Bitcoin en 2026: ¿Una fuerte tendencia alcista o un reinicio hacia un mercado bajista?

El final de 2025 fue brutal. Más de 1,2 billones de dólares en valor de mercado se evaporaron del mercado de criptomonedas en tan solo seis semanas. Bitcoin (BTC) perdió más del 30% de su valor, cayendo por debajo de los 82.000 dólares en medio de un fuerte vacío de liquidez.

Se liquidaron posiciones apalancadas, se aceleraron las salidas de ETF y los fondos pasivos retiraron capital simultáneamente.

Pero el panorama actual es diferente. El pánico se ha disipado, dejando paso a un mercado más disciplinado y centrado. Los precios se están recuperando, aunque lentamente, pero el factor subyacente esta vez parece más sólido.

Liquidez: donde todo comienza

El golpe más severo reciente no se debió al pánico minorista, sino a fuerzas puramente mecánicas. Business Insider informó que se liquidaron 19 000 millones de dólares en posiciones en un solo día, el mayor evento de este tipo en la historia de las criptomonedas. A medida que las instituciones se apresuraban a reducir el riesgo, el mercado se quedó sin ningún colchón.

Al mismo tiempo, los principales bancos centrales se acercan al final de sus ciclos de ajuste. La inflación está disminuyendo, el crecimiento se está desacelerando y los recortes de tasas ya han comenzado. Históricamente, Bitcoin suele tener un mejor rendimiento cuando la liquidez mejora y las tasas de interés bajan, ya que el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como BTC disminuye.

Oferta: ajuste silencioso

El impacto total del halving de 2024 ya es claramente visible. Los mineros reciben la mitad de las recompensas anteriores, lo que ha impulsado a muchos a reducir sus operaciones o consolidarlas.

Mientras tanto, los datos de CryptoQuant muestran que las reservas de Bitcoin están en sus niveles más bajos desde 2018. Las monedas simplemente no se están moviendo como solían hacerlo.

Una gran parte de la oferta está prácticamente bloqueada en carteras a largo plazo, ETF y bonos corporativos. Los datos on-chain sugieren que la oferta activa es escasa. Si bien aún no se ha materializado un shock total de oferta, el mercado se acerca a uno.

Demanda: sigue presente, pero a un ritmo más lento

Las entradas de ETF se estancaron en el último trimestre de 2025, pero no se desplomaron, un cambio importante en comparación con ciclos anteriores. Más de 50 000 millones de dólares se destinaron a ETFs de Bitcoin al contado durante el último año, y la mayor parte de ese capital ha permanecido en el mercado.

Los administradores de activos ven cada vez más a Bitcoin como una asignación estratégica en lugar de una operación a corto plazo.

Luego está Strategy, que aún posee más de 430.000 bitcoins y recientemente recaudó 1.400 millones de dólares en efectivo. Según un análisis de JPMorgan, mientras la compañía no se vea obligada a vender y su múltiplo de valor de mercado a valor liquidativo (mNAV) se mantenga por encima de 1, podría actuar como un pilar estabilizador para el mercado.

A esto se suma la próxima decisión del MSCI en enero, que determinará si las empresas con una fuerte exposición a las criptomonedas permanecen en los principales índices. Esto representa un factor estructural con importantes implicaciones para el mercado.

Perspectivas para 2026

No existe un consenso total, pero las previsiones más creíbles sitúan a Bitcoin en un rango de entre $120,000 y $170,000. Esta perspectiva se basa en los flujos de ETF, la restricción de la oferta y la mejora de las condiciones de liquidez.

Fundstrat adopta una postura mucho más agresiva, proyectando precios superiores a los 400.000 dólares. El modelo ajustado a la volatilidad de JPMorgan, comparado con el oro, sugiere que se podrían alcanzar los 170.000 dólares si Bitcoin continúa atrayendo capital de forma similar a las materias primas, en particular el oro.

Sin embargo, casi nadie prevé una euforia absoluta. La opinión predominante es la de un avance gradual y mesurado, en lugar de un aumento parabólico.

Riesgos clave

Las salidas de ETF podrían regresar rápidamente si el contexto macroeconómico se deteriora.

El hackeo de Bybit sirvió como recordatorio de que la seguridad sigue siendo un punto débil, y Decrypt reportó pérdidas de $1.4 mil millones debido a una violación de una billetera caliente.

Si el MSCI excluyera empresas como Strategy, el mercado podría enfrentar salidas pasivas negativas de hasta 2.800 millones de dólares.

Análisis técnico: ¿una fase correctiva hacia finales de 2026?

Desde el mínimo de 2022, cerca de los $16,500, hasta el máximo de 2025, cerca de los $126,000, Bitcoin parece haber completado un avance de cinco ondas según la teoría de las Ondas de Elliott. Si este marco se mantiene, un movimiento por debajo de los $108,000 para finales de año podría marcar el inicio de una corrección más prolongada.

Según la teoría de Elliott, las correcciones posteriores a las cinco ondas suelen desarrollarse en tres fases: un descenso (A), un rebote (B), seguido de un retroceso más profundo (C). Si este escenario se cumple, Bitcoin podría permanecer bajo presión hasta mediados de 2026. Los niveles de soporte potenciales clave se encuentran cerca de los $84,000, $70,000 y $58,000.

Conclusión: un mercado más resiliente, pero con dos caminos posibles

Bitcoin entra en 2026 con una estructura de mercado más madura: mayor liquidez, oferta limitada y una demanda institucional que no ha desaparecido. Estos factores sientan las bases para una renovada fortaleza si las condiciones se mantienen favorables.

Al mismo tiempo, la reciente ruptura y la posibilidad de que ya se haya completado un ciclo alcista importante dejan la puerta abierta a una fase correctiva más larga.

Independientemente de si Bitcoin se dirige hacia otra etapa alcista o ya ha alcanzado su pico, la siguiente fase estará impulsada más por la mecánica subyacente que por el sentimiento especulativo.