El yen japonés se depreció en las operaciones asiáticas del jueves frente a una cesta de divisas principales y secundarias, profundizando sus pérdidas por segunda sesión consecutiva frente al dólar estadounidense y alcanzando su mínimo en una semana. Esta caída se produjo mientras los inversores seguían favoreciendo la divisa estadounidense después de que las actas de la reunión de la Reserva Federal mostraran que las autoridades monetarias no tienen prisa por avanzar hacia recortes de tipos de interés.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció proyectos por valor de 36.000 millones de dólares como la primera ronda de inversiones bajo el compromiso de Japón de invertir 550.000 millones de dólares en Estados Unidos en el marco del último acuerdo comercial entre los dos países.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen japonés hoy: El dólar subió un 0,35% frente al yen, hasta los 155,29 yenes, su nivel más alto desde el 10 de febrero, tras abrir en 154,76 yenes. El par registró un mínimo de sesión de 154,62 yenes.

• El yen terminó la sesión del miércoles con una caída del 1,0% frente al dólar, marcando su segunda pérdida en tres días, presionado por las minutas de la Reserva Federal.

Dólar estadounidense

El índice del dólar subió un 0,1% el jueves, extendiendo ganancias por cuarta sesión consecutiva y alcanzando un máximo de dos semanas en 97,78 puntos, lo que refleja la continua fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Las actas de la última reunión de la Reserva Federal, celebrada los días 27 y 28 de enero, mostraron divisiones entre los responsables de la política monetaria respecto a la trayectoria adecuada para las tasas de interés estadounidenses. Las actas también indicaron que el presidente entrante de la Fed, que se espera asuma el cargo en mayo, podría enfrentar dificultades para impulsar cualquier recorte de tasas.

Las actas revelaron además que algunos miembros esperan que el aumento de la productividad ayude a aliviar las presiones inflacionarias, mientras que la mayoría de los participantes advirtió que el camino hacia una inflación más baja podría ser lento y desigual. Algunos incluso insinuaron la posibilidad de volver a subir los tipos de interés si la inflación se mantiene por encima del objetivo.

Tras las actas, y según la herramienta CME FedWatch, los precios de mantener sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos en la reunión de marzo aumentaron del 90% al 95%, mientras que las expectativas de un recorte de tasas de 25 puntos básicos cayeron del 10% al 5%.

Gasto de inversión

La administración del presidente Donald Trump anunció el lanzamiento de proyectos por valor de 36.000 millones de dólares, lo que representa el primer tramo del paquete de inversión de 550.000 millones de dólares prometido por Japón en Estados Unidos.

La medida tiene como objetivo fortalecer la cooperación económica entre ambos países y apoyar la inversión japonesa en sectores estratégicos dentro del mercado estadounidense.

Vistas y análisis

• Chris Turner, director de investigación global de ING, dijo que la inversión directa japonesa en Estados Unidos será un factor clave a tener en cuenta este año, lo que agregará complejidad a las perspectivas ya mixtas para el par dólar/yen.

• Turner agregó que la pregunta clave para los mercados de divisas es si estas inversiones generarán flujos que respalden al dólar o si Japón dependerá de sus reservas de divisas para respaldar nuevos préstamos en dólares y evitar presiones sobre el yen, señalando que este último parece ser el resultado preferido de Tokio.

Tasas de interés japonesas

• El precio de mercado para un aumento de la tasa de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en su reunión de marzo se mantiene por debajo del 10%.

• El precio de un aumento de un cuarto de punto en la reunión de abril está actualmente alrededor del 50%.

• Según la última encuesta de Reuters, el Banco de Japón podría elevar las tasas al 1% en septiembre.

• Los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el empleo y los salarios en Japón para reevaluar estas expectativas.

Los precios del petróleo subieron más de un 4% durante la sesión de negociación del miércoles, en medio de crecientes preocupaciones sobre el posible estallido de un conflicto entre Estados Unidos e Irán.

Dos días de conversaciones de paz en Ginebra entre Rusia y Ucrania terminaron con pocos avances, ya que el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, acusó a Moscú de obstruir los esfuerzos liderados por Estados Unidos para poner fin a la guerra.

El gobierno de Estados Unidos anunció que Irán no había cumplido con sus demandas clave delineadas durante las negociaciones nucleares.

El vicepresidente de Estados Unidos, JD Vance, afirmó que el presidente Donald Trump conserva el derecho de usar la fuerza si la diplomacia no logra detener el programa nuclear de Irán.

En las operaciones, los futuros del crudo Brent para abril subieron un 4,35%, o 2,93 dólares, para cerrar a 70,35 dólares por barril.

Mientras tanto, los futuros del crudo estadounidense Nymex para marzo ganaron un 4,59%, o 2,86 dólares, para cerrar a 65,19 dólares por barril.

Las actas de la reunión de enero de la Reserva Federal de Estados Unidos revelaron divisiones entre los funcionarios respecto de la trayectoria futura de las tasas de interés, ya que indicaron que nuevos recortes podrían pausarse por ahora, con la posibilidad de reanudarse más adelante este año si la trayectoria de la inflación lo permite.

Aunque la decisión de mantener sin cambios la tasa de interés de referencia recibió un apoyo relativamente amplio, el camino a seguir parecía menos claro, con los miembros divididos entre priorizar la lucha contra la inflación y apoyar el mercado laboral, según las actas publicadas el miércoles para la reunión del 27 y 28 de enero.

El resumen de la reunión afirmó: “Al considerar las perspectivas de la política monetaria, varios participantes señalaron que probablemente sería apropiado realizar más reducciones en el rango objetivo de la tasa de los fondos federales si la inflación continúa bajando de acuerdo con sus expectativas”.

Sin embargo, los participantes difirieron sobre la dirección política adecuada y debatieron si se debería poner mayor énfasis en frenar la inflación o en apoyar el mercado laboral.

Las actas añadieron: “Algunos participantes indicaron que probablemente sería adecuado mantener la tasa de política en su nivel actual durante algún tiempo mientras el Comité evalúa cuidadosamente los datos entrantes, y varios juzgaron que una flexibilización monetaria adicional podría no estar justificada hasta que haya evidencia más clara de que el proceso de desinflación se ha reanudado sobre una base firme”.

Algunos funcionarios también analizaron la posibilidad de volver a aumentar las tasas y pidieron que la declaración posterior a la reunión reflejara una “descripción bilateral de las futuras decisiones políticas”.

Ese lenguaje reflejaría “la posibilidad de que ajustes al alza del rango objetivo de la tasa de fondos federales pudieran ser apropiados si la inflación se mantuviera por encima del objetivo”.

La Reserva Federal había reducido previamente su tasa de interés de referencia en tres cuartos de punto porcentual a través de tres recortes consecutivos en septiembre, octubre y diciembre, llevando la tasa principal a un rango entre 3,5% y 3,75%.

Esta reunión marcó la primera con una nueva configuración de voto para los presidentes de los bancos regionales, incluyendo a Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, y a Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland. Ambas han declarado públicamente que la Fed debería mantener su política sin cambios durante un período prolongado, argumentando que la inflación sigue siendo una amenaza constante y debería seguir siendo el foco principal. Todos los gobernadores y los 19 presidentes de los bancos regionales participan en las reuniones, pero solo 12 tienen derecho a voto.

Con las divisiones ideológicas ya presentes en el Comité, la división podría profundizarse si el exgobernador Kevin Warsh es confirmado como el próximo presidente de la Reserva Federal. Warsh ha expresado su apoyo a los recortes de tasas, una postura que también comparten los actuales gobernadores Steven Miran y Christopher Waller. Tanto Waller como Miran discreparon en la reunión de enero, a favor de un recorte adicional de un cuarto de punto. El mandato del actual presidente, Jerome Powell, expira en mayo.

Las actas no identifican a los participantes por su nombre, sino que utilizan descripciones como “algunos”, “unos pocos” y “muchos”, e incluyen dos raras referencias a una “mayoría abrumadora” para caracterizar ciertas opiniones.

En general, los participantes esperaban que la inflación disminuyera a lo largo del año, aunque el ritmo y el momento de dicha disminución seguían siendo inciertos. También analizaron el impacto de los aranceles en los precios, anticipando que dichos efectos se irían desvaneciendo gradualmente a medida que avanzaba el año.

Las actas indicaron: “La mayoría de los participantes advirtieron que el progreso hacia el objetivo del 2% del Comité podría ser más lento y desigual de lo que generalmente se esperaba, y consideraron que el riesgo de que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante más tiempo es significativo”.

Durante la reunión, el Comité Federal de Mercado Abierto ajustó algunos términos de su declaración, señalando que los riesgos relacionados con la inflación y el mercado laboral se habían vuelto más equilibrados, suavizando las preocupaciones anteriores sobre las condiciones de empleo.

Desde la reunión, los datos del mercado laboral han sido dispares, con indicios de una mayor desaceleración en la creación de empleo en el sector privado y un crecimiento limitado, concentrado principalmente en el sector salud. No obstante, la tasa de desempleo descendió al 4,3 % en enero, mientras que el crecimiento de las nóminas no agrícolas fue mayor de lo previsto.

En cuanto a la inflación, el índice de gastos de consumo personal (el indicador preferido de la Reserva Federal) se ha mantenido estancado cerca del 3 %. Sin embargo, un informe publicado la semana pasada mostró que el índice de precios al consumidor, excluyendo alimentos y energía, cayó a su nivel más bajo en casi cinco años.

Los operadores de futuros actualmente consideran que junio es el momento más probable para el próximo recorte de tasas, con la posibilidad de otra reducción en septiembre u octubre, según la herramienta FedWatch de CME Group.

La primera ronda de licencias petroleras en Libia desde el derrocamiento del difunto líder Muamar el Gadafi en 2011 marcó un notable regreso —o expansión— de las principales compañías petroleras occidentales, lo que se consideró un éxito significativo para Trípoli. Como parte del plan de la Corporación Nacional del Petróleo para aumentar la producción a dos millones de barriles diarios para 2028, Libia anunció el año pasado la oferta de 22 bloques terrestres y marítimos en su primera ronda de licitación.

Entre los ganadores más destacados se encuentra la estadounidense Chevron, que se adjudicó el Área 106 en la rica cuenca petrolera de Sirte, lo que marca su regreso al país tras 16 años de ausencia. Otras importantes empresas occidentales también obtuvieron nuevas concesiones, como la italiana ENI, la española Repsol, el húngaro MOL Group y QatarEnergy. Sin embargo, la pregunta clave sigue siendo: ¿señala esto el comienzo de una nueva etapa para Libia o es simplemente un fugaz momento de optimismo?

Lo que alimenta el optimismo no es solo la magnitud de las empresas occidentales que están expandiendo su presencia en Libia, sino también la naturaleza de estas empresas. El sector del petróleo y el gas ocupa una posición única en el comercio global, ya que las empresas que operan en el extranjero suelen gozar de una considerable autonomía operativa, comparable en términos legales a las embajadas, que gozan de soberanía territorial dondequiera que se encuentren.

Según el derecho internacional, las empresas extranjeras de petróleo y gas pueden desplegar personal e infraestructura de seguridad adecuados para proteger sus inversiones, siempre que cuenten con la aprobación del gobierno anfitrión, que generalmente se concede. En consecuencia, la expansión gradual de la presencia de las grandes compañías petroleras puede ser una de las herramientas más eficaces para generar influencia política en un estado extranjero.

La Compañía Británica de las Indias Orientales se cita con frecuencia como un ejemplo temprano y destacado de este modelo. Fundada en 1600, expandió la influencia británica por amplias zonas de Asia durante casi 300 años, incluyendo India y Hong Kong, con el apoyo, en un momento dado, de una fuerza de seguridad británica de aproximadamente 260.000 hombres. Su expansión se autofinanció mediante beneficios comerciales, un modelo que algunas potencias occidentales han intentado replicar en otros lugares con formas modernas.

En los últimos años, las principales compañías occidentales de petróleo y gas han liderado los esfuerzos de Estados Unidos y Europa para reconstruir su influencia en Oriente Medio, en particular tras la retirada unilateral de Estados Unidos en 2018 del acuerdo nuclear con Irán (el Plan de Acción Integral Conjunto). Esta retirada abrió el espacio para que China y Rusia expandieran su presencia a través de Irán y de lo que a menudo se denomina la "Media Luna Chií", que abarca Irak, Siria y Líbano, y se extiende hacia antiguos aliados occidentales como Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos.

Durante el segundo mandato del presidente Donald Trump, la presión sobre Irán se intensificó, afectando indirectamente tanto a China como a Rusia. Otro factor ha sido la pérdida de suministros de petróleo y gas rusos por parte de Europa tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, lo que reforzó la necesidad de nuevas oportunidades de exploración y desarrollo en Oriente Medio.

Liderando este esfuerzo se encuentran empresas como Chevron, ConocoPhillips y ExxonMobil de Estados Unidos; BP y Shell del Reino Unido; TotalEnergies de Francia; ENI de Italia; y Repsol de España. La participación de QatarEnergy en un consorcio con ENI en Libia destaca el potencial papel del país como proveedor clave de gas natural licuado para Europa en la era posterior a la guerra de Ucrania, especialmente dada su designación como importante aliado no perteneciente a la OTAN.

A pesar del conflicto civil que continúa desde 2011, Libia conserva un potencial considerable de petróleo y gas. Antes de la caída de Gadafi, la producción rondaba los 1,65 millones de barriles diarios de crudo ligero de alta calidad, codiciado en los mercados del Mediterráneo y el noroeste de Europa. El país también posee las mayores reservas probadas de petróleo de África, estimadas en aproximadamente 48 000 millones de barriles.

Antes de la caída de Gadafi, la producción había aumentado en comparación con los aproximadamente 1,4 millones de barriles diarios del año 2000, aunque aún se encontraba por debajo del máximo de finales de la década de 1960, superior a los 3 millones de barriles diarios. En aquel entonces, la Corporación Nacional del Petróleo (NOC) planeaba implementar técnicas mejoradas de recuperación de petróleo para aumentar la producción de los yacimientos maduros, con la expectativa de aumentar la capacidad en unos 775.000 barriles diarios.

Durante el apogeo de la guerra civil, la producción se desplomó a unos 20.000 barriles diarios. Si bien desde entonces se ha recuperado hasta aproximadamente 1,3 millones de barriles diarios —su nivel más alto desde mediados de 2013—, los cierres por motivos políticos han reducido en ocasiones la producción a poco más de 500.000 barriles diarios.

Libia también planea expandir su producción de gas natural para convertirse en un proveedor importante de Europa a principios de la década de 2030, apuntando a una producción de aproximadamente mil millones de pies cúbicos estándar por día y comenzando la perforación de gas de esquisto en la segunda mitad de este año.

Algunos observadores argumentan que la creciente presencia de importantes empresas occidentales en Libia podría, con el tiempo, impulsar un proceso de paz más amplio, sobre todo a medida que atrae mayor atención política de Washington, Londres, París y Bruselas. Sin embargo, la causa fundamental de los repetidos cierres petroleros desde 2020 sigue sin resolverse.

El mariscal de campo Khalifa Haftar, comandante del Ejército Nacional Libio, vinculó el acuerdo de alto el fuego del 18 de septiembre de 2020 con el Gobierno de Acuerdo Nacional reconocido por la ONU a una solución a largo plazo para la distribución de los ingresos petroleros. Propuso la formación de un comité técnico conjunto para supervisar los ingresos petroleros, garantizar la asignación justa de recursos, supervisar la implementación del acuerdo y elaborar un presupuesto unificado que atienda las necesidades de todas las partes, con la obligación del Banco Central de Libia de ejecutar los pagos aprobados sin demora.

Sin embargo, ninguno de estos acuerdos se ha implementado y actualmente no hay negociaciones serias en curso para resolverlos. Si bien la expansión de los intereses económicos occidentales podría eventualmente respaldar estas reformas, la estabilidad a largo plazo de Libia seguirá siendo incierta a menos que se aborden de raíz las disputas políticas y financieras subyacentes.