El franco suizo subió en las operaciones europeas el jueves frente a una canasta de monedas globales, reanudando ganancias frente al dólar estadounidense mientras que el repunte del dólar se detuvo antes de la publicación de datos económicos clave de Estados Unidos.

Sin embargo, el avance del franco sigue siendo limitado, ya que los inversores se abstienen de construir grandes posiciones antes de la decisión de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB), donde se espera que las tasas se mantengan sin cambios.

Resumen de precios

USD/CHF hoy: el dólar cayó un 0,1% a 0,7938 francos, desde el nivel de apertura de 0,7947, después de tocar un máximo de 0,7951.

El franco cerró el miércoles con una caída de alrededor de 0,5% frente al dólar, poniendo fin a una racha de ganancias de tres días, luego de los cautelosos comentarios de algunos responsables de la política monetaria de la Reserva Federal.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% el jueves, retrocediendo desde un máximo de dos semanas de 97,92, lo que refleja una pausa en el impulso alcista del dólar frente a las monedas globales.

Más allá de la toma de ganancias y las correcciones, el dólar se está debilitando a la espera de las publicaciones clave en EE. UU. sobre el crecimiento del PIB del segundo trimestre y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo. Se espera que estos datos proporcionen señales más claras sobre si la Reserva Federal continuará recortando las tasas en lo que resta del año, especialmente tras el tono cauteloso expresado por los funcionarios de la Fed.

Banco Nacional Suizo

El BNS concluye su reunión regular de política monetaria para evaluar las condiciones económicas, y los mercados no esperan cambios en las tasas, que se mantienen en 0,00%.

Esta decisión marcaría una pausa en el ciclo de flexibilización monetaria que comenzó en septiembre de 2023 y continuó hasta la reunión de junio, en un contexto de crecientes presiones inflacionarias, especialmente provenientes de factores externos.

La decisión sobre la tasa de política monetaria se dará a conocer a las 08:30 GMT, seguida de comentarios del presidente del SNB y otros funcionarios en una conferencia de prensa a las 09:00 GMT.

Perspectivas para el franco suizo

Aquí en Economies.com, esperamos que el franco siga subiendo frente al dólar estadounidense si el BNS emite comentarios y proyecciones más agresivos que lo que los mercados anticipan actualmente.

El yen japonés subió en las operaciones asiáticas del jueves frente a una cesta de divisas principales y secundarias, intentando recuperarse de un mínimo de tres semanas frente al dólar estadounidense. Esta subida se produjo gracias a las compras a precios de ganga desde niveles más bajos, respaldadas por una pausa en el repunte del dólar antes de la publicación de datos clave de EE. UU.

Las expectativas de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en octubre disminuyeron después de los comentarios menos agresivos del gobernador Kazuo Ueda, mientras los mercados esperan más evidencia sobre el camino de la normalización de la política monetaria en la cuarta economía más grande del mundo.

Resumen de precios

USD/JPY hoy: el dólar cayó un 0,15% a ¥148,56, desde el nivel de apertura de ¥148,89, después de tocar un máximo de ¥148,90.

El yen cerró el miércoles con una caída del 0,85% frente al dólar, interrumpiendo una racha ganadora de tres días y alcanzando un mínimo de tres semanas de ¥148,92 en medio de la incertidumbre política en Japón.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó un 0,1% el jueves, retrocediendo desde un máximo de dos semanas de 97,92, lo que refleja una pausa en la recuperación del dólar frente a las monedas globales.

Más allá de la toma de ganancias y las medidas correctivas, el dólar se está debilitando a la espera de los datos clave de EE. UU. sobre el crecimiento económico del segundo trimestre y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo. Se espera que estas cifras proporcionen señales más claras sobre si la Reserva Federal continuará recortando las tasas durante el resto del año, especialmente tras las cautelosas declaraciones de los funcionarios de la Fed sobre las perspectivas de política monetaria.

Tasas de interés japonesas

El gobernador Kazuo Ueda dijo el viernes que los responsables políticos deben monitorear de cerca el impacto de las políticas comerciales en los mercados financieros, el tipo de cambio, la economía y los precios en Japón.

Agregó que el Banco de Japón continuará subiendo las tasas si la economía y la inflación evolucionan de acuerdo con las expectativas, apoyadas por la mejora de las condiciones.

Tras los comentarios de Ueda, el precio de mercado para un aumento de tasas de 25 puntos básicos en octubre cayó del 75% a menos del 50%.

Los inversores ahora esperan más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón para reevaluar esas probabilidades.

Los precios del petróleo subieron el miércoles, alcanzando un máximo de siete semanas, después de que los datos mostraran una disminución inesperada en los inventarios de crudo de Estados Unidos, contrariamente a los pronósticos del mercado.

La Administración de Información Energética informó que las reservas de crudo de Estados Unidos cayeron en 0,6 millones de barriles a 414,8 millones de barriles la semana pasada, mientras que las expectativas apuntaban a un aumento de alrededor de 0,8 millones de barriles.

Los inventarios de gasolina cayeron en 1,1 millones de barriles a 216,6 millones de barriles, mientras que las existencias de destilados, que incluyen combustible para calefacción y diésel, disminuyeron en 1,7 millones de barriles a 123,0 millones de barriles.

Por otra parte, las agencias de noticias informaron que Ucrania llevó a cabo ataques a instalaciones petroleras en la región rusa de Volgogrado, mientras que la ciudad de Novorossiysk, hogar de puertos clave para las exportaciones de petróleo y granos, declaró el estado de emergencia debido a los ataques.

Al cierre, los futuros del crudo Brent para entrega en noviembre subieron un 2,5%, o 1,68 dólares, hasta los 69,31 dólares por barril, su nivel más alto desde principios de agosto. Los futuros del crudo WTI estadounidense para entrega en noviembre también subieron un 2,5%, o 1,58 dólares, para cerrar en 64,99 dólares por barril, su precio de cierre más alto desde el 2 de septiembre.

China está implementando cambios radicales en la estructura de su mercado del oro, una medida que podría transformar el sistema monetario global. Estas iniciativas estratégicas incluyen la ampliación de la capacidad de almacenamiento en bóveda, la creación de nuevos sistemas de compensación y la flexibilización de las restricciones a la importación, todo ello con el objetivo de consolidar el papel de China como actor clave en el comercio mundial del oro y, potencialmente, desafiar el dominio del dólar estadounidense.

Las políticas chinas en materia de oro van más allá de la simple acumulación de reservas; representan un enfoque integral para redefinir cómo se comercializa, almacena, valora y utiliza el oro en el comercio internacional. Al construir mecanismos comerciales alternativos e infraestructura física, China parece estar desarrollando un sistema paralelo que opera bajo reglas y prioridades diferentes a las de los mercados dominados por Occidente.

Expansión del “Hong Kong Gold Hub”

Las recientes medidas políticas en Hong Kong marcan un paso clave en la estrategia de China en materia de oro y reflejan un compromiso a largo plazo con el desarrollo del mercado del oro.

Las nuevas políticas buscan aumentar la capacidad de almacenamiento de lingotes en Hong Kong a 2000 toneladas, una importante expansión que puede albergar enormes reservas físicas de oro. Esta capacidad no se limita a las reservas nacionales; se cree que también está diseñada para atender a los participantes internacionales que buscan alternativas a las bóvedas occidentales tradicionales.

Lo más importante es que Hong Kong está creando un sistema de compensación centralizado dedicado a las transacciones de oro. Esta infraestructura proporcionará la infraestructura financiera necesaria para liquidar transacciones fuera de los sistemas occidentales, lo que podría reducir la dependencia de instituciones como el COMEX y la Asociación del Mercado de Oro de Londres (LBMA).

Con estos avances, Hong Kong se posiciona como un importante centro mundial de comercio de oro, operando con una infraestructura independiente de los sistemas financieros occidentales y ofreciendo un camino alternativo para las naciones que deseen realizar transacciones fuera de los canales convencionales.

Crecimiento estratégico de la Bolsa de Oro de Shanghái

Desde su creación en 2002, la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) ha pasado de ser una plataforma comercial local a convertirse en una institución influyente a nivel mundial.

En un paso notable, la SGE abrió su primera bóveda offshore en Hong Kong en 2023, expandiendo su presencia física más allá de China continental. Simultáneamente, lanzó dos nuevos contratos de oro diseñados específicamente para inversores internacionales, una clara señal de la intención de Pekín de atraer una mayor participación global.

Estos nuevos contratos permiten la negociación de oro denominado en yuanes en lugar de dólares, lo que respalda el objetivo de China de internacionalizar su moneda con el oro como ancla de confianza. Al aprovechar la aceptación universal del oro, China busca fomentar la confianza en las transacciones denominadas en yuanes.

El enfoque de la SGE prioriza la entrega física del oro, a diferencia de los mercados occidentales, dominados por los derivados en papel. Al exigir la entrega en la mayoría de las operaciones, la bolsa garantiza que el mercado refleje con mayor precisión la oferta y la demanda reales.

¿Por qué China prioriza el oro en su estrategia económica?

Las políticas de oro de China representan una estrategia coordinada que va mucho más allá de la acumulación de activos y aborda simultáneamente múltiples objetivos económicos y geopolíticos.

El oro desempeña un doble papel en la estrategia de Pekín: como activo financiero y como herramienta geopolítica. Esto proporciona a China una combinación única de seguridad económica y flexibilidad estratégica en un entorno global cada vez más incierto.

Reducir la dependencia del dólar

La nueva infraestructura de oro de China crea un mecanismo para reducir la dependencia del dólar estadounidense en el comercio y las finanzas globales.

Este sistema permite liquidar transacciones sin usar el dólar, lo que permite a los socios comerciales prescindir de él cuando sea necesario. En este contexto, el oro funciona como un activo refugio neutral, libre de riesgo de contraparte y fuera del control de cualquier nación.

Lo más importante es que el sistema proporciona un canal financiero resistente a las sanciones. Desde las sanciones occidentales a Rusia en 2022, muchos países han reconocido su vulnerabilidad dentro del sistema basado en el dólar y han comenzado a buscar alternativas. La arquitectura del oro de China ahora ofrece una opción práctica.

Al vincular el yuan al oro a través de estos mecanismos, Beijing fortalece la confianza en las transacciones basadas en yuanes sin la necesidad de un patrón oro formal, lo que permite una adopción gradual en lugar de shocks disruptivos en los mercados.

Ganando influencia sobre los precios de las materias primas

A través de sus políticas sobre el oro, China también busca aumentar su influencia sobre los precios de materias primas claves vitales para su economía.

Durante años, China ha sido vulnerable a los sistemas de precios dominados por Occidente, en particular por los enormes volúmenes de recursos que importa. Al desarrollar alternativas al COMEX y la LBMA, Pekín pretende ganar mayor influencia en la valoración.

El énfasis en la entrega física en las bolsas chinas permite el descubrimiento de precios basado en el mercado real de lingotes, a diferencia de las bolsas occidentales, donde los contratos en papel exceden ampliamente el volumen de oro disponible, distorsionando a menudo los precios.

Este enfoque reduce la exposición a la percepción de "manipulación de precios", una preocupación frecuente entre los funcionarios y operadores chinos, quienes argumentan que a veces se utilizan contratos en papel para limitar artificialmente los precios. Como resultado, China obtiene ventajas económicas y estratégicas en los mercados globales de materias primas.

Integración con la Iniciativa del Cinturón y la Ruta

El oro desempeña un papel central en la Iniciativa del Cinturón y la Ruta (BRI), el programa masivo de desarrollo de infraestructura de China lanzado en 2013.

La nueva infraestructura del mercado del oro proporciona un mecanismo de liquidación fiable para los socios de la BRI que podrían mostrarse reacios a aumentar su exposición a deuda o activos denominados en dólares. Al ofrecer el oro como alternativa, China hace más atractiva la participación para las naciones que buscan reducir su dependencia del sistema financiero occidental.

Este marco ofrece una opción más allá del financiamiento en dólares para infraestructura, al tiempo que fortalece los lazos económicos entre China y los países ricos en recursos de África, Asia y América Latina.

Al construir canales financieros alternativos, China profundiza sus vínculos económicos con estas naciones y al mismo tiempo reduce su propia dependencia de los sistemas occidentales, reforzando así su seguridad a largo plazo y su influencia económica global.