El yen japonés cayó el martes en las operaciones asiáticas frente a una cesta de divisas principales y secundarias, reanudando sus pérdidas frente al dólar estadounidense a medida que volvía la demanda de la moneda estadounidense como activo refugio preferido, especialmente después de que Estados Unidos e Israel lanzaran ataques aéreos contra la infraestructura energética iraní.

Los ataques contra las instalaciones energéticas iraníes han complicado significativamente el panorama diplomático, ya que los observadores creen que estos ataques socavan los ya frágiles "puentes de confianza" y dificultan que Teherán vuelva a la mesa de negociaciones bajo presión militar directa.

El yen también se ve presionado por los datos que muestran una desaceleración de la inflación subyacente en Japón en febrero, lo que indica una disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables de la política monetaria del Banco de Japón y reduce la probabilidad de una subida de tipos en abril.

Resumen de precios

Tipo de cambio del yen japonés hoy: el dólar estadounidense subió un 0,25% frente al yen, situándose en 158,79 yenes, frente al nivel de apertura de la sesión de 158,41 yenes, con un mínimo de sesión de 158,26 yenes.

El yen cerró la sesión del lunes con una subida del 0,5% frente al dólar, beneficiándose de un descenso de la divisa estadounidense después de que Donald Trump anunciara conversaciones con Irán y aplazara durante cinco días cualquier ataque militar contra las instalaciones energéticas iraníes.

dólar estadounidense

El índice del dólar subió el martes, comenzando a recuperarse de su nivel más bajo en dos semanas, lo que refleja un nuevo alza de la divisa estadounidense frente a una cesta de monedas mundiales.

El índice cayó el lunes a su nivel más bajo en dos semanas después de que el presidente estadounidense Donald Trump aplazara los ataques contra la red eléctrica de Irán, una medida que alivió la preocupación por una guerra prolongada en Oriente Medio.

Trump escribió en su plataforma Truth Social que Estados Unidos e Irán habían mantenido "conversaciones muy buenas y productivas" sobre una "solución integral y definitiva" a las hostilidades en Oriente Medio.

Trump añadió: He dado instrucciones al Departamento de Guerra para que retrase todos los ataques militares contra las instalaciones e infraestructuras energéticas iraníes durante cinco días.

Según las agencias de noticias iraníes, los funcionarios iraníes negaron haber mantenido conversaciones con Estados Unidos, y algunos calificaron esos informes de falsos y destinados únicamente a tranquilizar a los mercados.

Contrariamente a lo esperado, las fuerzas aéreas de Estados Unidos e Israel lanzaron el martes intensos ataques contra algunas instalaciones energéticas en Irán, una medida que probablemente intensificará los enfrentamientos militares y provocará que la Guardia Revolucionaria iraní lleve a cabo ataques con misiles contra instalaciones energéticas en Israel y los países del Golfo.

inflación subyacente

Los datos publicados el martes en Tokio mostraron que el índice de precios al consumidor subyacente de Japón subió un 1,6% en febrero, el ritmo más lento desde marzo de 2022, por debajo de las expectativas del mercado de un aumento del 1,7%, después de haber subido un 2,0% en enero.

Estas cifras confirman la continua disminución de las presiones inflacionarias sobre los responsables de la política monetaria del Banco de Japón, lo que reduce la probabilidad de subidas de los tipos de interés en la primera mitad del año.

tipos de interés japoneses

Tras la publicación de los datos anteriores, los mercados redujeron la estimación de la probabilidad de una subida de tipos de interés de un cuarto de punto por parte del Banco de Japón en la reunión de abril, del 30% al 15%.

Para reevaluar estas expectativas, los inversores están a la espera de nuevos datos sobre la inflación, el desempleo y los salarios en Japón.

El dólar canadiense subió ligeramente frente a su homólogo estadounidense el lunes, a medida que disminuía el pesimismo reciente sobre las perspectivas de la guerra en Oriente Medio, lo que le permitió recuperar parte de las pérdidas sufridas tras alcanzar un mínimo de dos meses a principios de la sesión.

La moneda canadiense, conocida como el "loonie", cotizaba con una subida del 0,1% a 1,3715 por dólar estadounidense, o 72,91 centavos de dólar estadounidense, tras alcanzar un mínimo intradiario de 1,3754, el nivel más bajo desde el 23 de enero.

Erik Bregar, director de gestión de riesgos de divisas y metales preciosos en Silver Gold Bull, declaró: «Los mercados han experimentado fluctuaciones significativas en el sentimiento general de riesgo. El dólar canadiense se está comportando de forma algo más estable… y no muestra el mismo nivel de volatilidad que observamos en los metales, las acciones o los bonos».

El dólar estadounidense, considerado un activo refugio, se debilitó frente a una cesta de las principales divisas, mientras que las acciones subieron después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunciara que retrasaría los ataques contra la infraestructura energética iraní tras unas conversaciones calificadas de "productivas" entre ambas partes.

Los precios del petróleo, una de las principales exportaciones de Canadá, también cayeron un 10,3%, hasta los 88,13 dólares por barril, lo que alivió algunas de las preocupaciones de que el aumento de la inflación pudiera conducir a una política monetaria global más restrictiva.

Los mercados monetarios están descontando actualmente al menos dos subidas de los tipos de interés por parte del Banco de Canadá este año, después de que las expectativas se inclinaran anteriormente a mantener la política sin cambios antes del estallido del conflicto.

Bregar afirmó: “El tramo corto de la curva de rendimiento está reaccionando de forma exagerada. No creo que ningún banco central responda precipitadamente a aumentos de precios que duren solo uno o dos meses”.

Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) mostraron que los especuladores redujeron sus apuestas alcistas sobre el dólar canadiense, con una caída de las posiciones largas netas no comerciales a 886 contratos al 17 de marzo, en comparación con los 36.159 contratos de la semana anterior.

La rentabilidad de los bonos del gobierno canadiense disminuyó en toda la curva, con la rentabilidad a dos años cayendo 14 puntos básicos hasta el 2,927%, después de haber alcanzado su nivel más alto desde noviembre de 2024 en el 3,212%.

Si bien la mayoría reconoce la importancia de impedir que Irán desarrolle armas nucleares, muchos ahora podrían ver el plan del presidente estadounidense Donald Trump para lograrlo como similar al famoso plan de los "gnomos de South Park" para obtener ganancias robando ropa interior, que era el siguiente: "Fase uno: recolectar ropa interior, fase dos: ¿?, fase tres: obtener ganancias". La versión de Trump, al parecer, fue: "Fase uno: matar al Líder Supremo, fase dos: ¿?, fase tres: Irán nunca desarrollará armas nucleares".

Resulta desconcertante que, no solo para los participantes en los mercados energéticos, Trump parezca haber ignorado la antigua amenaza de Irán de que, si sufriera un ataque externo grave, podría —y lo haría— cerrar el estrecho de Ormuz, por donde transita hasta un tercio del petróleo mundial y cerca de una quinta parte del gas natural licuado. El objetivo declarado sería disparar los precios del petróleo y el gas, causando graves daños económicos a los mayores importadores de energía. Ese plan, a diferencia del plan de los gnomos de South Park o del plan de Trump, parece estar funcionando a la perfección.

¿Quién se beneficia realmente de este conflicto en curso en Irán?

“Putin se está riendo ahora”, declaró la semana pasada a OilPrice.com una fuente de alto nivel en Washington que trabaja estrechamente con la actual administración estadounidense. “Justo cuando pensaba que el juego había terminado en Ucrania, en el Kremlin se ha vuelto a vivir una auténtica fiesta”.

Para empezar, con el levantamiento de las sanciones estadounidenses al petróleo ruso, las estimaciones del sector indican que Rusia está obteniendo hasta 150 millones de dólares en ingresos semanales adicionales gracias a esas exportaciones. India fue la más rápida en actuar, comprando casi de inmediato hasta 30 millones de barriles, lo que equivale aproximadamente a todos los cargamentos rusos disponibles en aguas asiáticas.

Lo que resulta llamativo es que Washington dedicó todo el segundo mandato de Trump a utilizar todos los canales posibles para impedir que la India siguiera importando petróleo ruso, argumentando que constituía una fuente clave de financiación para la guerra del Kremlin en Ucrania. La semana pasada, Japón, aliado histórico de Estados Unidos en la región de Asia-Pacífico, también hizo hincapié en la importancia del acceso al petróleo ruso en medio del creciente caos en Oriente Medio.

El ministro de Economía, Comercio e Industria de Japón, Ryosei Akazawa, declaró: "Garantizar el suministro de petróleo crudo procedente del extranjero, incluido el petróleo ruso, es vital para la seguridad energética de nuestro país". Al igual que muchos países, Japón se ha vuelto cada vez más dependiente del petróleo de Oriente Medio desde la invasión rusa de Ucrania en 2022, hasta el punto de que la región representó el 94% de sus importaciones de petróleo el año pasado, y el 93% de esos volúmenes transitaron por el estrecho de Ormuz.

Si bien las exenciones para el petróleo ruso se han extendido a todos los países, siguen siendo válidas solo por 30 días y se limitan al petróleo que ya se encuentra en el mar. No obstante, ante el continuo aumento de los precios de la energía, parece que aumentan las probabilidades de extender dicho período y ampliar el alcance de los suministros cubiertos. Lo mismo podría aplicarse a las nuevas —y quizás más sorprendentes— exenciones relacionadas con el petróleo iraní que ya se encuentra en el mar.

Para Rusia, no se trata solo de dinero.

Rusia también se beneficia del gran volumen de armas y municiones que Estados Unidos utiliza en Irán, lo que afectará la cantidad y el tipo de armas que Europa podrá comprar y transferir posteriormente a Ucrania para apoyarla en su guerra contra Rusia.

Según la fuente de Washington, que cita cifras del Departamento de Defensa de Estados Unidos, el costo de la guerra para Estados Unidos superó los 11.000 millones de dólares tan solo en la primera semana, a partir del 28 de febrero. Hasta la fecha, según las mismas fuentes, el costo de las armas y municiones —sin incluir otros gastos como los gastos médicos o la reposición de aeronaves militares perdidas— ha superado los 18.000 millones de dólares.

Para Ucrania y Europa —que se preparan para la posibilidad de un mayor avance ruso hacia el oeste si Moscú toma el control de Ucrania—, lo más importante es el tipo de armas que se utilicen, ya que no estarán disponibles para su compra a través del programa de Ventas Militares al Extranjero de Estados Unidos, mediante el cual Europa paga al gobierno estadounidense, que a su vez compra las armas a empresas de defensa estadounidenses y luego las transfiere a Ucrania.

Según una fuente de Washington y una fuente de alto rango dentro del aparato de seguridad de la Unión Europea, la magnitud y el tipo de armas estadounidenses que se utilizan en Irán son "asombrosos". Esto incluye misiles de crucero Tomahawk, cada uno con un costo aproximado de 3,6 millones de dólares y cuyo reemplazo lleva mucho tiempo, algo que, según planificadores de alto rango de la Armada estadounidense, "se notará durante años".

También se han utilizado grandes cantidades de misiles interceptores Patriot para contrarrestar los misiles balísticos iraníes, a pesar de que cada misil cuesta millones de dólares y de que Ucrania ya sufre una grave escasez. Los misiles del sistema THAAD también se han utilizado ampliamente, con un coste de entre 11 y 24 millones de dólares cada uno, además de la destrucción de varios sistemas de radar asociados en ataques iraníes en el Golfo.

También se han utilizado cientos de municiones aéreas de precisión, como bombas JDAM y misiles JASSM, precisamente las categorías que Ucrania ha estado solicitando con urgencia. Todo esto representa no solo un desembolso económico, sino también un importante agotamiento de los sistemas militares de los que Europa depende para su compra y transferencia a Ucrania.

Una escalada que podría empeorar aún más.

Hasta el momento, no parece probable que estas presiones sobre Estados Unidos y sus aliados disminuyan pronto, y podrían intensificarse aún más. A los hutíes, respaldados por Irán, todavía no se les ha pedido que cierren por completo el estrecho de Bab el-Mandeb, una ruta vital por la que transita entre el 10 % y el 15 % del petróleo transportado por vía marítima a nivel mundial.

Esta vía fluvial, de 26 kilómetros de ancho, se extiende entre la costa occidental de Yemen por un lado y las costas orientales de Yibuti y Eritrea por el otro, antes de conectar con el Mar Rojo, que también incluye el puerto petrolero de Yanbu, en Arabia Saudí.

Arabia Saudí ha utilizado esta ruta para evitar el estrecho de Ormuz y reducir el impacto de cualquier bloqueo iraní, aumentando las exportaciones a través del oleoducto Este-Oeste hasta Yanbu de un promedio de 1,7 millones de barriles diarios en 2025 a un récord de 5,9 millones de barriles diarios en marzo, con planes para aumentar esa cifra a 7 millones de barriles diarios próximamente.

Ante esta escalada, y otras opciones a disposición de Irán, los precios del petróleo y el gas podrían elevarse a niveles muy superiores a los de los escenarios de emergencia actuales, como indica un análisis detallado de OilPrice.com.

Los precios del cobre subieron durante la jornada del lunes, impulsados por la depreciación del dólar estadounidense frente a la mayoría de las principales divisas, además de una disminución en las existencias de este metal industrial en China.

Según un informe de Bloomberg publicado el lunes, las reservas de cobre en China registraron su mayor caída semanal del año, mientras que los precios habían bajado drásticamente debido a la guerra relacionada con Irán, lo que provocó una mayor demanda por parte de los fabricantes.

Según datos de Mysteel Global citados por Bloomberg, las existencias de cobre refinado en China disminuyeron en 78.700 toneladas durante la semana que finalizó el lunes, lo que sitúa el total de reservas en 486.200 toneladas.

La empresa afirmó que los fabricantes aumentaron sus compras tras un incremento en los nuevos pedidos, lo que impulsó el consumo.

Los precios del cobre han caído alrededor de un 12% este mes en la Bolsa de Metales de Londres, en medio de la preocupación de que el conflicto en Oriente Medio pueda disparar la inflación y ralentizar el crecimiento mundial.

Según el informe, la demanda también recibió un impulso adicional gracias a las actividades de reposición de existencias tras las festividades del Año Nuevo Lunar a finales de febrero.

Yan Yuhao, analista sénior de Zhejiang Hailiang, afirmó que la empresa había triplicado sus compras diarias de cobre refinado en comparación con el promedio del año pasado, después de que los precios nacionales cayeran por debajo de los 100.000 yuanes por tonelada.

Añadió que muchos productores de varillas de cobre tienen pedidos completos hasta el próximo mes y están considerando operar por encima de su capacidad de diseño.

Según datos de Mysteel, los costes de tratamiento de las varillas de cobre también aumentaron la semana pasada, impulsados por una mayor demanda.

En un contexto relacionado, Robert Friedland, director ejecutivo de Ivanhoe Mines, advirtió en declaraciones al Financial Times que la producción de cobre en África podría sufrir importantes interrupciones si el conflicto con Irán se prolonga durante más de tres semanas, debido a la gran dependencia del continente del suministro de azufre procedente de Oriente Medio.

Por otro lado, el índice del dólar cayó un 0,7% hasta los 98,9 puntos a las 15:04 GMT, tras alcanzar un máximo de 100,1 puntos y un mínimo de 98,8 puntos.

En las operaciones estadounidenses, los futuros del cobre para entrega en mayo subieron un 2,4%, hasta los 5,50 dólares por libra, a las 14:57 GMT.