El dólar neozelandés cayó con fuerza en los mercados asiáticos el miércoles frente a una cesta de divisas, extendiendo sus pérdidas por segundo día consecutivo frente a su contraparte estadounidense y alcanzando un mínimo de cuatro meses. La caída se produjo en medio de una aceleración de las ventas en el mercado abierto tras la publicación de la decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda.

El RBNZ recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos al 3,0%, el nivel más bajo desde agosto de 2022, y señaló una mayor flexibilización si las presiones inflacionarias continúan disminuyendo en línea con sus pronósticos.

Al decidir el recorte de 25 puntos básicos, en línea con la mayoría de las expectativas del mercado, el Directorio del RBNZ también consideró una reducción mayor, de 50 puntos básicos.

Resumen de precios

• El dólar neozelandés cayó frente al dólar estadounidense alrededor de un 1,25% a 0,5820, su nivel más bajo desde el 14 de abril, por debajo del precio de apertura de 0,5893, después de registrar un máximo de 0,5899 anteriormente en la sesión.

• El martes, el dólar neozelandés cerró con una baja de aproximadamente 0,5% frente al dólar estadounidense, su primera pérdida en tres días, mientras que el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas principales y secundarias.

Banco de la Reserva de Nueva Zelanda

Como se esperaba, el RBNZ redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 3,00% el miércoles, el nivel más bajo desde agosto de 2022. Esto marcó el séptimo recorte de tasas desde el inicio del ciclo de flexibilización hace un año.

El RBNZ ha reducido las tasas en un total de 250 puntos básicos desde agosto de 2024, citando la desaceleración de la inflación dentro de su objetivo de mediano plazo del 2-3%, el debilitamiento de la actividad económica y un mercado laboral más débil.

La decisión de hoy fue aprobada por la mayoría del Comité de Política Monetaria, con cuatro miembros votando por el recorte de 25 puntos básicos y dos votando por una reducción más audaz de 50 puntos básicos.

El banco central dijo que si la inflación continúa disminuyendo como se espera en el mediano plazo, el comité prevé recortes adicionales de tasas.

También se señalaron riesgos tanto al alza como a la baja para las perspectivas. La cautela de los hogares y las empresas podría lastrar aún más el crecimiento, mientras que la economía podría recuperarse más rápidamente a medida que se hagan sentir los efectos completos de los recortes de tipos.

Tasas de interés de Nueva Zelanda

• Tras la reunión del RBNZ, los mercados descontaron una probabilidad de más del 50% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 8 de octubre, y de más del 95% para noviembre.

• Los mercados de futuros ahora sugieren que las tasas de Nueva Zelanda podrían caer al 2,5% a fin de año.

• Stephen Toplis, jefe de investigación del Banco de Nueva Zelanda, dijo que, dado el tono moderado de la declaración, el banco ahora espera recortes de 25 puntos básicos tanto en octubre como en noviembre.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anunció su decisión sobre la tasa de interés el miércoles por la mañana al concluir su reunión del 20 de agosto, recortando la tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango del 3,00%, el nivel más bajo desde agosto de 2022. La medida estuvo en línea con las expectativas del mercado y marcó el séptimo recorte de tasas desde el inicio del ciclo de flexibilización monetaria en agosto de 2024.

El RBNZ afirmó que es probable que se produzcan más recortes si las presiones inflacionarias a mediano plazo continúan disminuyendo de acuerdo con las previsiones del banco.

Ethereum cayó drásticamente el martes junto con una amplia venta de activos digitales, impulsada por retiros de inversores de varios fondos de criptomonedas con sede en Estados Unidos.

Los ETFs spot de Ethereum en EE. UU. registraron salidas de fondos por valor de 197 millones de dólares el lunes, el segundo mayor reembolso diario registrado. La liquidación coincidió con un récord de solicitudes de destaking de ETH, con retiros pendientes que alcanzaron los 3.900 millones de dólares. Timothy Messer, jefe de investigación de BRN, afirmó que ambos factores están afectando la confianza del mercado a corto plazo.

Añadió en una nota a los inversores que el nivel de $4,400 representa ahora un soporte crítico para la segunda criptomoneda más grande del mundo. Según CoinGecko, Ethereum cotiza actualmente a $4,203.84, prácticamente sin cambios respecto al día anterior.

Las salidas siguen a que Ethereum no logró alcanzar un nuevo máximo histórico por encima de su pico de noviembre de 2021 de $ 4,891.70, después de que las ganancias se estancaran en $ 4,776.32 el jueves 14 de agosto.

Los analistas afirman que estos movimientos reflejan una toma de ganancias tras el aumento del 66% de Ethereum durante el último año, lo que atrajo un amplio interés institucional. Los datos muestran que los fondos de Ethereum representan aproximadamente el 5,08% de la oferta total, y Messer prevé que esta proporción pronto superará el 6,38% de los fondos de Bitcoin «si las entradas continúan al ritmo actual».

Los fondos de Bitcoin también se vieron presionados, con salidas de fondos el lunes que totalizaron $122 millones. Si bien Bitcoin retrocedió desde el récord de $124,457.12 del jueves pasado, Messer señaló que las "ballenas" siguen acumulando, añadiendo 20,061 BTC a las billeteras con 10,000 monedas o más en los últimos seis días.

Las caídas se produjeron en medio de acontecimientos políticos de alto perfil, ya que el presidente Donald Trump recibió a líderes europeos en la Casa Blanca para abordar la guerra en Ucrania tras una cumbre inconclusa con el presidente ruso Vladimir Putin. Messer escribió que «los mercados de criptomonedas siguen siendo sensibles a estas señales», y añadió que la perspectiva de nuevas conversaciones podría impulsar el apetito por el riesgo.

Señaló el soporte estructural para Bitcoin en $ 115,000, diciendo que una ruptura por encima de $ 121,000 podría allanar el camino para una nueva prueba de la zona de $ 123,000-127,000.

Concluyó: «Los acontecimientos geopolíticos en torno a las conversaciones entre EE. UU., Ucrania y Rusia añaden riesgos bidireccionales: un alto al fuego podría impulsar el precio del Bitcoin por encima de los 120.000 dólares, mientras que una escalada justificaría cautela. Una postura defensiva y la compra selectiva siguen siendo la estrategia más prudente».

Ethereum

En el frente comercial, Ethereum cayó un 5,7% a $4.124 en CoinMarketCap a las 20:13 GMT.

A lo largo de su mandato, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha utilizado la conferencia anual de investigación del banco central en Jackson Hole, Wyoming, como plataforma para emitir mensajes decisivos. En 2022, se comprometió a combatir la inflación a cualquier precio, mientras que el año pasado reafirmó su compromiso de apoyar el mercado laboral con promesas de recortes de tasas ante el aparente aumento del desempleo.

Pero en su discurso de despedida de la conferencia de este año, antes de que finalice su mandato en mayo, Powell se enfrenta a una difícil decisión entre ambos caminos, ya que las señales económicas contradictorias han complicado su estrategia basada en datos. Algunos indicadores apuntan a una desaceleración del crecimiento, mientras que otros destacan la persistencia de riesgos inflacionarios. Con sus colegas divididos sobre qué amenaza es mayor, la inflación o el desempleo, los inversores y la administración Trump esperan firmemente que la Fed recorte los tipos de interés en su reunión de septiembre.

Sin embargo, lo que podría resultar más importante que el propio recorte es cómo Powell define los próximos pasos al evaluar una economía que muestra signos de desaceleración en algunas áreas, pero resiliencia en otras, con nuevos indicios de presión sobre los precios. A pesar de su adaptabilidad, Powell podría verse obligado a mantenerse en el doble objetivo de la Fed: estabilidad de precios y máximo empleo.

Richard Clarida, exvicepresidente de la Reserva Federal y actual asesor económico global de PIMCO, declaró: «El Powell que conozco quiere depender de los datos y no adelantarse demasiado. Si hay un recorte en septiembre, el verdadero desafío será la comunicación: ¿será un recorte puntual o el comienzo de cinco o seis? Incluso si quieren recortar, el mensaje será contundente».

El discurso de Powell, que tendrá como escenario las montañas Grand Teton cerca de Jackson Hole, pondrá fin a un mandato de ocho años lleno de acontecimientos, marcado por una respuesta a la pandemia sin precedentes, una ola de inflación que desencadenó aumentos récord de las tasas y críticas personales del presidente Trump.

En 2022, Powell invocó el legado del expresidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, y se comprometió a controlar la inflación "cueste lo que cueste", incluso a costa del empleo y el crecimiento. Hoy, se enfrenta a la presión de emular al sucesor de Volcker, Alan Greenspan, a quien Powell ha citado con frecuencia en Jackson Hole, mirando más allá de las señales de inflación y reorientando los tipos de interés hacia un nivel "neutral" cercano al 3%, desde el 4,25%-4,5% actual. Ese nivel ya no limita el crecimiento y sería adecuado si las autoridades confían en que la inflación está volviendo al objetivo del 2%.

Mirando hacia el futuro

La inflación se mantiene aproximadamente un punto porcentual por encima del objetivo, con indicios de que podría aumentar aún más. Aun así, la administración Trump argumenta que el riesgo de un crecimiento sostenido de los precios es limitado y se verá compensado por la reducción de las regulaciones y el aumento de la productividad.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, criticó a la Fed, diciendo: "Están tratando de depender más de los datos, y creo que eso es un error", señalando que ese enfoque obliga a los responsables políticos a esperar a que se confirme la desinflación, mientras que Greenspan en la década de 1990 "era previsor", apostando por un aumento de la productividad que en última instancia ayudó a controlar los precios.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, considerado uno de los principales candidatos para suceder a Powell en la lista de candidatos de Trump, ha presentado argumentos similares para minimizar los riesgos de inflación impulsados por los aranceles. Ha pedido recortes inmediatos de las tasas para proteger un mercado laboral en desaceleración, a diferencia de sus colegas que instan a una mayor cautela.

El propio Powell se ha alineado hasta ahora con este grupo cauteloso. Desde el principio, enfatizó la importancia de actuar con base en datos reales en lugar de modelos o pronósticos, dispuesto a actuar con rapidez si era necesario, pero siempre con moderación. Si bien este enfoque ayudó a evitar errores prematuros, lo dejó vulnerable a respuestas tardías, dadas las demoras en los efectos de la política monetaria y el riesgo de revisiones posteriores de los datos. De hecho, la Oficina de Estadísticas Laborales recortó recientemente las estimaciones previas de crecimiento del empleo para mayo y junio en una revisión histórica a la baja, lo que refuerza el argumento de Waller de que el mercado laboral es más débil de lo que parece.

¿Despejando la niebla?

Con la desaceleración del crecimiento a alrededor del 1%, funcionarios de la administración como Bessent ahora enfatizan que el panorama general de los datos es más débil que el de septiembre pasado, cuando Powell apoyó el empleo con un recorte de medio punto porcentual. Se preguntan: si la economía está más débil, ¿por qué no recortar ahora?

También señalan contradicciones entre el eslogan "dependiente de los datos" y la decisión de la Fed de detener los recortes de tasas a principios de este año debido a la preocupación por los aranceles futuros. Los aranceles de Trump resultaron mucho más altos de lo previsto, y si bien las consecuencias no han sido tan graves como advirtieron algunos economistas, la Fed solo recientemente ha expresado mayor confianza en las perspectivas.

El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, dijo: “La niebla se está despejando”, lo que sugiere una mayor claridad en las proyecciones económicas.

Powell ahora debe definir hasta qué punto se ha disipado esa niebla: si las condiciones justifican un ciclo de recortes sostenido, una única medida cautelosa o una paciencia continua.

Lo que distingue el panorama del año pasado es que las tasas ya son más bajas y menos restrictivas, los mercados de valores están en alza, el desempleo sigue estable, mientras que la inflación, que entonces caía mes a mes, recientemente ha mostrado poca mejoría e incluso signos de volver a subir.

Incluso Waller, que aboga por una rápida flexibilización, reconoció: “Si me equivoco sobre la inflación o la debilidad del mercado laboral, podemos mantener la política estable durante una o dos reuniones”.