El yen japonés subió el lunes antes de lo que se espera ampliamente sea un aumento de las tasas de interés en Japón a finales de esta semana, mientras los mercados navegan por un calendario repleto de decisiones del banco central y datos económicos clave de EE. UU. que podrían ayudar a dar forma a la perspectiva de política a corto plazo de la Reserva Federal.

El yen subió por última vez alrededor de un 0,6%, cotizando justo por debajo de ¥155 por dólar, extendiendo las ganancias iniciales después de que el Banco de Japón dijera que la mayoría de las empresas japonesas encuestadas esperan que el crecimiento salarial en el año fiscal 2026 esté ampliamente en línea con los aumentos observados en el año fiscal actual.

Una encuesta separada, seguida de cerca, mostró que el sentimiento empresarial entre los principales fabricantes de Japón subió a su nivel más alto en cuatro años en los tres meses hasta diciembre.

Se considera casi seguro un alza de tipos el viernes, lo que da al yen una ventaja frente al dólar, que podría verse presionado por las expectativas de un posible recorte de los tipos de interés estadounidenses a principios del próximo año. Los operadores de divisas que habían tomado prestados yenes para invertir en activos denominados en dólares con mayor rentabilidad, como las acciones tecnológicas estadounidenses, podrían ahora encontrar menos atractivas esas posiciones de carry trade.

Lee Hardman, estratega cambiario de MUFG, afirmó que la continua fortaleza del yen hasta finales de año probablemente dependerá de la actualización de las previsiones del Banco de Japón, junto con la decisión de subir los tipos de interés, así como de las condiciones externas. Añadió que una mayor liquidación de acciones estadounidenses de tecnología e inteligencia artificial podría impulsar el yen al perturbar las condiciones favorables para las operaciones de carry trade financiadas con yenes.

Por otra parte, tanto el Banco de Inglaterra como el Banco Central Europeo también se disponen a decidir la política monetaria esta semana.

Los mercados prácticamente están descontando un recorte de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra, ya que la inflación en el Reino Unido ha comenzado a mostrar indicios de moderación, mientras que las expectativas apuntan a que el BCE mantendrá los tipos sin cambios. Los inversores también han comenzado a especular sobre la posibilidad de una subida de tipos del BCE en 2026.

La libra esterlina se mantuvo estable en 1,33865 dólares, mientras que el euro registró pocos cambios en 1,1737 dólares.

Joseph Capurso, director de economía internacional y sostenible del Commonwealth Bank of Australia, afirmó que la decisión del Banco de Inglaterra sería particularmente interesante. Señaló que la decisión probablemente sería muy equilibrada, y añadió que los próximos datos de inflación de esta semana podrían reducir en parte el precio de nuevos recortes de tipos.

Los datos sobre el crecimiento salarial del Reino Unido se publicarán el martes, seguidos por las cifras de inflación al consumidor el miércoles.

Datos clave de EE. UU. a continuación

También se publicará un lote de datos económicos estadounidenses retrasados debido al cierre del gobierno, lo que ofrecerá a los inversores una visión largamente esperada de la mayor economía del mundo. El informe de empleo de noviembre está previsto para el martes, seguido de los datos de inflación el jueves.

Sim Moh Siong, estratega cambiario del Banco de Singapur, afirmó que los próximos datos están relativamente desactualizados y distorsionados por el confinamiento, lo que genera un gran revuelo. Añadió que es probable que los responsables políticos interpreten las cifras con mayor cautela de lo habitual, centrándose en cambio en la tendencia general del mercado laboral estadounidense.

La Reserva Federal, que sigue profundamente dividida, recortó las tasas de interés la semana pasada, aunque su presidente Jerome Powell señaló que es poco probable que los costos de endeudamiento caigan más en el corto plazo hasta que haya más claridad sobre las condiciones económicas.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el viernes que se inclina por nombrar al ex gobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh o al director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, para dirigir el banco central el próximo año.

En Asia, los datos publicados el lunes mostraron que la producción industrial y las ventas minoristas de China crecieron a su ritmo más lento en más de un año en noviembre, lo que se suma a los desafíos que enfrentan los responsables de las políticas en su búsqueda de nuevas formas de mantener el impulso de la economía de 19 billones de dólares.

El dólar australiano, utilizado a menudo como un sustituto líquido del yuan, cayó un 0,1% a 0,665 dólares, mientras que el yuan onshore se fortaleció a su nivel más alto en más de un año a 7,047 yenes por dólar.

Los precios del oro subieron en el mercado europeo el lunes, manteniendo ganancias por quinto día consecutivo y acercándose a nuevos máximos de dos meses, apoyados por el débil desempeño del dólar estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Los mercados esperan la publicación de datos clave del mercado laboral estadounidense el martes, en particular el informe de empleo de octubre, que se retrasó debido al cierre del gobierno estadounidense. Se espera que el informe proporcione pistas sólidas sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal en 2026.

Resumen de precios

• Precios del oro hoy: El oro subió alrededor de un 1,2% a $4.349,35, desde un nivel de apertura de $4.299,39, y registró un mínimo de $4.295,84.

• Al cierre del viernes, los precios del oro ganaron un 0,45%, marcando un cuarto avance diario consecutivo, y alcanzaron un máximo de dos meses de 4.353,59 dólares la onza.

• El metal precioso registró una ganancia semanal del 2,4% la semana pasada, su segundo aumento semanal en las últimas tres semanas, respaldado por el resultado de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó más de un 0,1% el lunes, acercándose una vez más a sus niveles más bajos en dos meses, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

Como es bien sabido, un dólar estadounidense más débil hace que los lingotes de oro cotizados en dólares sean más atractivos para los compradores que poseen otras monedas.

El dólar estadounidense ha permanecido bajo presión negativa desde la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, luego de que el resultado fuera menos agresivo de lo que los mercados esperaban, reavivando las apuestas sobre la continuación del ciclo de reducción de tasas federales en 2026.

Tasas de interés de EE. UU.

• La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos la semana pasada, llevándolas al 3,75%, el nivel más bajo desde septiembre de 2022, lo que marca el tercer recorte consecutivo en las tasas de interés en Estados Unidos.

La decisión no fue unánime: 9 miembros votaron a favor del recorte y 3 se opusieron. Dos miembros prefirieron mantener los tipos sin cambios, mientras que uno presionó por un recorte mayor de 50 puntos básicos.

• Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de mantener sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos en la reunión de enero de 2026 se sitúa en el 76%, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos se estima en el 24%.

• Los inversores actualmente están descontando dos recortes de las tasas de interés en Estados Unidos a lo largo del próximo año, mientras que las proyecciones de la Reserva Federal apuntan a sólo un recorte de 25 puntos básicos.

• Para reevaluar estas expectativas, los inversores están siguiendo de cerca las futuras publicaciones de datos económicos de EE. UU., junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal.

• El informe de empleo de octubre de Estados Unidos se publicará el martes y se espera que proporcione evidencia sólida sobre el ritmo de crecimiento de la economía más grande del mundo durante el cuarto trimestre, que se vio fuertemente afectado por el cierre gubernamental más largo en la historia de Estados Unidos.

Perspectivas del oro

Kelvin Wong, analista de mercado para la región Asia-Pacífico de OANDA, dijo que la demanda de oro probablemente se mantendrá fuerte antes de los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos.

Wong agregó que las señales de debilidad en el mercado laboral estadounidense mantendrían los rendimientos de los bonos a corto plazo limitados y debilitarían aún más al dólar, apoyando el aumento del oro hacia el rango de $ 4,380 - $ 4,440 después de un fuerte repunte desde la zona de soporte de $ 4,243 por onza.

Fondo SPDR

Las tenencias de oro en SPDR Gold Trust, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, aumentaron en 2,29 toneladas métricas el viernes, lo que marca el segundo aumento diario consecutivo, llevando las tenencias totales a 1.053,12 toneladas métricas, el nivel más alto desde el 20 de octubre.

El euro subió el viernes en el mercado europeo frente a una canasta de monedas globales, avanzando cerca de un máximo de dos meses frente al dólar estadounidense, apoyado por el débil desempeño de la moneda estadounidense, que sigue bajo presión negativa luego de la última reunión de la Reserva Federal.

El Banco Central Europeo se reúne el miércoles y jueves de esta semana, concluyendo sus reuniones de política monetaria para 2025, y los mercados esperan que las tasas de interés europeas se mantengan sin cambios por cuarta reunión consecutiva.

Resumen de precios

• Euro hoy: El euro subió un 0,1% frente al dólar a 1,1745 dólares, desde un nivel de apertura de 1,1735 dólares, y registró un mínimo en 1,1728 dólares.

• El euro cerró la jornada del viernes sin cambios frente al dólar, después de registrar ganancias durante dos sesiones consecutivas, durante las cuales alcanzó un máximo de dos meses en 1,1763 dólares.

• El euro ganó un 0,85% frente al dólar la semana pasada, marcando su tercer avance semanal consecutivo, apoyado por la reducción de la brecha de tasas de interés entre Europa y Estados Unidos, así como por las esperanzas de un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,1% el lunes, acercándose una vez más a sus niveles más bajos en dos meses, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

El dólar estadounidense ha permanecido bajo presión negativa desde la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, luego de que el resultado fuera menos agresivo de lo que los mercados esperaban, reavivando las apuestas sobre la continuación del ciclo de reducción de tasas federales hasta 2026.

Banco Central Europeo

• El Banco Central Europeo se reúne el miércoles y el jueves para evaluar la política monetaria adecuada a la luz de la reciente evolución económica en la zona del euro.

• Se espera ampliamente que el banco mantenga las tasas de interés europeas sin cambios en 2,15%, el nivel más bajo desde octubre de 2022, por cuarta reunión consecutiva.

• Los mercados están esperando más señales sobre la probabilidad de que el Banco Central Europeo reanude su ciclo de flexibilización monetaria y recorte las tasas de interés durante 2026.

• La presidenta del BCE, Christine Lagarde, elogió la reciente mejora de la actividad económica en toda la zona del euro la semana pasada e insinuó la posibilidad de actualizar las previsiones de crecimiento económico en la reunión de esta semana.

Brecha de tasas de interés

Tras la decisión de la Reserva Federal de la semana pasada, la brecha de tipos de interés entre Europa y Estados Unidos se redujo a 160 puntos básicos a favor de los tipos estadounidenses, la brecha más pequeña desde mayo de 2022, lo que respalda nuevas ganancias del euro frente al dólar estadounidense.

El yen japonés subió el lunes en el mercado asiático frente a una canasta de monedas principales y menores, reanudando las ganancias que se detuvieron temporalmente el viernes frente al dólar estadounidense, apoyado por el débil desempeño de la moneda estadounidense, que se negocia cerca de niveles bajos después de la reunión de la Reserva Federal.

El yen comenzó la semana en territorio positivo, apoyado por un mayor interés de compra antes de la reunión del Banco de Japón del jueves y viernes, donde los mercados esperan ampliamente un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos, lo que marca el segundo movimiento de ajuste monetario este año.

Resumen de precios

• Yen japonés hoy: El dólar cayó frente al yen un 0,4% a ¥155,18, desde el nivel de apertura de hoy de ¥155,80, y registró un máximo de ¥155,99.

• El yen cerró el viernes con una caída del 0,15% frente al dólar, lo que marca la primera pérdida diaria en los últimos tres días, en medio de una consolidación y mientras la caída de la moneda estadounidense se detenía.

Dólar estadounidense

El índice del dólar estadounidense cayó alrededor de un 0,1% el lunes, volviendo a sus niveles más bajos en dos meses, lo que refleja la continua debilidad de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas globales.

El dólar estadounidense ha permanecido bajo presión negativa desde la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada, luego de que el resultado fuera menos agresivo de lo que los mercados esperaban, reavivando las apuestas sobre la continuación del ciclo de reducción de tasas federales hasta 2026.

Banco de Japón

El Banco de Japón se reúne el jueves y viernes de esta semana, en medio de fuertes expectativas de un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos a un rango de 0,75%, el nivel más alto desde 2008 durante la crisis financiera mundial.

Los mercados están siguiendo de cerca lo que el gobernador Kazuo Ueda dirá sobre la dirección de la política monetaria en 2026, en un momento en que aumentan las expectativas de que el gobierno japonés pueda recurrir a una expansión fiscal adicional, lo que agrega más complejidad a las perspectivas políticas del Banco de Japón.

Tasas de interés japonesas

• Tras los recientes datos sobre inflación y salarios en Japón, la probabilidad de un aumento de un cuarto de punto porcentual en los tipos de interés por parte del Banco de Japón en la reunión de diciembre se ha estabilizado por encima del 90%.

• El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha presentado expectativas más optimistas para la economía japonesa en sus últimas declaraciones, afirmando que el banco central evaluará los pros y contras de aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria.

• Tres funcionarios del gobierno dijeron a Reuters que es probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en diciembre.

Vistas y análisis

Los analistas de Société Générale dijeron que esperan que el Banco de Japón aumente las tasas de interés al 1% para julio del próximo año, aunque también anticipan un aumento de tasas cuando el banco anuncie su decisión política el viernes.

Los analistas añadieron que, una vez que los tipos de interés alcancen el 1%, el Banco de Japón entrará en terreno desconocido, lo que aumenta la probabilidad de que adopte un ritmo de ajuste cauteloso mediante incrementos graduales de 25 puntos básicos, con un estrecho seguimiento del impacto en el crecimiento económico y los niveles de precios. Prevén un intervalo de entre nueve meses y un año entre cada subida de tipos.