El yen japonés cayó en los mercados asiáticos el lunes al inicio de las operaciones de la semana frente a una canasta de monedas principales y menores, perdiendo un máximo de una semana frente al dólar estadounidense, como parte de movimientos de corrección y toma de ganancias después de una fuerte ganancia diaria al final de la semana pasada.

Tras los comentarios más agresivos del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en el Simposio Económico anual de Jackson Hole, aumentaron las expectativas de que el banco central pueda reanudar pronto la normalización de la política y elevar las tasas de interés después de una pausa desde enero.

Resumen de precios

• Tipo de cambio del yen de hoy: el dólar subió frente al yen un 0,45% a (147,53¥), desde el cierre del viernes a (146,86¥), con el nivel más bajo durante la jornada en (146,75¥).

• El yen terminó la sesión del viernes con un alza de 1,0% frente al dólar, su tercera ganancia diaria en las últimas tres sesiones y el mayor aumento diario desde el 1 de agosto, después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, insinuara un recorte de la tasa de interés estadounidense en septiembre.

• El yen registró una ganancia de 0,2% frente al dólar la semana pasada, su segunda subida semanal consecutiva, impulsada por las expectativas de dos recortes de tasas de la Fed antes de fin de año.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió el lunes un 0,25%, recuperándose de un mínimo de tres semanas de 97,56 puntos, lo que refleja un repunte en los niveles de la moneda estadounidense frente a una canasta de pares globales.

Más allá de las compras de bajo nivel, el dólar se recuperó al comienzo de la semana, mientras los mercados esperan nueva evidencia sobre la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre.

Según datos de la Bolsa de Londres, los operadores estiman ahora una probabilidad del 84% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, con recortes acumulados de 53 puntos básicos para fin de año.

Powell dijo el viernes en Jackson Hole que los cambios en los equilibrios de riesgo podrían justificar un ajuste en la política monetaria, ya que los indicadores actuales muestran crecientes riesgos a la baja en el mercado laboral.

Kazuo Ueda

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo el sábado en Jackson Hole que los aumentos salariales se están extendiendo más allá de las grandes empresas y es probable que sigan acelerándose debido a un mercado laboral más ajustado.

Estas observaciones reforzaron las expectativas del mercado de que el BOJ podría reanudar el aumento de las tasas poco después de su decisión de enero, y los operadores ahora ven un posible aumento en la reunión de octubre.

Tasas de interés japonesas

• El precio de mercado de un aumento de 25 puntos básicos en las tasas del BOJ en septiembre se mantiene actualmente estable en torno al 45%.

• Para reevaluar estas probabilidades, los inversores están esperando más datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.

Perspectivas para el yen

• Homin Lee, estratega macroeconómico jefe de Lombard Odier, espera que el yen se fortalezca a 140 por dólar estadounidense en un horizonte de 12 meses, aunque pronostica que la tasa de política se mantendrá dentro de un rango limitado en el corto plazo.

Lee afirmó: “Suponemos que la próxima subida de tipos del Banco de Japón se producirá en enero del año que viene, no en octubre”. Añadió: “Es probable que el banco mantenga el tipo de interés real muy bajo, en territorio profundamente negativo, hasta fin de año, y solo considere aumentos graduales de los tipos a partir de entonces”.

La mayoría de las criptomonedas subieron en las operaciones del viernes en medio de un repunte de los mercados, particularmente de los activos de alto riesgo, luego de los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole.

Powell insinuó durante su discurso en Jackson Hole el viernes un posible recorte de la tasa de interés en el próximo período, pero enfatizó que la elevada incertidumbre hace más complicada la tarea de los responsables de la política monetaria.

Confirmó que el mercado laboral sigue siendo fuerte y que la economía ha mostrado resiliencia, aunque los riesgos han aumentado recientemente, y señaló que los aranceles podrían impulsar la inflación nuevamente, algo que la Fed está dispuesta a evitar.

Señaló que la tasa de interés de referencia es aproximadamente 1% más baja que su nivel de hace un año, y que el bajo desempleo le da a la Fed espacio para proceder con cautela en el ajuste de la política monetaria, y agregó que la perspectiva base y el equilibrio de riesgos cambiante pueden de hecho justificar una reevaluación de la postura actual.

Powell dijo que las decisiones del FOMC seguirán “vinculadas únicamente a la evaluación de datos”, enfatizando el compromiso del banco central de lograr una inflación del 2% para preservar la estabilidad de las expectativas a largo plazo.

Al evaluar la economía, el presidente de la Reserva Federal señaló que el crecimiento del empleo se ha desacelerado junto con un menor gasto de consumo, y añadió que la oferta y la demanda de mano de obra se encuentran en un equilibrio inusual. También enfatizó que la política monetaria se revisará periódicamente cada cinco años para adaptarse a los cambios estructurales de la economía.

Ethereum

En cuanto al comercio, Ethereum saltó en CoinMarketCap a las 20:57 GMT un 14,6% a 4.845,2 dólares, con ganancias semanales de alrededor del 11%.

Las exportaciones mundiales de petróleo crudo se mantienen sólidas, superando el promedio estacional de los últimos diez años. Sin embargo, la demanda también se ha mantenido firme este verano, absorbiendo el aumento de la oferta de Sudamérica, liderada por Brasil y Guyana, y una mayor producción en Oriente Medio, a medida que la OPEP+ continúa flexibilizando los recortes de producción.

Como resultado, el mercado parece equilibrado a medida que finaliza la temporada alta de consumo en el hemisferio norte. Sin embargo, la preocupación apunta a un superávit en el cuarto trimestre, lo que provocaría precios más bajos una vez que finalice la demanda máxima y la OPEP+ retire más recortes.

Sudamérica impulsa mayores envíos de crudo

Mark Toth, analista de la consultora de flujo comercial de energía Vortexa, escribió esta semana que “a pesar de los temores de que la rápida reducción de los recortes de producción por parte de los ocho miembros clave de la OPEP+, seguida de mayores exportaciones, particularmente de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, podría impulsar los mercados de crudo a un superávit, esto aún no se ha materializado de manera significativa”.

Las cargas globales de crudo y condensado se mantuvieron elevadas durante la primera quincena de agosto de 2025, en aproximadamente 41 millones de barriles diarios, según estimaciones de Vortexa. Esto representa un 2 % por encima del promedio estacional del período 2016-2024 y de los niveles de 2023 y 2024.

Las exportaciones de la Cuenca del Pacífico fueron un 7% inferiores a su promedio estacional, pero Sudamérica, donde Brasil y Guyana están impulsando la producción, lideró el aumento. Las exportaciones sudamericanas superaron en un 9% el máximo estacional de agosto de 2016-2024 durante los primeros 15 días del mes. Las exportaciones de la Cuenca Atlántica en su conjunto también se mantuvieron sólidas, según datos de Vortexa.

Las exportaciones de la región productora y exportadora más importante, Oriente Medio, no han aumentado a pesar de la continua reducción de los recortes de la OPEP+. Una razón es que algunos miembros, como Irak, están compensando la sobreproducción previa en lugar de aumentarla. Otra es la mayor demanda de petróleo para la generación de energía en los países de Oriente Medio durante el calor extremo del verano, un patrón estacional típico en Arabia Saudí y otros exportadores del Golfo.

Esta combinación de sobreproducción compensatoria y mayor demanda local ha desacelerado la acumulación de inventarios dentro del grupo más amplio de la OPEP+, con existencias de crudo en tierra un 4% menores al promedio estacional, según el informe de inventario global de Vortexa del 15 de agosto.

Está surgiendo una presión a la baja sobre los precios del petróleo

Toth señaló que “dado que se prevé que la demanda local entre los miembros de la OPEP+ disminuya después del verano y que la producción aumente en septiembre, la durabilidad de la actual estabilidad de precios es cuestionable”.

El backwardation del mercado de Dubái entre los contratos del mes próximo y del tercer mes se redujo a 2,37 dólares por barril el 15 de agosto, desde aproximadamente 3 dólares a principios de mes, según datos de Argus citados por Vortexa. Aun así, el backwardation —donde los precios a corto plazo son más altos que en los meses posteriores, lo que refleja una oferta limitada— se mantiene por encima del promedio de 2,104 dólares registrado en Dubái durante el primer semestre de 2025.

Pero los analistas están empezando a notar esta reducción como una señal de que los comerciantes creen que la oferta será abundante una vez que la demanda máxima de viajes del verano se desvanezca.

El mercado de este verano estuvo respaldado por un fuerte volumen de refinerías a nivel mundial y mercados de combustibles más ajustados, especialmente el diésel en los Estados Unidos.

Aun así, las primas al contado sobre los contratos posteriores están disminuyendo, una señal de que los operadores esperan que el aumento de la oferta alivie la escasez una vez que la demanda se debilite después del pico del verano.

A medida que la actividad de las refinerías se relaje después de septiembre, gracias al aumento de la oferta por parte de la OPEP+, la escasez se disipará. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) anunció la semana pasada en su informe mensual que el consumo mundial de crudo alcanzaría un máximo histórico de 85,6 millones de barriles diarios en agosto, con un crecimiento interanual de 1,6 millones de barriles diarios en el tercer trimestre, muy por encima del aumento promedio del primer semestre de tan solo 130.000 barriles diarios.

Aun así, el consenso apunta a una demanda más débil en el cuarto trimestre, cuando se espera que los crecientes suministros inunden el mercado.

Las fuertes exportaciones de América del Sur y de la Cuenca Atlántica, junto con las expectativas de una disminución de la demanda, ya están pesando sobre los diferenciales del crudo y las estructuras de precios.

Toth explicó que la disminución estacional de la demanda europea de importación de crudo y el inicio del mantenimiento de las refinerías en otoño ya están presionando a la baja los precios del crudo de la Cuenca Atlántica. El mercado de futuros por swaps (EFS) del Brent-Dubái, que refleja la prima del Brent del ICE sobre los swaps de Dubái, cayó de un máximo de 3,70 dólares por barril a finales de junio a tan solo 0,23 dólares el 18 de agosto, según datos de Argus.

Agregó que “los precios de referencia del crudo también parecen estar bajo una presión cada vez mayor, con niveles en descenso desde el fuerte repunte de fines de julio”.

La preocupación por el exceso de oferta aumenta a medida que finaliza la temporada alta de demanda, a pesar de que los inventarios se mantienen bajos, incluso en los principales centros de precios de EE. UU. Pasará algún tiempo antes de que la menor demanda y el aumento de la oferta se traduzcan en un superávit claro, mientras que factores geopolíticos y macroeconómicos podrían influir en la confianza del mercado y reequilibrar la oferta y la demanda.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó durante su discurso en el simposio de Jackson Hole el viernes que un recorte de la tasa de interés podría ser posible en el próximo período, pero enfatizó que la elevada incertidumbre hace que la tarea de los responsables de la política monetaria sea más complicada.

Powell confirmó que el mercado laboral sigue siendo fuerte y la economía ha mostrado resiliencia, pero señaló que los riesgos han aumentado recientemente, explicando que los aranceles podrían impulsar la inflación nuevamente al alza, algo que la Fed busca evitar.

Señaló que el tipo de interés de referencia es ahora aproximadamente un 1 % inferior al de hace un año, y que el bajo desempleo da a la Fed margen para actuar con cautela en el ajuste de la política monetaria. Añadió que las expectativas de referencia y un cambio en el equilibrio de riesgos podrían justificar una revisión de la postura actual.

Powell dijo que las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto seguirán “dependiendo exclusivamente de los datos”, reafirmando el compromiso del banco central de lograr una inflación del 2% para preservar la estabilidad a largo plazo de las expectativas.

En su evaluación de la economía, Powell señaló que el crecimiento del empleo se ha desacelerado junto con un menor gasto de consumo, destacando que la oferta y la demanda de mano de obra se encuentran en un equilibrio inusual. También enfatizó que la política monetaria se revisará periódicamente cada cinco años para adaptarse a los cambios estructurales de la economía.