El dólar estadounidense se mantuvo estable el viernes, pero se encaminaba a registrar una caída del 2% en agosto frente a sus principales pares, ya que los mercados apuestan cada vez más a un recorte de tasas de la Reserva Federal el próximo mes mientras persisten las preocupaciones sobre las amenazas a la independencia del banco central.

El euro se mantuvo sin cambios en 1,1677 dólares, mientras que la libra esterlina cayó un 0,2%, hasta 1,3474 dólares. Ambas divisas se encaminan a registrar ganancias mensuales superiores al 2% frente al dólar. Frente al yen japonés, el dólar se mantuvo estable en 146,975.

El dólar se vio sometido a una presión adicional por los esfuerzos del presidente Donald Trump por ampliar su influencia sobre la política monetaria, incluido su intento esta semana de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook.

Cook ha presentado una demanda alegando que Trump carece de autoridad para destituirla, junto con una solicitud de orden de restricción temporal, con una audiencia programada para el viernes. La disputa legal marca el último capítulo en el esfuerzo de Trump por reestructurar la Reserva Federal, tras criticar repetidamente al banco central y a su presidente, Jerome Powell, por no recortar las tasas de forma más agresiva.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido relativamente moderada, con solo ventas modestas de dólares y movimientos menores a lo largo de la curva de rendimiento, mientras los inversores siguen centrados en las perspectivas a corto plazo de flexibilización de la Fed.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados estiman una probabilidad del 86% de un recorte de tasas en septiembre, frente al 63% de hace un mes.

Francesco Pesole, estratega de divisas de ING, escribió en una nota: “Si bien los inversores aún dudan en operar con fuerza en base a esta noticia relacionada con la Fed y siguen centrados en los acontecimientos a corto plazo basados en datos, los riesgos a la baja para el dólar sin duda han aumentado”.

Por otra parte, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el jueves que apoya iniciar recortes de tasas el próximo mes y espera más reducciones en los meses siguientes para acercar la tasa de política a "neutral".

Los inversores también esperan la publicación del índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) el viernes, la medida de inflación preferida por la Fed. Se espera que el índice muestre un aumento anual del 2,6%, sin cambios desde junio. Tony Sycamore, analista de mercado de IG, señaló que una lectura del 3% o superior podría generar preocupación dado el reciente cambio a una postura más moderada de la Fed, aunque la atención principal sigue siendo el informe de empleo estadounidense del próximo viernes, antes de la reunión del FOMC de septiembre.

En Europa, una encuesta del BCE mostró que las expectativas de inflación al consumidor en julio se mantuvieron prácticamente estables, igual o por encima del objetivo del 2% del banco central. Otros datos mostraron que los precios al consumidor en Francia subieron menos de lo previsto en agosto, mientras que la tasa de inflación armonizada con la UE de España se mantuvo estable en el 2,7%. Pesole afirmó: «No creemos que estos datos impulsen a los mercados a reajustar significativamente las expectativas de tipos del BCE en este momento».

Por otra parte, el dólar neozelandés subió ligeramente después de que el presidente del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Neil Quigley, anunciara su renuncia, tras la sorpresiva salida del gobernador del banco central a principios de este año.

Mientras tanto, el yuan chino subió a su nivel más alto en 10 meses frente al dólar, apoyado por la fijación oficial de la moneda y un repunte de las acciones locales, mientras que la rupia india alcanzó un mínimo histórico en medio de preocupaciones sobre las consecuencias económicas de los elevados aranceles estadounidenses a las importaciones indias.

Los precios del oro cayeron en Europa el viernes, retrocediendo desde un máximo de cinco semanas, ya que los inversores recogieron ganancias y el dólar estadounidense se recuperó frente a una canasta de monedas principales.

Los operadores se abstuvieron de construir nuevas posiciones largas antes del informe de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU., el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, que proporcionará nuevas señales sobre la trayectoria de las tasas de interés de EE.UU. para el resto del año.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro al contado cayó un 0,3% a 3.406,61 dólares, por debajo del nivel de apertura de 3.416,71 dólares, después de alcanzar un máximo intradiario de 3.418,57 dólares.

• Al cierre del jueves, el oro subió un 0,6% para registrar una tercera ganancia diaria consecutiva y tocó un máximo de cinco semanas de 3.423,32 dólares la onza, apoyado por un dólar más débil y rendimientos estadounidenses más bajos.

Rendimiento mensual

En agosto, que concluye oficialmente con la liquidación de hoy, el oro ha subido alrededor de un 3,5% hasta el momento, camino de su mayor ganancia mensual desde abril. Este avance se ha visto impulsado por las crecientes expectativas de un recorte de tipos de la Fed y la preocupación por la independencia del banco central ante la presión del presidente Donald Trump.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,2% el viernes, encaminándose a su primera ganancia en cuatro sesiones, lo que refleja un repunte de la moneda estadounidense frente a sus pares principales y menores.

Un dólar más fuerte generalmente hace que el oro, cuyo precio se expresa en dólares, sea menos atractivo para los tenedores de otras monedas.

Tasas de interés de EE. UU.

• El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo que la reunión de septiembre está "abierta" a una decisión de recorte de tasas, y agregó que los riesgos están más equilibrados y que los responsables de las políticas deben esperar los próximos datos.

• El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, reiteró el jueves su llamado a reducir los costos de los préstamos a corto plazo y dijo que apoyaría un recorte de tasas el próximo mes, seguido de nuevas reducciones durante los próximos tres a seis meses.

• Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente estiman una probabilidad del 85% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, con una probabilidad del 15% de que no haya cambios.

• Para octubre, las probabilidades de un recorte de tasas se sitúan en el 93%, con sólo un 7% de posibilidades de mantener la política sin cambios.

• Para recalibrar esas expectativas, los inversores están esperando el informe PCE de julio del viernes, que será decisivo para definir las perspectivas de política monetaria de la Fed.

Perspectivas para el oro

• Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, dijo que el oro sigue siendo una opción favorita para los inversores antes de lo que se espera que sea una postura política estadounidense más acomodaticia a partir del próximo mes.

• Agregó que si el PCE básico se sitúa en 0,3% para el mes, se mantendría en línea con las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, el mayor fondo cotizado en bolsa (ETF) respaldado por oro del mundo, aumentó sus tenencias en 5,44 toneladas métricas el jueves, marcando su cuarto aumento diario consecutivo. Las tenencias totales ascendieron a 967,94 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 8 de septiembre de 2022.

El euro cayó el viernes en las operaciones europeas frente a una cesta de monedas globales, pasando a territorio negativo frente al dólar estadounidense antes de los datos clave de inflación de Alemania y España, que se espera que proporcionen nuevas señales sobre la trayectoria de las tasas de interés europeas para el resto del año.

Sin embargo, durante agosto, la moneda única sigue camino de registrar una ganancia mensual, apoyada por las expectativas de al menos dos recortes de las tasas estadounidenses antes de fin de año, junto con renovadas preocupaciones sobre la estabilidad de la Reserva Federal.

Resumen de precios

• El EUR/USD cayó un 0,25% a 1,1656 dólares, desde un nivel de apertura de 1,1683 dólares, después de alcanzar un máximo intradiario en el mismo nivel.

• El euro cerró el jueves con un alza del 0,4% frente al dólar, marcando su segunda ganancia en las últimas tres sesiones, recuperándose de un mínimo de dos semanas de 1,1574 dólares.

Tipos de interés europeos

• Cinco fuentes dijeron a Reuters que es probable que el Banco Central Europeo mantenga las tasas sin cambios el próximo mes, aunque las discusiones sobre nuevos recortes podrían reanudarse en el otoño si la economía de la eurozona se debilita.

• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo en Jackson Hole el sábado pasado que las políticas de ajuste adoptadas en 2022 y 2023 no condujeron a una recesión o a un aumento brusco del desempleo como había sucedido históricamente.

• Los precios del mercado monetario actualmente implican una probabilidad menor al 30% de que el BCE recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos en septiembre.

• Los inversores están a la espera de los datos de inflación de Alemania y España correspondientes a agosto, antes del informe completo de inflación de la eurozona que se publicará a principios de la próxima semana.

Rendimiento mensual

A medida que las operaciones de agosto se acercan a su fin, el euro sube un 2,1% frente al dólar estadounidense, camino de su séptima ganancia mensual en los últimos ocho meses.

El avance mensual ha sido impulsado por las expectativas de un recorte de las tasas de interés en Estados Unidos en septiembre, particularmente después de los cautelosos comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole.

Los flujos de refugio seguro también han brindado apoyo en medio de crecientes preocupaciones sobre la independencia de la Fed, luego de la decisión sin precedentes del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook, una medida que se considera que socava la confianza en el banco central y los activos estadounidenses.

Perspectivas para el euro

En Economies.com, esperamos que si los datos de inflación de Alemania y España son mejores que lo anticipado, las probabilidades del mercado de un recorte de tasas del BCE en septiembre caerán, lo que podría elevar al euro una vez más frente a una canasta de monedas globales.

El yen japonés cayó levemente el viernes en las operaciones asiáticas frente a una canasta de monedas globales, pasando a territorio negativo frente al dólar estadounidense después de que datos débiles mostraran una desaceleración en la inflación básica de Tokio en agosto, reduciendo la probabilidad de un alza de tasas por parte del Banco de Japón el próximo mes.

Sin embargo, durante agosto, el yen sigue en camino de registrar una ganancia mensual, apoyado por las crecientes expectativas de al menos dos recortes de las tasas estadounidenses antes de fin de año, junto con renovadas preocupaciones sobre la estabilidad de la Reserva Federal.

Resumen de precios

• El USD/JPY subió más de un 0,1% a ¥147,11, desde un nivel de apertura de ¥146,93, después de alcanzar un mínimo intradiario de ¥146,76.

• El yen cerró el jueves con un alza del 0,3% frente al dólar, marcando su segunda ganancia en las últimas tres sesiones, impulsado por los menores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años.

Inflación subyacente de Tokio

Los datos publicados el viernes muestran que el índice básico de precios al consumidor de Tokio aumentó un 2,5 % en agosto, el ritmo más lento desde marzo, en línea con las previsiones del mercado. Esto se compara con un aumento del 2,9 % en julio.

La desaceleración de los precios reduce la presión inflacionaria sobre las autoridades responsables del Banco de Japón, disminuyendo las posibilidades de nuevas subas de las tasas de interés este año.

Tasas de interés japonesas

• Tras los datos de inflación, el precio de mercado para un aumento de tipos de 25 puntos básicos por parte del BOJ en septiembre cayó del 45% a menos del 40%.

• El miembro del directorio del BOJ, Nakagawa, advirtió sobre los riesgos derivados de la política comercial y dijo que está esperando la próxima encuesta Tankan para obtener orientación sobre el camino de la normalización monetaria.

Rendimiento mensual

A medida que se acerca el cierre de las operaciones de agosto, el yen ha subido alrededor de un 2,4% frente al dólar estadounidense y se dispone a registrar su primera ganancia mensual en cuatro meses.

El avance ha sido impulsado por las crecientes expectativas de un recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre, particularmente después de los cautelosos comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole.

La demanda de refugio seguro también ha apoyado a la moneda japonesa en medio de crecientes preocupaciones sobre la independencia de la Fed, luego de la decisión sin precedentes del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook, una medida que se considera ampliamente que socava la confianza en el banco central y los activos estadounidenses.