Las autoridades de la Reserva Federal parecen estar listas para iniciar una serie de recortes en las tasas de interés este mes para apoyar un mercado laboral que se está volviendo cada vez más frágil, después de que un informe del gobierno publicado el viernes mostrara que el crecimiento del empleo casi se estancó y el desempleo aumentó en agosto.

Aunque el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, probablemente actuará con cautela, dado que solo se crearon 22.000 empleos el mes pasado en medio de menores tasas de inmigración, el aumento del desempleo al 4,3%, el más alto desde octubre de 2021, hará sonar las alarmas. Con las empresas contratando a un ritmo muy lento, Powell declaró el mes pasado que cualquier aumento en los despidos, que aún se encuentran en niveles históricamente bajos, podría provocar un fuerte aumento del desempleo.

Los datos del viernes también mostraron que más de una cuarta parte de los desempleados han estado buscando trabajo desde al menos febrero, apenas unas semanas después de que el presidente Donald Trump comenzara su segundo mandato en la Casa Blanca. El desempleo entre los afroamericanos, quienes tienden a ser más vulnerables a las fluctuaciones del mercado laboral, aumentó al 7,5%.

La Fed recibirá nuevos datos de inflación la próxima semana, mientras las autoridades se preparan para su reunión del 16 y 17 de septiembre. Se espera que los precios al consumidor se aceleren aún más, ya que los aranceles de Trump ejercen una mayor presión al alza sobre el precio de los productos básicos.

Sin embargo, unos datos de empleo más débiles de lo esperado han situado las preocupaciones sobre el deterioro del mercado laboral en el tope de la lista de prioridades de la Fed. El banco central ha mantenido su tipo de referencia en el rango del 4,25% al 4,50% durante todo el año.

Los analistas de Bank of America declararon tras el informe de empleo: «El informe de empleo de agosto debería consolidar el cambio de la Fed, que ha dejado de preocuparse por la inflación para centrarse en la debilidad del mercado laboral». Ahora prevén un recorte de un cuarto de punto porcentual en septiembre y otro en diciembre, con la tasa de referencia bajando al 3,00%-3,25% para finales del próximo año.

¿Por qué aumentó el desempleo?

En los últimos meses, el desempleo se mantuvo bajo, pero no por razones ideales; el factor principal fue la disminución de la participación en la fuerza laboral.

Sin embargo, en agosto, el desempleo aumentó en parte porque más personas reingresaron al mercado laboral para buscar trabajo, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Los últimos datos de la encuesta de hogares mostraron que la fuerza laboral, que se había contraído durante tres meses consecutivos, aumentó en 436.000 personas en agosto. La participación laboral también aumentó del 62,2% al 62,3%.

Si bien la mayor parte de este crecimiento provino de personas clasificadas como empleadas, el aumento en el número de desempleados se debió en gran medida a aquellos que reingresaron al mercado laboral y buscaron trabajo activamente.

Jennifer Timmerman, estratega senior de inversiones del Wells Fargo Investment Institute, escribió en una nota del viernes: “De hecho, la duración promedio de la búsqueda de empleo cayó a un mínimo de tres meses, lo que es un punto positivo en lo que, por lo demás, fue un informe de empleo débil”.

La presión de Trump

Hace dos semanas, en el simposio anual de Jackson Hole, Powell insinuó un posible recorte en septiembre al destacar los riesgos a la baja en el mercado laboral, aunque también señaló que un entorno de empleo estable permitiría a la Fed "proceder con cautela".

Kevin Hassett, asesor económico de la Casa Blanca, declaró el viernes que el último informe de empleo podría impulsar a la Fed a considerar un recorte mayor este mes. Esta opinión coincide con las persistentes exigencias de Trump de reducir los costos de los préstamos, como parte de sus crecientes esfuerzos por consolidar el control del banco central. Hassett es uno de los nombres que Trump ha dicho que está considerando para suceder a Powell cuando su mandato finalice en mayo.

Aun así, los mercados aún consideran improbable un recorte desproporcionado este mes. Los futuros vinculados a las tasas de interés muestran solo un 10 % de probabilidad de un recorte de medio punto porcentual en septiembre, frente a cero antes del informe de empleo.

La mayoría de las expectativas siguen centradas en un recorte de un cuarto de punto, con movimientos similares probables en reuniones posteriores y una probabilidad de casi 50-50 de que la tasa de referencia a corto plazo sea un punto porcentual más baja en enero en comparación con la actualidad.

No todos los analistas descartaron una respuesta más contundente. Simon Dangoor, director de estrategias macro de renta fija de Goldman Sachs Asset Management, declaró: «Los datos de hoy sugieren que existe el riesgo de que la Fed comience a relajar su política monetaria a un ritmo más rápido que el cauteloso camino que Powell describió en Jackson Hole».

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron el viernes durante las operaciones después de una apertura inicialmente positiva hacia nuevos niveles récord, mientras los inversores evaluaban el impacto de los datos negativos de empleo.

Los datos publicados hoy por el Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron que la economía estadounidense agregó sólo 22.000 empleos durante agosto, en comparación con las expectativas de 75.000 empleos, lo que se considera un informe muy negativo.

Los datos también mostraron que la tasa de desempleo en el mercado laboral estadounidense aumentó a 4,3% durante agosto, una lectura que fue consistente con las expectativas de los analistas.

En las operaciones, el promedio industrial Dow Jones cayó un 0,4% (equivalente a 190 puntos) a 45.434 puntos a las 15H25 GMT, el índice más amplio S&P 500 bajó un 0,3% (equivalente a 22 puntos) a 6.480 puntos, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 0,2% (equivalente a 55 puntos) a 21.652 puntos.

Los precios del cobre subieron el viernes a medida que el dólar estadounidense se debilitó y crecieron las esperanzas de una demanda más fuerte en China, antes del informe de empleo de Estados Unidos más tarde en la sesión que puede proporcionar mayor claridad sobre el camino de las tasas de interés de Estados Unidos.

El contrato de cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) subió un 0,5%, hasta los 9.947 dólares por tonelada métrica, en la sesión oficial. El contrato había alcanzado su nivel más alto en cinco meses, los 10.038 dólares, el miércoles, impulsado por las crecientes expectativas de un recorte de las tasas de interés en EE. UU. a finales de este mes.

Las tasas de interés más bajas mejoran las perspectivas para los metales vinculados al crecimiento, mientras que la caída de la moneda estadounidense (que por última vez cayó un 0,3%) hace que los metales cotizados en dólares sean más atractivos para los tenedores de otras monedas.

Destacando la continua escasez de suministros de concentrado de cobre que está presionando a las fundiciones asiáticas, JX Advanced Metals, una de las fundiciones de cobre más grandes de Japón, dijo que podría reducir la producción en decenas de miles de toneladas en el año fiscal que termina en marzo.

En Estados Unidos, los inventarios en los almacenes propiedad de Comex, que ya están en su nivel más alto en 22 años, continuaron aumentando esta semana, respaldados por la prima actual de los contratos de cobre de Comex sobre el índice de referencia de la Bolsa de Metales de Londres, que recientemente oscila entre 1% y 2%.

Esa prima se había reducido a fines de julio después de que Washington excluyera al cobre refinado de los aranceles de importación sobre ciertos productos de cobre, pero la reducción no fue suficiente para provocar reducciones de existencias en Estados Unidos, según un operador.

Mientras tanto, los inventarios en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres se mantuvieron prácticamente estables después de aumentar un 74% desde fines de junio, manteniendo el descuento en efectivo del contrato a tres meses en $ 61 por tonelada.

Los analistas de Macquarie dijeron en una nota: “Incluso con el mercado del cobre aún distorsionado por la acumulación de inventarios en EE. UU., los diferenciales más débiles en Londres sugieren un exceso de oferta fuera de China, pero cualquier debilidad en los precios parece ser respondida con fuertes compras chinas”.

La prima de cobre de Yangshan, que refleja la demanda de cobre importado en China, se mantuvo estable el viernes en su nivel más alto en tres meses, a 57 dólares por tonelada.

Precios de otros metales

El aluminio subió un 0,8% a 2.612 dólares por tonelada.

El zinc subió un 0,7% a 2.864,5 dólares por tonelada.

El plomo ganó un 0,5% a 1.995 dólares por tonelada.

El estaño subió un 0,3% a 34.675 dólares por tonelada.

El níquel avanzó un 0,3% a 15.275 dólares por tonelada.

El petróleo extendió su caída por tercera sesión consecutiva el viernes, encaminándose a su primera pérdida semanal en tres semanas, en medio de crecientes expectativas de un mayor suministro y un aumento sorpresivo en los inventarios de crudo de Estados Unidos que se sumaron a las preocupaciones sobre la demanda.

Reuters informó el miércoles que ocho miembros de la OPEP+ debatirán la posibilidad de aumentar aún más la producción en la reunión del domingo. Los inventarios de crudo de Estados Unidos aumentaron en 2,4 millones de barriles la semana pasada, mientras que los analistas esperaban una reducción.

Los futuros del crudo Brent cayeron 35 centavos, o 0,5%, a 66,64 dólares el barril a las 08:10 GMT, mientras que el West Texas Intermediate de Estados Unidos cayó 33 centavos, o 0,5%, a 63,15 dólares el barril.

John Evans, de la correduría petrolera PVM, dijo: “Las historias y los indicadores apuntan a un futuro en el que el suministro no será el problema”.

En términos semanales, el Brent ha bajado un 2,2%, mientras que el WTI ha caído un 1,3%.

Hay expectativas cada vez mayores de que la OPEP y sus aliados, incluida Rusia (conocidos colectivamente como OPEP+) introduzcan más barriles en el mercado para recuperar participación de mercado durante la reunión del domingo.

Cualquier nuevo aumento significaría que la OPEP+, que suministra casi la mitad del petróleo del mundo, comienza a deshacer una segunda capa de recortes de producción que totalizan alrededor de 1,65 millones de barriles por día, o 1,6% de la demanda mundial, más de un año antes de lo previsto.

Los analistas de BMI dijeron en un informe que la fortaleza del sector de refinación ha sido un soporte clave para los precios, pero es probable que los márgenes enfrenten presión en los próximos meses a medida que el crecimiento de la demanda global se desacelera y aumenta el mantenimiento de las refinerías.

Aun así, los riesgos de suministro siguen apuntalando el mercado. Un funcionario de la Casa Blanca afirmó que el presidente Donald Trump comunicó el jueves a los líderes europeos que Europa debe suspender las compras de petróleo ruso.

Cualquier reducción en las exportaciones de crudo ruso o nuevas interrupciones en el suministro podrían impulsar los precios mundiales del petróleo al alza.