está en conversaciones con socios rusos para la compra de petróleo crudo. La compañía también informó que aumentará sus compras de crudo en África, Estados Unidos y el sudeste asiático.

Un documento informativo de la Unión Europea reveló que el bloque no se enfrenta a una escasez inmediata de suministro, pero sí está experimentando una mayor rigidez en los mercados de diésel y combustible para aviones, mientras que los ministros de energía de la UE tienen previsto celebrar conversaciones el martes para coordinar su respuesta a las interrupciones del suministro.

El lunes, el dólar estadounidense se mantuvo cerca de su máximo de los últimos 10 meses y está en camino de registrar su mayor ganancia mensual desde julio, ya que las señales contradictorias de Irán y Estados Unidos debilitaron las esperanzas de un rápido fin al conflicto en Oriente Medio.

El presidente estadounidense Donald Trump afirmó que los nuevos líderes de Irán eran "muy racionales", coincidiendo con la llegada de fuerzas estadounidenses adicionales a la región, mientras que Teherán advirtió que no aceptaría ninguna humillación.

Mientras tanto, el yen japonés se mantuvo cerca del nivel crítico de 160 yenes por dólar, tras alcanzar su nivel más bajo desde julio de 2024, umbral en el que Tokio ya había intervenido para respaldar su moneda. El euro, por otro lado, encontró cierto apoyo ante las expectativas de subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo.

Las tensiones en Ormuz impulsan el dólar.

Los mercados han experimentado una fuerte volatilidad este mes después de que el conflicto con Irán provocara el cierre del estrecho de Ormuz, una vía marítima vital por la que transita aproximadamente una quinta parte del flujo mundial de petróleo y gas, mientras que los futuros del crudo Brent continuaron subiendo después de que el grupo hutí de Yemen lanzara sus primeros ataques contra Israel.

El dólar se ha beneficiado de su condición de valor refugio desde principios de marzo, ya que economías como Japón y la eurozona se han visto perjudicadas por el aumento de los precios del petróleo, mientras que Estados Unidos se ha beneficiado relativamente como exportador neto de petróleo crudo.

Barclays señaló que el sentimiento del mercado hacia el dólar se está acercando a niveles de "optimismo extremo" según sus indicadores, que se basan en medidas tradicionales que incluyen expectativas de crecimiento, diferenciales de tipos de interés e indicadores de riesgo.

El índice del dólar subió un 0,1% hasta los 100,28 puntos, tras alcanzar los 100,54 a mediados de marzo, el nivel más alto desde mayo de 2025, y se encamina a su mayor ganancia mensual desde julio de 2025.

Chris Turner, jefe de estrategia global de divisas de ING, afirmó: "A menos que Irán envíe mensajes claros y conciliadores, será difícil que el dólar pierda las ganancias obtenidas este mes en un futuro próximo".

Los datos de empleo en EE. UU., en el punto de mira

Los inversores siguen de cerca los datos de empleo de Estados Unidos que se publicarán a finales de esta semana, ya que podrían influir en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.

Bob Savage, jefe de estrategia macroeconómica de mercado en BNY, dijo: "En medio de la tormenta, esta semana nos brinda un conjunto de datos cruciales sobre el mercado laboral estadounidense".

Añadió: “Tras un informe de empleo flojo en febrero y un mes entero de conflicto en Oriente Medio, estamos deseando ver cómo se han visto afectadas las condiciones del mercado laboral”.

Perspectivas de los tipos de interés europeos

El euro cotizó cerca de 1,15 dólares y se encamina a un descenso de alrededor del 2,5% en marzo, su mayor caída mensual desde julio.

Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank, afirmó que el euro habría caído aún más frente al dólar de no ser por las expectativas del mercado de una postura más restrictiva por parte del Banco Central Europeo.

Añadió que los riesgos a la baja para el par euro/dólar seguirán siendo limitados mientras persistan las expectativas de una política monetaria europea más restrictiva.

Antes del estallido del conflicto, los mercados descontaban una probabilidad superior al 50% de que se produjeran recortes de tipos de interés en Europa, pero ahora contemplan la posibilidad de una subida de tipos antes de que finalice el año.

El yen se acerca de nuevo al nivel de intervención

El yen japonés subió un 0,40% hasta los 159,65 yenes frente al dólar, tras alcanzar los 160,47 yenes durante la sesión asiática, su nivel más bajo desde julio de 2024.

Esta medida se produjo después de que Japón intensificara sus advertencias sobre una posible intervención para respaldar la moneda, señalando que una mayor depreciación podría justificar una subida de los tipos de interés a corto plazo. El yen había caído más de un 2 % durante marzo debido a la preocupación por el aumento de los precios del petróleo.

Entre otras divisas, el dólar australiano cayó un 0,3% hasta los 0,6851 dólares y se encamina a una pérdida mensual del 3,8%, la mayor desde diciembre de 2024. El dólar neozelandés también descendió un 0,4% hasta los 0,57275 dólares, registrando una caída de aproximadamente el 4,4% durante marzo.

Los precios de la plata subieron el lunes en las operaciones europeas, prolongando su racha alcista por segundo día consecutivo, impulsados por las compras desde mínimos de tres meses y la actual desaceleración del dólar estadounidense.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tiene previsto hablar hoy mismo en un evento organizado por la Universidad de Harvard, y se espera que sus declaraciones aporten nuevas pistas sobre la evolución de los tipos de interés en Estados Unidos este año.

Resumen de precios

Precios de la plata hoy: la plata subió un 2,1% hasta los 71,24 dólares, desde el nivel de apertura de la sesión de 69,79 dólares, tras haber alcanzado un mínimo de 67,69 dólares.

Al cierre del viernes, la plata subió un 2,5%, impulsada por un repunte desde un mínimo de tres meses de 61,01 dólares por onza.

Como resultado de esta recuperación, el metal blanco, la plata, subió un 2,8% la semana pasada, registrando su primera ganancia semanal en el último mes.

dólar estadounidense

El índice del dólar cayó alrededor de un 0,2% el lunes, retrocediendo desde un máximo de dos semanas de 100,34 puntos, lo que refleja una desaceleración de la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas principales y secundarias.

Más allá de la toma de beneficios, el dólar estadounidense se está debilitando a medida que los inversores evalúan los acontecimientos en la guerra de Irán y la alta probabilidad de una nueva ronda de negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Pakistán, destinadas a poner fin al conflicto en curso en Oriente Medio.

tipos de interés de EE. UU.

Según la herramienta FedWatch de la CME, los mercados actualmente estiman una probabilidad del 96% de que los tipos de interés estadounidenses se mantengan sin cambios en la reunión de abril, mientras que la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos se sitúa en el 4%.

Para reevaluar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca la publicación de nuevos datos económicos de Estados Unidos, además de estar atentos a los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

Jerome Powell

A las 15:30 GMT dará comienzo un evento organizado por la Universidad de Harvard en Massachusetts, en el que participará el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y en el que se espera que el público formule preguntas.

Perspectiva favorable

En Economies.com prevemos que si los comentarios de Powell son menos restrictivos de lo que espera el mercado, el dólar estadounidense ampliará sus pérdidas, lo que provocará nuevas ganancias en los precios de los metales preciosos, incluidos el oro y la plata.