El yen japonés cayó el martes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, prolongando sus pérdidas por séptima sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y acercándose a su nivel más bajo en tres semanas, mientras los inversores evaluaban los últimos acontecimientos en torno a la guerra con Irán, en particular después de que Trump retrasara un ataque militar contra Irán tras los esfuerzos de mediación de los principales líderes del Golfo.

Los datos gubernamentales publicados hoy en Tokio mostraron que la economía de Japón creció mejor de lo esperado en el primer trimestre de este año, lo que refuerza las expectativas de que el Banco de Japón pueda subir los tipos de interés cuando se reúna en junio.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió frente al yen un 0,15% hasta los 159,03 yenes, desde el nivel de apertura de hoy de 158,79 yenes, registrando un mínimo de sesión de 158,71 yenes.

• El yen cerró la jornada del lunes con una caída inferior al 0,1% frente al dólar, lo que supone su sexta pérdida diaria consecutiva, y alcanzó un mínimo de tres semanas de 159,08 yenes en medio de los temores a una reanudación del conflicto con Irán.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense subió un 0,15% el martes, reanudando las ganancias que se habían interrumpido temporalmente ayer y acercándose de nuevo a su nivel más alto en seis semanas, lo que refleja una renovada fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas mundiales.

El dólar se vio favorecido por la demanda de activos refugio, ya que el sentimiento del mercado sigue siendo frágil a pesar de la decisión del presidente Donald Trump de retrasar un ataque militar contra Irán tras los esfuerzos de mediación del Golfo, mientras espera un progreso tangible en las conversaciones de paz que se llevan a cabo bajo el patrocinio de Pakistán.

Últimos acontecimientos en la guerra de Irán

• Trump declaró en la plataforma Truth Social que accedió a posponer el ataque previsto para el martes contra Irán tras intensos contactos con los líderes del Golfo, con el fin de conceder más tiempo a la mediación pakistaní.

• Trump ordenó al Departamento de Defensa (Pentágono) que permaneciera en estado de máxima alerta y preparado para proceder con acciones militares "desde todas las direcciones" si fracasaban las negociaciones.

• La Casa Blanca insiste en que cualquier acuerdo final debe incluir una condición estricta y fundamental que impida por completo que Irán obtenga un arma nuclear.

• Teherán presentó oficialmente una respuesta actualizada de 14 puntos al gobierno estadounidense a través del mediador pakistaní. Irán exige una tregua a largo plazo, garantías internacionales y el levantamiento del bloqueo naval.

• Los funcionarios estadounidenses afirmaron que la nueva propuesta iraní es "insuficiente y no incluye mejoras significativas", aunque Trump describió posteriormente las negociaciones en curso como un "progreso muy positivo" tras la decisión de aplazar el ataque.

Estados Unidos exige una congelación de 20 años del programa nuclear iraní, mientras que Teherán sigue rechazando la propuesta.

Nuevas advertencias

La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, declaró el lunes a la prensa que Japón sigue dispuesto a actuar en cualquier momento ante una volatilidad excesiva en el mercado de divisas, al tiempo que garantiza que cualquier intervención para apoyar al yen mediante la venta de dólares no provoque un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

economía japonesa

Los datos publicados hoy en Tokio mostraron que la economía de Japón se expandió a una tasa anualizada del 2,3% en el primer trimestre de este año, superando las expectativas del mercado de un crecimiento del 1,7%, después de que la cuarta economía más grande del mundo registrara un crecimiento del 1,3% en el cuarto trimestre del año pasado.

tipos de interés japoneses

• Tras la publicación de los datos anteriores, los mercados aumentaron la estimación de la probabilidad de una subida de un cuarto de punto en los tipos de interés por parte del Banco de Japón en su reunión de junio, pasando del 80% al 85%.

• Los inversores están a la espera de datos adicionales sobre la inflación, el desempleo y el crecimiento salarial en Japón para reevaluar aún más esas expectativas.

Los futuros de cereales y soja en Chicago repuntaron con fuerza el lunes después de que la Casa Blanca anunciara que China se había comprometido a comprar productos agrícolas estadounidenses por un valor de al menos 17.000 millones de dólares en los próximos tres años.

El contrato de trigo más activo en la Bolsa de Comercio de Chicago subió un 3,2% hasta los 6,56-1/4 dólares por bushel a las 10:40 GMT. El maíz también subió un 3,1% hasta los 4,70 dólares por bushel, mientras que la soja ganó un 2% hasta los 12,01 dólares por bushel.

Según un comunicado de la Casa Blanca publicado el domingo, la administración estadounidense afirmó que China asumió ese compromiso durante las reuniones que mantuvieron el presidente Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping la semana pasada.

La Casa Blanca aclaró que la cifra de 17.000 millones de dólares no incluye los compromisos de compra de soja que China adquirió en octubre de 2025, y añadió que los mercados no esperaban que Pekín elevara sus objetivos de importación de soja por encima de los 25 millones de toneladas métricas.

Un analista con sede en Pekín afirmó que el anuncio de la Casa Blanca sugiere que China podría aumentar sus compras de maíz, trigo, sorgo y productos cárnicos estadounidenses, además de la soja.

A pesar de ello, las importaciones agrícolas chinas procedentes de Estados Unidos siguen enfrentándose a un arancel adicional del 10% tras las rondas de aranceles de represalia impuestos el año pasado, que redujeron drásticamente el comercio entre ambos países.

«El acuerdo con China sigue siendo vago y carece de detalles, y China no ha cumplido plenamente compromisos similares en el pasado», declaró un comerciante europeo. «Pero se trata de una cantidad considerable, y hay esperanzas de que China pueda retomar el ritmo masivo de compras de cereales y soja estadounidenses que se observaba antes de la disputa comercial».

El Ministerio de Comercio de China declaró el sábado que ambas partes buscan fortalecer el comercio bilateral, incluidos los productos agrícolas, mediante medidas como la reducción de los aranceles recíprocos sobre una variedad de productos, aunque no especificó qué productos se incluirían.

Mientras tanto, según informaron comerciantes europeos el lunes, los elevados precios del trigo en Estados Unidos han llevado a algunos compradores estadounidenses a importar trigo de Polonia.

Los precios del petróleo subieron el lunes después de que un informe indicara que Estados Unidos considera insuficiente la última propuesta de Irán para poner fin a la guerra.

Los futuros del crudo Brent, de referencia mundial, para entrega en julio subieron más del 2% y cerraron en 112,10 dólares por barril. Los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense para entrega en junio también ganaron casi un 3% y cerraron en 108,66 dólares por barril.

Un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní afirmó que las negociaciones continúan a través de Pakistán, y añadió que tanto Washington como Teherán han presentado sus últimos comentarios sobre la propuesta iraní.

Según Axios, un alto funcionario estadounidense afirmó que la propuesta no representa una mejora significativa y sigue siendo insuficiente para alcanzar un acuerdo. El informe también indica que se espera que el presidente Donald Trump se reúna el martes con su equipo de seguridad nacional para analizar las opciones militares.

Mientras tanto, la agencia de noticias iraní Tasnim informó que Estados Unidos había ofrecido un alivio temporal a las sanciones petroleras, una demanda clave de Irán. Sin embargo, un funcionario estadounidense declaró a CNBC que las afirmaciones iraníes eran inexactas.

Durante el fin de semana, Trump advirtió que Irán “más vale que actúe” para alcanzar un acuerdo, afirmando que las demoras en la reapertura del estrecho de Ormuz podrían provocar un nuevo conflicto militar. Los comentarios del presidente se produjeron mientras los analistas señalaban descensos récord en las reservas mundiales de petróleo.

“El tiempo se acaba para Irán, y más les vale actuar rápido o no quedará nada”, escribió Trump el domingo en Truth Social, añadiendo que “el tiempo se está agotando”.

A pesar del frágil alto el fuego alcanzado en abril, las tensiones entre Irán y Estados Unidos siguen siendo elevadas, ya que Teherán continúa manteniendo el estrecho de Ormuz prácticamente cerrado, mientras que la administración Trump mantiene un bloqueo a los puertos iraníes.

Antes de que comenzara la guerra, casi una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas pasaba por el estrecho.

En su último informe mensual, la Agencia Internacional de Energía advirtió que las reservas mundiales de petróleo están disminuyendo a un ritmo récord debido al cierre del estrecho de Ormuz, y afirmó que "la rápida disminución de las reservas, combinada con las continuas interrupciones, podría indicar nuevos aumentos de precios en el futuro".

Según un informe publicado la semana pasada por UBS, las reservas podrían acercarse a mínimos históricos de 7.600 millones de barriles a finales de mayo si la demanda de petróleo se mantiene en los niveles actuales.

Europa se enfrenta a crecientes riesgos de escasez de petróleo.

Jeff Currie, copresidente de la bolsa de materias primas Abaxx, declaró en el programa Squawk Box Europe de CNBC que es probable que la preocupación por el suministro de petróleo se intensifique a medida que las reservas sigan disminuyendo.

“Cualquiera que trabaje en este sector le dirá que la situación es grave. Los iraníes quieren causar daño. El problema no es el precio del petróleo, sino su disponibilidad”, afirmó Currie.

“Aún no hay escasez real, pero Europa podría enfrentarse a ella a finales de mes. El mercado no está demasiado preocupado ahora mismo, pero con las vacaciones de finales de mayo en el Reino Unido y la llegada de la temporada alta de viajes en coche en Estados Unidos, empezaremos a notar la presión”, añadió.

La Reserva Federal de Estados Unidos se prepara para entrar en una nueva fase después de que el exgobernador Kevin Warsh consiguiera una ajustada y muy controvertida votación de confirmación en el Senado, con 54 votos a favor y 45 en contra, sucediendo a Jerome Powell como presidente del banco central.

Warsh es considerado un aliado cercano del presidente estadounidense Donald Trump y ahora se enfrenta a una difícil tarea que requiere equilibrar políticas complejas y objetivos contradictorios, al tiempo que sufre una intensa presión por parte de Trump para recortar los tipos de interés a pesar de la creciente inflación, impulsada en parte por el aumento de los precios del petróleo.

Los precios del petróleo volvieron a subir el lunes tras una dura advertencia de Trump dirigida a Irán, después de que surgieran informes de ataques contra barcos e infraestructuras en el Golfo, reavivando los temores de una reanudación de los combates en Oriente Medio.

Los futuros del crudo Brent para entrega en julio subieron un 1,5% hasta los 110,72 dólares por barril a las 7:25 de la mañana, hora del este, mientras que el crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense ganó un 1,3% hasta los 106,81 dólares por barril.

Trump ha dejado claro que el nombramiento de Warsh tenía como objetivo garantizar una política monetaria más expansiva. Sin embargo, los datos de inflación persistentemente elevados, sumados a la posible resistencia de otros gobernadores de la Reserva Federal, podrían limitar la capacidad de Warsh para cumplir con los deseos del presidente.

Trump quiere recortes rápidos en las tasas de interés para estimular fuertemente la inversión y el crecimiento económico. Desde diciembre, la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés sin cambios entre el 3,5% y el 3,75%, un nivel que los funcionarios consideran ligeramente restrictivo para la actividad económica.

Sin embargo, el índice de precios al consumidor subió un 3,8% interanual en abril, impulsado por las tensiones geopolíticas en el Golfo y la imposición de aranceles. En consecuencia, los mercados de futuros han descartado por completo la posibilidad de recortes de tipos de interés durante 2026, mientras que algunos analistas prevén ahora una subida de tipos.

Es probable que Warsh también se enfrente a la oposición de otros funcionarios del banco central. Jerome Powell ha decidido permanecer como miembro de la Junta de Gobernadores, lo que lo convierte en un contrapeso ante cualquier posible injerencia política.

Durante las reuniones recientes, cuatro responsables políticos discreparon de las decisiones oficiales, y tres de ellos presionaron explícitamente para eliminar cualquier mención a la posibilidad de futuras reducciones de tipos de interés.

Algunos miembros más intransigentes ya exigen que la Reserva Federal declare claramente que siguen sobre la mesa nuevas subidas de tipos de interés, lo que ejerce una gran presión sobre Warsh antes de su primera comparecencia, muy esperada, en junio.

Si el nuevo presidente de la Reserva Federal sigue buscando lo que una vez describió como una "buena discusión familiar" sobre política monetaria, es probable que la encuentre si mantiene su postura a favor de la reducción proporcional de las tasas de interés.

Ante la aceleración de la inflación y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, Warsh se enfrentará a un Comité Federal de Mercado Abierto que parece reacio a flexibilizar la política monetaria. De hecho, varios funcionarios recalcaron recientemente la importancia de mantener abierta la opción de subir las tasas de interés.

Si el exgobernador Stephen Miran pareció estar aislado cuando pidió recortes en las tasas de interés, entonces un intento del propio presidente de la Reserva Federal de desafiar al organismo más amplio encargado de la formulación de políticas e impulsar una flexibilización monetaria atraería aún mayor atención.

Quienes han seguido a Warsh durante años, desde su etapa como gobernador hasta sus posteriores críticas públicas a las políticas del banco central, creen que abogará firmemente por la bajada de los tipos de interés. Sin embargo, sostienen que su principal problema radica en que podría perder ese debate, al menos a corto plazo, lo que generaría importantes dificultades de comunicación con los mercados.

“Lo vi trabajar”, dijo Loretta Mester, expresidenta de la Reserva Federal de Cleveland, quien trabajó anteriormente con Warsh. “Basaba sus decisiones en su visión de la economía, e incluso sus argumentos a favor de tasas de interés más bajas estaban vinculados a su interpretación de los cambios estructurales en la economía”.

“Pero no creo que pueda exponer esos argumentos de forma convincente ahora mismo, porque tenemos un verdadero problema de inflación”, añadió.

Se prevé que la elevada inflación se convierta en el primer y mayor desafío político al que se enfrente Warsh.

Oficialmente, Warsh ha adoptado la narrativa de la administración Trump de que la actual ola de aumentos de precios es temporal y desaparecerá una vez que termine el conflicto con Irán y regresen otras fuerzas desinflacionarias, como las mejoras de productividad.

Sin embargo, estos argumentos se enfrentan ahora a un público mucho más escéptico, sobre todo porque la inflación ha alcanzado sus niveles más altos en años.

Warsh utilizó la frase "desacuerdo familiar" durante su audiencia de confirmación en el Senado, un comentario que muchos observadores de los bancos centrales creen que podría perseguirlo más adelante, junto con sus anteriores y duras críticas a la Reserva Federal.

Profundas divisiones dentro de la Reserva Federal

En la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, celebrada a finales de abril, tres miembros votaron en contra de la declaración de política oficial.

La discrepancia se centró en una frase interpretada como una señal de que el siguiente paso podría ser una reducción de las tasas, que indicaba que el comité "evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos al considerar el alcance y el momento de cualquier ajuste adicional al rango objetivo".

Sin embargo, este mismo desacuerdo podría brindarle a Warsh la oportunidad de dejar rápidamente su huella en el banco central, persuadiendo a otros miembros para que eliminen ese lenguaje, en consonancia con sus reiteradas críticas a la denominada "orientación prospectiva", al tiempo que se preserva la flexibilidad para futuras opciones de política monetaria.

“Hay mucho pensamiento independiente dentro del comité”, dijo Lou Crandall, economista jefe de Wrightson ICAP. “Kevin Warsh tiene la suerte de contar con una amplia experiencia, y los desacuerdos familiares a menudo conducen a resultados constructivos”.

“Puede presentar esto no como un ajuste monetario, sino como un cambio hacia un enfoque de comunicación más neutral”, añadió.

Un posible enfrentamiento con Trump

Pero es poco probable que los problemas de Warsh terminen ahí.

Es evidente que Trump lo nominó porque quiere tipos de interés más bajos. Si Warsh no consigue ese objetivo, podría resurgir la tensa relación que existía entre Trump y Jerome Powell, con ataques personales y un enfrentamiento sin precedentes entre la Casa Blanca y el banco central.

Aun así, quienes conocen el funcionamiento interno del comité creen que es poco probable que Warsh salga de las reuniones diciendo que intentó reducir las tarifas pero no logró convencer a los demás miembros, ya que hacerlo socavaría su autoridad como presidente.

“Parte del trabajo del presidente consiste en generar consenso dentro del comité”, dijo Loretta Mester.

Añadió que anteriores presidentes de la Reserva Federal, como Ben Bernanke, Janet Yellen y Jerome Powell, se comunicaban regularmente con los miembros antes de las reuniones para conocer sus posturas con antelación, explicando que "la búsqueda de consenso es una parte fundamental del funcionamiento del comité".

Desafíos de comunicación adicionales

Más allá de la batalla por los tipos de interés, Warsh se enfrenta a otros desafíos relacionados con la forma en que la Reserva Federal se comunica con los mercados.

Anteriormente, no solo criticó la orientación prospectiva, sino también el "gráfico de puntos" que muestra las expectativas de los funcionarios sobre las tasas de interés, al tiempo que expresó reservas sobre la celebración de una conferencia de prensa después de cada reunión, una práctica introducida por Jerome Powell en lugar de limitar las conferencias a apariciones trimestrales.

Bill English, exjefe de asuntos monetarios de la Reserva Federal y ahora profesor de economía en la Universidad de Yale, dijo que trabajó con Warsh y lo considera "bueno para tratar con la gente", y agregó que espera que busque un "consenso razonable" sobre los temas clave.

“Por mi experiencia con él cuando era gobernador, no me da la impresión de ser alguien que quiera enfrentarse al comité”, dijo English. “Creo que intentará liderar mediante la búsqueda de consensos y, poco a poco, convencer al comité con argumentos y datos económicos”.