El yen japonés cayó frente a una cesta de divisas principales y secundarias en las operaciones asiáticas del lunes, reanudando las pérdidas frente al dólar estadounidense tras una breve pausa el viernes y alcanzando su nivel más bajo en dos semanas.

La divisa se acerca a su nivel más bajo en 40 años, a medida que los inversores recurren cada vez más al dólar estadounidense como activo refugio preferido en medio de la escalada de los ataques militares entre Estados Unidos e Irán.

Los precios mundiales del petróleo se dispararon hasta su nivel más alto en seis semanas debido a la interrupción del suministro a través del estrecho de Ormuz, lo que reavivó la preocupación por las crecientes presiones inflacionarias sobre el Banco de Japón y reforzó las expectativas de una subida de los tipos de interés japoneses en octubre.

El precio

• El dólar subió un 0,15% frente al yen, hasta los 162,58 yenes, su nivel más alto desde el 9 de julio, tras abrir en 162,36 yenes y alcanzar un mínimo de 162,31 yenes.

• El yen cerró el viernes con una subida inferior al 0,1% frente al dólar, lo que supone su tercera ganancia en cuatro sesiones, en medio de la especulación de que las autoridades japonesas podrían intervenir en el mercado de divisas.

• El yen perdió un 0,45% frente al dólar la semana pasada, registrando su segundo descenso semanal consecutivo a medida que se intensificaba la confrontación militar entre Estados Unidos e Irán.

autoridades japonesas

El yen ha vuelto a ser noticia tras acercarse a sus niveles más bajos frente al dólar estadounidense desde 1986, lo que ha aumentado las expectativas de que las autoridades japonesas puedan intervenir para proteger la moneda de una depreciación excesiva.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió alrededor de un 0,2% el lunes, prolongando las ganancias por tercera sesión consecutiva y reflejando la continua fortaleza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas mundiales.

Los inversores están comprando cada vez más dólares como activo refugio a medida que los ataques militares entre Estados Unidos e Irán continúan intensificándose, mientras que el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz disminuye.

Precios mundiales del petróleo

Los precios del petróleo subieron alrededor de un 3% el lunes, prolongando las ganancias por segunda sesión consecutiva y alcanzando su nivel más alto en seis semanas, en medio de los crecientes riesgos en Oriente Medio y las amenazas iraníes de detener todo el tráfico a través del estrecho de Ormuz.

El aumento de los precios mundiales del petróleo está reavivando los temores a una aceleración de la inflación, lo que podría llevar a los bancos centrales de todo el mundo a subir los tipos de interés a corto plazo, lo que supondría un giro radical respecto a las expectativas previas a la guerra, que preveían que los tipos se reducirían o se mantendrían estables durante un período prolongado.

Últimos acontecimientos en el conflicto con Irán.

• Estados Unidos lanzó una nueva oleada de ataques aéreos contra objetivos dentro de Irán por noveno día consecutivo.

• Los ataques estadounidenses tuvieron como objetivo emplazamientos militares vinculados a las capacidades de defensa y misiles de Irán, en un esfuerzo por debilitar la capacidad de Teherán para controlar el estrecho de Ormuz.

• La Guardia Revolucionaria iraní lanzó ataques de represalia coordinados utilizando misiles balísticos y drones contra bases militares que albergan fuerzas estadounidenses en toda la región.

Irán afirmó que ni "una sola gota" de petróleo o gas pasaría por el estrecho de Ormuz si continuaban las operaciones militares estadounidenses, intensificando así las amenazas en torno a una de las rutas energéticas más importantes del mundo.

• El tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz disminuyó drásticamente debido a la persistencia de los riesgos para la seguridad, las inspecciones y los ataques recíprocos.

• La Armada de Estados Unidos informó que interceptó y desvió seis buques mercantes e inhabilitó un séptimo como parte de los esfuerzos para imponer un estricto bloqueo naval a los puertos iraníes y aislar la costa del país.

tipos de interés japoneses

• En medio del aumento de los precios mundiales del petróleo, los mercados incrementaron la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de julio a más del 30%.

• Las expectativas de una subida de tipos de interés de un cuarto de punto en la reunión de octubre del Banco de Japón superaron el 90%.

• Los inversores están a la espera de más datos sobre inflación, desempleo y salarios en Japón para reevaluar esas expectativas.

Los precios del petróleo subieron el viernes después de que Kuwait anunciara que un ataque iraní había alcanzado una planta de generación de energía y desalinización, mientras los enfrentamientos militares en el Golfo seguían intensificándose.

Los futuros del crudo Brent, de referencia mundial, subieron un 4,6% para cerrar en 88,10 dólares el barril, mientras que los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) estadounidense ganaron un 4,5% para cerrar en 82,49 dólares el barril.

Según el Kuwait Times, el Ministerio de Electricidad, Agua y Energías Renovables de Kuwait informó que el ataque causó daños a las instalaciones, provocando un incendio que afectó a un gran número de unidades de generación de electricidad.

Kuwait depende en gran medida de las plantas desalinizadoras para el suministro de agua potable, y los analistas llevan tiempo advirtiendo de que Irán podría atacar infraestructuras críticas esenciales para la vida civil en todo Oriente Medio.

La escalada del conflicto amenaza el suministro de energía.

Irán afirmó haber atacado posiciones estadounidenses en Bahréin, Jordania, Kuwait, Omán, Qatar y Siria en represalia por la última oleada de ataques estadounidenses, según informó la cadena estatal iraní Press TV.

Por otra parte, la Oficina de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido (UKMTO, por sus siglas en inglés) informó el viernes que un petrolero fue alcanzado por un proyectil frente a las costas de Omán, sufriendo daños menores.

La agencia añadió que Irán había intensificado los ataques contra petroleros durante la última semana en un aparente intento de obligar a los buques comerciales a transitar por el estrecho de Ormuz a través de aguas bajo su control.

Mientras tanto, el Comando Central de Estados Unidos (CENTCOM) anunció que había completado su sexta noche consecutiva de ataques aéreos contra Irán, dirigidos contra decenas de emplazamientos militares, incluidas instalaciones logísticas y activos navales.

El CENTCOM añadió que más de 50.000 soldados estadounidenses se encuentran actualmente desplegados en todo Oriente Medio y permanecen "plenamente vigilantes y preparados".

Esta escalada se produce tras el colapso del frágil alto el fuego alcanzado el mes pasado, lo que interrumpe una vez más los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz, por donde normalmente transita alrededor del 20% del comercio mundial de petróleo.

Las crecientes amenazas aumentan los temores de un conflicto más amplio.

En una entrevista con Fox News el martes, el presidente estadounidense Donald Trump dijo que las fuerzas estadounidenses atacarían la infraestructura iraní la próxima semana a menos que ambas partes lograran un avance diplomático.

La cúpula militar iraní respondió advirtiendo que, si se llevaban a cabo las amenazas de Trump, "todo lo que quede en pie... toda la infraestructura de la región será destruida", según un comunicado publicado el jueves por un portavoz militar en Telegram.

Por otra parte, tres fuentes informaron a Reuters que Irán había pedido a los hutíes de Yemen que cerraran la ruta marítima del petróleo del Mar Rojo si Estados Unidos atacaba la infraestructura energética iraní.

A pesar de la escalada, Rystad Energy sigue considerando que un acuerdo limitado entre Washington y Teherán es el resultado más probable, aunque la confianza en esa evaluación se ha debilitado, según Jorge León, jefe de análisis geopolítico de la compañía.

Leon afirmó que tanto Irán como Estados Unidos aún tienen fuertes incentivos económicos para evitar un colapso total en las negociaciones. Washington desea mantener los precios del petróleo bajo control antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre, mientras que Teherán sigue reacio a renunciar a posibles beneficios económicos.

"Hay un paquete económico sustancial sobre la mesa para Teherán, que incluye el acceso a activos congelados y un posible alivio de las sanciones a la exportación, beneficios que es poco probable que abandone de forma permanente", dijo.

Los precios del oro se encaminaban el viernes a su mayor caída semanal en seis semanas, debido a que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán impulsó al alza los precios del petróleo, lo que aumentó las presiones inflacionarias y reforzó las expectativas de que los tipos de interés estadounidenses seguirán subiendo.

El oro al contado subió un 1,1% hasta los 4.015,09 dólares la onza, tras haber tocado anteriormente su nivel más bajo desde el 1 de julio.

Los futuros del oro estadounidense con entrega en agosto subieron un 0,7% y cerraron en 4.018,80 dólares la onza.

A pesar del repunte del viernes, el metal precioso perdió alrededor de un 3% durante la semana, lo que supone su mayor descenso semanal desde la semana que finalizó el 1 de junio.

El impacto del conflicto en Oriente Medio contrarrestó el apoyo derivado de los datos de inflación de Estados Unidos para junio, que resultaron ser más débiles de lo esperado y se publicaron a principios de esta semana.

El aumento de los precios del petróleo refuerza las expectativas sobre las tasas de interés.

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, afirmó que el oro había comenzado una recuperación cautelosa después de que su caída por debajo de los 4.000 dólares atrajera a compradores que buscaban oportunidades de compra.

Según afirmó, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio seguían siendo elevados, pero la preocupación por la inflación y el aumento de los rendimientos de los bonos continuaban siendo los principales factores que limitaban las ganancias del oro.

Los precios del petróleo subieron alrededor de un 12% durante la semana, ya que la intensificación del conflicto entre Estados Unidos e Irán avivó la preocupación por el suministro mundial.

Este aumento amenaza con reavivar los temores inflacionarios y elevar la probabilidad de nuevas subidas de los tipos de interés, lo que ejerce presión sobre el oro, que no genera rendimientos, ya que los inversores tienden a favorecer los activos que ofrecen mayores rentabilidades cuando suben los costes de endeudamiento.

Los funcionarios de la Reserva Federal refuerzan las expectativas de endurecimiento

La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, se convirtió en la primera nueva funcionaria del equipo del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en pedir públicamente un aumento de las tasas de interés.

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, también indicó que estaría dispuesto a subir los tipos de interés si la inflación no mostraba una mejora significativa a corto plazo.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados están descontando actualmente una probabilidad del 73% de una subida de los tipos de interés en la reunión de diciembre.

En los mercados físicos, los descuentos del oro en India se ampliaron hasta alcanzar su nivel más alto en un mes, ya que los compradores se mostraron cautelosos ante la previsión de nuevas bajadas de precios, mientras que las primas en China se mantuvieron prácticamente estables.

Los resultados de las elecciones parlamentarias de Armenia en junio supusieron un duro golpe para los esfuerzos de Rusia por reafirmar su influencia en el Cáucaso Meridional, con implicaciones que se extienden mucho más allá de Moscú, Washington y Bruselas.

Para Pekín y Tokio, que han expandido discretamente su presencia en la región como un puente terrestre que conecta Asia y Europa, el resultado electoral que reafirma la autoridad del primer ministro Nikol Pashinyan tiene una considerable importancia geoeconómica.

La decisiva victoria de Pashinyan representó un claro rechazo popular a los rivales vinculados al Kremlin y marcó un importante fracaso en el intento de Moscú de instaurar un liderazgo más afín en Ereván.

Esto supuso un revés para Teherán, que durante mucho tiempo ha sido uno de los más firmes defensores de Armenia debido a su hostilidad compartida hacia Azerbaiyán. La sociedad chiíta mayoritariamente secular de Azerbaiyán se considera un contrapunto directo al modelo islámico autoritario promovido por Teherán.

Irán y Rusia están vinculados por acuerdos de defensa y seguridad, así como por una alianza regional basada en gran medida en la resistencia a la influencia occidental y turca, un enfoque que los votantes armenios rechazaron en las elecciones.

Con Rusia gravemente debilitada por la guerra en Ucrania e Irán preocupado por su continua confrontación con Estados Unidos e Israel, las dos potencias tradicionales del Cáucaso Meridional se encuentran más limitadas que en cualquier otro momento de las últimas décadas.

Ese vacío es particularmente importante para las economías asiáticas, que han pasado los últimos años buscando rutas comerciales que no atraviesen territorio ruso o iraní.

El dilema del corredor medio

Desde 2022, China ha intensificado sus esfuerzos diplomáticos y comerciales para apoyar el Corredor Medio, la ruta transcaspiana que une China con Europa a través de Asia Central, el Mar Caspio, el Cáucaso Meridional y Turquía, evitando deliberadamente las redes ferroviarias rusas sancionadas.

Pekín considera este corredor como una salvaguarda para la Iniciativa de la Franja y la Ruta, que garantiza el flujo de mercancías hacia el oeste incluso si Rusia permanece bajo sanciones. También podría servir como un salvavidas estratégico a largo plazo en caso de una confrontación más amplia con Occidente.

Georgia y Azerbaiyán han sido durante mucho tiempo elementos centrales de este plan. Armenia, históricamente marginal en estos cálculos, está adquiriendo cada vez más importancia a medida que Georgia se acerca a Rusia.

Cabe destacar que una empresa china se retiró recientemente de un proyecto para desarrollar un puerto de aguas profundas en Anaklia, en la costa georgiana del Mar Negro.

Una paz duradera entre Armenia y Azerbaiyán, basada en la Ruta Trump para la Paz y la Prosperidad Internacionales, crearía nuevas opciones para el transporte de mercancías a través del territorio armenio y fortalecería la estabilidad del corredor más amplio del que dependen cada vez más las empresas logísticas chinas y los planificadores estatales.

Sin embargo, un acuerdo de este tipo estaría condicionado en gran medida por Washington y no por Pekín, una fórmula que China difícilmente acogerá con satisfacción a pesar de beneficiarse de la mayor estabilidad que aportaría.

Por lo tanto, se espera que Pekín continúe realizando inversiones discretas en infraestructuras en Asia Central y el Cáucaso para preservar su influencia sobre el futuro del corredor, al tiempo que permite que Washington asuma el coste diplomático de la mediación para la paz.

Para Japón, el objetivo no radica tanto en competir con la Iniciativa de la Franja y la Ruta, sino más bien en diversificar las cadenas de suministro.

En los últimos años, Tokio ha trabajado para estrechar lazos con los países de Asia Central a través del marco de "Asia Central más Japón", con el objetivo de reducir la dependencia de las rutas comerciales dominadas por China y diversificar el acceso a minerales críticos y recursos energéticos.

Un Cáucaso Meridional más estable, con un menor riesgo de que se reanude el conflicto entre Armenia y Azerbaiyán y menos oportunidades para la injerencia rusa o iraní, haría que el corredor terrestre hacia Europa y el Golfo resultara más atractivo para las empresas comerciales y los fabricantes japoneses que buscan reducir su exposición a los corredores rusos y chinos.

El declive de la posición de Irán hace que este cambio sea aún más significativo.

A pesar de su papel limitado, Teherán ha servido como socio alternativo de tránsito y energía para las economías asiáticas que buscan evitar la dependencia total de las rutas marítimas del Golfo a través del Estrecho de Ormuz.

Pero Irán, que se enfrenta a una creciente presión en sus fronteras del norte y a un aislamiento cada vez mayor en el Golfo, se ha convertido en un socio menos fiable en ese papel.

Esto está animando a los planificadores energéticos de toda Asia, incluso en Pekín, a pesar de la asociación estratégica de 25 años entre China y Teherán, a acelerar la diversificación de las rutas terrestres a través del Cáucaso y Asia Central.

La batalla por la reforma constitucional

Sin embargo, ninguno de estos escenarios está garantizado. El resultado de las elecciones en Armenia marca el inicio de un nuevo proceso, no su conclusión.

El partido Contrato Civil de Pashinyan obtuvo el 49,8% de los votos, consiguiendo 64 de los 105 escaños del parlamento. Mantuvo su mayoría, pero no alcanzó el umbral de dos tercios necesario para enmendar la constitución, lo que complica los esfuerzos para concluir un acuerdo de paz definitivo con Azerbaiyán.

Azerbaiyán ha condicionado su aprobación de un tratado de paz a que Armenia realice cambios constitucionales que eliminen cualquier lenguaje que pueda interpretarse como una reivindicación sobre Nagorno-Karabaj, territorio que Bakú recuperó en 2023.

La constitución armenia no contiene ninguna reivindicación directa sobre territorio azerbaiyano. La disputa se centra, en cambio, en su preámbulo, que respalda los principios y aspiraciones de la Declaración de Independencia de 1990.

Dicho documento hace referencia explícita a una decisión del 1 de diciembre de 1989 sobre la “reunificación” de Armenia y Nagorno-Karabaj, un territorio reconocido internacionalmente como parte de Azerbaiyán.

En consecuencia, el marco constitucional de Armenia sigue vinculado a un documento fundacional que contiene una reivindicación sobre territorio azerbaiyano reconocido internacionalmente.

Sin una reforma constitucional, cualquier acuerdo de paz podría ser anulado por un futuro gobierno, lo que socavaría la estabilidad a largo plazo que las economías asiáticas dependientes de los corredores de transporte necesitarían antes de comprometer inversiones sustanciales en la región.

El autor argumenta que la reforma constitucional no sería ni excepcional ni sin precedentes, señalando que numerosos países han modificado sus leyes fundamentales en pos de la paz o de objetivos estratégicos.

Irlanda modificó su constitución como parte del Acuerdo de Viernes Santo, creando así una piedra angular del acuerdo de paz con el Reino Unido.

Grecia insistió de forma similar durante años en la necesidad de cambios constitucionales en Macedonia, lo que finalmente condujo al Acuerdo de Prespa y allanó el camino para que Macedonia del Norte se uniera a las instituciones europeas y transatlánticas.

Según el autor, la vía más realista para Pashinyan sería formar una coalición reducida centrada exclusivamente en disposiciones relacionadas con la paz, presentándolas como requisitos técnicos para la normalización internacional en lugar de concesiones partidistas.

Su éxito a la hora de conseguir los votos adicionales determinará si la orientación de Armenia hacia Occidente y la mayor apertura del corredor del Cáucaso Meridional se vuelven irreversibles.

Para los gobiernos y las empresas asiáticas que evalúan las rutas comerciales, energéticas y mineras euroasiáticas durante la próxima década, la disputa constitucional de Armenia no es simplemente un asunto interno de una antigua república soviética.

Se trata de una auténtica prueba para determinar si uno de los pocos corredores alternativos que quedan entre Asia y Europa puede alcanzar una estabilidad duradera y qué potencias acabarán imponiendo sus normas.

Tanto China como Japón tienen fuertes incentivos para que el proceso de paz tenga éxito, a pesar de su limitada capacidad para controlar su rumbo.

Moscú ya está trabajando para obstaculizarlo, mientras Teherán observa con preocupación.

El autor concluye que Pekín y Tokio deberían seguir los acontecimientos con la misma atención y trabajar para lograr que el Cáucaso Meridional sea finalmente capaz de servir como un corredor comercial estable y eficaz.