El dólar estadounidense se mantuvo estable el martes mientras los inversores seguían sopesando la posibilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal el próximo mes tras los comentarios moderados de los responsables políticos, mientras que el yen japonés seguía siendo el foco de atención en medio de la posibilidad de una intervención oficial.

El lunes, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que el mercado laboral estaba ahora lo suficientemente débil como para justificar otro recorte de tasas de un cuarto de punto en diciembre, aunque cualquier acción adicional dependería de una ola de datos económicos retrasados causados por el cierre del gobierno federal.

Sus comentarios siguieron a unos comentarios similares que hizo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, el viernes.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores ahora estiman una probabilidad del 81% de un recorte de tasas el próximo mes, un aumento considerable respecto al 42% de la semana anterior. Este cambio subraya el desafío que enfrentan los mercados para calcular las expectativas de tasas a corto plazo ante la falta de datos durante el cierre gubernamental más largo en la historia de EE. UU., que finalizó el 14 de noviembre.

Hasta el momento, el impacto de esta brusca revalorización ha sido limitado para el dólar. El euro cotizó por última vez en 1,1530 dólares tras una ligera subida el lunes por la noche, mientras que la libra esterlina subió aproximadamente un 0,2% hasta los 1,3115 dólares.

El índice del dólar, que sigue la evolución de la moneda estadounidense frente a una canasta de otras monedas importantes, se mantuvo estable en 100,13, manteniendo la ganancia de aproximadamente el 1% de la semana pasada.

Francesco Pesole, estratega cambiario de ING, afirmó que los flujos de reequilibrio de cartera de fin de año antes del feriado de Acción de Gracias podrían limitar la debilidad del dólar. Sin embargo, añadió en una nota a sus clientes: «Salvo una corrección de precios agresiva en los mercados, el dólar parece demasiado fuerte en relación con los diferenciales de tipos a corto plazo, y observamos importantes riesgos a la baja».

Los funcionarios de la Reserva Federal siguen divididos sobre el próximo paso, ya que el banco central aún carece de datos económicos completos.

La confianza de los inversores también se vio respaldada por indicios de una mejora en las relaciones entre Estados Unidos y China. El presidente Donald Trump afirmó el lunes que los lazos con China eran "extremadamente sólidos" tras una conversación telefónica con el presidente Xi Jinping.

Los operadores del yen están en alerta ante una posible intervención

A pesar de una leve caída del dólar esta semana, el yen japonés se mantuvo bajo presión, cotizando a 156,51 por dólar, cerca del mínimo de 10 meses de la semana pasada de 157,90.

Los inversores están siguiendo de cerca cualquier señal de acción oficial por parte de Tokio, dado que el yen se ha debilitado aproximadamente 10 yenes desde principios de octubre tras el nombramiento de Sanai Takaichi —conocida por su postura fiscal expansiva— como nueva primera ministra de Japón.

Pesole dijo que la escasa liquidez en torno al feriado de Acción de Gracias podría proporcionar condiciones favorables para que el Banco de Japón intervenga en el tipo de cambio dólar/yen, idealmente después de una corrección impulsada por el mercado.

Agregó: “Los datos estadounidenses podrían desencadenar esa corrección, pero en nuestra opinión, no hoy”.

Los datos sobre ventas minoristas y precios al productor en Estados Unidos se publicarán más tarde el martes.

En otras divisas, el dólar neozelandés se depreció a 0,5595 dólares tras caer más del 2 % este mes, antes de la esperada rebaja de tipos del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el miércoles. El dólar australiano se cotizó a 0,6453 dólares, con una caída del 0,15 % en el día.

Los precios del oro subieron en las operaciones europeas el martes, extendiendo ganancias por segunda sesión consecutiva y alcanzando un máximo de dos semanas, con el metal ignorando un dólar estadounidense más fuerte en el mercado cambiario.

Los comentarios menos agresivos de varios funcionarios de la Reserva Federal aumentaron las expectativas de un recorte de tasas en diciembre, mientras los inversores esperan más datos económicos estadounidenses.

Resumen de precios

• Los precios del oro subieron un 0,5% a 4.155,81 dólares, el nivel más alto desde el 14 de noviembre, desde un nivel de apertura de 4.134,80 dólares, después de tocar un mínimo intradiario de 4.122,78 dólares.

• El lunes, el oro subió un 1,75%, su primera ganancia en tres sesiones, apoyado por una mejor demanda de inversión en el metal precioso.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el martes, reanudando las ganancias después de una breve pausa y acercándose una vez más a máximos de seis meses, lo que refleja una renovada fortaleza del dólar frente a las monedas principales y secundarias.

El aumento se produce porque los inversores siguen comprando dólares como el activo más atractivo disponible, a pesar del reciente tono cauteloso de varios funcionarios de la Fed.

Tasas de interés de EE. UU.

• El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que el mercado laboral está ahora lo suficientemente débil como para justificar otro recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, aunque cualquier acción posterior dependerá de una ola de datos retrasados tras el cierre del gobierno.

• El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el viernes que espera que el banco central recorte su principal tasa de política monetaria a partir de ahora, argumentando que la debilidad del mercado laboral plantea una amenaza económica mayor que la inflación elevada.

• Después de estos comentarios —y según la herramienta FedWatch de CME— los precios de mercado para un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre saltaron del 43% al 80%, mientras que las expectativas de que no haya cambios cayeron del 57% al 20%.

• Los inversores ahora esperan los datos retrasados de Estados Unidos sobre los precios al productor y las ventas minoristas de septiembre, que se publicarán más tarde hoy.

Perspectivas del oro

Kelvin Wong, analista de mercado para Asia-Pacífico de OANDA, afirmó que el oro se ha visto impulsado principalmente por las expectativas de recortes de tasas en las últimas dos semanas. A medida que dichas expectativas aumentaron rápidamente, señaló, contribuyeron al alza del oro a corto plazo.

Wong agregó que los participantes del mercado ahora prestarán mucha más atención a cualquier indicador económico relacionado con la demanda estadounidense.

SPDR Holdings

Las tenencias del SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron en 0,29 toneladas métricas el lunes, lo que marca un segundo aumento diario consecutivo y eleva las tenencias totales a 1.040,86 toneladas métricas.

El euro cayó en las operaciones europeas del martes frente a una canasta de monedas globales, reanudando sus pérdidas después de una breve pausa ayer frente al dólar estadounidense y moviéndose una vez más hacia un mínimo de dos semanas, mientras los operadores continúan favoreciendo al dólar como la mejor inversión disponible.

Los inversores siguen de cerca los últimos avances en las conversaciones de paz que se llevan a cabo en Ginebra para poner fin a la guerra en Ucrania. Kiev mantiene su rechazo al plan propuesto por el presidente estadounidense Donald Trump, argumentando que favorece considerablemente a Moscú. Mientras tanto, Washington presiona a los gobiernos europeos para que adopten el plan, o al menos lo ajusten lo suficiente como para que sea aceptable para todas las partes.

Resumen de precios

• El EUR/USD cayó un 0,1% a 1,1512 dólares, desde una apertura de 1,1521, después de tocar un máximo de 1,1530.

• El euro cerró el lunes con un alza de alrededor del 0,1%, su primera ganancia en siete sesiones, recuperándose del mínimo de dos semanas de la semana pasada en 1,1491.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el martes, reanudando las ganancias después de una breve pausa y acercándose una vez más a máximos de seis meses, lo que refleja una renovada fortaleza de la moneda estadounidense frente a sus pares principales y secundarios.

Esta fortaleza surge a medida que los inversores continúan comprando dólares como el activo más atractivo disponible, a pesar de los recientes comentarios cautelosos de algunos funcionarios de la Reserva Federal que aumentaron las expectativas de un recorte de tasas en diciembre.

Conversaciones de paz

Trump reveló la semana pasada una propuesta de paz conjunta con Rusia para poner fin a la guerra en Ucrania, una iniciativa que desencadenó una gran controversia, particularmente por parte de Kiev y sus aliados europeos.

Según varios informes de los medios de comunicación, el plan incluye concesiones importantes de Ucrania, como el reconocimiento implícito de Rusia sobre territorios anexados como el Donbás, límites a las capacidades militares de Ucrania y la exclusión de Kiev de unirse a la OTAN.

Ucrania y varios líderes europeos rechazaron de plano el borrador, calificándolo de parcial hacia Rusia y perjudicial para la soberanía ucraniana. Washington está ahora enfrascado en negociaciones ampliadas en Ginebra con Ucrania y sus socios europeos para reformular la propuesta y lograr un formato más equilibrado.

Trump expresó optimismo el lunes, afirmando que "quizás algo bueno ocurra", insinuando un posible avance. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, también afirmó que hay "buenos avances" en las conversaciones de Ginebra.

Vistas y análisis

Chris Turner, director de estrategia cambiaria de ING, afirmó que los mercados ya han pasado por esta situación, pero señaló que la perspectiva de un acuerdo de paz con Ucrania comienza a reflejarse en las operaciones cambiarias. Turner añadió que la bajada de los precios de la energía impulsaría al euro.

• En septiembre, el banco SEB de Suecia afirmó que el euro podría subir hasta un 7,5% frente al dólar si se alcanza un acuerdo de paz creíble entre Rusia y Ucrania.

• Los analistas del SEB dijeron que un avance de este tipo sería “un cambio radical para el crecimiento europeo y la dinámica de la inflación”, impulsando el poder adquisitivo de los hogares y revitalizando el sector manufacturero.

Tipos de interés europeos

• El precio de mercado para un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en diciembre se mantiene en torno al 25%.

• Los inversores esperan más datos de la eurozona sobre inflación, desempleo y salarios antes de reajustar sus expectativas políticas.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas el martes frente a una canasta de monedas principales y menores, entrando en territorio positivo frente al dólar estadounidense y alejándose de los mínimos de diez meses, apoyado por la búsqueda de ofertas y la constante especulación de que las autoridades podrían intervenir para apoyar a la moneda.

Como las posibilidades de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en diciembre aún son débiles, los inversores están esperando más pistas sobre el camino de la normalización de la política de cara al nuevo año.

Resumen de precios

• El USD/JPY cayó más de un 0,2% a 156,56 yenes, desde un nivel de apertura de 156,91, después de tocar un máximo de 156,98.

• El yen cerró el lunes con una caída del 0,4% frente al dólar, tras haber ganado un 0,7% el viernes, recuperándose del mínimo de diez meses de la semana pasada de 157,89.

Autoridades japonesas

Takuji Aida, miembro de un panel asesor clave del gobierno del sector privado, dijo el domingo en NHK TV que Japón es capaz de intervenir eficazmente en el mercado de divisas para compensar el impacto económico negativo de un yen débil.

El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo el viernes que la intervención cambiaria sigue siendo una opción para contrarrestar la volatilidad excesiva y los movimientos especulativos, manteniendo a los operadores en alerta ante posibles acciones de compra de yenes por parte de las autoridades japonesas.

Vistas y análisis

• Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, dijo que la intervención podría ayudar a desacelerar el aumento del dólar frente al yen, pero es poco probable que lo revierta por completo, dado que no se espera que los factores subyacentes cambien pronto.

• Matthew Ryan, jefe de estrategia de mercado de Ebury, dijo que el USD/JPY no está lejos de niveles que podrían desencadenar una intervención directa, y que 160 es considerado un umbral clave para las autoridades.

Algunos analistas de mercado creen que la intervención oficial, similar a la del año pasado y la de 2022, sigue siendo posible. Los operadores prevén una posible acción entre 158 y 162 por dólar, aunque pocos esperan que sea muy efectiva.

Tasas de interés japonesas

• El precio de mercado para un aumento de tasas de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en diciembre se mantiene alrededor del 35%.

• Los inversores esperan los próximos datos sobre inflación, desempleo y crecimiento salarial para reevaluar esas probabilidades.