El yen japonés subió en las operaciones asiáticas del lunes frente a una cesta de divisas principales y secundarias, ampliando sus ganancias por tercera sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y marcando su nivel más alto en dos semanas. La moneda continuó beneficiándose de la persistente debilidad del dólar estadounidense ante las crecientes expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal.

El avance también fue respaldado por los comentarios del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, quien mantuvo la puerta abierta para una normalización de la política a corto plazo, aumentando la probabilidad de un aumento de tasas en Japón en diciembre.

Resumen de precios

• USD/JPY hoy: El dólar cayó un 0,4% frente al yen, hasta los 155,41 yenes, su nivel más bajo desde el 19 de noviembre, tras un precio de apertura de 156,05 yenes. El máximo de la sesión fue de 156,15 yenes.

• El yen cerró la sesión del viernes con un alza del 0,1% frente al dólar, registrando su segunda ganancia diaria consecutiva a medida que aumentaba la demanda de refugio seguro.

• Durante el mes de noviembre, el yen perdió un 1,4% frente al dólar, su tercer descenso mensual consecutivo, impulsado por las preocupaciones sobre los planes de estímulo del primer ministro Sanae Takaichi.

dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,2% el lunes, profundizando las pérdidas por sexta sesión consecutiva y alcanzando un mínimo de dos semanas, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Una serie de datos económicos débiles de EE. UU. y comentarios cautelosos de los funcionarios de la Reserva Federal han aumentado las expectativas de un recorte de tasas en diciembre, mientras los mercados esperan publicaciones clave sobre el mercado laboral durante esta semana.

Kazuo Ueda

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, presentó el lunes una perspectiva más optimista para la economía japonesa, afirmando que el banco central evaluará los pros y contras de aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria de diciembre.

Análisis y comentarios

Christopher Wong, estratega cambiario de OCBC, dijo que las últimas señales "parecen ser una preparación preventiva para un posible aumento de tasas, lo que hace que un movimiento en diciembre o enero sea muy plausible".

Wong añadió: «La pregunta clave es si esta será una subida puntual seguida de otra larga espera. Una recuperación significativa del yen probablemente requeriría que el Banco de Japón mantuviera una postura de ajuste más firme».

tasas de interés japonesas

• Fuentes dijeron a Reuters que el Banco de Japón está preparando los mercados para un posible aumento de tasas en diciembre, restableciendo su tono agresivo anterior a medida que regresan los temores sobre la fuerte depreciación del yen y se desvanece la presión política para mantener las tasas bajas.

• Tras los comentarios de Ueda, el precio de mercado para un aumento de la tasa del BOJ de un cuarto de punto en diciembre subió del 40% al 60%.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y el crecimiento salarial en Japón.

Los índices bursátiles estadounidenses subieron el viernes después de que se resolvió un problema técnico que afectaba las operaciones de futuros, lo que permitió que continuaran las apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal y respaldó la demanda de activos de alto riesgo.

Después del feriado de Acción de Gracias del jueves, Wall Street cerrará temprano hoy y el horario comercial normal se reanudará la próxima semana.

Las autoridades estadounidenses suspendieron la negociación de futuros de acciones durante varias horas ese mismo día debido a un fallo en el sistema de refrigeración de un centro de datos de CyrusOne utilizado por CME Group. El operador de la bolsa confirmó que el problema se había solucionado y que la negociación se había reanudado.

Sigue creciendo la especulación sobre la postura política de la Reserva Federal en la reunión del próximo mes. Según CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ha aumentado al 83%, frente al 50% de hace una semana.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo esta semana que es necesario un recorte de tasas en diciembre, aunque señaló que la decisión de enero puede ser más desafiante debido a una acumulación de datos económicos retrasados.

Al cierre de la sesión, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,6% (289 puntos), hasta los 47.716, registrando una ganancia semanal del 3,2% y una ganancia mensual del 0,3%, con un máximo intradiario de 47.750 y un mínimo de 47.475.

El índice S&P 500 más amplio subió un 0,5% (36 puntos) a 6.849, registrando una ganancia semanal del 3,7% y una ganancia mensual del 0,1%, alcanzando un máximo de 6.850 y un mínimo de 6.819.

El Nasdaq Composite subió un 0,6% (151 puntos) a 23.365, subiendo un 4,9% en la semana pero registrando una pérdida mensual del 1,5%, con un máximo intradiario de 23.365 y un mínimo de 23.250.

La mayoría de las criptomonedas subieron el viernes a medida que regresó la demanda de activos de alto riesgo, respaldada por crecientes apuestas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés.

La especulación sobre la postura política de la Fed en la reunión del próximo mes continúa creciendo. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ha subido al 83%, frente al 50% de hace una semana.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo esta semana que es necesario un recorte de tasas en diciembre, aunque señaló que la decisión de enero podría ser más complicada debido a una acumulación de datos económicos retrasados.

Ethereum

En el trading, Ethereum subió un 0,3% en CoinMarketCap a $3.040,09 a las 19:19 GMT, llevando sus ganancias semanales al 10%.

Mientras la administración Trump presiona para negociar un acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia, los analistas y comerciantes están tratando de evaluar cómo cualquier posible acuerdo podría remodelar los flujos energéticos de Europa.

Llegar a tal acuerdo no está garantizado. Persisten importantes obstáculos y desacuerdos, y Rusia aún no ha manifestado su postura sobre la propuesta. El enviado de la Casa Blanca, Steve Witkoff, visitará Moscú la próxima semana para discutir el plan con el Kremlin, en un momento en que Rusia parece reacia a aceptar cualquier acuerdo que no satisfaga plenamente sus demandas.

Incluso si se alcanzara un acuerdo —lo cual no es la hipótesis base para muchos participantes del mercado—, es poco probable que cambie la reticencia de Europa a volver a la energía rusa, una situación que el bloque lleva años intentando resolver. La mayoría de los analistas coinciden en que un alto el fuego "limpio" no alteraría significativamente la postura de Europa después de 2022.

La decisión de abandonar el gasoducto ruso ha sido costosa para hogares y empresas de toda Europa. Las facturas de energía y los gastos industriales se dispararon drásticamente. Y más de tres años después del inicio de la crisis energética que afectó gravemente el nivel de vida y la competitividad, la perspectiva de una mayor fluidez del gas ruso no genera mucho entusiasmo en las capitales de la UE.

No hay vuelta atrás

El gas ruso no está prohibido en la UE, al menos por ahora. Según los planes actuales, el bloque pretende eliminar gradualmente las importaciones de GNL ruso para 2027.

Pero es poco probable que un acuerdo de paz revierta el alejamiento a largo plazo de Europa de la energía rusa.

Europa tampoco cuenta con una vía fácil ni rápida para reanudar el flujo de los gasoductos rusos, incluso si se declarara la paz mañana. Nord Stream ha quedado prácticamente destruido. El gasoducto Yamal-Europa ha estado inactivo desde que Polonia rescindió su contrato. Y el acuerdo de tránsito entre Ucrania y Gazprom vence el año que viene, sin voluntad política de ninguna de las partes para renovarlo. La infraestructura, los contratos y la política apuntan en una sola dirección: sin retorno rápido.

Como escribió esta semana el columnista de Reuters Ron Bousso: “Incluso si se relajaran las sanciones al sector energético ruso, los gobiernos europeos se mostrarían reacios a volver a aceptar a Moscú como un proveedor importante después del shock de 2022”.

En realidad, la mayoría de los países de la UE no han recibido gas ruso durante casi tres años, y muchos no tienen intención de volver a depender del Kremlin, incluso con un acuerdo de paz justo para Ucrania.

Los precios del gas se mantuvieron relativamente contenidos este año, manteniéndose dentro de un rango estrecho, a pesar de que los depósitos de almacenamiento se llenaron a un ritmo más lento que en años anteriores antes del invierno. Los niveles de almacenamiento de la UE se encuentran actualmente aproximadamente diez puntos porcentuales por debajo de los niveles del año pasado y de la media de los últimos cinco años. Al 25 de noviembre, se situaban cerca del 77 %, según Gas Infrastructure Europe.

A pesar de un menor almacenamiento, los mercados parecen confiar en que Europa tiene suficiente suministro para el invierno, gracias a las exportaciones récord de GNL de EE. UU., la mayoría de las cuales ahora se dirigen a Europa.

Incluso si el gasoducto ruso regresara mágicamente, Europa ya habría reconstruido todo su sistema de suministro en torno al GNL.

Los fuertes flujos de GNL alivian las preocupaciones invernales

Estados Unidos exportó 10,1 millones de toneladas métricas de GNL en octubre, según datos de LSEG publicados por Reuters, convirtiéndose en el primer país en superar los 10 millones de toneladas en un solo mes. El proyecto Plaquemines de Venture Global y la mayor producción de la Etapa 3 de Corpus Christi de Cheniere contribuyeron a impulsar los volúmenes.

Alrededor del 69% de las exportaciones estadounidenses de GNL se destinaron a Europa el mes pasado.

Se prevé que el GNL estadounidense siga creciendo. La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) prevé que las exportaciones de GNL alcancen los 14.900 millones de pies cúbicos diarios este año, un 25 % más que en 2024, y que aumenten otro 10 % para 2026. El aumento de la producción en Plaquemines, más rápido de lo previsto, ha obligado a la agencia a elevar sus previsiones a corto plazo.

También se está incrementando la oferta a nivel mundial. Catar, el segundo mayor exportador mundial de GNL, está impulsando la mayor expansión de su historia, con la intención de aumentar su capacidad de exportación en un 85 % para 2030.

Esta ola de suministro es una buena noticia para Europa, especialmente ahora que la UE avanza para suavizar su propuesta de «Directiva de Debida Diligencia en Materia de Sostenibilidad Corporativa» (CDDS), que podría haber interrumpido los flujos de GNL e incluso impuesto sanciones a las empresas. El temor a la seguridad del suministro ha llevado a los responsables políticos a reescribir la propuesta.

Los precios del gas en Europa no han experimentado los fuertes aumentos invernales de años anteriores. En cambio, los precios de referencia TTF en Ámsterdam cayeron por debajo de los 30 € por megavatio-hora esta semana, su nivel más bajo en año y medio, gracias a las fuertes llegadas de GNL, el clima templado y las conversaciones sobre un posible acuerdo de paz en Ucrania.

En otra señal de holgura en el suministro, la francesa TotalEnergies retirará su unidad flotante de almacenamiento y regasificación (FSRU) de Le Havre, instalada en 2022 como "respaldo de emergencia". La compañía afirmó que la instalación ya no es necesaria.

Los gestores de cartera también se están posicionando cada vez más para precios más bajos. Los especuladores han pasado de posiciones largas netas a posiciones cortas netas en futuros TTF por primera vez desde marzo de 2024, según ING.

Los analistas de ING, Warren Patterson y Ewa Manthey, señalaron el jueves: “Una vez más, el movimiento fue impulsado por nuevas posiciones cortas, lo que elevó el total de posiciones cortas a otro máximo histórico”.

Advirtieron, sin embargo, que posiciones cortas tan grandes conllevan un riesgo significativo si la oferta o la demanda presentan sorpresas durante el invierno.