El dólar australiano subió ampliamente en las operaciones asiáticas el martes frente a una canasta de monedas principales y menores, reanudando sus fuertes ganancias frente al dólar estadounidense después de una pausa de dos días y volviendo a un máximo de tres años, después de que el Banco de la Reserva de Australia aumentara las tasas de interés por primera vez desde noviembre de 2023.

El Banco de la Reserva de Australia afirmó que es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un tiempo, lo que justifica elevar la tasa de interés oficial. Añadió que la demanda privada está creciendo más rápido de lo previsto, las presiones sobre la capacidad productiva son mayores de lo estimado previamente y las condiciones del mercado laboral se mantienen relativamente ajustadas.

La medida de ajuste estuvo en general en línea con las expectativas del mercado mundial y siguió a datos que mostraron que la inflación alcanzó su nivel más alto en seis trimestres.

Resumen de precios

El dólar australiano subió un 1,15% frente al dólar estadounidense a 0,7034, desde un nivel de apertura de 0,6954, y registró un mínimo de sesión en 0,6946.

El dólar australiano cerró el lunes con una baja del 0,2% frente al dólar estadounidense, marcando una segunda pérdida diaria consecutiva, en medio de operaciones correctivas y toma de ganancias después de alcanzar un máximo de tres años en $ 0,7094.

Decisión del Banco de la Reserva de Australia

En línea con las expectativas, la junta de política monetaria del RBA decidió el martes aumentar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 3,85%, lo que marca el primer aumento de tasa australiano desde noviembre de 2023, después de mantener las tasas sin cambios en las tres reuniones anteriores.

El banco indicó que la demanda privada se está expandiendo más rápido de lo previsto, las limitaciones de capacidad son mayores de lo estimado previamente y las condiciones del mercado laboral se mantienen algo restrictivas. Señaló que las presiones inflacionarias aumentaron notablemente en el segundo semestre del año pasado.

El RBA agregó que el crecimiento económico está siendo más fuerte de lo esperado y que la inflación probablemente se mantendrá por encima del objetivo durante un período, lo que justifica la decisión de aumentar la tasa de política.

Comentarios de la gobernadora del RBA, Michele Bullock

La gobernadora del RBA, Michele Bullock, dijo:

La inflación sigue siendo demasiado alta.

No podemos permitir que la inflación se salga de control.

Existe preocupación por la persistencia de una inflación elevada.

No se discutió un aumento de la tasa de 50 puntos básicos.

La junta no tiene una trayectoria preestablecida para las tasas de interés.

La junta directiva se mantendrá cautelosa en cuanto a las tasas.

Nuestro objetivo es reducir la inflación preservando al mismo tiempo la fortaleza del mercado laboral.

Un aumento sostenido del dólar australiano ayudaría a reducir los precios de importación.

No está claro si esto se convertirá en un ciclo de ajuste completo.

No se puede descartar nada.

La junta supervisará de cerca los datos entrantes.

Las lecturas de inflación trimestral deben disminuir.

Expectativas de tasas australianas

Después de la reunión, el precio de un aumento de la tasa del RBA de 25 puntos básicos en marzo se mantuvo por debajo del 50%.

El precio de mercado para un aumento de 25 puntos básicos en mayo subió a más del 80%.

Los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Australia para reevaluar las perspectivas de las tasas.

Opiniones de los analistas

Harry Murphy Cruise, director de investigación económica de Oxford Economics Australia, dijo que como el RBA ahora espera una caída más lenta de la inflación, los riesgos claramente se inclinan hacia una serie de aumentos de tasas en lugar de un solo movimiento, especialmente considerando que la última decisión fue unánime.

Abhijit Surya, economista jefe para Asia-Pacífico de Capital Economics, afirmó que el RBA considera claramente que el camino hacia una menor inflación es largo y difícil. Prevé solo una subida más de tipos en mayo, pero señaló que, dado que el banco no prevé que la inflación subyacente vuelva al punto medio del rango objetivo del 2%-3% hasta principios de 2028, podría verse obligado a subir los tipos más de lo previsto.

El colapso de los precios de los metales preciosos se extendió a mercados más amplios durante las operaciones asiáticas del lunes, provocando una amplia ola de ventas en muchas acciones que habían estado entre las de mejor desempeño del año pasado.

La plata cayó hasta un 14,2% a un mínimo de 72,63 dólares, mientras que el oro bajó hasta un 7,5% a 4.499,34 dólares.

A continuación se presentan comentarios seleccionados de analistas de todos los mercados:

Christopher Forbes, Director de Asia y Oriente Medio, CMC Markets: «Estamos en fase de reducción de riesgos y desapalancamiento: estamos eliminando el apalancamiento acumulado en el sistema. El acceso fácil y económico al riesgo mediante posiciones concentradas, especialmente entre inversores minoristas, se está deshaciendo».

Gregor Gregersen, Fundador de Silver Bullion, Singapur: «En los mercados físicos, llevamos meses experimentando escasez de productos de plata al por menor. Esta escasez se está agravando significativamente. Vemos que los proveedores, e incluso algunos institucionales, están aumentando las primas, mientras que otros han dejado de aceptar nuevos pedidos. En regiones como China, Dubái e India, los precios de la plata física se negocian muy por encima de los precios spot occidentales, lo que genera importantes distorsiones y perturbaciones».

Añadió: «Hace un año, fijábamos el precio de los lingotes de plata con una prima de entre 0,60 y 0,70 dólares sobre el precio spot. Hoy, las primas se sitúan entre 3,50 y 4,50 dólares, y los lingotes de venta al por menor a veces alcanzan primas de hasta 8 dólares sobre el precio spot. Ahora nos centramos en gestionar la fuerte demanda en un contexto de oferta limitada y determinar cuánto deben aumentar las primas adicionales de la plata física».

Mark Matthews, Director de Investigación de Asia, Julius Baer, Singapur: «El activo más directamente afectado por la política de la Reserva Federal son los bonos del Tesoro estadounidense. Su rendimiento apenas se movió tras la noticia de la nominación de Warsh. Por lo tanto, los metales preciosos, que están menos vinculados a la política de la Fed, no pudieron haber colapsado debido a esa nominación. Fue simplemente una coincidencia del mismo día».

Añadió: «La explicación más probable es que los precios de los metales preciosos cayeron porque habían subido demasiado la semana anterior. Una vez que comenzó la toma de ganancias, el impulso bajista se aceleró rápidamente».

Continuó: «Los precios podrían seguir bajando a partir de ahora, y quizás deberían, dado que el petróleo ha bajado un 5% hoy y suele liderar el mercado de materias primas. Pero una vez que los inversores sientan que el mercado de metales preciosos se ha estabilizado, es probable que regresen rápidamente, ya que los dos factores principales —la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de las tenencias de oro de los bancos centrales— no han cambiado».

Oriana Liza, Operadora de Ventas, CMC Markets, Singapur: «Hemos observado un aumento significativo en la financiación y la actividad durante el fin de semana y esta mañana por parte de clientes que buscan proteger sus posiciones si no quieren liquidarlas o incurrir en pérdidas. Esta es una reacción natural del mercado; este tipo de movimientos genera temor y un aumento de las consultas».

James Ooi, estratega de mercado de Tiger Brokers, Singapur: «La liquidación de acciones se debe en parte a las llamadas de margen tras el fuerte desplome del oro y la plata, junto con el plan de recaudación de fondos de 50 000 millones de dólares de Oracle y la caída generalizada del mercado de criptomonedas. La incertidumbre política en torno a la posible llegada de Kevin Warsh a la Fed también ha afectado la confianza. Si bien parece apoyar los recortes de tipos, su preferencia por la reducción del balance general aún apunta a un endurecimiento de las condiciones financieras generales».

Mark Phelan, Director de Inversiones de Lucerne Asset Management, Singapur: «Esto se parece menos a un catalizador único y más a un clásico desapalancamiento y restricción de liquidez. Las operaciones de liderazgo abarrotadas, las ventas sistemáticas y la liquidación basada en márgenes suelen afectar a lo que se puede vender primero. En el caso de los metales preciosos, la velocidad y la escala sugieren una liquidación de posiciones más que una clara revalorización macroeconómica».

Agregó que los primeros refugios seguros en tales fases suelen ser el efectivo en dólares estadounidenses y los bonos de alta calidad a corto plazo, mientras que las coberturas tradicionales pueden fallar temporalmente si los movimientos están impulsados por el apalancamiento en lugar de por los fundamentos.

Seo Sang-young, analista de Mirae Asset Securities, Seúl: «Un shock de volatilidad en las materias primas, especialmente el oro y la plata, desencadenó un shock de liquidez para los inversores institucionales mediante llamadas de margen. Esto provocó fuertes caídas en Bitcoin y las acciones. Aún no vemos llamadas de margen generalizadas entre los minoristas, pero las ventas de pánico predominan y es probable que la volatilidad se mantenga elevada».

Christopher Wong, Estratega, OCBC, Singapur: «La continua liquidación de metales preciosos refleja una combinación de presiones técnicas y de sentimiento. Las ventas vinculadas al margen y los mecanismos de stop loss han amplificado el movimiento, mientras que la sensibilidad al dólar estadounidense, la revalorización de los rendimientos y la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal siguen siendo altas».

El comercio de metales de CME se dispara a pesar del aumento de márgenes, con volúmenes que suben un 18%

CME Group informó el martes un nuevo récord en el volumen diario de transacciones de metales, lo que destaca la creciente dependencia de los derivados de metales preciosos cotizados en medio de la actual incertidumbre del mercado.

Las operaciones de futuros y opciones sobre metales alcanzaron los 3.338.528 contratos el 26 de enero, superando el récord anterior de 2.829.666 contratos establecido el 17 de octubre de 2025, un aumento del 18%.

CME indicó que el aumento se debió a la fuerte demanda de metales preciosos, en particular de plata. Los futuros de microplata registraron un récord diario de 715.111 contratos, mientras que el interés abierto alcanzó un máximo histórico, lo que indica nuevas posiciones en lugar de solo una rotación a corto plazo.

CME vinculó la actividad a la incertidumbre macroeconómica, la elevada volatilidad y el creciente riesgo de precios, señalando que los operadores utilizan cada vez más derivados cotizados para cubrir y ajustar la exposición.

La bolsa también confirmó nuevos aumentos en los requisitos de margen después de fuertes oscilaciones de precios y cambió los cálculos de margen de montos fijos en dólares a requisitos basados en porcentajes.

Los márgenes más altos añaden presión tras el pico de volatilidad

CME indicó que los aumentos de margen se produjeron tras las revisiones rutinarias de volatilidad para garantizar una cobertura de garantía suficiente. Sin embargo, este momento añade presión a los pequeños operadores, que ya sufren grandes pérdidas.

Los precios del oro y la plata se desplomaron tras la noticia del nombramiento de la Fed y la apreciación del dólar, lo que encareció los metales para los compradores extranjeros. Los analistas observaron que el apalancamiento excesivo, especialmente en plata, aceleró las ventas forzadas una vez que los precios cayeron.

La ola de ventas se extendió más allá de los mercados de futuros. Las acciones mineras y los ETF de plata apalancados registraron fuertes pérdidas, y algunos fondos se encaminan a su peor día registrado.

Varios estrategas describieron la medida como una amplia corrección del comercio abarrotado en lugar de un cambio estructural en los fundamentos de largo plazo, y señalaron que las tendencias de diversificación de los bancos centrales y la reasignación de reservas desde los activos en dólares siguen siendo temas de apoyo a largo plazo para los metales preciosos.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron durante las operaciones del lunes mientras los mercados esperaban resultados de ganancias trimestrales adicionales de las principales empresas.

A finales de esta semana, se publicarán los resultados de varias empresas clave, como Alphabet y Amazon. Los inversores también están pendientes del informe mensual de empleo de enero, que se publicará el viernes.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció la nominación de Kevin Warsh para dirigir la Reserva Federal, una medida que ha ayudado a aliviar las preocupaciones sobre la independencia del banco central en la gestión de la política monetaria.

Warsh fue miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y es conocido por su postura agresiva frente a la inflación. Si bien podría inclinarse por apoyar recortes de tasas a corto plazo, en línea con las preferencias de Trump, los mercados creen que es poco probable que siga las directrices presidenciales sobre política monetaria en todos los casos.

En las operaciones bursátiles, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,9%, o 477 puntos, hasta los 49.369 a las 17:23 GMT. El S&P 500 subió un 0,6%, o 44 puntos, hasta los 6.983, mientras que el Nasdaq Composite ganó un 0,8%, o 179 puntos, hasta los 23.641.

Los precios del paladio cayeron durante las operaciones del lunes, presionados por un dólar estadounidense más fuerte frente a la mayoría de las monedas principales y una amplia toma de ganancias en los mercados de metales luego de las fuertes ganancias registradas recientemente.

En una nota a sus clientes el mes pasado, UBS elevó su pronóstico del precio del paladio en 300 dólares por onza, a 1.800 dólares, citando un fuerte aumento en los flujos de inversión hacia el metal.

El analista Giovanni Staunovo dijo que la revisión fue "impulsada por la fortaleza de la demanda de inversión en los últimos meses", y señaló que el tamaño relativamente pequeño del mercado del paladio "a menudo conduce a fuertes oscilaciones de precios".

El banco explicó que el reciente impulso de los precios no ha sido impulsado por el uso industrial tradicional, sino más bien por el posicionamiento de los inversores ante los esperados recortes de las tasas de interés en Estados Unidos, un dólar más débil y una creciente incertidumbre geopolítica.

Staunovo agregó que "si la demanda de inversión sigue siendo fuerte, los precios podrían subir", pero advirtió que "en ausencia de demanda de inversión, vemos el mercado en gran medida equilibrado", lo que explica la preferencia de UBS por la exposición al oro.

La demanda de paladio ha cambiado en los últimos años después de que su uso en convertidores catalíticos de automóviles alcanzara su punto máximo en 2019 (el mismo año en que los precios superaron al platino), lo que impulsó su sustitución por otros metales.

La creciente adopción de vehículos eléctricos, que no utilizan convertidores catalíticos, también ha afectado la demanda de paladio.

Sin embargo, el banco señaló que el paladio ha subido junto con el platino y la plata desde mediados de 2025. Dado que el paladio ahora es significativamente más barato que el platino, UBS espera que los fabricantes de convertidores catalíticos vuelvan a utilizarlo a su debido tiempo.

La actividad de inversión en paladio ha repuntado notablemente, y UBS apunta a un aumento de las tenencias de ETF desde mediados de 2025, junto con un aumento significativo de las posiciones especulativas en futuros después de haber estado en corto neto durante la mayor parte del año pasado.

China también puede estar apoyando la demanda, ya que Staunovo dijo que el lanzamiento de contratos de futuros de platino denominados en yuanes en Guangzhou "probablemente respaldó la demanda de paladio" como parte de una actividad comercial más amplia en todo el complejo de metales del grupo del platino.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense subió un 0,6% a 97,5 puntos a las 16:19 GMT, después de tocar un máximo de 97,6 y un mínimo de 97,01.

A las 16:19 GMT, los futuros de paladio para marzo cayeron un 0,3% y cerraron en 1.698 dólares la onza.