El dólar estadounidense se mantuvo estable el miércoles cerca de sus niveles más bajos desde principios de octubre, después de que los datos mostraran que el mercado laboral sigue débil, lo que mantiene a los inversores cautelosos sobre el momento del próximo recorte de tasas de interés de la Reserva Federal.

El euro se negociaba a 1,1751 dólares en las horas asiáticas, rondando un máximo de 12 semanas alcanzado en la sesión anterior, antes de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo del jueves, donde se espera que el banco mantenga sin cambios las tasas de interés.

El índice del dólar, que compara la divisa estadounidense con seis divisas principales, se situó en 98,193, manteniéndose cerca de su nivel más bajo desde el 3 de octubre, registrado el martes. El índice ha caído un 9,5% en lo que va de año y se encamina a su mayor caída anual desde 2017.

Aunque la economía estadounidense creó 64.000 empleos en noviembre, superando las expectativas de los economistas según una encuesta de Reuters, la tasa de desempleo subió al 4,6% el mes pasado. Los datos se vieron distorsionados por los efectos del cierre gubernamental de 43 días.

Aún así, los inversores y analistas no estaban convencidos de que el informe de empleo alterara materialmente las perspectivas de la política monetaria, mientras los mercados ahora esperan los datos de inflación que se publicarán el jueves.

Tony Sycamore, analista de mercado de IG, afirmó: «En conjunto, los datos muestran un crecimiento del empleo muy débil. Si bien no es lo suficientemente débil como para volver a plantear un recorte de tasas en enero, el continuo aumento del desempleo deja la puerta abierta a un posible recorte en la reunión del FOMC de marzo, si los próximos informes de empleo muestran un mayor deterioro».

La Reserva Federal recortó las tasas de interés como se esperaba la semana pasada, pero señaló que es poco probable que los costos de endeudamiento vuelvan a caer en el corto plazo, proyectando solo un recorte de tasas en 2026. Sin embargo, los mercados actualmente están descontando dos recortes el próximo año, incluso cuando los precios de futuros sugieren que un recorte en enero sigue siendo poco probable.

Thomas Matthews, director de mercados de Asia-Pacífico en Capital Economics, afirmó: «Si los datos del IPC se publican como se espera a finales de esta semana, la Fed no sentirá presión para flexibilizar su política monetaria en las próximas reuniones. Incluso marzo podría ser demasiado pronto para esperar un recorte de tipos».

Reuniones de los bancos centrales en el punto de mira

Los bancos centrales cerrarán el año con una serie de decisiones políticas clave en los próximos días. Junto con el BCE, se espera que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés el jueves en una votación reñida, mientras que se espera ampliamente que el Banco de Japón los suba el viernes a su nivel más alto en tres décadas.

La libra esterlina se mantuvo estable en 1,3424 dólares, ligeramente por debajo de su máximo de dos meses alcanzado el martes, tras los datos que mostraron que el desempleo en el Reino Unido alcanzó su nivel más alto desde principios de 2021, mientras que el crecimiento salarial del sector privado se desaceleró a su ritmo más bajo en casi cinco años. Las cifras, publicadas antes del presupuesto anual de la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, el mes pasado, reforzaron las expectativas de una rebaja de tipos.

Mientras tanto, el yen japonés subió ligeramente hasta 154,56 por dólar, acercándose a un máximo de dos semanas antes de la reunión del Banco de Japón. Ante la expectativa generalizada de una subida de tipos, los mercados se centrarán en las previsiones y la trayectoria de la política monetaria para el próximo año.

Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de interés de Macquarie, dijo que la medida del Banco de Japón refleja presiones inflacionarias vinculadas a un yen más débil, así como una renovada voluntad política para abordar lo que describió como la "crisis del costo de vida" de Japón.

Añadió: «Somos más optimistas respecto al yen japonés que respecto a la libra esterlina, y prevemos que el USD/JPY se acercará a 146 para finales de 2026. También prevemos que el GBP/USD se mantendrá cerca del rango de 1,33-1,34 a lo largo de 2026».

Los precios del oro subieron en el mercado europeo el miércoles, reanudando las ganancias que se interrumpieron temporalmente ayer, y avanzaron hacia un máximo de dos meses, apoyados por una mayor compra del metal como una de las mejores oportunidades alternativas, a medida que continúan surgiendo datos de inflación débiles en las principales economías, lo que aumenta las expectativas de continuos recortes en las tasas de interés globales.

Esas ganancias se vieron limitadas por el ingreso del dólar estadounidense a un ciclo de recuperación de corto plazo desde mínimos de dos meses y medio, mientras los mercados esperan la publicación de datos clave de inflación de Estados Unidos el jueves.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió alrededor de un 0,95% a $4.342,54, desde un nivel de apertura de $4.302,57, y registró un mínimo de $4.301,63.

• Al cierre del martes, los precios del oro cayeron un 0,1%, marcando la primera pérdida en seis sesiones, en medio de operaciones de corrección y toma de ganancias desde un máximo de dos meses de $ 4.353,59 por onza.

Tasas de interés globales

Siguen apareciendo datos de inflación débiles en las principales economías: la inflación canadiense se situó por debajo de las expectativas del mercado y la inflación del Reino Unido cayó a su nivel más bajo en ocho meses, lo que pone de relieve una continua disminución de las presiones inflacionarias sobre los principales bancos centrales mundiales y refuerza las expectativas de que estos bancos seguirán recortando las tasas de interés en 2026.

El Banco de Inglaterra se dispone a recortar el jueves los tipos de interés del Reino Unido en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3,75%, el nivel más bajo desde diciembre de 2022, en la cuarta medida de flexibilización de este año.

El dólar estadounidense

El índice del dólar subió el miércoles alrededor de un 0,45%, como parte de una recuperación desde un mínimo de dos meses y medio, en camino de registrar su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja un amplio repunte de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras desde niveles bajos, la recuperación del dólar estadounidense se produce en medio de una disminución de las presiones inflacionarias sobre los principales bancos centrales mundiales, además del aumento de la tasa de desempleo en Estados Unidos, lo que refuerza las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en 2026.

Tasas de interés de EE. UU.

• Según la herramienta CME FedWatch, el precio de mantener sin cambios las tasas de interés de EE. UU. en la reunión de enero de 2026 se sitúa actualmente en el 78%, mientras que el precio de un recorte de tasas de 25 puntos básicos se sitúa en el 22%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de los tipos de interés en Estados Unidos a lo largo del año próximo, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un recorte de 25 puntos básicos.

• Para revalorizar estas probabilidades, los inversores están siguiendo de cerca la publicación de más datos económicos estadounidenses, junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

• El jueves se publicarán los principales datos de inflación de Estados Unidos para noviembre, que proporcionarán más evidencia sólida sobre la trayectoria de la política monetaria estadounidense en 2026.

Perspectivas del oro

Bob Haberkorn, estratega senior de mercado de RJO Futures, dijo que los datos del mercado laboral de EE. UU. dan a la Reserva Federal más razones para recortar las tasas de interés, y si se recortan las tasas, esto sería una señal positiva para el oro; así es como el mercado lo está interpretando actualmente.

SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el fondo cotizado en bolsa respaldado por oro más grande del mundo, se mantuvieron sin cambios el martes, manteniendo el total en 1.051,69 toneladas métricas.

La libra esterlina cayó el miércoles en el mercado europeo frente a una canasta de monedas globales, retrocediendo desde un máximo de dos meses frente al dólar estadounidense, en medio de movimientos correctivos y toma de ganancias, junto con intentos de la moneda estadounidense de recuperarse de niveles bajos.

El retroceso se produce porque los inversores se abstienen de construir nuevas posiciones largas antes de la publicación de los datos clave de inflación del Reino Unido, que se espera que desempeñen un papel decisivo en la decisión política del Banco de Inglaterra que se publicará el jueves.

Las expectativas actuales apuntan a un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés del Reino Unido a un rango del 3,75%, el nivel más bajo desde diciembre de 2022, lo que marca el cuarto paso de flexibilización monetaria este año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio de la libra esterlina hoy: La libra cayó frente al dólar un 0,3% a 1,3380, desde un nivel de apertura de 1,3423, mientras que registró un máximo de sesión en 1,3427.

• El martes, la libra ganó alrededor de un 0,35% frente al dólar, registrando una segunda ganancia diaria consecutiva y alcanzando un máximo de dos meses en 1,3456, respaldada por sólidos datos económicos del Reino Unido sobre el crecimiento salarial y la actividad industrial y comercial.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió más de un 0,2% el miércoles, recuperándose de un mínimo de dos meses y medio y encaminándose hacia su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja una recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, el repunte del dólar se produce antes de la publicación de más datos económicos clave de EE. UU., que se espera que brinden señales más claras sobre la trayectoria de la tasa de interés de la Reserva Federal en 2026.

Tipos de interés del Reino Unido

• El Banco de Inglaterra se reúne el jueves para discutir la postura de política monetaria apropiada a la luz de los recientes acontecimientos económicos en el Reino Unido, en particular porque las preocupaciones sobre la estabilidad financiera han disminuido tras el anuncio de un presupuesto de otoño relativamente moderado.

• La votación a favor de mantener estables las tasas de interés en la reunión de noviembre del Banco de Inglaterra mostró una creciente inclinación entre los responsables de las políticas a implementar una cuarta medida de flexibilización monetaria este año.

• El precio del mercado para un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de interés del Reino Unido en la reunión de esta semana se mantiene estable por encima del 90%.

• Se espera que las actualizaciones monetarias y los comentarios del gobernador del Banco de Inglaterra proporcionen una orientación sólida sobre la trayectoria de las tasas de interés del Reino Unido en 2026.

Datos de inflación del Reino Unido

Para reevaluar las expectativas sobre las tasas de interés actuales, los inversores están esperando la publicación de los principales datos de inflación del Reino Unido para noviembre, que se publicarán hoy más tarde y se espera que tengan un impacto significativo en las perspectivas de política monetaria del Banco de Inglaterra.

A las 07:00 GMT, se espera que la inflación general de precios al consumidor aumente un 3,5% interanual en noviembre, por debajo del 3,6% de octubre, mientras que se espera que el IPC subyacente aumente un 3,4% interanual, sin cambios respecto de la lectura anterior.

Perspectivas para la libra esterlina

En Economies.com esperamos que si los datos de inflación del Reino Unido son inferiores a las expectativas del mercado, se reforzará el argumento a favor de un recorte de la tasa de interés en el Reino Unido, lo que generará una mayor presión a la baja sobre el tipo de cambio de la libra esterlina.

El yen japonés cayó el miércoles en el mercado asiático frente a una canasta de monedas principales y menores, retrocediendo desde un máximo de dos semanas frente al dólar estadounidense, en medio de movimientos correctivos y toma de ganancias, junto con intentos de la moneda estadounidense de recuperarse de mínimos recientes.

Los mercados aguardan ahora la última reunión de política monetaria del Banco de Japón para 2025, que comienza el jueves, y cuya decisión se tomará el viernes. Las expectativas apuntan, en general, a un aumento de 25 puntos básicos en los tipos de interés japoneses, lo que marca el segundo ajuste monetario del año.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió frente al yen un 0,3% a 155,15, desde un nivel de apertura de 154,69, mientras que el mínimo de la sesión se registró en 154,51.

• El yen cerró las operaciones del martes con un alza del 0,35% frente al dólar, registrando una segunda ganancia diaria consecutiva y tocando un máximo de dos semanas de 154,39, en medio de una continua liquidación de las operaciones de carry trade con yenes.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,2% el miércoles, recuperándose de un mínimo de dos meses y medio y en camino de su primera ganancia en tres sesiones, lo que refleja una recuperación de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Más allá de las compras de ganga desde niveles bajos, el repunte del dólar se produce mientras los inversores esperan más datos económicos clave de EE. UU., que se espera que brinden señales más claras sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2026.

Banco de Japón

La reunión de política monetaria del Banco de Japón comienza el jueves, mientras los funcionarios evalúan la postura monetaria apropiada para la cuarta economía más grande del mundo, en medio de fuertes expectativas de un aumento de la tasa de 25 puntos básicos a alrededor del 0,75%, el nivel más alto desde 2008 durante la crisis financiera mundial.

Los mercados seguirán de cerca los comentarios del gobernador Kazuo Ueda sobre las perspectivas de la política monetaria en 2026, en un momento en que aumentan las expectativas de que el gobierno japonés pueda recurrir a un estímulo fiscal adicional, lo que agregará más complejidad al panorama de políticas que enfrenta el banco central.

tasas de interés japonesas

• Tras los recientes datos sobre inflación y salarios en Japón, los precios del mercado para un aumento de tasas de un cuarto de punto en la reunión de esta semana se han estabilizado por encima del 90%.

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha presentado recientemente una evaluación más optimista de la economía japonesa, afirmando que el banco central evaluará los pros y los contras de aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria.

• Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en diciembre.

Opiniones y análisis

Los analistas de Société Générale dijeron que esperan que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 1% en julio del próximo año, aunque también anticipan un alza de tasas en la decisión política del viernes.

Thierry Wizman, director global de estrategia cambiaria y de tipos de cambio de Macquarie, dijo que la medida del Banco de Japón es una respuesta a las presiones inflacionarias vinculadas a un yen débil, así como a una nueva voluntad política para abordar lo que describió como una "crisis del costo de vida" en Japón.

Wizman agregó que Macquarie es más constructivo respecto del yen japonés que respecto de otras monedas, y espera que el par dólar/yen se mueva hacia el nivel 146 hacia fines de 2026.