La Reserva Federal de Estados Unidos publicó el martes las actas de su reunión profundamente dividida de principios de este mes, que concluyó con una votación para recortar nuevamente las tasas de interés, una decisión que parece haber sido mucho más reñida de lo que sugirió la votación final.

Las actas, publicadas un día antes de lo habitual debido al feriado de Año Nuevo, mostraron que los funcionarios expresaron una amplia gama de opiniones durante la reunión del 9 y 10 de diciembre.

Finalmente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 9 a 3 a favor de recortar la tasa de interés oficial en un cuarto de punto porcentual, lo que representa el mayor número de votos en contra desde 2019, en medio de un intenso debate sobre la necesidad de apoyar el mercado laboral frente a la preocupación por la inflación. La decisión redujo la tasa de interés de referencia a un rango de entre el 3,5 % y el 3,75 %.

Según las actas, “la mayoría de los participantes consideraron que probablemente sería apropiado realizar más ajustes a la baja en el rango objetivo de la tasa de los fondos federales si la inflación continuaba bajando con el tiempo como se esperaba”.

Sin embargo, esa visión estuvo acompañada de claras reservas sobre el ritmo y el momento oportuno para adoptar medidas adicionales.

Las actas añadieron: “Con respecto al alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo, algunos participantes señalaron que, dadas sus perspectivas económicas, podría ser apropiado mantener el rango objetivo en su nivel actual durante algún tiempo después de la reducción en esta reunión”.

Los funcionarios expresaron su confianza en que la economía seguiría creciendo a un ritmo moderado, al tiempo que identificaban riesgos a la baja para el empleo y al alza para la inflación. Las diferentes evaluaciones de estos riesgos contribuyeron a la división en el comité, con indicios de que el resultado podría haber sido favorable a pesar de la mayoría a favor del recorte.

Las actas revelaron que “algunos participantes que apoyaron la reducción del rango objetivo en esta reunión indicaron que la decisión fue muy finamente equilibrada, o que podrían haber apoyado dejar el rango objetivo sin cambios”.

La votación coincidió con la actualización trimestral del Resumen de Proyecciones Económicas, incluido el muy seguido gráfico de puntos que muestra las expectativas de cada funcionario sobre la trayectoria de las tasas de interés.

Las proyecciones de los 19 funcionarios que asistieron a la reunión de diciembre, incluidos 12 miembros con derecho a voto, apuntaron a la probabilidad de un recorte adicional de la tasa en 2026 seguido de otro en 2027, lo que podría reducir la tasa de política a alrededor del 3%, un nivel que los funcionarios consideran "neutral", es decir, ni restrictivo ni estimulante para el crecimiento económico.

Quienes estaban a favor de dejar las tasas sin cambios “expresaron su preocupación de que el progreso hacia el objetivo de inflación del 2% del Comité podría haberse estancado en 2025, o indicaron la necesidad de una mayor confianza en que la inflación se estaba moviendo de manera sostenible hacia el objetivo”.

Los funcionarios reconocieron que los aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump habían contribuido a una mayor inflación, pero en gran medida coincidieron en que el efecto sería temporal y probablemente se desvanecería durante 2026.

Desde la votación, los datos económicos han mostrado que el mercado laboral continúa experimentando una desaceleración en la contratación sin una aceleración drástica de los despidos. La inflación ha seguido disminuyendo gradualmente, pero se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Al mismo tiempo, la economía en general ha mantenido un sólido desempeño. El producto interno bruto creció a una tasa anualizada del 4,3 % en el tercer trimestre, superando las expectativas y acelerándose en aproximadamente medio punto porcentual con respecto al ya sólido ritmo observado en el segundo trimestre.

Sin embargo, muchos de los datos presentan una advertencia importante. Algunos informes siguen retrasados mientras las agencias gubernamentales completan la recopilación de datos tras el período de confinamiento, e incluso las publicaciones más recientes se manejan con cautela debido a estas lagunas.

Como resultado, los mercados esperan en gran medida que el comité mantenga sin cambios las tasas de interés durante las próximas reuniones a la espera de datos adicionales. El período festivo se ha caracterizado por la escasa información pública de los funcionarios de la Fed, y las pocas declaraciones disponibles han reflejado un alto grado de cautela de cara al nuevo año.

La composición del comité también cambiará y cuatro nuevos presidentes de bancos regionales asumirán funciones de voto:

Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, quien se opuso no sólo a cualquier recorte adicional sino también a una reducción previa;

Anna Paulson, presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, quien ha expresado su preocupación por la inflación;

Lorie Logan, presidenta de la Reserva Federal de Dallas, quien ha expresado reservas sobre la reducción de las tasas;

Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, quien dijo que no habría votado a favor del recorte de octubre.

En la misma reunión, el comité también votó a favor de reanudar la compra de bonos. Bajo el nuevo acuerdo, la Fed comprará letras del Tesoro a corto plazo para aliviar la presión en los mercados de financiación a corto plazo.

El banco central inició el programa con compras mensuales de 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro, con la intención de mantener ese ritmo durante varios meses antes de reducirlo gradualmente. Un esfuerzo previo para reducir el balance había reducido las tenencias de la Fed en aproximadamente 2,3 billones de dólares, reduciéndolas al nivel actual de 6,6 billones de dólares.

Las actas señalaron que no reanudar las compras (lo que en los mercados se conoce como flexibilización cuantitativa) podría resultar en “reducciones significativas en las reservas” a niveles inferiores a los que la Reserva Federal considera “suficientes” para el sistema bancario.

El "primo del oro", de color ámbar, está escalando discretamente el ranking de las materias primas de mayor rendimiento de este año. El cobre, cada vez más considerado un insumo crucial para el desarrollo de centros de datos de inteligencia artificial, se encamina a registrar su mejor rendimiento anual desde la crisis financiera mundial.

El contrato de cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres rondó los 12.222 dólares por tonelada métrica el martes, ligeramente por debajo del máximo histórico del lunes de 12.960 dólares por tonelada. Esto supone un aumento del cobre de aproximadamente el 42% en lo que va de año, marcando su mejor ganancia anual desde 2009.

Hasta el martes, el metal había registrado ocho sesiones consecutivas de ganancias, su racha ganadora más larga en ocho años, según el análisis del economista jefe David Rosenberg.

En el caso del cobre —un metal industrial que ha quedado relegado a un segundo plano frente a los metales preciosos en los últimos años— varios factores ayudan a explicar esta pronunciada subida.

En primer lugar, el impulso vinculado a la inteligencia artificial. El cobre es un componente clave en los centros de datos y se considera cada vez más una inversión complementaria al sector más amplio de la IA.

En segundo lugar, los desequilibrios entre la oferta y la demanda. El sector se enfrenta a limitaciones de oferta en un momento de aceleración de la demanda impulsada por la electrificación y la transición energética. Además, Estados Unidos ha estado acumulando cobre de forma agresiva en previsión de posibles aranceles, lo que ha aumentado la presión alcista sobre los precios.

En tercer lugar, la disrupción arancelaria. Los precios del cobre recibieron un fuerte impulso este verano después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, anunciara un arancel del 50 % sobre ciertos productos de cobre y bienes con alto contenido en cobre.

Rosenberg señaló en un memorando reciente a un cliente que el año excepcional del cobre está siendo impulsado en gran medida por “preocupaciones persistentes y no resueltas sobre la escasez de suministro”.

El cobre también se ha beneficiado de un repunte generalizado entre los metales. El oro ha subido alrededor de un 64% desde principios de año, y suele impulsar el avance de otros metales como la plata y el cobre, según Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth Management, en declaraciones a Business Insider.

"Cuando el grupo comienza a moverse, todos tienden a moverse juntos", dijo Hogan, refiriéndose a la fortaleza generalizada de los mercados de metales.

Wall Street no espera que este impulso se desvanezca pronto.

Los analistas del equipo de inteligencia de mercado de JPMorgan dijeron que esperan que los precios del cobre suban hacia los 12.500 dólares por tonelada métrica en la primera mitad del próximo año, respaldados por la demanda impulsada por la inteligencia artificial y la posible reducción de algunos aranceles.

Mientras tanto, Goldman Sachs pronostica que los precios del cobre alcanzarán los 15.000 dólares por tonelada métrica durante la próxima década, lo que implica un aumento de aproximadamente el 22% desde los niveles actuales.

En una nota a sus clientes, el banco escribió: “El cobre sigue siendo nuestro metal industrial preferido a largo plazo, dada su oferta excepcionalmente limitada y el fuerte crecimiento estructural de la demanda”.

Bitcoin cayó hacia el nivel de $ 87,000 el martes después de otro fracaso en mantener una recuperación por encima del umbral de $ 90,000 durante la sesión anterior, ya que los débiles volúmenes comerciales cerca de fin de año y la disminución de la demanda institucional pesaron sobre la criptomoneda más grande del mundo.

Bitcoin cayó un 2,5% para cotizar a $87.458,6 a las 01:32 am hora del este de EE. UU. (06:32 GMT).

Bitcoin había logrado superar brevemente el nivel psicológico clave de $ 90,000 el lunes, pero rápidamente perdió esas ganancias, lo que subraya una fuerte resistencia técnica en esa área.

Bitcoin presionado por salidas de ETF mientras los mercados esperan las actas de la Fed

La criptomoneda ha tenido dificultades para generar un impulso alcista en las últimas sesiones, con retrocesos repetidos que resaltan una falta de convicción entre los comerciantes a medida que el año llega a su fin.

Entre los principales factores que presionaron los precios se encontraban las continuas salidas de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos.

La disminución de la demanda institucional, reflejada en los reembolsos continuos de estos fondos, ha afectado la confianza después de que las entradas anteriores impulsaran el bitcoin a máximos históricos. Este cambio en los flujos coincidió con la toma de beneficios y un enfriamiento generalizado del apetito por los activos de riesgo.

Las condiciones comerciales se vieron afectadas aún más por la escasa liquidez durante la temporada navideña, lo que amplificó las fluctuaciones de precios y limitó la capacidad del mercado para mantener movimientos direccionales. Bitcoin se mantuvo dentro de un rango por debajo de los $90,000, a pesar de breves picos intradía por encima de ese nivel.

Los inversores también se mantuvieron cautelosos antes de la publicación de las actas de la reunión de política monetaria de diciembre de la Reserva Federal, prevista para más tarde el martes.

Se espera que las actas revelen divisiones entre los responsables políticos sobre las perspectivas de las tasas de interés, tras la decisión del banco central de recortar las tasas a principios de este mes.

Las expectativas de nuevos recortes de tasas en 2026 han proporcionado un importante viento de cola para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, ya que las tasas de interés más bajas tienden a respaldar las inversiones especulativas al reducir el atractivo de los activos que generan rendimiento.

Sin embargo, la incertidumbre en torno al momento y la escala de la flexibilización futura ha mantenido a los inversores cautelosos en el corto plazo.

Precios de las criptomonedas hoy: las altcoins retroceden junto con las pérdidas de Bitcoin

La mayoría de las principales altcoins cayeron el martes, siguiendo las pérdidas de Bitcoin en medio de un tono de mercado cauteloso.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, cayó un 3% a 2.949,92 dólares.

XRP, la tercera criptomoneda más grande, cayó un 1,6% a 1,86 dólares.

El dólar se estabilizó el martes antes de la publicación de las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal, mientras que el yuan chino extendió sus ganancias y superó un nivel psicológico clave frente a la moneda estadounidense.

Las festividades de fin de año continuaron drenando liquidez de los mercados, ya que los operadores esperan cada vez más que el dólar siga bajo presión.

El dólar se encamina a registrar su peor desempeño anual desde 2017, con pérdidas cercanas al 10%.

Algunos analistas dijeron que las actas de la Fed de diciembre, cuando el banco central recortó las tasas de interés, podrían reforzar las expectativas de una mayor flexibilización monetaria, ya que los mercados ya han descontado dos recortes de tasas adicionales en 2026.

El euro y la libra esterlina en camino de ganancias anuales

El euro cotizaba a 1,1767 dólares, camino de ganancias anuales de alrededor del 14%, mientras que la libra esterlina se situaba en 1,3508 dólares, camino de subir alrededor de un 8% en 2025.

Se prevé que el índice del dólar, que compara la divisa estadounidense con una cesta de divisas principales, registre una caída anual del 9,6%, su mayor caída en ocho años. Esta debilidad se debe a las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, la reducción de los diferenciales de tipos de interés con otras divisas, así como a la preocupación por el déficit presupuestario estadounidense y la incertidumbre política.

El índice se situó en 98,03 puntos, no muy lejos del mínimo de tres meses alcanzado la semana pasada.

Los estrategas de MUFG esperan que el índice del dólar caiga un 5% más el próximo año, citando el desempeño económico de EE.UU. y la dirección de la política monetaria como los impulsores clave.

Otros, sin embargo, destacaron la relativa estabilidad del dólar en los últimos meses y el limitado margen de la Fed para aplicar recortes de tasas mucho más profundos.

Guy Miller, estratega jefe de mercado de Zurich Insurance Group, afirmó: «Creemos que el dólar se mantendrá en un rango cercano a los niveles actuales frente a las principales divisas. Nos hemos mantenido en una posición bastante lateral desde el verano, especialmente frente al franco suizo y el euro».

El yuan rompe un nivel psicológico clave

El yuan chino superó el nivel psicológicamente importante de 7 por dólar por primera vez en dos años y medio, desafiando las orientaciones más débiles del banco central mientras los exportadores se apresuraban a vender dólares hacia fin de año.

El yuan se fortaleció a 6,9951 por dólar, su nivel más alto desde mayo de 2023. Ha subido alrededor de un 5% frente al dólar debilitado desde principios de abril y se dispone a poner fin a una racha perdedora de tres años.

El Banco Popular de China había intentado frenar la fuerte apreciación del yuan estableciendo tipos de cambio diarios más débiles y emitiendo advertencias verbales a través de los medios estatales, pero esos esfuerzos no lograron revertir el impulso ascendente de la moneda.

El yen japonés y la economía

Mientras tanto, el yen japonés se negociaba a 155,96 por dólar, ligeramente por debajo de los niveles que previamente provocaron advertencias verbales de los funcionarios de Tokio y alimentaron la especulación del mercado sobre una posible intervención.

Un resumen de las opiniones de los responsables de las políticas del Banco de Japón, publicado el lunes, mostró que los funcionarios discutieron la necesidad de continuar aumentando las tasas de interés incluso después del aumento aprobado en diciembre, y un miembro pidió aumentos de tasas cada pocos meses, lo que destaca el enfoque del banco en las presiones inflacionarias.

Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, afirmó que las fluctuaciones del dólar/yen están más estrechamente ligadas a las expectativas de crecimiento que a la política monetaria. «Lo que el yen necesita, sobre todo, es un mayor crecimiento del PIB», afirmó.

El gobierno japonés dijo la semana pasada que espera que la economía crezca un 1,1% en el año fiscal que termina en marzo, frente a una estimación anterior del 0,7% en agosto, citando un impacto menor al esperado de los aranceles estadounidenses.

También se prevé que el crecimiento se acelere al 1,3% en el próximo año fiscal, apoyado por un consumo y un gasto de capital sólidos, compensando una demanda externa más débil, según las proyecciones oficiales.