Los mercados de predicción consideran a Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, como el favorito para reemplazar al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Los bonos han servido durante mucho tiempo como una fuerza estabilizadora para los inversores, ofreciendo diversificación y protección en períodos de volatilidad bursátil. Sin embargo, esa función podría verse amenazada, aunque sea improbable, si el presidente Donald Trump elige a su principal economista de la Casa Blanca, Kevin Hassett, para dirigir la Reserva Federal.

Lawrence Gillum, estratega jefe de renta fija de LPL Financial, la correduría con sede en Charlotte, advierte que una Fed bajo el liderazgo de Hassett podría priorizar el crecimiento económico sobre la estabilidad de precios. Este cambio podría desestabilizar las expectativas de inflación y socavar la utilidad de los bonos en carteras diversificadas. Gillum describe esto como un escenario no base, pero que merece atención.

“Creemos que la inflación finalmente volverá al 2% y que la Reserva Federal seguirá siendo una institución creíble”, declaró Gillum en una entrevista telefónica el martes. “Por ahora, los mercados de tasas parecen estar cómodos con la perspectiva del nombramiento de Hassett. Pero si los mercados perciben que la política monetaria se inclina más hacia el crecimiento a expensas del control de la inflación, esto pondría a los bonos en una situación difícil”.

El papel tradicional de los bonos bajo presión

Durante décadas, los bonos han equilibrado la volatilidad de las acciones durante períodos de tensión en el mercado, formando el ancla defensiva de la clásica cartera 60/40 utilizada por los inversores de riesgo moderado.

Pero esa estabilidad depende de un contexto de baja inflación y de un banco central comprometido con la estabilidad de precios. El aumento de la inflación erosiona el valor real de los flujos de caja fijos de los bonos, mientras que un banco central más centrado en impulsar el crecimiento tiende a mantener los tipos de interés bajos durante más tiempo del que justifican las condiciones económicas.

Los inversores presenciaron esta dinámica de primera mano en 2022, cuando tanto las acciones como los bonos sufrieron una fuerte caída. Fue uno de los peores años de la historia para la combinación tradicional 60/40, y la habitual correlación negativa entre ambas clases de activos ha tenido dificultades para restablecerse desde entonces.

Hassett emerge como la probable elección de Trump

Durante el fin de semana, Trump dijo que sabe a quién elegirá para dirigir la Reserva Federal, pero se negó a revelar si esa persona es Hassett, quien actualmente dirige el Consejo Económico Nacional.

Mercados de predicción como Kalshi y Polymarket han asignado al menos un 80% de probabilidad a que Hassett se convierta en la opción de Trump, hasta el martes. En una entrevista en CBS "Face the Nation" transmitida el domingo, Hassett dijo estar orgulloso de haber sido considerado, pero desmintió un informe de Bloomberg que lo describía como el claro favorito.

Los comentarios públicos de Hassett sugieren que está firmemente a favor de recortes de tasas más profundos. En noviembre, declaró a Fox News que, si fuera presidente de la Reserva Federal, "estaría recortando las tasas ahora mismo". El mes pasado, en un evento del Washington Economic Club, abogó por un recorte de 50 puntos básicos y coincidió con Trump en que las tasas de interés podrían ser "mucho más bajas".

Un mercado tranquilo, por ahora

Hasta ahora, los mercados han reaccionado con calma ante la posibilidad de que Hassett asuma el control de la Fed. Las expectativas de inflación basadas en el mercado han aumentado sólo ligeramente desde el domingo, y la curva de rendimiento del Tesoro se ha inclinado sólo modestamente, lo que indica una preocupación limitada de los inversores en esta etapa.

Gillum afirmó estar atento a la tasa de inflación de equilibrio a cinco años —una medida de la inflación esperada para los próximos cinco años—, que se situó en torno al 2,3 % el martes. Sin embargo, advirtió que si aumenta significativamente hacia el 3 %, con incrementos graduales hacia el 2,5 % y el 2,7 % durante varias semanas, se convertiría en un problema. Mucho dependerá, añadió, de si Hassett está decidido a recortar las tasas independientemente de la inflación.

Gillum añadió que el mayor riesgo es una ruptura con las normas anteriores de la Fed: «Si el nombramiento de Hassett indica un cambio hacia la priorización del mandato de crecimiento sobre la estabilidad de precios, entonces los bonos se desplomarán». Aun así, señaló: «Es una señal de alerta, algo que no esperamos que suceda, al menos no de inmediato».

Rendimiento reciente del mercado

El martes, las transacciones en el mercado de bonos fueron relativamente moderadas, con la mayoría de los rendimientos de los bonos del Tesoro con pocos cambios, excepto los rendimientos de las letras a uno y dos meses, que cayeron 7 y 10 puntos básicos respectivamente a 3,84% y 3,75%, ya que los operadores aumentaron las apuestas a otro recorte de tasas la próxima semana y nuevamente en enero.

Los principales índices bursátiles de referencia —el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq— cerraron al alza.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron el miércoles, revirtiendo las pérdidas anteriores que siguieron a la publicación de datos económicos débiles.

Las cifras de ADP mostraron que el sector privado estadounidense perdió 32.000 empleos en noviembre, desafiando los pronósticos de Dow Jones que apuntaban a una ganancia de 40.000 puestos.

A finales de esta semana, Estados Unidos publicará datos sobre el gasto de consumo personal, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados están descontando una probabilidad de casi el 89% de un recorte de la tasa de interés en la próxima reunión, un marcado aumento respecto de las expectativas de mediados de noviembre.

A las 15:52 GMT, el Promedio Industrial Dow Jones subía un 0,4% (182 puntos), situándose en 47.662. El S&P 500, en general, subía un 0,2% (11 puntos), hasta los 6.839, mientras que el Nasdaq Composite avanzaba un 0,1% (10 puntos), hasta los 23.423.

Los precios del cobre alcanzaron un nuevo récord el miércoles después de que un fuerte aumento en los pedidos de Corea del Sur y Taiwán desencadenara la mayor ola de retiros de depósitos de la Bolsa de Metales de Londres (LME) desde 2013.

El cobre subió un 2,4% adicional al comienzo de la sesión del miércoles en la LME, superando los 11.400 dólares por tonelada métrica y rompiendo el récord anterior establecido apenas dos días antes.

Los precios han subido aproximadamente un 30% desde principios de año, y la mayor parte de las ganancias se concentraron en el segundo semestre, impulsadas por las interrupciones del suministro en los principales países productores y la especulación sobre posibles aranceles de importación de Estados Unidos.

El repunte de este año se ha visto impulsado en parte por las amenazas de la administración Trump de imponer aranceles al metal, un insumo clave para la electrificación y la expansión de la red eléctrica. Aunque Trump se ha abstenido temporalmente de aplicar aranceles, los operadores han estado acumulando cobre en Estados Unidos, lo que ha impulsado al alza los precios del Comex y ha restringido la oferta en otras partes del mundo.

Los indicadores de demanda también se han vuelto más optimistas en las últimas semanas, apoyados por un desempeño económico mejor de lo esperado a pesar de las disrupciones relacionadas con el comercio derivadas de la política arancelaria.

El cobre, utilizado en la industria, la electrónica, la electrificación y la construcción, es considerado ampliamente como un barómetro de la salud económica.

Del lado de la oferta, varios accidentes en minas de Chile e Indonesia a principios de este año limitaron la producción mundial y limitaron la disponibilidad física.

Más recientemente, los comerciantes han acumulado posiciones en previsión de un déficit de oferta más profundo el próximo año, según analistas y ejecutivos de empresas que hablaron en un seminario web de Fastmarkets la semana pasada.

Los participantes señalaron que las condiciones macroeconómicas serán la fuerza dominante que dará forma a los mercados del cobre y también la mayor fuente de incertidumbre para la demanda y los precios en 2026.

Scott Crooks, analista senior de la gigante estatal chilena CODELCO, afirmó: «El panorama macroeconómico es el factor más importante, ya que, en última instancia, determina las cifras de demanda». Añadió: «Son los tuits y las políticas de diversos países que intentan reposicionarse en este nuevo mundo en el que vivimos. Creo que eso es lo que realmente marcará la diferencia».

Bitcoin volvió a subir por encima de los $ 93,000 el miércoles, recuperándose drásticamente de las fuertes pérdidas observadas el lunes cuando cayó brevemente cerca de los $ 84,000, ya que los inversores ganaron confianza en las señales regulatorias positivas en los EE. UU. y las crecientes expectativas de recortes de tasas de interés a corto plazo.

La criptomoneda más grande del mundo subió un 7,2% a $93.101,6 a las 02:19 am ET (07:19 GMT).

Este repunte sigue a un comienzo de semana difícil, durante el cual Bitcoin cayó brevemente por debajo de los $85,000, una disminución de aproximadamente el 33% desde sus máximos históricos por encima de los $126,000 alcanzados a principios de octubre.

Las señales de la SEC y un cambio de Vanguard respaldan la recuperación

Los informes atribuyen gran parte de la renovada fortaleza de Bitcoin a los comentarios del presidente de la SEC, Paul Atkins, quien reiteró que la agencia planea introducir un nuevo marco regulatorio que incluya una "exención de innovación" destinada a dar cabida a las empresas de activos digitales.

Se espera que la exención ofrezca mayor claridad y flexibilidad en torno a la emisión, custodia y comercialización de criptoactivos a medida que la SEC actualiza sus reglas.

Al mismo tiempo, la adopción institucional recibió un nuevo impulso después de que Vanguard, el segundo administrador de activos más grande del mundo, revirtiera su postura anterior y anunciara que permitirá la negociación de ETF y fondos mutuos vinculados a criptomonedas en su plataforma de corretaje a partir de esta semana.

La medida amplía el acceso a herramientas de inversión reguladas para millones de inversores y subraya la creciente aceptación de productos relacionados con las criptomonedas en las principales instituciones financieras.

Los inversores también descontaron mayores probabilidades de un recorte anticipado de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal la próxima semana, un desarrollo que generalmente aumenta el atractivo de los activos de riesgo denominados en dólares, como Bitcoin.

Aun así, las fuertes oscilaciones de los últimos días han dejado a los operadores cautelosos, con la preocupación de que el último repunte pueda resultar efímero.

Precios de las criptomonedas hoy: amplio repunte del mercado… y Ethereum sube un 10%

La mayoría de las principales altcoins subieron con fuerza el miércoles en medio de compras generalizadas.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, subió un 10% a $ 3,062.92.

XRP, el tercer token más grande, subió un 9,3% a 2,20 dólares.