¿Qué hay detrás del acuerdo de Trump con Nvidia y AMD sobre los ingresos por ventas en China?

La Casa Blanca confirmó el lunes que Nvidia y AMD han llegado a un acuerdo para compartir el 15% de sus ingresos por ventas a China con el gobierno estadounidense, una medida que ha provocado un debate sobre su posible impacto en los dos gigantes de la fabricación de chips y si Washington podría buscar acuerdos similares con otras empresas.

Según el acuerdo, las empresas recibirán licencias de exportación para vender los chips H20 de Nvidia y los chips MI308 de AMD en China, según el Financial Times.

En una declaración a NBC News, Nvidia declaró: «Seguimos las normas establecidas por el gobierno estadounidense para nuestra participación en los mercados globales. Si bien no hemos enviado H2O a China durante meses, esperamos que las normas de control de exportaciones nos permitan competir con China tanto a nivel nacional como global. Estados Unidos no puede repetir el error del 5G y perder su liderazgo en comunicaciones. La infraestructura tecnológica estadounidense en IA puede convertirse en el estándar global si competimos».

AMD confirmó en un comunicado que sus solicitudes iniciales de licencia de exportación de chips MI308 a China habían sido aprobadas.

Los analistas que hablaron con la CNBC describieron estos acuerdos, establecidos por la administración del presidente Donald Trump, como "inusuales", pero que reflejan la naturaleza transaccional de la actual Casa Blanca. Los inversores, en general, consideran esta medida positiva para ambas compañías, ya que les asegura un acceso renovado al mercado chino.

Impacto en Nvidia y AMD

El chip H20 de Nvidia fue diseñado específicamente para cumplir con los requisitos de exportación de Estados Unidos a China y anteriormente estaba prohibido debido a restricciones de exportación, pero la compañía anunció el mes pasado que esperaba recibir licencias para enviar el producto a China.

En julio, AMD también anunció la reanudación de las exportaciones de chips MI308. En ese momento, no hubo indicios de que la reanudación de las ventas a China estuviera condicionada o vinculada a una participación en los ingresos, y los mercados aplaudieron la medida, considerándola una oportunidad de ventas multimillonaria.

A pesar de que las acciones de ambas compañías cerraron ligeramente a la baja el lunes, Ben Barringer, analista de tecnología global de Quilter Cheviot, declaró a la CNBC: «Desde la perspectiva de un inversor, el resultado sigue siendo positivo: obtener el 85 % de los ingresos es mejor que nada. La pregunta es si Nvidia y AMD subirán sus precios un 15 % para compensar el impuesto, pero en última instancia es mejor vender en el mercado que dejarlo todo en manos de Huawei», su competidor chino más cercano.

Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre su futuro a largo plazo. George Chen, copresidente de la práctica digital de The Asia Group, afirmó: «A corto plazo, el acuerdo brinda a ambas compañías cierta certeza sobre sus exportaciones a China. A largo plazo, desconocemos si el gobierno estadounidense buscará una mayor participación en sus negocios en China, especialmente si sus ventas allí siguen creciendo».

Los analistas declararon a la CNBC que el acuerdo es "inusual", pero coherente con el estilo de Trump. Barringer afirmó: "Es una decisión acertada, pero extraña, la típica del presidente Trump, quien en el fondo es un negociador. Está dispuesto a ceder, pero solo si obtiene algo a cambio, y eso sienta un precedente inusual".

Neil Shah, socio de Counterpoint Research, describió la distribución de ingresos como «un arancel indirecto en origen». Daniel Newman, director ejecutivo de The Futurum Group, escribió en X que la medida se asemejaba a un impuesto a los negocios en China.

Otros analistas creen que es improbable que estos acuerdos se extiendan a otras empresas. Nick Patience, director de IA de The Futurum Group, declaró: «No preveo que se extienda a otros sectores igualmente cruciales para la economía estadounidense, como el software y los servicios».

Estados Unidos considera la industria de los semiconductores una tecnología estratégica, que constituye la columna vertebral de muchas otras herramientas como la inteligencia artificial, la electrónica de consumo e incluso las aplicaciones militares. Por ello, Washington ha sometido los chips a un régimen de control de exportaciones que ningún otro producto. Chen, de The Asia Group, afirmó: «La industria de los semiconductores es única, y el enfoque de pago por entrada podría funcionar en el caso de Nvidia y AMD, ya que se trata esencialmente de obtener la aprobación de exportación del gobierno estadounidense. Para empresas como Apple y Meta, la situación es más compleja dada la naturaleza de sus modelos de negocio y servicios en China».

¿Cómo podría responder China?

Los semiconductores se han convertido en un tema geopolítico muy sensible. En las últimas dos semanas, China ha expresado su preocupación por la seguridad de los chips de Nvidia.

A finales del mes pasado, los reguladores chinos pidieron a Nvidia que aclarara los informes sobre posibles vulnerabilidades de seguridad y puertas traseras. Nvidia negó la existencia de puertas traseras que permitieran el acceso o control sobre sus chips. Más recientemente, la compañía volvió a negar la existencia de puertas traseras en sus chips H20 tras las acusaciones de una cuenta de redes sociales vinculada a medios estatales chinos.

Es probable que el acuerdo de Trump con Nvidia y AMD genere reacciones encontradas en China. Pekín estará descontento con el acuerdo, pero las empresas chinas seguirán buscando adquirir estos chips para impulsar sus ambiciones en IA. Shah, de Counterpoint Research, declaró: «Para China, es un dilema: necesita estos chips para impulsar sus ambiciones en IA, pero el impuesto fiscal estadounidense podría encarecerlos, y existe la preocupación de que haya puertas traseras estadounidenses, especialmente porque Washington ha aprobado el suministro de estos chips a empresas chinas».