Los precios al consumidor en Estados Unidos registraron en junio su mayor descenso mensual en más de seis años, ya que una fuerte caída en los costos de la energía proporcionó un alivio temporal de las presiones inflacionarias observadas a principios de este año, según datos publicados el martes por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), una medida general de los precios de bienes y servicios en la economía estadounidense, se situó por debajo de las expectativas del mercado en todos los ámbitos. Ajustado estacionalmente, el índice cayó un 0,4% respecto al mes anterior, lo que redujo la tasa de inflación anual al 3,5%.

Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban un descenso mensual del 0,2% y una tasa de inflación anual del 3,8%, tras la lectura del 4,2% de mayo. El descenso mensual de la inflación general fue el mayor desde abril de 2020.

La energía y los servicios impulsan la desaceleración de la inflación.

La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se mantuvo sin cambios con respecto al mes anterior, lo que sitúa la tasa anual en el 2,6%.

Los mercados esperaban que el IPC subyacente aumentara un 0,2% en junio, con una moderación en la tasa anual del 2,9% respecto al 2,9% de mayo.

El índice energético cayó un 5,7% durante junio, registrando su mayor descenso mensual desde abril de 2020. A pesar de esta caída mensual, los precios de la energía se mantuvieron un 15,7% más altos que el año anterior, debido a un aumento anual del 26,7% en los precios de la gasolina.

Mientras tanto, tanto los precios de la gasolina como los del fueloil disminuyeron en más de un 9% durante el mes.

La inflación de los servicios, un indicador clave que los funcionarios de la Reserva Federal siguen de cerca como señal de las tendencias de precios a largo plazo, también se moderó notablemente. Los precios de los servicios, excluyendo la energía, se mantuvieron sin cambios; los costos de la vivienda aumentaron solo un 0,1%, y los servicios de transporte disminuyeron un 0,3%.

Los precios de los alimentos aumentaron un 0,2%, los de los vehículos nuevos se mantuvieron sin cambios, mientras que los de los coches y camiones usados bajaron un 0,2%. Los precios de la ropa disminuyeron un 0,6%, una categoría particularmente sensible a los costes y aranceles energéticos.

Los mercados moderan las expectativas de endurecimiento de las normas a pesar de las perspectivas de subida continua de tipos.

Tras la publicación de los datos, los futuros de las acciones estadounidenses subieron, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron bruscamente.

Aunque los mercados siguen esperando que la Reserva Federal suba los tipos de interés en su reunión de septiembre, la probabilidad de una subida de tipos se redujo al 63%, frente al más del 75% del día anterior, según la herramienta FedWatch de CME Group.

El tipo de interés de referencia a un día de la Reserva Federal se mantiene actualmente en un rango objetivo del 3,50% al 3,75%.

Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union, afirmó que junio finalmente trajo un alivio bienvenido en materia de inflación, lo que le dio a la Reserva Federal más margen para esperar y evaluar los datos que se avecinan. Sin embargo, advirtió que la mejora podría ser temporal si el conflicto con Irán se intensifica nuevamente, y agregó que aún es demasiado pronto para concluir que la situación de la inflación ha cambiado por completo.

Aunque el informe aportó noticias alentadoras para los mercados financieros, es poco probable que sea suficiente para convencer a los funcionarios de la Reserva Federal de que comiencen a recortar los tipos de interés en un futuro próximo, ya que los mercados siguen esperando en general una subida de tipos en septiembre.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró el lunes que serían necesarios varios meses más de datos de inflación favorables antes de convencerse de que la inflación está volviendo a acercarse firmemente al objetivo del 2% del banco central.

El informe se publicó tras una serie de declaraciones agresivas de funcionarios de la Reserva Federal sobre la inflación. Tras su reunión de junio, los responsables de la política monetaria reafirmaron en su comunicado que el Comité Federal de Mercado Abierto mantiene su compromiso de lograr la estabilidad de precios.

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, también ha convertido la lucha contra la inflación en un tema central desde que asumió el cargo en mayo, a pesar de haber expresado previamente su confianza en que los tipos de interés podrían reducirse con el tiempo.

En sus declaraciones preparadas para su comparecencia ante el Congreso el martes, Warsh afirmó: «El primer objetivo de la Reserva Federal es lograr la política monetaria adecuada, o acercarse lo más posible a ella. Ese es nuestro objetivo claro e inquebrantable, y sigue siendo nuestro principio rector. Si logramos establecer la política correctamente —y lo lograremos— el repunte inflacionario de los últimos cinco años pasará a ser cosa del pasado».

Sin embargo, la reciente desaceleración de la inflación podría resultar temporal dependiendo de la evolución de la situación en Oriente Medio.

La fuerte caída de los precios del petróleo durante junio, tras la distensión de las tensiones regionales, contribuyó a frenar la inflación. Sin embargo, el presidente estadounidense Donald Trump declaró la semana pasada que el alto el fuego con Irán había terminado después de que ambas partes reanudaran los ataques militares, lo que provocó un fuerte aumento de los precios del petróleo el lunes, que se mantuvo hasta el martes.

Ryan Weldon, director de inversiones de IFM Investors, afirmó que cuanto más dure el conflicto, mayor será la probabilidad de que la Reserva Federal tenga que subir los tipos de interés, cumpliendo así la promesa que hizo Kevin Warsh durante su primera reunión como presidente de la Fed de restablecer la estabilidad de precios.

El martes, el Bitcoin siguió bajo presión vendedora, cotizando en torno a los 62.600 dólares tras caer más de un 2% en la sesión anterior, a medida que los inversores continuaban retirándose de los activos de riesgo en medio de la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán.

Los datos del mercado también apuntaron a una continua debilidad en la demanda institucional después de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado registraran salidas netas de más de 424,66 millones de dólares el lunes, poniendo fin a la modesta racha de entradas que totalizó 197,4 millones de dólares la semana pasada.

Los mercados esperan los datos de inflación de EE. UU. y la comparecencia del presidente de la Reserva Federal.

Los inversores están pendientes de la publicación de los datos del índice de precios al consumidor de EE. UU. de junio, que se espera que muestren una inflación general más lenta debido a la bajada de los precios del combustible, mientras que la inflación subyacente seguirá siendo el indicador clave para evaluar las presiones inflacionarias subyacentes.

Los mercados también están a la espera del testimonio del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, que podría proporcionar nuevas pistas sobre la trayectoria futura de los tipos de interés estadounidenses y tener un impacto directo en el dólar estadounidense y en los activos sensibles al riesgo, incluidas las criptomonedas.

Las tensiones en Oriente Medio pesan sobre la propensión al riesgo.

El ánimo de los inversores se deterioró tras la intensificación de las tensiones militares entre Estados Unidos e Irán. Las fuerzas estadounidenses lanzaron ataques por tercera noche consecutiva contra objetivos iraníes, mientras que la Guardia Revolucionaria iraní respondió atacando posiciones estadounidenses en la región. Dos petroleros emiratíes también fueron alcanzados por misiles iraníes mientras transitaban por el estrecho de Ormuz.

La perturbación en el estrecho y la creciente preocupación por el suministro energético mundial impulsaron el precio del crudo WTI por encima de los 80 dólares por barril, mientras que el Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 62.000 dólares antes de estabilizarse cerca de los 62.600 dólares.

Los analistas de Bitfinex afirmaron que el informe de inflación estadounidense de esta semana será el catalizador más importante del mercado. Señalaron que una inflación moderada y estable, junto con tipos de interés estables, respaldaría a Bitcoin y otros activos digitales, mientras que unos precios de la energía persistentemente altos o una inflación subyacente persistente podrían aumentar la probabilidad de una política monetaria más restrictiva y presionar aún más a las criptomonedas.

La demanda institucional sigue siendo débil.

Según datos de SoSoValue, los ETF de Bitcoin al contado registraron salidas netas de 424,66 millones de dólares el lunes, lo que evidencia la continua debilidad de la demanda institucional. Los analistas creen que, de persistir estas salidas, Bitcoin podría sufrir una corrección más pronunciada en los próximos días.

La Ley CLARITY podría ser el catalizador clave de esta semana.

La Cámara de Representantes de Estados Unidos tiene previsto celebrar una audiencia el viernes en relación con la Ley CLARITY, mientras los legisladores continúan sus esfuerzos por establecer un marco regulatorio integral para la industria de los activos digitales.

El presidente estadounidense, Donald Trump, ha instado al Senado a que tramite rápidamente la legislación, argumentando que es esencial para mantener el liderazgo de Estados Unidos tanto en activos digitales como en inteligencia artificial, en medio de la creciente competencia de China.

El proyecto de ley fue aprobado por la Cámara de Representantes el 17 de julio de 2025, con una votación bipartidista de 294 a 134. También fue aprobado por el Comité Bancario del Senado en mayo de 2026 y ahora está a la espera de una votación final.

La legislación busca clarificar las responsabilidades regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), otorgando a esta última la supervisión del mercado spot de criptomonedas. Muchos participantes del mercado consideran la propuesta un paso positivo que podría impulsar el crecimiento a largo plazo del sector.

Se espera que la audiencia del viernes desempeñe un papel clave en la conciliación de las versiones del proyecto de ley de la Cámara de Representantes y del Senado antes de que el Congreso inicie su receso el 7 de agosto, lo que podría determinar si la legislación puede aprobarse este año.

Los precios del petróleo alcanzaron el martes sus niveles más altos en cuatro semanas después de que Estados Unidos restableciera el bloqueo naval a Irán, mientras que los renovados enfrentamientos militares entre Washington y Teherán avivaron la preocupación por los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz.

Los futuros del crudo Brent subieron 3,17 dólares, o un 3,81%, hasta los 86,47 dólares por barril a las 09:41 GMT, su nivel más alto desde el 12 de junio. El crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos ganó 2,15 dólares, o un 2,75%, hasta los 80,29 dólares por barril, su nivel más alto desde el 16 de junio, el día anterior a que Estados Unidos e Irán firmaran un memorando de entendimiento para detener el conflicto.

Soni Kumari, analista de ANZ, afirmó que los mercados están reevaluando el riesgo de que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán fracase apenas unas semanas después de su firma. Añadió que, si bien el punto álgido de la escalada militar podría haber pasado, las continuas interrupciones podrían mantener los precios del petróleo entre 85 y 90 dólares por barril.

Riesgos crecientes para el suministro de energía

Las tensiones se intensificaron esta semana después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara el restablecimiento del bloqueo naval a la navegación iraní y propusiera imponer una tasa de tránsito del 20% a la carga que transite por el estrecho de Ormuz a cambio de protección de seguridad a lo largo de la vía marítima.

El estrecho de Ormuz es uno de los puntos estratégicos energéticos más importantes del mundo, ya que antes del estallido del conflicto transportaba alrededor del 20% del suministro mundial diario de petróleo y gas natural licuado.

Por otra parte, el Ministerio de Defensa de los Emiratos Árabes Unidos anunció que un marinero indio murió y otros ocho resultaron heridos después de que dos petroleros emiratíes fueran alcanzados por misiles de crucero iraníes mientras transitaban por el estrecho.

Los datos de transporte marítimo también mostraron que el número de buques petroleros que transitaron por el estrecho de Ormuz cayó a su nivel más bajo en dos meses durante el último día.

Preocupación por una crisis prolongada

Citi señaló en una nota de investigación que ha aumentado la probabilidad de que Irán abandone su memorando de entendimiento con Estados Unidos hasta después de las elecciones de mitad de mandato estadounidenses, un escenario que podría mantener los precios del petróleo elevados durante más tiempo.

Mientras tanto, el ministro de Petróleo iraní, Mohsen Paknejad, afirmó que las exportaciones de petróleo del país continúan fluyendo con normalidad a pesar de la expiración la semana pasada de la exención temporal de las sanciones estadounidenses.

Otros puntos críticos geopolíticos

En Yemen, el movimiento hutí afirmó haber lanzado misiles hacia Arabia Saudí, acusando al reino de atacar un aeropuerto bajo su control.

Simon Wong, gestor de cartera de Gabelli Funds, afirmó que una ampliación de los ataques hutíes para incluir las instalaciones petroleras saudíes a lo largo del Mar Rojo podría generar una mayor incertidumbre en el suministro regional de crudo.

Por otro lado, el ejército ucraniano anunció ataques nocturnos contra dos refinerías de petróleo en las regiones rusas de Bashkortostán y Krasnodar, una medida que podría ejercer aún más presión sobre el suministro energético mundial.

El dólar estadounidense retrocedió ligeramente el martes, pero se mantuvo cerca de su nivel más alto en 13 meses, mientras los inversores esperaban la publicación de los datos de inflación de Estados Unidos y la comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso. Las continuas tensiones en Oriente Medio y el alza de los precios del petróleo han reforzado las expectativas de que la política monetaria seguirá siendo restrictiva.

Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques militares en el Golfo Pérsico, mientras que el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz quedó prácticamente paralizado. Esta interrupción elevó los precios del petróleo hasta cerca de los 90 dólares por barril y reforzó las expectativas de que los tipos de interés globales se mantengan altos este año.

Fiona Cincotta, analista de mercado de City Index, afirmó que la persistente inflación subyacente, sumada al aumento de los precios del petróleo, sigue respaldando al dólar estadounidense. Añadió que los mercados seguirán de cerca la comparecencia de Warsh, dado que este generalmente ha preferido no ofrecer indicaciones explícitas sobre la futura trayectoria de la política monetaria.

Warsh advirtió recientemente que cualquiera que espere que la Reserva Federal se vuelva complaciente en su lucha contra la inflación "se llevará una decepción", aunque evitó indicar la probable dirección que tomarán las próximas decisiones sobre los tipos de interés.

Los mercados esperan los datos de inflación.

Actualmente, los precios del mercado indican una probabilidad aproximada del 20% de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en la reunión de julio. Esta expectativa ha impulsado el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, de referencia en el mercado, por encima del 4,6%, su nivel más alto desde mayo, lo que proporciona un apoyo adicional al dólar.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, también dijo que es posible que sea necesario subir los tipos de interés "a corto plazo" si los datos que se publiquen muestran que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central.

Los economistas encuestados por Reuters prevén que la inflación anual en Estados Unidos alcance el 3,8% en junio, mientras que la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se pronostica en un 2,8%.

movimientos de divisas

El euro subió un 0,2% hasta los 1,1399 dólares, mientras que la libra esterlina ganó un 0,2% hasta los 1,337 dólares.

La volatilidad a corto plazo en los mercados de divisas también aumentó, con el índice de volatilidad implícita a un día para el euro superando el 10%, lo que indica una mayor demanda de protección contra las fuertes fluctuaciones del tipo de cambio.

El yen sigue bajo presión

El yen japonés subió un 0,1% hasta los 162,27 por dólar, pero se mantuvo cerca de su nivel más bajo en 40 años, lo que mantiene a los mercados alerta ante la posibilidad de una intervención de las autoridades japonesas para respaldar la moneda.

Esta decisión se produjo tras las declaraciones de la ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, quien afirmó que el gobierno podría considerar ajustar la asignación de activos de los fondos de pensiones estatales si las condiciones de inversión cambian significativamente.

El ministro de Sanidad, Kenichiro Ueno, también afirmó que el gobierno revisaría la asignación de activos del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno si fuera necesario, aunque descartó cualquier cambio inmediato.

Masafumi Yamamoto, estratega jefe de divisas de Mizuho Securities, afirmó que cualquier apoyo sostenido al yen requeriría una decisión rápida para aumentar la proporción de activos nacionales en la cartera del fondo de pensiones en al menos cinco puntos porcentuales, tanto en acciones como en bonos. Advirtió que los ajustes limitados o graduales tendrían poco impacto en la moneda japonesa.