El yen japonés subió el martes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, encaminándose a su primera ganancia en tres sesiones frente al dólar estadounidense. Este movimiento contribuyó a que la moneda se alejara aún más de sus niveles más bajos en 40 años, reavivando las especulaciones sobre una posible intervención de las autoridades japonesas para respaldar la divisa local.

Ante la disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables políticos del Banco de Japón, las expectativas de una subida de los tipos de interés en la reunión de julio del banco central han disminuido, mientras los inversores esperan datos económicos adicionales de la cuarta economía más grande del mundo.

El precio

• USD/JPY hoy: El dólar cayó alrededor de un 0,25% frente al yen, hasta los 161,69 yenes, en comparación con un nivel de apertura de 162,07 yenes, tras alcanzar un máximo intradiario de 162,18 yenes.

• El yen cerró el lunes con una caída del 0,45% frente al dólar, registrando así su segunda jornada consecutiva de pérdidas.

• La moneda japonesa alcanzó el miércoles pasado su nivel más bajo en 40 años, situándose en 162,84 yenes por dólar, antes de entrar en una fase de recuperación a corto plazo que alimentó la especulación sobre una posible intervención en el mercado de divisas.

autoridades japonesas

El yen ha vuelto a estar en el punto de mira tras acercarse a sus niveles más bajos desde 1986 frente al dólar estadounidense, lo que aumenta las expectativas de que las autoridades japonesas puedan intervenir para evitar una depreciación excesiva de la moneda.

Opiniones y análisis

• Los analistas de OCBC creen que el riesgo de intervención tiene más probabilidades de desencadenar episodios de volatilidad y correcciones temporales que de crear una reversión duradera en la tendencia del par USD/JPY.

• Añadieron que, sin un cambio significativo en los fundamentos económicos, es poco probable que las advertencias verbales o incluso la intervención directa por sí solas alteren la dirección general del par de divisas.

• Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex, afirmó que el mercado sigue siendo consciente del riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas.

• Chandler agregó que la actividad del mercado de opciones aún muestra indicios de que los principales inversores están comprando opciones de venta en dólares a corto plazo como cobertura para proteger las posiciones largas en dólares en caso de intervención oficial.

Lee Hardman, analista sénior de divisas de MUFG, comentó que a finales de la semana pasada se especuló con la posibilidad de que Japón interviniera para respaldar al yen durante el periodo festivo estadounidense, cuando las condiciones de mercado eran menos líquidas. Sin embargo, no se tomó ninguna medida, lo que contribuyó a que el yen perdiera parte de sus recientes ganancias.

tipos de interés japoneses

• Los precios del mercado actualmente implican una probabilidad inferior al 25% de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de julio.

• Los inversores están a la espera de más datos sobre la inflación, el desempleo y el crecimiento salarial en Japón para reevaluar esas expectativas.

Los precios del petróleo se mantuvieron prácticamente sin cambios el lunes, cotizando cerca de los niveles previos al estallido de la guerra con Irán, después de que Arabia Saudí recortara sus precios oficiales de venta de crudo y la OPEP+ aprobara otro aumento del objetivo de producción a partir de agosto, mientras que las exportaciones de petróleo a través del estrecho de Ormuz continuaron recuperándose.

Los futuros del crudo Brent, que a finales de abril superaron los 126 dólares por barril, alcanzando su nivel más alto en cuatro años, cayeron 27 centavos, hasta los 71,85 dólares por barril, a la 1:35 pm ET.

El crudo West Texas Intermediate (WTI) de Estados Unidos también bajó 27 centavos, hasta los 68,42 dólares por barril. El viernes no hubo liquidación de futuros de crudo estadounidense debido a un día festivo en Estados Unidos.

Ambos indicadores de referencia apenas variaron la semana pasada, tras haber retrocedido durante la mayor parte del mes anterior hasta alcanzar niveles no vistos desde finales de febrero, antes de que el conflicto perturbara significativamente los flujos energéticos mundiales.

Giovanni Staunovo, analista de UBS, afirmó que la presión a la baja continúa derivándose de la liberación de petroleros que habían quedado varados en el Golfo, lo que aumenta el suministro de petróleo transportado por vía marítima.

Los inversores siguen de cerca las conversaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el futuro del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz, al tiempo que monitorean el ritmo de recuperación de las exportaciones de petróleo del Golfo.

Mientras tanto, dos fuentes familiarizadas con el asunto indicaron que los Emiratos Árabes Unidos aumentaron la producción de petróleo en junio a niveles casi récord, superando los 3,8 millones de barriles diarios, tras abandonar la OPEP para liberarse de las restricciones a la producción.

Los recortes de precios saudíes y el aumento de la producción de la OPEP+ generan preocupación por la guerra de precios.

Arabia Saudí fijó el precio oficial de venta de su crudo Arab Light para Asia en agosto en 1,50 dólares por debajo del promedio de referencia de Omán/Dubái, lo que supone el mayor recorte de precios mensual desde que Reuters comenzó a recopilar estos datos en 2003.

Los operadores también informaron que la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi (ADNOC) está ofreciendo cargamentos de crudo mediante licitaciones a precios reducidos.

Robert Yawger, director de Futuros Energéticos de Mizuho, afirmó que existen cada vez más indicios de que los productores del Golfo podrían estar preparándose para una guerra de precios.

El domingo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, liderados por Rusia, acordaron aumentar los objetivos de producción en 188.000 barriles diarios a partir de agosto, tras incrementos similares en junio y julio.

Sin embargo, estos aumentos de producción se quedaron en gran medida en la teoría, ya que la guerra con Irán provocó el cierre del estrecho de Ormuz al tráfico de buques petroleros privados que daban servicio a los principales productores de la OPEP, incluidos Arabia Saudita, Kuwait e Irak, lo que limitó su capacidad para aumentar la producción real.

Tamas Varga, analista de PVM, afirmó que los productores están vendiendo en un mercado a la baja, lo que reduce las probabilidades de una recuperación de precios a corto plazo. Sin embargo, añadió que, en última instancia, la bajada de los precios del petróleo acabará impulsando la demanda mundial.

Por otra parte, el ejército ucraniano anunció ataques nocturnos dirigidos contra la mayor refinería de petróleo de Rusia en Omsk, así como contra instalaciones en las regiones de Yaroslavl y Leningrado.

En el sector del transporte marítimo, Maersk y Hapag-Lloyd anunciaron planes para reanudar algunos viajes a través del Canal de Suez, por donde transita aproximadamente el 10% del comercio mundial.

La mayoría de las compañías navieras habían abandonado la ruta Asia-Europa tras los ataques de los hutíes contra buques en el Mar Rojo durante la guerra de Gaza.

Un portavoz de Hapag-Lloyd afirmó que volver a utilizar esa ruta reduciría los tiempos de viaje en aproximadamente cuatro semanas en comparación con las rutas marítimas alternativas.

La intensa ola de calor que azotó Europa la semana pasada puso de manifiesto los crecientes desafíos que enfrenta el continente en su transición hacia las energías limpias. El clima extremo coincidió con la Semana de Acción Climática de Londres e incluso obligó a cancelar algunos eventos programados, reforzando las advertencias sobre la urgencia de abordar el cambio climático.

Una de las principales conclusiones que surgieron de la conferencia, y que se vio reforzada por las severas condiciones meteorológicas, fue que Europa ha perdido importantes oportunidades para acelerar su transición hacia la energía limpia y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero.

Según un informe paralelo publicado por la plataforma de noticias Semafor, varios banqueros que asistieron al evento coincidieron en que las autoridades de la Unión Europea corren el riesgo de ralentizar las inversiones en la transición energética al no completar la integración de los mercados de capitales europeos, mientras que las deficiencias en los marcos regulatorios siguen creando obstáculos adicionales.

Los responsables de Barclays argumentaron que las normativas europeas y británicas imponen restricciones excesivas a las tecnologías de almacenamiento de energía preferidas y pidieron a los gobiernos que desempeñen un papel más importante en la coordinación de los esfuerzos entre empresarios e inversores para acelerar la financiación.

Los mercados energéticos europeos han sufrido una presión sin precedentes en los últimos años debido a una serie de crisis mundiales. Según el informe, los responsables políticos no han implementado medidas suficientes para evitar que se repitan perturbaciones similares.

A principios de este año, la BBC advirtió que Europa había "caído en una nueva crisis energética sin darse cuenta" después de que el cierre del estrecho de Ormuz perturbara unos mercados que aún se estaban recuperando de los efectos de la guerra entre Rusia y Ucrania, las sanciones relacionadas y los cuellos de botella en las cadenas de suministro mundiales.

La energía renovable se convierte en una necesidad económica y de seguridad.

A medida que las perturbaciones geopolíticas siguen afectando al suministro de combustibles fósiles, los expertos creen cada vez más que la diversificación de las fuentes de energía y el fortalecimiento de la autosuficiencia se han convertido en pilares esenciales de la seguridad energética tanto en Europa como a nivel mundial.

La energía eólica y solar ya no se consideran únicamente herramientas para combatir el cambio climático. Cada vez más, se las ve como componentes fundamentales de la independencia y la resiliencia energética.

David Frykman, socio general de la firma sueca de capital riesgo Norrsken, escribió anteriormente en la revista Fortune que la energía eólica y solar no pueden ser objeto de embargos, bloqueos ni instrumentalización por parte de potencias extranjeras. Añadió que cada teravatio-hora de energía renovable producida a nivel nacional es energía que los adversarios no pueden utilizar como fuente de presión geopolítica.

A pesar de las medidas adoptadas por Europa desde el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania para ampliar la capacidad de energías renovables, la posterior crisis energética provocada por el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán puso de manifiesto las limitaciones de dichos esfuerzos. Según el informe, Europa sigue enfrentando un importante déficit energético, al tiempo que afronta olas de calor cada vez más peligrosas.

En un informe reciente, Allianz advirtió que el calor extremo se ha convertido en un riesgo económico estructural e identificó a Europa como una de las regiones más vulnerables a su impacto.

La empresa estima que las mayores economías europeas podrían perder más de 600.000 millones de dólares para 2030 debido a los costes y daños asociados al aumento de las temperaturas. Se prevé que Francia sufra las mayores pérdidas, con aproximadamente 240.000 millones de dólares, seguida de Italia con 147.000 millones, Alemania con 131.000 millones y España con unos 120.000 millones.

El informe citaba a un diplomático europeo que afirmaba que los líderes europeos, en lugar de centrarse en los planes a largo plazo necesarios para fortalecer la competitividad del continente en un mundo cada vez más volátil, se han preocupado por el aumento de los costes energéticos y las inquietudes de los votantes. Como resultado, están buscando soluciones a corto plazo similares a las adoptadas tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania.

El diplomático señaló que, si bien el conflicto actual difiere de crisis anteriores, las divisiones de Europa y los desafíos relacionados con la energía permanecen prácticamente inalterados, y advirtió que repetir las mismas respuestas políticas ya no es sostenible.

Varios banqueros que participaron en la Semana de Acción Climática de Londres argumentaron que una de las soluciones más importantes es reducir la fragmentación en los mercados financieros europeos. Afirmaron que la gran cantidad de sistemas regulatorios y obstáculos burocráticos en la Unión Europea debilita la capacidad de los mercados de capitales para financiar la transición energética de manera eficiente.

También señalaron que este entorno limita la capacidad de las empresas emergentes europeas para competir por financiación frente a sus homólogas estadounidenses, lo que en última instancia ralentiza la innovación y la inversión en tecnologías de energía limpia en todo el continente.

Los precios del cobre subieron el lunes, en un intento por recuperarse de las pérdidas recientes, mientras los bancos seguían emitiendo pronósticos más cautelosos para el metal industrial en medio de una demanda debilitada.

Goldman Sachs redujo su previsión del precio medio del cobre para 2026 a 12.650 dólares por tonelada, frente a su estimación anterior de 12.850 dólares por tonelada, debido a las menores expectativas de demanda derivadas de la desaceleración del crecimiento económico mundial. No obstante, el banco mantuvo su perspectiva positiva a largo plazo, respaldada por la transición global hacia la electrificación y las energías limpias.

Goldman Sachs prevé ahora que el mercado mundial del cobre registre un superávit de 490.000 toneladas este año, frente a su estimación anterior de 380.000 toneladas, tras recortar su previsión de crecimiento de la demanda mundial de cobre refinado del 2% al 1,6% interanual.

La revisión se produjo tras las previsiones de los economistas del banco de que la conmoción en los precios de la energía, provocada por las perturbaciones en Oriente Medio, reduciría el crecimiento del PIB mundial en torno a 0,4 puntos porcentuales.

Goldman Sachs afirmó que la rebaja en la previsión de demanda de cobre fue menor que la reducción en la de aluminio, explicando que el creciente papel del cobre como metal estratégico y estructural en la economía mundial lo hace menos vulnerable a los ciclos económicos globales.

Según analistas liderados por Aurelia Waltham, la revisión de la demanda de cobre fue menos severa que la del aluminio debido al carácter cada vez más estratégico y estructural de la demanda de cobre.

En la sesión bursátil del lunes, los futuros del cobre con entrega en septiembre subieron un 0,8%, hasta los 6,22 dólares por libra, a las 15:29 GMT.

Volatilidad a corto plazo, optimismo a largo plazo.

Según el equipo de analistas, a corto plazo es probable que los precios del cobre sigan siendo volátiles, pero podrían encontrar apoyo si las condiciones económicas se estabilizan.

Según el escenario base de Goldman, que supone que los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz comienzan a recuperarse a partir de mediados de abril, se espera que los precios del cobre alcancen un promedio de 12.700 dólares por tonelada en el segundo trimestre de 2026, antes de descender gradualmente hacia el valor razonable estimado por el banco de 12.000 dólares por tonelada en la segunda mitad del año.

Goldman Sachs también advirtió que los precios actuales podrían no estar totalmente respaldados por los fundamentos del mercado. Incluso después de la corrección de marzo, el cobre sigue cotizando muy por encima del valor razonable estimado por el banco para 2026, de alrededor de 11.100 dólares por tonelada, lo que lo hace vulnerable a nuevas caídas si las perspectivas económicas se deterioran o si los inversores deciden reducir su exposición al riesgo.

Los analistas también señalaron que sus pronósticos no tienen en cuenta ninguna posible interrupción del suministro procedente de Oriente Medio.

Señalaron que la República Democrática del Congo, que depende del azufre transportado a través del estrecho de Ormuz para una etapa clave de la producción de cobre, representa alrededor del 15% de la producción mundial de cobre extraído.

Según la información del sector, los productores de la República Democrática del Congo cuentan con reservas de ácido sulfúrico suficientes para hasta tres meses, lo que significa que cualquier interrupción a corto plazo probablemente tendría un impacto limitado. Sin embargo, una interrupción más prolongada podría reducir la oferta y disminuir el excedente previsto en el mercado.

A pesar de estos riesgos, Goldman mantuvo sin cambios su pronóstico a largo plazo, esperando que los precios del cobre aumenten a 15.000 dólares por tonelada para 2035.

El banco considera que las tensiones en Oriente Medio podrían reforzar la transición hacia la electrificación y las energías limpias, y estima que las redes eléctricas y la infraestructura energética representarán alrededor del 60% del crecimiento de la demanda mundial de cobre hasta 2030.